中国金(jīn)融(róng)行业(yè)加速对外开(kāi)放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家(jiā)在(zài)2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外5家(jiā)均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润达到(dào)2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合(hé)并(bìng)，两家国(guó)际金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有(yǒu)外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商面(miàn)临的(de)“一参(cān)一控”问题如何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行业(yè)热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中(zhōng)国展业的(de)首要方(fāng)向。

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　　9家外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们的(de)市场竞(jìng)争也同样(yàng)带来压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩(jì)单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际(jì)证券(quàn)则(zé)延续自成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元(yuán)亏损幅度继(jì)续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出(chū)现明显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展(zhǎn)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元(yuán)，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就(jiù)亏(kuī)损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设成本、业务费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等(děng)支出(chū)过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年(nián)业绩(jì)的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业务手续(xù)费及(jí)佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看，2022年(nián)共有4家外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券(quàn)（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实现了营收、净(jìng)利润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规模来(lái)看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平(píng)，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展业的第(dì)三(sān)个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通(tōng)证券于2019年3月获得证监会批复，成立合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根(gēn)大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财(cái)务报表显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪业务大(dà)爆发，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾无法企及是什么意思，不可企及是什么意思三年(nián)，2022年业务开(kāi)展和(hé)运作取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步推进(jìn)。摩(mó)根大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合集(jí)团(tuán)资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外(wài)机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投资者队(duì)伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入(rù)中国时(shí)间最早的一批合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士(shì)银行受让两家内(nèi)资(zī)股东(dōng)分别持有的(de)14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提(tí)升至67％。截至2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注册(cè)制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并(bìng)参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注的是，今年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士信贷(dài)被竞(jìng)争对(duì)手瑞(ruì)银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日(rì)正(zhèng)式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易(yì)预(yù)计在6月底前(qián)完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并(bìng)对(duì)两家外资控股券商在(zài)中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定(dìng)影(yǐng)响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞(ruì)信证券出(chū)具了(le)带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截(jié)止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的(de)完成日(rì)尚不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作为瑞信集团股份(fèn)有(yǒu)限公司(sī)下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到(dào)上述合(hé)并可能产(chǎn)生(shēng)的影响亦(yì)不(bù)明(míng)确，该事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持(chí)续(xù)经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的(de)瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规(guī)则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核(hé)准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证(zhèng)券增(zēng)资(zī)2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在该(gāi)笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司的数量不得超过2家，其中控制(zhì)证券公司(sī)的数量不得(dé)超过1家(jiā)。在面(miàn)临“一参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务(wù)在原有“大宗(zōng)交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的(de)基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行业咨询(xún)）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服务(wù)、集团间跨(kuà)境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加(jiā)及优化(huà)，为客(kè)户提供多维度、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支持以及集团(tuán)跨境(jìng)合(hé)作(zuò)四个方面入手，打(dǎ)造(zào)以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投资者提供具有野村集(jí)团特色的高质(zhì)量财富(fù)管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的无法企及是什么意思，不可企及是什么意思所有(yǒu)业务(wù)。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券自(zì)营(yíng)及代销(xiāo)金融产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛(shèng)高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高(gāo)华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产配置(zhì)为核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋(fù)能部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户(hù)产品种(zhǒng)类选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财富管理平台(tái)未来战略规(guī)划，并进一步拓(tuò)展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，高盛高华将持续(xù)推进私募(mù)股权(quán)基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三方金(jīn)融产品并(bìng)推进跨境投(tóu)资(zī)新产品的(de)研发，为客户提供直接对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外(wài)，依托于(yú)外资股东打造私(sī)人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东背景(jǐng)的券商中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客(kè)户综合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平台，依(yī)托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值(zhí)客户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实(shí)现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的(de)新政(zhèng)举措，致(zhì)力于发展财富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命周期财富管理的理念(niàn)，进一步完善投资(zī)解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有(yǒu)架上(shàng)策(cè)略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一(yī)策略下提供差异化(huà)选(xuǎn)择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各(gè)外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北(běi)京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证(zhèng)券资产管理（限于从事(shì)资产(chǎn)证券化(huà)业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证(zhèng)券是首家(jiā)新设的外商独(dú)资(zī)证(zhèng)券公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限(xiàn)公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在内，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā无法企及是什么意思，不可企及是什么意思)打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为市场上不(bù)容忽(hū)视(shì)的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数(shù)家外(wài)资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批(pī)。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多家外(wài)资(zī)券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中(zhōng)，法(fǎ)巴证(zhèng)券(quàn)和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会见美(měi)国桥水基金(jīn)、法国东方汇理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利(lì)金融、新(xīn)加(jiā)坡淡(dàn)马锡、德(dé)国安联(lián)保险、意大(dà)利联(lián)合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强(qiáng)大(dà)韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资(zī)本(běn)市(shì)场发展(zhǎn)前景。近(jìn)年来中国资(zī)本(běn)市(shì)场对外开放稳(wěn)步推(tuī)进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投(tóu)资，期待实现互利(lì)共赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争，国(guó)内(nèi)券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年(nián)报中(zhōng)表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利度不断提升，经营范(fàn)围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理(lǐ)机构等加(jiā)速布(bù)局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国(guó)证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面(miàn)参与(yǔ)中国资(zī)本市场(chǎng)竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了通过与国(guó)际(jì)金融机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳中(zhōng)有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势(shì)更(gèng)趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成，金融科技对(duì)行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑(sù)不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券(quàn)行业竞争新格局正加(jiā)速演变。

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