AI板块成(chéng)为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全(quán)市(shì)场(chǎng)的目光。

　　随之而来的是，不(bù)仅不少(shǎo)上(shàng)市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基(jī)金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试(shì)用AI撰写季报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是，此(cǐ)次(cì)公募(mù)基金2023年一季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大(dà)派别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所(suǒ)带来的颠(diān)覆性(xìng)影响，并看好(hǎo)其中长期投资(zī)价值，但是对于(yú)短(duǎn)期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎(yì)下(xià)，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　基金经(jīng)理试(shì)水

　　部分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关(guān)注的是，季报中部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教育、工(gōng)业生产、环境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开(kāi)发(fā)和(hé)利用等领(lǐng)域。文(wén)中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为全(quán)球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大地影响我(wǒ)们(men)的生活方式(shì)和(hé)社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私(sī)、确保数据安全并(bìng)防止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创(chuàng)新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报(bào)中也明确表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的(de)改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了(le)一(yī)定比例的调仓，方向上主要是受益于人工智能的计算机和传媒互联网行业(yè)。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效(xiào)率，而(ér)高质量发展的(de)核(hé)心(xīn)在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的(de)观点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网(wǎng)平台等提出自己想法。说到(dào)数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段(duàn)，提升组织(zhī)信息(xī)计(jì)算、存储、传播的效(xiào)率(lǜ)，这是(shì)一个长期向上的类消费(fèi)行业，在美国是一个和互联(lián)网行业一样(yàng)大规模的(de)产业。在中国，依(yī)然处于产业的早期，但是我们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越(yuè)来越(yuè)意(yì)识(shí)到数(shù)字(zì)化(huà)的重(zhòng)要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目(mù)前整(zhěng)个(gè)板块的估值都到了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次(cì)是基(jī)金经理(lǐ)首次利用(yòng)人工智能完成季报，也显(xiǎn)示(shì)出人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影(yǐng)响我们的生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基(jī)金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成(chéng)为百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生(shēng)态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教(jiào)基地也将通(tōng)过(guò)百度智能云接入(rù)文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管(guǎn)理新模式(shì)，提升客(kè)户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价(jià)值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局(jú)，其中，除了(le)科技成长派基金经理(lǐ)，也不乏价值(zhí)投资(zī)派基金经理。

　　从上(shàng)述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康(kāng)威(wēi)视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前(qián)十(shí)大(dà)重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王贵重表(biǎo)示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚定看好(hǎo)人工智能对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦(jiāo)的三大需(xū)求就是能源(yuán)、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看好的5大方(fāng)向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明(míng)的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别是软件和互(hù)联(lián)网领域的机会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际上，除了王(wáng)贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智(zhì)能带来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长(zhǎng)增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半(bàn)年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智能(néng)化等长期(qī)需求刺(cì)激(jī)下将迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有巨(jù)大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周期的序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的(de)产业变革机会，同时配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏和业绩修复，以软件计算机为(wèi)代表的科(kē)技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和(hé)可再生能冲冠一怒为红颜指的是什么意思，红颜指的是什么意思解释源将构成未来社会的基石。在(zài)当(dāng)下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将(jiāng)进入新一轮(lún)的爆发期。

　　谢治宇(yǔ)也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中(zhōng)表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块(kuài)等子版块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也(yě)实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管(guǎn)理的基金维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有长期(qī)竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立讯(xùn)精密(mì)、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接(jiē)买到了十大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的(de)重(zhòng)仓股(gǔ)上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜(lán)起科技(jì)、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也进行了调(diào)仓换股，提高TMT行(xíng)业结(jié)构(gòu)占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比(bǐ)例(lì)，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主(zhǔ)要是基于对未(wèi)来2年数字(zì)经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经济发展模式(shì)转变，数据成为新(xīn)的生产(chǎn)要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生(shēng)产率的提升，充分利用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息(xī)技术全方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生(shēng)产和服务端全面提升效(xiào)率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的(de)通(tōng)信(xìn)网络(luò)、算(suàn)力、算法，以及(jí)多样化(huà)的行业应(yīng)用(yòng)等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工(gōng)程，产业空(kōng)间较大、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重点布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相(xiāng)关板块。比如，建信智能生活(huó)在(zài)一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业(yè)的配置，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智能技(jì)术创新带来(lái)的相关(guān)产(chǎn)业趋势机会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽(suī)然在一季报(bào)中表达了对人(rén)工(gōng)智能(néng)的重视(shì)，但一季度并(bìng)未加(jiā)入对(duì)于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个季(jì)度中，以(yǐ)TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路(lù)线的成功，这一成(chéng)功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实(shí)意义，因为本次的人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极大的(de)拓展，模型具备了强(qiáng)大的通用性(xìng)。这属于科技史(shǐ)上的一次重(zhòng)大(dà)创新，未来多个行业将(jiāng)极大受(shòu)益于这一技术的应用和(hé)普及。未来我们(men)应(yīng)该(gāi)更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投(tóu)资理念的丘栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他(tā)表(biǎo)示，除复合国家安全自(zì)主可控和产业趋(qū)势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为(wèi)代表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周期，深入(rù)和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经(jīng)理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃了新能源板块的非理(lǐ)性(xìng)行(xíng)为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度半(bàn)导体(tǐ)及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛售，反而造(zào)就(jiù)了难得(dé)的机会(huì)。“我们(men)这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于互联网级别的技术(shù)要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积(jī)极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生(shēng)之年(nián)能(néng)看(kàn)到AGI通用人(rén)工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也会(huì)努(nǔ)力在火(huǒ)热(rè)的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设(shè)、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示(shì)，AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块后续波动。正因为此，他在去年三四季度布局了(le)不少人工(gōng)智能相关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易(yì)占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是认(rèn)为太阳(yáng)底下没(méi)有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银(yín)华(huá)心怡(yí)一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了(le)一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象不到的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进程中最重(zhòng)要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？市场当前认为(wèi)的受益环(huán)节(jié)是否(fǒu)能如愿(yuàn)受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什(shén)么程度，以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可细(xì)说(shuō)起来又(yòu)让人不(bù)明就(jiù)里的(de)难题。谈(tán)资和投资之间，隔着(zhe)一(yī)道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看(kàn)来(lái)，人(rén)工智能的发展(zhǎn)是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们还(hái)没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来的投(tóu)资机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我(wǒ)们(men)的投(tóu)资目标。

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