金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年4月份金(jīn)融(róng)数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分(fēn)点(diǎn)，比上年同期(qī)高1.9个百分点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会融资规模增(zēng)量为1.22万妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发放(fàng)的人民币贷款(kuǎn)增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多增729亿元(yuán)；对实(shí)体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合(hé)人民币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款减少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住(zhù)户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金融企(qǐ)业存款减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融(róng)机构存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存(cún)款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月(yuè)份外币存款减少(shǎo)296亿(yì)美(měi)元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同(tóng)比回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少(shǎo)，但(dàn)更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费(fèi)在二(èr)季度同样(yàng)处于“N型”第(dì)二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心(xī妆前乳是什么东西，妆前乳是啥东西n)在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经历了一季度的爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上来看，居民部门(mén)再次“缩(suō)表”，不过企业中长期贷(dài)款有较(jiào)强韧性。信贷(dài)回落可(kě)能(néng)是因为一季度透支了部分银行(xíng)信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融增速与上月持(chí)平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比(bǐ)回落主因居(jū)民存款13个月以(yǐ)来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更(gèng)可能重回表(biǎo)外(wài)资产，而非用(yòng)于(yú)消费，消(xiāo)费在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同(tóng)比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在(zài)于居民贷款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速(sù)差收敛0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个人存款的流(liú)出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款大(dà)幅改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的问题，中(zhōng)信(xìn)证券认为是季节性波动。因为银(yín)行(xíng)倾向(xiàng)于让理财(cái)产品在季末到(dào)期(qī)，使(shǐ)资金回流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下(xià)季初发行新的理财(cái)产品承接。因此居民存款在季末季初常(cháng)出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个(gè)百分点，或许反映了企业(yè)经营活跃度有(yǒu)所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中(zhōng)信证券(quàn)看(kàn)法较为一致，招商宏观(guān)表示居民存款减少符合季节性规律。在本(běn)月数(shù)据(jù)中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷(dài)款同(tóng)时(shí)收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少的时点。以4月为例，今(jīn)年(nián)1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出(chū)类似(shì)居(jū)民加速偿还房贷等结论。

　　对于居民存(cún)款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民(mín)存(cún)款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非(fēi)消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特(tè)征(zhēng)依然(rán)明显。企业(yè)中长期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝(jué)大部分，居(jū)民端中长期信(xìn)贷(dài)出(chū)现(xiàn)收(shōu)缩。这种结构(gòu)特征反映了(le)居民(mín)端在(zài)前期购房需求(qiú)脉冲(chōng)式(shì)释放后(hòu)信(xìn)心(xīn)仍然不足的(de)情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步的政策(cè)支撑，不排(pái)除居民端新(xīn)增信贷(dài)量会持续维持(chí)在(zài)低(dī)位。

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