兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案

　　大(dà)家好，简单看(kàn)一个(gè)基金经理，把(bǎ)新能源全(quán)部(bù)砍仓，梭哈AI了。

　　海富通吕越(yuè)超“All in”了AI

　　这个周末(mò)，市场都在(zài)讨论一个(gè)基金经理，海富通的吕(lǚ)越超老师。

　　从(cóng)其管理的(de)海富(fù)通股票混合(hé)来看(kàn)，截(jié)至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能(néng)源(yuán)板块股票(piào)。

　　结果(guǒ)到了今年一季度末，已经基本清仓(cāng)了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称(chēng)，在一季度(dù)的操作(zuò)中，本基金总体把握住(zhù)了市场(chǎng)的节奏变化和结(jié)构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源(yuán)板(bǎn)块的配(pèi)置权重(zhòng)，较(jiào)好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组(zǔ)合(hé)调(diào)整取得了明显的超额(é)收(shōu)益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场(chǎng)一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能成为(wèi)市(shì)场最有持续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通(tōng)股票混合(hé)今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨了(le)14％，其他三(sān)只(zhǐ)产品今年以来均(jūn)取得正收益(yì)。

　　至于Ai板块后市怎么(me)走？

　　中信(xìn)证(zhèng)券认为，AI主题板块在短期高度(dù)依赖交易，阶(jiē)段性失去靠配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市(shì)场比重(zhòng)超40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交占比超过(guò)40％的(de)板块是2021年7月底(dǐ)的(de)电力设备(bèi)及新(xīn)能源，持(chí)续约(yuē)28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间新(xīn)能源ETF累计收益(yì)率仅有2.5％，期间最(zuì)高累计回(huí)报(bào)率为+8.8％，最(zuì)低(dī)累(lèi)计回报率为-4.8％。近期(qī)TMT板块也呈现出兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案类似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹，但不赚钱(qián)。过(guò)去两周，科(kē)创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别出现过6次、6次(cì)和5次(cì)单日涨幅超过2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和(hé)3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包含其他(tā)AI相(xiāng)关主题(tí)ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时(shí)间TMT板块累计成(chéng)交了5.41万亿元，但总市值反(fǎn)而减少(shǎo)了(le)6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典型(xíng)的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认为，TMT大(dà)年通(tōng)常分为“春季躁动”“获利(lì)回(huí)吐”“盛夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情(qíng)，春季躁(zào)动后往往会有一波明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往(wǎng)往后续盛(shèng)夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今年(nián)在(zài)业绩披露期结束后，随着AI+/数字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产(chǎn)业趋(qū)势以政(zhèng)府支(zhī)持力(lì)度进一(yī)步加大、资本(běn)开(kāi)支增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐被市场所(suǒ)确定，则TMT将会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛夏攻势。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等(děng)板块或(huò)阶段性见顶，指数上半(bàn)年(nián)阶段性顶部亦或基本形成本轮调(diào)整标志着(zhe)AI等(děng)高位(wèi)板(bǎn)块或(huò)阶段性见(jiàn)顶，指数上半年阶段性顶部亦(yì)或基(jī)本形(xíng)成。本次大(dà)幅(fú)调整主(zhǔ)要还是因为在AI相关板块市场(chǎng)情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上述基(jī)本面风(fēng)险(xiǎn)因素逐步发酵，市场内生(shēng)调(diào)整需求出现(xiàn)集中释放(fàng)。就资本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复制2013-2015年互联(lián)网(wǎng)+模(mó)式(shì)。

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