金融界(jiè)5月12日(rì)消息 国(guó)内期货市场收盘，商品期货多(duō)数下(xià)跌(diē)，沪银大跌超5％，沪锡、液化石(shí)油气(qì)跌超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯、棕榈等跌(diē)超(chāo)2％。豆系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光(guāng)大期(qī)货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白银跟(gēn)随大宗商(shāng)品跌(diē)势，价(jià)格深跌5％以上(shàng)。根据(jù)昨夜公布的数据(jù)，美(měi)国4月生(shēng)产(chǎn)者价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低(dī)于预期，反映出(chū)生(shēng)产物资(zī)通胀压力(lì)进一步趋缓。结合此前发布(bù)的美国4月CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储(chǔ)大概率暂(zàn)停加(jiā)息。

　　背(bèi)后逻辑来(lái)看，一方面，此前加息结束乃(nǎi)至降息(xī)已然成为(wèi)一种共识，因(yīn)此本周在美联(lián)储(chǔ)越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派站台的情况下(xià)，预计(jì)从加息结束到降息周期开(kāi)启，仍有近一(yī)个季度的时间(jiān)，在此期(qī)间将面临经济(jì)和政(zhèng)策(cè)的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的(de)幅度。另一方面，上周初请失业金人数升至(zhì)2021年以来的最高(gāo)水平，劳(láo)动力市场正在降温。同(tóng)时(shí)国内社融超预期下滑，白银因工业(yè)属性(xìng)偏强大(dà)幅(fú)下(xià)跌，在情绪修(xiū)复(fù)之前难世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁言(yán)企(qǐ)稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预(yù)期的发(fā)酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强(qiáng)调从(cóng)宏观经济衰(shuāi)退预期角度(dù)出发，有色金属将会走弱，白银连(lián)续上涨后会面临调整行(xíng)情，当前(qián)逐(zhú)步兑现(xiàn)；宏观经济衰退预期将会(huì)继续影响(xiǎng)有色(sè)金属(shǔ)与贵金属行情(qíng)。

　　尽(jǐn)管美(měi)国经(jīng)济数据(jù)疲软增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松预期以及经济风险(xiǎn)依然利好贵(guì)金(jīn)属，但是美(měi)元(yuán)指数大幅(fú)上升使得贵金属承压回落，而铜铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属(shǔ)大幅下行，拖累(lèi)工业属性较强(qiáng)的白银走(zǒu)势，白银表现弱于(yú)黄金(jīn)。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属大幅回落等因素综(z世界四大文化名人是哪4个，世界四大文化名人不包括谁ōng)合影响下，白银高位回(huí)落，下方仍有一定的空(kōng)间，首先关注24美元/盎(àng)司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将会测(cè)试23美元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支撑(chēng)；上方关(guān)注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续(xù)等(děng)白银行(xíng)情企稳再低位(wèi)做多。美欧(ōu)银行(xíng)业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政策收(shōu)紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金属(shǔ)持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关(guān)注调整行情；后续政策宽松转(zhuǎn)向、经济下(xià)行风险、银行业风险(xiǎn)与债(zhài)务上限风险、央行购金(jīn)持续等宏观因素下，黄金将会不断(duàn)刷(shuā)新(xīn)历史(shǐ)新高(gāo)，贵金属(shǔ)逢低做(zuò)多配置依然是核心建议。

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