总(zǒng)市值超6万亿的科创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月12日，中国(guó)证监会官网(wǎng)消息(xī)，为健全多层(céng)次资本市场产品体系(xì)，丰富(fù)资本市场风险(xiǎn)管理(lǐ)工(gōng)具，证(zhèng)监(jiān)会启动(dòng)科创50ETF期权(quán)上市(shì)工作(zuò)。同一(yī)天，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下(xià)认真做好(hǎo)科创50ETF期权上市相(xiāng)关(guān)工作。

　　多位业(yè)内人士(shì)表(biǎo)示(shì)，科创50ETF期(qī)权上市工作的启动，将为科(kē)创板市场的科(kē)技创新投(tóu)资带来风险(xiǎn)管(guǎn)理工具，进一步丰富ETF期权品种，满足(zú)投资者(zhě)多元化的(de)交(jiāo)易和风险管理需求(qiú)。而相关(guān)合约标(biāo)的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影(yǐng)响，同(tóng)时为科创板市场投(tóu)资带来(lái)中(zhōng)长期资金，增强市场(chǎng)的(de)关注度和吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市工作启动

　　5月12日，中国证监会消息显示，为健(jiàn)全多层(céng)次资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰(fēng)富资本市场风险管理工具，证监(jiān)会启动科创50ETF期(qī)权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是(shì)我国首只基于科(kē)创50指(zhǐ)数(shù)的场(chǎng)内(nèi)期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有(yǒu)ETF期权品(pǐn)种形成良好互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二十(shí)大精神、“十(shí)四五”规划《纲要》的(de)重大(dà)举措，是贯彻落(luò)实党中央、国务院关(guān)于推进上海国际金融中(zhōng)心建(jiàn)设、支持浦东(dōng)新区高水平(píng)改革开放决(jué)策部署的(de)重要安(ān)排。

　　证(zhèng)监会(huì)表示，上市(shì)科创50ETF期权，有利于吸引长期资金配置(zhì)科创板(bǎn)，激发科(kē)创板创新活力(lì)，满足多元化的交易和(hé)风险管理(lǐ)需求，有助于继续发挥好科创(chuàng)板改革先行先试的示范(fàn)引领作用，不断(duàn)提升服务实体(tǐ)经(jīng)济(jì)质效。

　　同期(qī)，上海证券交易(yì)所官网(wǎng)也发布消(xiāo)息，上交(jiāo)所将在中国证监会指导下(xià)认真(鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点zhēn)做好科(kē)创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创50ETF期(qī)权新产品上市，是(shì)上(shàng)交所贯彻落实党的二(èr)十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要》提出的“完善金融支持创新(xīn)体系(xì)”、支持浦(pǔ)东新区高水平(píng)改革开放、支持创新驱(qū)动发展(zhǎn)战略(lüè)的(de)重要举措，对促进(jìn)科创板企业进一步发挥(huī)科创能(néng)效、支持科(kē)创板建(jiàn)设具有积极(jí)意义。

　　据统计(jì)，2019年设立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市场运行平(píng)稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集(jí)聚示(shì)范效(xiào)应(yīng)日益显(xiǎn)现(xiàn)。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，科创板(bǎn)已有上市公司519家，总市值达(dá)6.65万亿元，板(bǎn)块的(de)科技创新属(shǔ)性持续强化。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管理(lǐ)工具，上交(jiāo)所根据市场需(xū)求积(jī)极推动科创50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)研发，将其(qí)作为(wèi)完善科创板配套产品(pǐn)体系、提(tí)升(shēng)科创板吸(xī)引(yǐn)力(lì)和流动性、推进科创板做市(shì)商制(zhì)度功(gōng)能发挥、持(chí)续发挥科创板改革先行先试示范引领作(zuò)用的重要举措。

　　“上市(shì)科创(chuàng)50ETF期权(quán)，可有(yǒu)效(xiào)满足(zú)科创板投资者(zhě)风险管(guǎn)理需要，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市场改革(gé)试验田作用，对于(yú)促进科创板和(hé)股票期权市场长期持续健(jiàn)康发(fā)展意义重大。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责人(rén)称。

　　同时，监管(guǎn)机构还积极关注ETF期(qī)权市(shì)场的稳健运行和风险防控工(gōng)作，多(duō)举措确保新产品平稳上市。

　　证监会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权市场稳健(jiàn)运行和风(fēng)险防控工作，持续完善制度规则体系(xì)，加强运行管理和(hé)风险监测(cè)。科(kē)创50ETF期(qī)权上(shàng)市后，证监会将(jiāng)进一步完善(shàn)风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进(jìn)优化，确(què)保科创(chuàng)50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交(jiāo)所也表示(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)高度重视ETF期权市场风险(xiǎn)防控工作，基于我(wǒ)国ETF期(qī)权市场(chǎng)发展特点，实施了投资者适当性管理制(zhì)度、保证金制度(dù)、持仓限(xiàn)额制(zhì)度等(děng)一(yī)系列风控安排(pái)，保(bǎo)障了(le)期权市场平稳运行。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期(qī)权产品，上交(jiāo)所将总体(tǐ)沿用前(qián)期的风控措施，并根据科创(chuàng)板(bǎn)股票涨跌(diē)幅(fú)设置对(duì)科创50ETF期(qī)权涨跌幅参数适应性调(diào)整为20％，相关措施在创业板ETF期权已(yǐ)有实践。后续，上交(jiāo)所将(jiāng)在目前行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措(cuò)施(shī)的基(jī)础(chǔ)上，进一步做好风险研判(pàn)，全(quán)面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证(zhèng)监会的指导下(xià)，会同市场各方扎实做(zuò)好(hǎo)各(gè)项业务和技术准备工作，保障科创50ETF期(qī)权平稳上市。”上交所相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品(pǐn)将增至8只

　　龙(lóng)头产品规模和(hé)流动(dòng)性受益(yì)

　　ETF期权作为全(quán)球(qiú)资本市(shì)场基(jī)础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍(yǎn)生工具，在价格(gé)发(fā)现(xiàn)、风险管理、完善市场多空平衡机制等方面发(fā)挥了重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月(yuè)开展股(gǔ)票期权试(shì)点(diǎn)以来(lái)，证(zhèng)监会(huì)组织沪(hù)深(shēn)交易(yì)所先后上市了(le)7只ETF期权(quán)，市场运行(xíng)平稳有序(xù)，有效发(fā)挥(huī)了引入增量资金(jīn)、稳定现货市(shì)场的作用(yòng)，为进(jìn)一步丰富ETF期权(quán)品种夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为股票市场的基础性风(fēng)险管理工具鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点，早在2015年2月(yuè)9日，上交(jiāo)所(suǒ)就(jiù)上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交所、深交所上市交易(yì)沪深(shēn)300ETF期权(quán)。

　　2022年(nián)9月(yuè)19日(rì)，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期(qī)深(shēn)交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期(qī)权、中证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易(yì)。

　　随着科创50ETF期权启动上(shàng)市，国内(nèi)ETF期权(quán)产品将增(zēng)至8只(zhǐ)，投(tóu)资者的(de)风险管理工具将(jiāng)更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一位(wèi)公募(mù)投(tóu)资人士(shì)对此表示，目前我国(guó)已(yǐ)经推出了不同(tóng)类型的期权品种，不同(tóng)品种(zhǒng)对应(yīng)市场(chǎng)不同的市值的(de)公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推出，将对科创(chuàng)板市场的宽基指数(shù)形成覆(fù)盖，科技创新(xīn)风格投资有了风险管理工具(jù)，这将有利(lì)于投(tóu)资者(zhě)做好(hǎo)风险管理，满(mǎn)足不同(tóng)投资者的投资交易(yì)需求。

　　同时，按照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约(yuē)标的都是ETF市场的龙头(tóu)产品，目前包括华夏上证50ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方中(zhōng)证500ETF、嘉(jiā)实中(zhōng)证500ETF、易方达创业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等(děng)龙头(tóu)产(chǎn)品，都是期权合(hé)约标的。

　　而从目(mù)前全(quán)市场跟踪科创50指数的ETF产品看(kàn)，华(huá)夏科创50ETF规模最大，达(dá)到583亿元(yuán)，目前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF，位(wèi)居国内股票(piào)ETF市场管理规模第二名。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基金旗下科创50ETF规模(mó)分别为199.96亿元，55.36亿元(yuán)，在同类型指数(shù)跟(gēn)踪产品中，规(guī)模也位居前(qián)列。

　　“根据以(yǐ)往ETF期权(quán)的合约标的，华夏科创50ETF成(c鸭绒被好还是鹅绒被好，鹅绒被最大的缺点héng)为合约标的的可能性较大，管理规模和(hé)产品(pǐn)流动性都具备(bèi)突出优势。”上(shàng)述公募投资(zī)人士称。

　　而根据(jù)业内人士分析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流动性和交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度产生(shēng)积极(jí)影响。

　　华南一(yī)位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理表示，相关的ETF期(qī)权上市(shì)后，投资者可以借助相(xiāng)应(yīng)的风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具进行方(fāng)向(xiàng)性投资、波(bō)动率投资等，在投资层(céng)面的(de)配套策略也(yě)会丰富起(qǐ)来。充(chōng)分发(fā)挥(huī)上述作用，可以提升(shēng)ETF期权(quán)产品交易需求，流动性(xìng)进一步提高，进(jìn)而(ér)促进规模的提升。

　　“长期来(lái)看，有了(le)风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具(jù)，有利于(yú)吸引中长资(zī)资(zī)金，增强股票ETF产品关注度，这也会让(ràng)相(xiāng)应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品(pǐn)的规模和(hé)流(liú)动(dòng)性(xìng)进一步巩固，市场吸(xī)引力也会(huì)不断增强(qiáng)。”该股票ETF基(jī)金经理称。

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