分析人士(shì)称，《暂行规定》施行(xíng)后，预计全市场(chǎng)货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场基金监管暂行规定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定》）正式实(shí)施，从风险管理、人(rén)员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控制、申赎管理(lǐ)等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人(rén)士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明度(dù)，降(jiàng)低(dī)投资风险。但(dàn)是，可(kě)能(néng)会对(duì)部分追求高收益的投资(zī)者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产(chǎn)品体系(xì)结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪些基金被纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场(chǎng)基金是指(zhǐ)因(yīn)基金资产规模较(jiào)大或者投(tóu)资者人数较多、与其他金融机构或者金融产品关(guān)联性较强，如(rú)发生重大风(fēng)险，可能(néng)对(duì)资本市场和金融体系(xì)产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳(nà)入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据(jù)《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工(gōng)作日(rì)内(nèi)主动(dòng)向中国证监(jiān)会报(bào)告：基金资产(chǎn)净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人(rén)数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中(zhōng)国证监会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货(huò)币市场基金特征的(de)其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市(shì)场上共(gòng)有天弘(hóng)余额(é)宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘(hóng)余额宝货(huò)币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货(huò)币持(chí)有人(rén)达(dá)7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有(yǒu)业内人(rén)士对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定(dìng)》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量大于(yú)5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品合规(guī)性，提高产(chǎn)品的透明度和稳定(dìng)性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》与资管(guǎn)新规一脉相承，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风(fēng)险(xiǎn)管理能力，实现风险分散化，防(fáng)止风(fēng)险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融安全(quán)产(chǎn)生(shēng)不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破刚兑，高(gāo)安(ān)全产品(pǐn)收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与(yǔ)其风险相匹配的合理水(shuǐ)平。随(suí)着资管新规(guī)的(de)逐步落地，回归本源的主动(dòng)类(lèi)资(zī)管产品迎(yíng)来(lái)发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)附加监管要求，指出基(jī)金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确(què)保自身投(tóu)资研究、人员(yuán)配(pèi)备、系统运营、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应(yīng)对等方面的能力水平(píng)与重要(yào)货币(bì)市场基金管理规模(mó)相匹配(pèi)，不得(dé)盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的(de)是，重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的基(jī)金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金(jīn)管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等相关人员的考核评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不得直(zhí)接或宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市者间接与(yǔ)重要货币市(shì)场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在(zài)重要(yào)货币(bì)市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要满足(zú)多(duō)项(xiàng)要(yào)求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具(jù)有基金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行的金融工具占宝鸡市属于哪个省份城市啊，宝鸡市属于哪个省份哪个市基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资(zī)产的规模合计不得超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投(tóu)资组合的平(píng)均剩(shèng)余期(qī)限不得(dé)超过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎确(què)认大(dà)额(é)申购申请，避(bì)免出现(xiàn)接受单一(yī)投(tóu)资者申购申请后导致其持(chí)有份(fèn)额超过基金总份额5％的情(qíng)况。

　　而在(zài)风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托(tuō)管人每月从重要货(huò)币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管(guǎn)费中计(jì)提的风(fēng)险准(zhǔn)备(bèi)金比例不得低于(yú)20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币(bì)市(shì)场基(jī)金规模较大、投(tóu)资者数(shù)量较多，具有“牵一发(fā)而动全身”的重要影响，当出(chū)现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融(róng)市(shì)场的流动性安全(quán)产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论(lùn)是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比(bǐ)例、久期、可变现资产的限制，都是为(wèi)了更高(gāo)流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场基金(jīn)类似的流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定(dìng)风险应对预案

　　在(zài)重要货币市(shì)场基金的风险防控和监督管理机(jī)制方面(miàn)，《暂行规定》也做出了明确(què)的规定。

　　《暂行规定(dìng)》指出(chū)，基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人应当综合评估重要货币市场基(jī)金各类风(fēng)险的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市场主体共同(tóng)制定(dìng)合(hé)理有效的风险应对预案(àn)。风险应对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中国证监(jiān)会对(duì)风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行(xíng)评估(gū)。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成(chéng)立风险处置小组(zǔ)，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市(shì)场主体依据风险应(yīng)对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对(duì)于(yú)投资者(zhě)有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规(guī)定》将提高货币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者(zhě)造成一(yī)定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导致一些(xiē)货币基金规模较小的产(chǎn)品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者(zhě)需要注意选(xuǎn)择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护低(dī)风险偏好的投资者。相对(duì)于其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部(bù)分(fēn)规模较大的货币规模基金如出现风险事件，或(huò)将对社会(huì)稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提(tí)升了(le)重要货币市(shì)场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者(zhě)利益。”国信证券表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分散化、安全化程(chéng)度将有提升，未(wèi)来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名录内，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择(zé)考量的潜在背书因素(sù)之(zhī)一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布(bù)局、调整也提出了要求(qiú)。

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