5月(yuè)12日晚(wǎn)间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国内千亿私(sī)募(mù)景(jǐng)林资产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景林(lín)资产是(shì)国内管理超(chāo)千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地(dì)少有的(de)进行大(dà)手笔持(chí)有美(měi)股的买方机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人(rén)民币120.2亿元，相较于2022年四(sì)季度的16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产在美股市场持(chí)有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总(zǒng)市值(zhí)中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为(wèi)英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好(hǎo)未(wèi)来(lái)、booking。清(qīng)仓和减(jiǎn)持方面，景林资产一季度前五大卖出标的包(bāo)括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美(měi)股持仓前(qián)十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景林美股头号重仓(cāng)股依旧是拼(pīn)多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度(dù)增持拼多多。2022年二季度(dù)增持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增(zēng)持123.39万(wàn)股(gǔ)，四(sì)季度则增持233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多(duō)多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多(duō)的上涨(zhǎng)势(shì)头在(zài)今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　1米等于多少mm 1米等于多少厘米

　　此外(wài)，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十(shí)大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调(diào)”

　　一季度，景林(lín)资产在美(měi)股(gǔ)的操作中，最为亮眼(yǎn)的当(dāng)属重点加仓(cāng)教育(yù)股。

　　数据显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季1米等于多少mm 1米等于多少厘米(jì)度末，景林(lín)资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度(dù)还建仓(cāng)了(le)好未来，期末持股(gǔ)数(shù)量达224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述两只教育个(gè)股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试(shì)，还包括开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双(shuāng)减(jiǎn)政策推行之后，目前行业(yè)政策环境趋于(yú)稳(wěn)定，但过(guò)程(chéng)中很多公(gōng)司退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对(duì)于存(cún)量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本(běn)身(shēn)来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑(bēi)和公信力，品牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复(fù)增长，同时素质教育、直(zhí)播(bō)电商业务(wù)等新业务(wù)成为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现(xiàn)金流(liú)稳中转好，同时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安(ān)全边际。在过去几个季度的财报(bào)中，我们看到了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景林资(zī)产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对于教育(yù)领域(yù)也(yě)颇为看好，但是(shì)标的(de)选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证券交易委员会公开资料(liào)显示，截至今年(nián)一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而一季(jì)度高毅(yì)资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难(nán)眠，炮(pào)轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后(hòu)，传媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市场(chǎng)第(dì)二大主线。

　　可(kě)好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了(le)一两(liǎng)天，随后便(biàn)开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何(hé)投资建(jiàn)议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶段(duàn)纪录，在(zài)本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周四便陡(dǒu)然跌破万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市(shì)场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布(bù)的(de)金融数据大(dà)幅低(dī)于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信(xìn)贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增(zēng)734亿(yì)元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异(yì)常(cháng)，因(yīn)而(ér)与往年相比，今年4月信贷则是明显跌(diē)落(luò)，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷(dài)款回落再度成为(wèi)信贷(dài)回落的(de)主(zhǔ)要原因。而企业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月(yuè)同(tóng)比(bǐ)多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷(dài)下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月下旬票据(jù)利率先(xiān)下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等(děng)低效(xiào)资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改用其他(tā)贷款来冲。5月上旬票(piào)据已经(jīng)快要接(jiē)近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后果，5月份(fèn)的贷款可(kě)能仍然(rán)不太(tài)乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要(yào)想好起(qǐ)来，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能(néng)还(hái)需(xū)要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博弈(yì)的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线人工智能和中特估，今年已(yǐ)然(rán)累(lèi)计(jì)不小的涨幅。中(zhōng)特估(gū)这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之(zhī)下，再想继续向上(shàng)，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见(jiàn)的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想(xiǎng)。大谈(tán)公募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法(fǎ)两全。紧(jǐn)接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛，认为当下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅(jǐn)只(zhǐ)是但(dàn)总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火(huǒ)，但(dàn)很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星辰(chén)大海”，根本(běn)不符合(hé)他们(men)的机(jī)构审(shěn)美(měi)。直(zhí)白点说，市(shì)场根本就是(shì)绕(rào)着公(gōng)募持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都(dōu)是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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