本轮新(xīn)股中，有不少风口的企业，但基本面(miàn)都非常垃圾，虽然表(biǎo)面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点，但仔(zǎi)细看(kàn)看就发现大都是垃圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成立5年(nián)就成长为(wèi)中国大陆收入第三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代工产(chǎn)能第三大的纯晶圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据(jù)集成电(diàn)路产业(yè)发展规划及(jí)“芯屏器合”的(de)产业发(fā)展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知(zhī)名企业(yè)合(hé)作设(shè)立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式(shì)筹划建设。成立至今，晶合(hé)集成已成(chéng)为(wèi)国内面(miàn)板显示驱(qū)动芯片龙(lóng)头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代(dài)工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅亏损，22年依(yī)靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到(dào)了31.6亿，但23年开始下游面板(bǎn)行业需(xū)求大幅(fú)下滑，公(gōng)司选择了业(yè)绩(jì)最好的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡路是必(bì)然的，23Q1公(gōng)司(sī)首(shǒu)付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置(zhì)后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学(xué)科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综合(hé)的发展模式，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的(de)医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经(jīng)外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括(kuò)妇(fù)科、儿科、内(nèi)科(kē)、外科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科医院，业绩一(yī)般般，民营医(yī)院里(lǐ)毛利率算比较低的(de)那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小(xiǎo)心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速还是估值），不(bù)关(guān)注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计(jì)、研发和生产及涂布技(jì)术产业(yè)化整体解(jiě)决方(fāng)案能力的高(gāo)新(xīn)技术企业(yè)。高精密狭缝式(shì)涂布模头为(wèi)锂电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的(de)核心(xīn)部(bù)件，涂布(bù)是继制备正负(fù)极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂(lǐ)电池(chí)生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极(jí)浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特(tè)产(chǎn)品广泛应用于锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料电池(chí)电极涂布、液晶显示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管(guǎn)涂布(bù)等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆(bào)发(fā)，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行(xíng)业基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游锂矿价格大(dà)幅下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是(shì)生(shēng)产过程(chéng)中很(hěn)小(xiǎo)的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常低，公司未来(lái)业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于(yú)2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传(chuán)感和传(chuán)输应用领域，提(tí)供模(mó)拟芯片及模(mó)块(kuài)封装的代工(gōng)服务的制造商(shāng)。中(zhōng)芯集(jí)成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下延伸到模(mó)组封(fēng)装，为国内(nèi)外客户提供一站式代工解决方案，为功率、传感和传输等领(lǐng)域的半导体产品公司提供完(wán)整生(shēng)产制造平台，支持(chí)客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业，处于(yú)规(guī)模扩(kuò)张阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发投入初期非常高，因此利(lì)润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快(kuài)熬出头了（资本支出高峰在(zài)22年结(jié)束），公司(sī)也预期23年底会转为(wè丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体i)盈利，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司面(miàn)对的压(yā)力显(xiǎn)然是要(yào)比(bǐ)那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完成有利润(rùn)的公司大得多，且公司过(guò)于依(yī)赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿(yì)，非常(cháng)大的IPO了，不(bù)太乐观未(wèi)来的走(zǒu)势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发、生产及销售(shòu)，产品以(yǐ)中高端分(fēn)散(sàn)染料为(wèi)主，主要用于(yú)涤(dí)纶及其混纺织物(wù)的(de)染色和印花(huā)，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪(dí丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体)达斯、耐克(kè)、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业绩在19年后(hòu)一路下滑(huá)，22年利润只有19年的一(yī)半都不(bù)到，下游服装行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行(xíng)业营销与后市场服务领域，为客户提供(gōng)相关(guān)软件产品及(jí)服务。2010年被用(yòng)友(yǒu)网络收购后，公司(sī)继续独立经(jīng)营(yíng)上述业务。用友汽(qì)车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户(hù)，提供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务(wù)领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业服务。

　　用友集团旗下子公司(sī)分(fēn)拆上(shàng)市，汽车软件服(fú)务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增长，公司行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本(běn)没什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行(xíng)业有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的(de)经纬股份主要从事电力工程技术服务及(jí)地(dì)理(lǐ)信(xìn)息技术服务(wù)。电力(lì)工程技术(shù)服务(wù)占主营(yíng)业务收入比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利(lì)润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术(shù)服(fú)务主要(yào)系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业企(qǐ)业(yè)电(diàn)力相关(guān)工(gōng)程提供(gōng)规(guī)划(huà)咨询、设计(jì)、工(gōng)程建设等服务(wù)。

　　电网和(hé)地理(lǐ)丙烯是直接用还是沾水用的 丙烯是气体还是液体信息设计咨询公司，主要是电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务收入为主，比较(jiào)依赖内蒙(méng)和浙(zhè)江地区(qū)的国家电网(wǎng)，本质上是(shì)工程类企业(yè)，设备施工(gōng)业(yè)务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金(jīn)流差(chà)，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是(shì)一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网(wǎng)等领(lǐng)域(yù)提供射频(pín)前(qián)端(duān)的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射(shè)频前端芯片(piàn)及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端芯片设计(jì)能力和集成(chéng)化模组研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射频(pín)器(qì)件的设计能力，产品系列覆盖的通信频段需(xū)求包(bāo)括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段等，可为客户提(tí)供无线通信射频(pín)前端发射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模(mó)组公司，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货(huò)大幅增长，亏损(sǔn)不断扩大，主要(yào)是大量研发投入(rù)，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同行业公司，但即便这样(yàng)，估值(zhí)却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很可能被炒作。

　　九、航(háng)天南(nán)湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事防(fáng)空预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服务的国(guó)家级高新技(jì)术和专精(jīng)特新“小(xiǎo)巨(jù)人”企业。公司产品主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军方客(kè)户和军(jūn)工集团。成立至(zhì)今，航天南湖已(yǐ)成为我国(guó)防空预警雷达主要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业(yè)，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收入增(zēng)长较快，但利润远没有(yǒu)回到(dào)20年(nián)，且关联(lián)交易(yì)占比越(yuè)来越高，对(duì)于这种客户不(bù)透明度极高(gāo)的军(jūn)工企业，实在(zài)无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字(zì)化虚拟商(shāng)品综合服务提供(gōng)商，主要为移动互联(lián)网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数字(zì)化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发运营(yíng)等综合运营服务，为物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案(àn)及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制化的(de)运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术服务。一家售(shòu)卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟商品的(de)综合型中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价或服务佣(yōng)金，占公司总收入超过9成。

　　流量中间(jiān)商，互(hù)联网卖流量的公(gōng)司，主要是卖视频会员和其他通(tōng)用流量，业绩过去几年看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差，且互联网(wǎng)流量(liàng)已经(jīng)见顶，大互联网公司越来越不依赖买量来(lái)拓(tuò)广业务，感(gǎn)觉(jué)上(shàng)市就是业(yè)绩顶峰。

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