“一带(dài)一路”对冲(chōng)欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天是2023年(nián)出口(kǒu)最(zuì)大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的出口增速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美(měi)发达经济体整体偏(piān)弱。今年(nián)1-4月“一(yī)带一路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的份额约为36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果今年(nián)“一带一路(lù)”出(chū)口增速保持在6％以上，那(nà)么在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得全(quán)年2023年全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不(bù)看(kàn)韩、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩(hán)国(guó)、越南出口(kǒu)通胀作为传统观(guān)察中国出口增速的(de)重要指标，但(dàn)随着中国出口结构向(xiàng)“一(yī)带一路”国家转移，其对(duì)中国出口的指(zhǐ)示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带一路”国(guó)家(jiā)偏向内陆(lù)，汽车(chē)、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导致港口数据与(yǔ)实际出口增速持续偏离，另一(yī)方面(miàn)，以往韩(hán)国、越南出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但(dàn)由于(yú)产品结构差异，2023年以来两者产生较大(dà)背离。出(chū)口结构性变化(huà)背景下，传统观察(chá)框架适用性减弱，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大(dà)。

　　国(guó)别方面(miàn)，擘(bāi)画(huà)外贸(mào)蓝(lán)图的(de)突破口仍(réng)在于(yú)“一带一(yī)路”国家(jiā)。除(chú)低基(jī)数影响(xiǎng)之(zhī)外(wài)，4月(yuè)对俄出(chū)口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易(yì)持续(xù)活跃，沿路经济(jì)带仍是我国稳(wěn)外(wài)贸的“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落(luò)，不过整体来看，自2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧(ōu)美降”的趋势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续延续(xù)“扬长避短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口(kǒu)金(jīn)额维持强势，增(zēng)速较3月进(jìn)一步加快部分源(yuán)于去(qù)年低基数(shù)原因，不(bù)过对同(tóng)比的拉(lā)动仍明(míng)显好于(yú)韩国，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)出口跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升(shēng)的汽车出口反映海外车(chē)市较高景气度与产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一段(duàn)时间内支撑出口，而(ér)受全球半导体周期影响，集成电路4月出口量与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那么，2023年出口最大的(de)变数：“一带一路”的空间有(yǒu)多大？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的(de)拖累，而聚光(guāng)灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定(dìng)外贸上发(fā)挥了越来越重要的(de)作(zuò)用，那么如(rú)何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带一路出口背后(hòu)存量博弈。在全球(qiú)经济(jì)和贸易放缓的背景下，我国出口(kǒu)的韧(rèn)性可能主要来自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能是抢占欧美日韩在这些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中国在(zài)一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额(é)上涨了2.5％，同期欧美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间(jiān)有多大？保(bǎo)守估计(jì)拉(lā)动2023年中国出口1个(gè)百分点。我们选取“一(yī)带一路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿(yán)线国家总出口(kǒu)的(de)70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进(jìn)口(kǒu)情(qíng)景来对标2023年10国(guó)在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的(de)进口增(zēng)速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧美(měi)日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国(guó)对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份额中约(yuē)60％被中(zhōng)国(guó)取代。

　　结果显示(shì)，中(zhōng)性条件下，“一(yī)带一路”10国2023年拉动中国(g美瞳最长一天可以戴多久，美瞳能戴多久一天uó)出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估算(suàn)“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国拉(lā)动我国出口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体(tǐ)出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易(yì)组织后、历次全(quán)球经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具(jù)有参(cān)考(kǎo)意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半年(nián)陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机(jī)）、2016（美国(guó)紧缩后的(de)全球经济放(fàng)缓）、2001（科(kē)网泡沫(mò)破裂，全(quán)球经(jīng)济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测(cè)，中(zhōng)性假(jiǎ)设下，2023年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩拖累我(wǒ)国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余国家（在我国(guó)出口(kǒu)中约占26％）出(chū)口增速(sù)预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价(jià)格因素，使用IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计算(suàn)得出(chū)其余(yú)国家拉动我国出(chū)口增速(sù)约0.64个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年我国(guó)出口(kǒu)增(zēng)速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在(zài)低估的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个(gè)方面(miàn)：数据口径(jìng)差异(yì)和欧美经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各(gè)国自中国(guó)进口的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口的数据存在差异（无论是绝(jué)对量(liàng)还(hái)是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中国(guó)出口(kǒu)端的增速会更高，这(zhè)意(yì)味着我们基于(yú)“一带一(yī)路”国(guó)家(jiā)进(jìn)口(kǒu)数(shù)据的测算是低估的；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入衰退的时点存在较大的不确(què)定性，可能在今年下半(bàn)年、也可能在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对于中国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累可能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新(xīn)兴(xīng)经济体经济增长不及预期，对外需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的(de)拖累不(bù)足。

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