今年1月，美(měi)国政府债务(wù)余额又一次触及法定上限，这标志(zhì)着(zhe)美国再度陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中(zhōng)。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提(tí)高(gāo)债(zhài)务上限，美国(guó)政(zhèng)府(fǔ)最早可能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约(yuē)——而这将对全球(qiú)经(jīng)济和金融产生“灾(zāi)难性(xìng)影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面临债务违(wéi)约(yuē)风险(xiǎn)、两党就(jiù)提高(gāo)债务上限(xiàn)进行争斗，这些(xiē)画面(miàn)在近些年似(shì)乎频频上演。那么，引发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设定上限？

　　美国债务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解(jiě)美国(guó)政(zhèng)府的(de)债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近(jìn)上限。

　　自18世纪以来，美国(guó)政府在绝大部分时期都处(chù)于(yú)财政赤(chì)字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举债成了惯例，而(ér)政府债(zhài)务规(guī)模也一直随着政府赤字(zì)的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美(měi)国(guó)政府债务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来，美国债务规模更是大(dà)幅增长。这一方面是(shì)由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊拉(lā)克战争使得美国(guó)政府(fǔ)背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面，还因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府(fǔ)推(tuī)出的大规模基建政策导致(zhì)财政支出大(dà)增等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税收收入(rù)并没有(yǒu)跟上(shàng)支(zhī)出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布什政府和特朗普政府批准了减税(shuì)政策(cè)之后，税收压(yā)力(lì)更是与日俱(jù)增。

　　在收入(rù)和支(zhī)出此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此(cǐ)不断攀升，在(zài)近年来频频逼近债务上限也就不足为奇了。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美国债务为(wèi)何会有上限？

　　而美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债(zhài)务上限(xiàn)的(de)出现，则最早可以追溯到(dào)上世(shì)纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一(yī)战之前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务上限”，那时候(hòu)只(zhǐ)要(yào)白宫要(yào)发债借钱，美国国(guó)会基本(běn)照(zhào)单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战(zhàn)使(shǐ)得美国政府开(kāi)支(zhī)愈(yù)繁(fán)，债务规模(mó)越来越大，引发部分美国议员提出的反对(duì)（也有一(yī)些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二自(zì)由(yóu)债(zhài)券(quàn)法案》，首次对联(lián)邦债务进行限额(é)规(guī)定，以此来限制政府(fǔ)发债的(de)规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预(yù)计美国(guó)将加入第二(èr)次(cì)世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公(gōng)共债务(wù)法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务总额的限制。随(suí)后(hòu)，美国国会(huì)又(yòu)对其(qí)进行了修订，以更改上限金额。从(cóng)此，提(tí)高债(zhài)务(wù)上限就(jiù)或多或少地成为了(le)国会的惯例。

　　在(zài)历史上，美(měi)国债务上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多(duō)次。尤其(qí)是自1960年以来，美国两党已经提高了(le)78次(cì)债务上限，平均每9个月就会提高一次(cì)——其中(zhōng)共和(hé)党(dǎng)总统执政(zhèng)期间曾提高49次，民(mín)主党(dǎng)总(zǒng)统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅度进一步加大(dà)，在最近几届总(zǒng)统任期(qī)内(nèi)更是如(rú)此：在奥巴马任期内，美国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年(nián)），到了(le)特朗普任内，这个数字提高至(zhì)22万亿美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间，美国(guó)国会暂停了债务上限，以暂时取消(xiāo)美国政(zhèng)府(fǔ)的(de)支出限制(zhì)，这导(dǎo)致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万(wàn)亿(yì)美元。

　　美国(guó)近几届(jiè)政府(fǔ)大(dà)幅上调债务上(shàng)限

　　直到2021年，美(měi)国(guó)国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美(měi)国债务(wù)上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于(yú)1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取(qǔ)消债务(wù)上(shàng)限？

　　本质上(shàng)来(lái)说(shuō)，“债务(wù)上限”是美国国会为(wèi)联邦政(zhèng)府设定(dìng)的举债的最高额(é)度，一旦(dàn)触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调高债务上(shàng)限，否则白(bái)宫无权继(jì)续举债。

　　那(nà)么(me)，也许有人(rén)会疑(yí)惑，美国政府为什(shén)么(me)要“自我限制(zhì)”，不(bù)能直接取消掉债务(wù)上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论上来说，这(zhè)一(yī)限制也(yě)同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是因为(wèi)，美国作为(wèi)手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行美钞的外(wài)在约束。如(rú)果美(měi)国(guó)政(zhèng)府开(kāi)支无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值(zhí)、通胀(zhàng)失控(kòng)，那么其债权(quán)信(xìn)用(yòng)将受到损害(hài)，原有债权人(rén)权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有(yǒu)通过(guò)“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举(jǔ)措，才(cái)能维持美(měi)国(guó)政(zhèng)府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上(shàng)也(yě)相(xiāng)当于是(shì)美(měi)方对债(zhài)权人(rén)的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中(zhōng)国和(hé)日本是美国(guó)债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为什么这次(cì)债务上限(xiàn)难以提高了(le)？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在(zài)现(xiàn)在会陷入无法上调的僵(jiāng)局(jú)呢(ne)？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需要(yào)美国国(guó)会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史中，提(tí)高债务上限在国会(huì)中绝(jué)大多(duō)数时候类似(shì)于一个“走过场”的(de)周期(qī)性(xìng)任务，两(liǎng)党并(bìng)不会(huì)对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年来，随着(zhe)美国党派分(fēn)歧不断(duàn)扩大，债务上限(xiàn)问(wèn)题逐步沦(lún)为(wèi)两党的(de)政治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还价(jià)的砝码(mǎ)。尤其是(shì)在当下美(měi)国两(liǎng)党分别占据两院多数席(xí)位的分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国(guó)民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议(yì)院多数。拜登要(yào)想(xiǎng)提高债务上限(xiàn)，就需要和国(guó)会共和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利用债务上(shàng)限的(de)最后期限，向拜登总统施(shī)压(yā)，要求他先同意削减开(kāi)支，再谈提高(gāo)债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认(rèn)为(wèi)应无条件提高债务上限，这(zhè)就导致(zhì)了当下的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定(dìng)于美东时(shí)间周二(èr)（5月16日）再(zài)度与国会领导人会(huì)面，讨论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的计划。

　　但值得注意(yì)的是，如(rú)果拜登和国会领袖们在周二仍(réng)无法取(qǔ)得(dé)突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限逼近债务违(wéi)约的“X日”了——因为拜登已经(jīng)计(jì)划于本周三(sān)前往(wǎng)日本参加G7领导人峰会，并将在周末访(fǎng)问巴布亚新几(jǐ)内亚，并举(jǔ)行美国-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈判的时间将所剩无几(jǐ) 。

　　2011年的危机将(jiāng)再(zài)次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演(yǎn)过类似局(jú)面。

　　2011年，美(měi)国也曾面临类(lèi)似严峻(jùn)的违约风险：时任美国总统奥巴马和(hé)众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最(zuì)后一(yī)刻，才就债(zhài)务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债务违约灾难。奥巴马及民主党在(zài)最后关头妥协，同意在(zài)十年内削减9000亿(yì)美元(yuán)的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没有(yǒu)真正(zhèng)违约而仅仅(jǐn)是逼(bī)近违约，这一紧张局(jú)势也引发了全球资本市场(chǎng)剧烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大跌，并直接导(dǎo)致(zhì)标准普尔首次下调美国的主权信用(yòng)评级。这使(shǐ)得美国面临更高的(de)借贷成本——美国第二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继(jì)续(xù)上(shàng)涨，基本(běn)上抵消了当时两党(dǎng)谈判中(zhōng)的一(yī)些成本削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经济(jì)学家(jiā)来说，上述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更重(zhòng)要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意(yì)味着美国多年的预算紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严(yán)重(zhòng)的长期影(yǐng)响(xiǎng)——比(bǐ)如拖累美国的经济复苏。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼(yì)智(zhì)库经济(jì)政策研(yán)究所首(shǒu)席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示(shì)：

　　“在实施(shī)这些削减措(cuò)施时，我们仍处(chù)于相当(dāng)低(dī)迷的经济(jì)中，并(bìng)且正处于从大(dà)衰退中复(fù)苏的(de)阶(jiē)段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远远超过了应有的时间……在(zài)接(jiē)下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有(yǒu)提供真(zhēn)正(zhèng)有价(jià)值的公共产(chǎn)品(pǐn)和服务，因为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上(shàng)限危机(jī)的翻版：美国国(guó)会面临类似的分(fēn)裂局(jú)面，美国经(jīng)济也正(zhèng)处于(yú)类似的衰退环(huán)境之(zhī)中。即便美(měi)国两党(dǎng)能够重演(yǎn)2011年的戏码(mǎ)，在最(zuì)后关头提高债务上限，由此带来安徽财经大学选课系统，安徽财经大学教务处官网点学生系统的(de)短(duǎn)期市场动荡和长期经济损害，恐(kǒng)怕也将再(zài)次重演。

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