财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日(rì)讯(xùn)（记者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名基金经理大(dà)幅调(diào)仓换股的动向(xiàng)和投资方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威(wēi)视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢治宇布局AI板块，加仓(cāng)海(hǎi)康威视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科(kē)技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工(gō河北保定技校排名，保定技校前十名ng)智能大行其道的首季，包(bāo)括(kuò)谢治(zhì)宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛(gé)兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一(yī)面，一些专注长期成长价(jià)值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠(guān)军刘格菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛道，究(jiū)竟是应该(gāi)与其(qí)共舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一(yī)季报的调仓换股，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了前者(zhě)。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是(shì)找死(sǐ)，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明(míng)了(le)这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提(tí)升1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛兰在(zài)内，众多知名(míng)基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中(zhōng)欧(ōu)阿尔(ěr)法(fǎ)混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国际、上(shàng)海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧研究精选混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混合一季度新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花顺，将寒武纪(jì)的仓位从(cóng)0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的(de)仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资(zī)方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹(bào)，葛兰的操作(zuò)只(zhǐ)是(shì)公募基(jī)金经理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看出，大家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样(yàng)为中欧“顶梁(liáng)柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能(néng)的产业趋势受到市场关注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下游运(yùn)用，在经(jīng)济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓了(le)立讯精密、腾讯控(kòng)股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿(ruì)新常(cháng)态则加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也(yě)表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子板块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史(shǐ)上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金大类行(xíng)业配(pèi)置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往往(wǎng)预示着(zhe)某个板块进入过热阶(jiē)段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股(gǔ)公募基金对(duì)TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另一面，仍有一部(bù)分仍坚守新能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试(shì)图低(dī)位捡拾(shí)新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实了他们(men)的“坚(jiān)守初心”。

　　当年的冠军基金广发(fā)双(shuāng)擎升级(jí)，从(cóng)其(qí)十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，前(qián)五大重仓股(gǔ)的占比均超过(guò)了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿(yì)纬锂能(néng)、隆基绿能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还仍(réng)加仓了天(tiān)合光能、荣(róng)盛石化(huà)等个股(gǔ)，且新晋晶科能源为十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季(jì)报表达了仍对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的(de)光伏、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相(xiāng)信基本面优(yōu)秀(xiù)和增量价(jià)值积累的(de)公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的变化在市场定(dìng)价中(zhōng)未被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成(chéng)长(zhǎng)价值混(hùn)合(hé)前(qián)十(shí)大重仓股(gǔ)分别为中国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)。值得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度(dù)最多的是光伏龙头通威(wēi)股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合(hé)也加(jiā)仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技(jì)、东(dōng)方电(diàn)缆等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一些(xiē)风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个(gè)估值(zhí)分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新能(néng)源板块的风险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个时间段，新能源非(fēi)常(cháng)具有吸(xī)引力(lì)。在一季(jì)度我们对(duì)于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些(xiē)标的(de)，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智(zhì)能，他认为，“太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之下，并没有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受财联社记(jì)者(zhě)采访时提到，他曾重点(diǎn)关注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择(zé)会在(zài)全市(shì)场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去捕捉每个(gè)时(shí)期的“最靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定(dìng)性来的时候，无(wú)论是基金经理(lǐ)个人(rén)还是投资者(zhě)，其实(shí)都(dōu)是无法(fǎ)承(chéng)受的(de)。所以，任(rèn)何一个行业，即(jí)使你再看(kàn)好(河北保定技校排名，保定技校前十名hǎo)，也要(yào)控制(zhì)持有比例，分散风(fēng)险。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇(chóng)一季报表(biǎo)示暂(zàn)时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显的受(shòu)益标的，就没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度仍有不少(shǎo)基(jī)金经(jīng)理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来走势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场(chǎng)主线的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分赛(sài)道将(jiāng)陆续(xù)迎(yíng)来(lái)基本面的确认(rèn)，中(zhōng)微(wēi)观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股(gǔ)上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要集中于大(dà)模(mó)型的突破(pò)进(jìn)展；而(ér)4月以来，我们(men)观(guān)察到各(gè)个领(lǐng)域的(de)应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研(yán)发(fā)和发布，其(qí)中办公场(chǎng)景进展相对较(jiào)快(kuài)，我(wǒ)们(men)预(yù)计5月之后将进(jìn)入AI应用的(de)加速繁(fán)荣阶(jiē)段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并(bìng)在应用(yòng)、算力、模型三层(céng)中建议(yì)投资者(zhě)优先(xiān)关(guān)注应用层(céng)投(tóu)资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬董承(chéng)非也(yě)看好(hǎo)相关板块，他认为，2011年之前(qián)是周期的时代(dài)，2011年(nián)之后(hòu)是消费的时代，但未来10年，最(zuì)牛的(de)资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场人士也指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证(zhèng)券策(cè)略(lüè)首席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会上(shàng)提到“今(jīn)年大(dà)概率还(hái)是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其(qí)实TMT板块有很长时间没有太多(duō)表现。今(jīn)年(nián)要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期要(yào)见底，本(běn)身今年(nián)科技股的机会是可以期待的(de)”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合(hé)大多数的投(tóu)资(zī)者，不适合(hé)在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已(yǐ)进入第一轮(lún)调(diào)整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移动互(hù)联网+”行情(qíng)节奏(zòu)，预计本(běn)轮后续调(diào)整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率(lǜ)先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期(qī)向上+AI加持下(xià)的业绩增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。

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