美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级(jí)，美地区银行大跌

　　美东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）在考虑若干选项，其中包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平洋合众银行（PACW）之(zhī)后又一家地区银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可能唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好出售(shòu)的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内的战略(lüè)选(xuǎn)择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家(jiā)，此后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了周三(sān)的媒(méi)体(tǐ)消息，称在(zài)和多(duō)位潜在的投资(zī)者商谈，还表示，其核(hé)心(xīn)存款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存(cún)款流失。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也(yě)跌超60％，盘中至(zhì)少熔(róng)断(duàn)暂停交(jiāo)易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行此后表示，关(guān)于该行磋(cuō)商出售(shòu)资产等战略(lüè)选(xuǎn)项(xiàng)的媒体报道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机火上浇油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳(nà)斯达(dá)克综合(hé)指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性(xìng)银行股重挫，KBW银行(xíng)指数(shù)收跌(diē)3.8％，西太(tài)平洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部(bù)银行(xíng)收跌38％，第一地(dì)平线银行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近期(qī)大型银行倒闭(bì)事件举行听证会。会上(shàng)，银(yín)行(xíng)监管专家表示，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在(zài)听证(zhèng)会(huì)上表示，硅(guī)谷银行、签名银行和第一(yī)共和银(yín)行(xíng)有(yǒu)非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密(mì)集型的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一(yī)共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财富管(guǎn)理(lǐ)；而签名银行则有大量(liàng)的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明(míng)确将(jiāng)最近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政(zhèng)管(guǎn)理不(bù)善，同时(shí)他们担(dān)心银(yín)行倒闭会将美国经济(jì)拖入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联(lián)储(chǔ)存在监(jiān)管(guǎn)失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联邦和(hé)州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近几天银行(xíng)股(gǔ)大幅波(bō)动背后存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银行面(miàn)临(lín)的做空压(yā)力(lì)”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌(diē)，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司(sī)Ortex的(de)数(shù)据，做(zuò)空(kōng)者仅在周四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本(běn)充足，近几日，做(zuò)空活(huó)动增(zēng)加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监(jiān)管机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体(tǐ)系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构(gòu)账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担(dān)心，29％的人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄弟破产后不(bù)久的数据相似。当时有45％的美(měi)国成年(nián)人表示，他(tā)们非常或中度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安(ān)全。尽管盖洛普并未在(zài)银行业(yè)较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数据(jù)，但2008年12月的数(shù)据显(xiǎn)示，在危机(jī)得到解决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少(shǎo)，这表(biǎo)明对存款安(ān)全的高度担忧可能并(bìng)非美国(guó)人的常(cháng)态(tài)。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂(chǎng)遭无人机袭击

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的(de)诺沃沙赫金斯基石(shí)化厂遭(zāo)到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火(huǒ)灾。据介绍(shào)，一(yī)架无人机撞击(jī)了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天(tiān)还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯(sī)克拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面积为400平方(fāng)米。

　　两(liǎng)起事件(jiàn)中均没有造成人员伤亡，火灾目前都(dōu)已被扑(pū)灭。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧洲央(yāng)行召开货币政(zhèng)策(cè)会议，决(jué)定将(jiāng)欧元区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利率、边际借贷利(lì)率和存款(kuǎn)机制利率(lǜ)从本月10日起分(fēn)别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年(nián)7月以来已连续(xù)7次上调关键利率(lǜ)，以期(qī)阻止(zhǐ)通胀。不过专(zhuān)家(jiā)预计，要将通(tōng)胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受(shòu)经济衰(shuāi)退担忧压制，外盘(pán)原油大(dà)幅下跌。受外(wài)盘原油(yóu)大(dà)幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳空低开，较(jiào)假期(qī)前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一(yī)区(qū)间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油(yóu)期货6月合约(yuē)微跌(diē)0.04美元(yuán)/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美元(yuán)/桶(tǒng)，报(bào)72.50美元/桶(tǒng)，跌(diē)幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近(jìn)期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要(yào)受到宏观避(bì)险情绪(xù)的影(yǐng)响(xiǎng)，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场(chǎng)对连续加息(xī)对经济造成影响的担(dān)忧加剧；另一方(fāng)面，近期美国再度出现破(pò)产银(yín)行(xíng)，造成(chéng)美国股市下滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一定冲击。”齐(qí)盛期货能源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观(guān)集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另外(wài)，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心该问题是另一(yī)个“雷”。美(měi)国白宫对(duì)此(cǐ)发布的一(yī)份评估文件警告称，如果不提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济(jì)将面临严(yán)重后(hòu)果，在三种预期情形下，美国(guó)经济都将进入衰退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市和商品(pǐn)等风(fēng)险资产带(dài)来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目(mù)前美(měi)国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临期(qī)风险(xiǎn)，宏观层面的(de)不(bù)确定(dìng)性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观(guān)避险情绪是否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是(shì)否会由日度级(jí)别演变成周度(dù)级(jí)别的拉(lā)升(shēng)行情(qíng)。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势(shì)。近期市场的关注(zhù)点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上(shàng)，重点(diǎn)观察美股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分(fēn)析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业、服务(wù)业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和(hé)通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经(jīng)济难以(yǐ)获得动能。叠加(jiā)美国就(jiù)业市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经(jīng)济(jì)面临的风险正在(zài)上升。而在此次美联储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标(biāo)，是否停止加息取决于数据。美联储将从(cóng)通(tōng)胀、就业、市(shì)场风险三方(fāng)面探(tàn)索货币政策(cè)路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧缩政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市(shì)场的关注点在于美(měi)联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议(yì)息会议中暂停加(jiā)息，以及(jí)降息开启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续大跌的(de)情况(kuàng)与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动(dòng)上也有(yǒu)较高的相似性。高健表(biǎo)示(shì)，共同点是在银行(xíng)业危机的背(bèi)景下，宏(hóng)观避险(xiǎn)情绪升温(wēn)引发盘面(miàn)快速(sù)下跌(diē)。不同点有两个：一是(shì)此(cǐ)次宏观避险还有一部分债务上限的(de)加成；二是当前原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有(yǒu)较高(gāo)的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原油(yóu)盘面也要重点留意是否(fǒu)会重现以上(shàng)两点(diǎn)变化(huà)。

　　于芃森分析称，从(cóng)基(jī)本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约(yuē)505万桶，已经连续五(wǔ)周出现大(dà)幅减少，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期(qī)需求(qiú)将(jiāng)会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然实际落地情况(kuàng)仍需观察(chá)，但整体上市场再度(dù)进(jìn)入(rù)供(gōng)小于需(xū)状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示，随着超卖情(qíng)绪的逐(zhú)步(bù)释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主(zhǔ)，价(jià)格的(de)突破上行(xíng)仍(réng)需(xū)其他(tā)利多因素指(zhǐ)引。

　　高健也认为，目前原油还是(shì)振荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线观(guān)察前低的(de)支(zhī)撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油(yóu)破位向下，主要(yào)看(kàn)避险情绪的(de)持(chí)续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指数能否(fǒu)出现(xiàn)周线级别的行情(qíng)。除(chú)此(cǐ)之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年内加息(xī)基(jī)本(běn)全(quán)部(bù)落地(dì)，后期将不再存(cún)在加息对大宗商(shāng)品压制(zhì)的预期(qī)，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美(měi)联储连续大(dà)幅加(jiā)息后(hòu)对市(shì)场的影(yǐng)响仍需一段时间(jiān)观察，情绪的底(dǐ)部可能已经出现，但市场的底(dǐ)部(bù)仍(réng)需要观察(chá)。基本面上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结(jié)束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑油价。“综合来看(kàn)，目(mù)前(qián)原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入(rù)一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖累沥(lì)青大幅下(xià)行

　　受原油下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原(yuán)油而言，沥青(qīng)走(zǒu)势偏强(qiáng)。美国将与委(wěi)内瑞拉石油有关的交(jiāo)易许可证(zhèng)延(yán)长至(zhì)7月20日，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美国的(de)问题(tí)依(yī)然存(cún)在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥(lì)青贴水上涨(zhǎng)，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了成(chéng)本端原油价格下跌带来(lái)的(de)冲击。

　　“4月沥(lì)青(qīng)供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应(yīng)提前发力(lì)，叠加终(zhōng)端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基(jī)本面有所走(zǒu)弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能(néng)化分析师董丹(dān)丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供应端(duān)总(zǒng)计(jì)划(huà)排产量为(wèi)285.0万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但原(yuán)料通关情况对(duì)沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产(chǎn)或(huò)受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本(běn)装置(zhì)检修量(liàng)为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维(wéi)持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率(lǜ)持续回升，尽管近期(qī)随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析(xī)师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极性，叠(dié)加原料(liào)稀释沥青短(duǎn)缺(quē)的问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排产计划(huà)。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍(réng)处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需(xū)求(qiú)回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较(jiào)好的(de)表(biǎo)现(xiàn)。从下游(yóu)行业的开(kāi)工(gōng)率看，道路(lù)需求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求表现稍好但占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观(guān)预期仍在，且随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动，预(yù)计需(xū)求会继续(xù)回(huí)升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑(jí)在于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难(nán)抵海(hǎi)外风险事件(jiàn)以及衰退预期的压力，预计原油仍(réng)维持弱势运(yùn)行(xíng)。在此背景下，沥青价(jià)格也(yě)难有较强的表现(xiàn)，短(duǎn)期仍(réng)跟随原油(yóu)偏弱(ruò)运(yùn)行。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏(piān)低位(wèi)，炼(liàn)厂生产成(chéng)本(běn)下移(yí)，沥青综合加工利润或将有所增(zēng)长。另外，沥青总体(tǐ)库存持续累积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低水平，加之天气(qì)转暖，下游(yóu)终端具备施工(gōng)条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂解价(jià)差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策(cè)问题。

　　PTA偏(piān)弱格局(jú)难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下(xià)，PTA加工差突(tū)破670元/吨，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及(jí)预(yù)期、PX海(hǎi)外开工率上(shàng)升(shēng)以及聚(jù)酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈(kuì)造(zào)成的(de)。而假(jiǎ)期期(qī)间宏观事件的扰动加大了成本端的跌幅，从而拖唇炎吃什么维生素，唇炎吃什么维生素好累PTA价(jià)格。”物(wù)产中大期货研究院能(néng)化组组长(zhǎng)谢雯(wén)告(gào)诉记者(zhě)，由于PTA期货跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝(sī)、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升，聚(jù)酯开工率改善，需求(qiú)负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入(rù)压缩(suō)阶段。董(dǒng)丹丹表示(shì)，3—4月(yuè)PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑(huá)，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至73％，国内开(kāi)工(gōng)率将提升10个(gè)百分点。同时，全球(qiú)汽油裂解价差(chà)开始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增量。PX与石(shí)脑(nǎo)油价差(chà)在4月时高达470美元/吨，盈(yíng)亏平(píng)衡线为(wèi)250美元/吨，考虑到年内有三(sān)套共计820万吨(dūn)新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值(zhí)将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新(xīn)疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但(dàn)由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力(lì)度有待观(guān)察。而且，亚东石化和英力士重(zhòng)启(qǐ)提负(fù)，桐昆(kūn)新产能释放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯(zhǐ)负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨(dūn)附(fù)近(jìn)，预计5月(yuè)供需依然(rán)偏松。”福能期货能化分析师唐(táng)咏琦说(shuō)。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表示，目前(qián)来(lái)看调油驱(qū)动稍显不(bù)足，美(měi)国汽油库存(cún)进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至出(chū)现小(xiǎo)幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国，存(cún)在提前备货行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏(piān)高(gāo)水平，有助于带动部分装置开(kāi)工，且随着集(jí)中检(jiǎn)修将进入尾声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供应将有(yǒu)所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚洲多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结(jié)束，PX开工(gōng)率回升(shēng)明显，而(ér)国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源(yuán)可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油需求不及预期，当前(qián)美湾(wān)芳(fāng)烃(tīng)库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进(jìn)一步扩大(dà)，PX价格或有所(suǒ)承(chéng)压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势(shì)偏弱。后(hòu)续需关注原油(yóu)价格企稳情况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发(fā)生。若原油价格企稳、调(diào)油需(xū)求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工率(lǜ)有(yǒu)改善预(yù)期的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油(yóu)下(xià)跌和(hé)聚酯端开工下(xià)滑(huá)的(de)利空可能会慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，例如(rú)5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的(de)织造、加弹开工率也出现了(le)周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的(de)利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差(chà)仍高(gāo)达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势(shì)减缓(huǎn)的走(zǒu)势。

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