财(cái)联社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其(qí)）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披(pī)露完(wán)成，多位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和(hé)投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局(jú)AI板块，加仓海康威(wēi)视、晶晨(chén)股份、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、澜(lán)起科技(jì)、中国(guó)移(yí)动、腾(téng)讯控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰(lán)，也开(kāi)始(shǐ)布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的首季，包括谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追(zhuī)逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成长(zhǎng)价值(zhí)的(de)基金经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘(liú)格菘。

　　有人(rén)追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的(de)盛(shèng)典(diǎn)。面(miàn)对(duì)火出天际的AI赛道，究竟是(shì)应(yīng)该与其共舞，还是不为所动继续(xù)坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可(kě)见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也许富(fù)贵险中求呢”，是行业心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅(fú)加仓(cāng)TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元，一季度(dù)大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一季(jì)度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其所管的另一(yī)只中(zhōng)欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季(jì)度新进(jìn)金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿新起点混合(hé)一季度(dù)新进(jìn)中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也(yě)能看出(chū)葛兰的(de)人工智(zhì)能投(tóu)资(zī)方(fāng)向——从AI上游的(de)芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操作(zuò)只是公(gōng)募基金经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基金经理调仓(cāng)动向可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空(kōng)出世，海外(wài)大模型以及相关人(rén)工智能的产(chǎn)业趋势受到市场(chǎng)关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到(dào)国内(nèi)产(chǎn)业界(jiè)，市场聚焦于上游算力、传输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复苏(sū)相(xiāng)对(duì)温和的情(qíng)景(jǐng)下，计(jì)算(suàn)机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到(dào)各方(fāng)资金(jīn)的(de)追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十(shí)大(dà)重仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他(tā)所管(guǎn)理的(de)中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大(dà)重仓(cāng)股，中欧洞(dòng)见一(yī)年持(chí)有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了(le)立讯(xùn)精密、腾讯控股等个(gè)股；中(zhōng)欧明睿新(xīn)常态则(zé)加仓(cāng)深信(xìn)服(fú)等。

　　再如谢(xiè)治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全合润(rùn)重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块(kuài)等子板块带动的人(rén)工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端(duān)中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前(qián)招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置(zhì)比(bǐ)例一个(gè)很重要(yào)的临界值(zhí)，往往(wǎng)预(yù)示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一(yī)季度末，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)对TMT配(pèi)比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对于TMT来(lái)说(shuō)仍称不上(shàng)“抱团”，仍有基(jī)金经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部分仍坚守新能源，也有(yǒu)一部分试(shì)图低位(wèi)捡(jiǎn)拾(shí)新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概(gài)念股(gǔ)。除此之外(wài)，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们对本(běn)产品重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优秀(xiù)和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行业(yè)估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏(péng)博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混合前十大重仓股分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光(guāng)电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生物、新宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了宁德时代(dài)、通威股(gǔ)份(fèn)、万(wàn)华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹(hóng)。值(zhí)得关注的是，加仓幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙头通威股(gǔ)份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加仓(cāng)了(le)新能源，如晶(jīng)科(kē)能(néng)源、锦浪(làng)科技、东方(fāng)电缆(lǎn)等。他表示，“我(wǒ)们曾(céng)经提到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在经过(guò)大半年的消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个(gè)时间段(duàn)，新能(néng)源非常具(jù)有吸引力(lì)。在一季(jì)度我(wǒ)们对于电动车、光伏、储(chǔ)能、海风的(de)一些(xiē)标的，都增加了一些(xiē)仓(cāng)位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经(jīng)理(lǐ)在AI的“大风”之(zhī)下(xià)，并没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接(jiē)受财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追(zhuī)逐风口，他(tā)选择会在全市(shì)场做行(xíng)业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去捕捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于自己看好的(de)行业，你重仓押进(jìn)去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经(jīng)理个人还是(shì)投资者，其实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德(dé)基金的王崇(chóng)一季(jì)报(bào)表(biǎo)示暂(zàn)时无(wú)法预(yù)测(cè)其(qí)兑现(xiàn)节奏和时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到(dào)明显的受益标的，就没(méi)有参(cān)与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股票的估值体系还在(zài)合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可(kě)知，今年一(yī)季(jì)度仍有不少基金(jīn)经理重(zhòng)仓“押(yā)注”AI。在这种极致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前(qián)仍维持(chí)TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片、服务器以及光模块(kuài)等细分赛(sài)道将陆(lù)续迎来基(jī)本面的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修(xiū)复尚(shàng)未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公司研报指(zhǐ)出(chū)，年初至今市场(chǎng)对AI关注度持(chí)续高企，上一轮行情催化主(zhǔ)要(yào)集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快，我们(men)预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期(qī)的时代，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代(dài)，但未来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦言(yán)，自己(jǐ)目(mù)前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过(guò)另一部(bù)分市(shì)场人(rén)士也指出，AI后续或有波动或调整。<家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕/p>

　　中信建投证券(quàn)策略首席分析(xī)师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提到“今年大(dà)概率还是(shì)一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太(tài)多(duō)的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长(zhǎng)时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底(dǐ)，本身今年科(kē)技股(gǔ)的机(jī)会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有走完，但二季度可能会有一些(xiē)波动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题(tí)投资阶段不太适合大(dà)多数的投(tóu)资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研(yán)报中(zhōng)判(pàn)断，本(běn)轮(lún)AI板块已(yǐ)进入第一(yī)轮调整(zhěng)期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节奏，预(yù)计本轮后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如(rú)，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒(méi)、通信。

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