金融界(jiè)4月28日消息(xī) 为规范开展内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通(tōng)合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护利率互(hù)换市场(chǎng)秩序，中(zhōng)国人民银(yín)行制(zhì)定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国人民(mín)银(yín)行有关部门(mén)负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银行将(jiāng)根据(jù)市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两地监管当局将结合(hé)各方(fāng)面情(qíng)况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以(yǐ)下为中国人民银行(xíng)有关部门(mén)负责人就《内地与香港利率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求(qiú)的境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于境外(wài)央行、国际(jì)金融组(zǔ)织、主权财富基金运用人民(mín)币投(tóu)资银行间市(shì)场有关事宜的通知》（银发〔2015〕220号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进一(yī)步做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资(zī)银行间债券市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号(hào)）和《内地与香港债券(quàn)市场互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市场准入备案的境(jìng)外(wài)投资者等(děng)，可根据《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投(tóu)资者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议(yì)范围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资(zī)者开展“北向互换通”交易前可(kě)以与交易对手方(fāng)签署经(jīng)中国(guó)人民(mín)银行认可的衍生品主协(xié)议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中(zhōng)央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资者应当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协议类(lèi)型等(děng)事项向中国外汇(huì)交(jiāo)易中心备案。目前，中国银(yín)行间市场(chǎng)交易商协(xié)会正在(zài)研(yán)究制定“互换通”衍生品协议，待其正式发(fā)布(bù)后也可供(gōng)境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通”境外投资者现阶(jiē)段可在银行间市场(chǎng)开展符(fú)合集(jí)中清算要求的人(rén)民币利率(lǜ)互换交易。

　　四(sì)、《办法》中认可的境外电子(zi)交易平(píng)台、境(jìng)内电子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的(de)对手方、交易模式有哪些要求？

　　答(dá)：目前(qián)“北向(xiàng)互换(huàn)通”下受认可的境(jìng)外电子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场需求加(jiā)入其他(tā)受认可的(de)电子(zi)交易平台(tái)，受(shòu)认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国外(wài)汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外投资者(zhě)开展人民币利率互换交易，“北向互换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资者进行交易(yì)，“互换(huàn)通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易(yì)在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资(zī粤西是指什么地方)者可通过(guò)中国人民银行认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台(tái)与境内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台的连接(jiē)，向境内电子交(jiāo)易平台发(fā)送交易指令，与“互换通(tōng)”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和香(xiāng)港证监(jiān)会认可的境外清算机构包括哪(nǎ)些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可(kě)的境内清算机(jī)构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海清算(suàn)所），香港证监(jiān)会认可(kě)的境外清(qīng)算机构(gòu)为(wèi)香港交易所旗下香港场外结(jié)算有限公司(sī)（以下简称场外结(jié)算(suàn)公司）。

　　六、境外(wài)投资者开展集中清算的主要流程是(shì)？

　　答(dá)：境外投资者需要申请获得(dé)场外(wài)结算公司清算会员资格(gé)或(huò)作为清算客户委托场外(wài)结算公司综合清算会员代理(lǐ)清算，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订(dìng)客户(hù)清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清算要求的(de)交易(yì)及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外(wài)结算公(gōng)司或其综合(hé)清算会员完成(chéng)保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换(huàn)通(tōng)”下，境内外清(qīng)算(suàn)机(jī)构如何进行衍生品交(jiāo)易的合约(yuē)替代(dài)？

　　答：合约替代是(shì)指清算机构作为中(zhōng)央对(duì)手方针对已(yǐ)成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安排，并据此(cǐ)与买方(fāng)和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双(shuāng)方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务(wù)中，境外与境内参(cān)与者达(dá)成的(de)交(jiāo)易在(zài)经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与场(chǎng)外结(jié)算公司的集(jí)中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清算(suàn)所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生(shēng)成为三个独立的新(xīn)合(hé)约(yuē)，分别(bié)为境(jìng)外参与者与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算(suàn)所、上海清算所与境内参与者之间的(de)合(hé)约。境外(wài)与(yǔ)境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算的交(jiāo)易，依照(zhào)成交双方约定的处置方式(shì)进(jìn)行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境资(zī)金流动如何(hé)管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间的(de)跨境资金(jīn)结算主要通(tōng)过人民币跨境(jìng)支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算公司可在境内银行开立(lì)人民(mín)币(bì)基本存款账户和人民币“互换(huàn)通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端(duān)情况下(xià)应急结算安排。NRA账户(hù)收支范围包括(kuò)：“互(hù)换通”交易(yì)结算(suàn)资(zī)金、因“互换(huàn)通”交易结算需要在应急情况下所融入资(zī)金的本息和(hé)费用以及(jí)符合中国人(rén)民银行规(guī)定的其他收入支出等。

　　此外，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双方(fāng)清算所之(zhī)间的风险(xiǎn)敞口(kǒu)建(jiàn)立“互换通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向“互换(huàn)通(tōng)”资源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一中央(yāng)对手方从各自清(qīng)算参与者(zhě)收取和追缴的保(bǎo)证金、清算基(jī)金之外，不用于任何(hé)会(huì)员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海(hǎi)清算所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以(yǐ)场外结算(suàn)公司名义于境外开立的“互换(huàn)通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外结算公司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于(yú)境内开立的“互换通”专用人民币/外币账户，相关账户内(nèi)资金(jīn)可豁免(miǎn)跨境债权债务登(dēng)记及额度管理(lǐ)要求。场外结(jié)算公司与上海清算所(suǒ)每日基于双(shuāng)方(fāng)清(qīng)算(suàn)所之间(jiān)的风险敞(chǎng)口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求(qiú)，并通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任(rèn)的机构应当(dāng)及时履(lǚ)行报送义务(wù)。上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)和(hé)境内资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币(bì)跨境收(shōu)付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收(shōu)支信息(xī)；被撤(chè)销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补(bǔ)偿金(jīn)的，相关境内结算银(yín)行应当进行跨境人民币(bì)收支信息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)、境(jìng)内(nèi)投资者等相(xiāng)关主体应当按(àn)照规定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统计(jì)申报义务，原则上“互换(huàn)通”交(jiāo)易和资源池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进(jìn)行国际(jì)收(shōu)支统计申报，补偿金(jīn)等不经由上海清算所清算的交易或(huò)资金收付，由境内投资(zī)者等(děng)相(xiāng)关(guān)主(zhǔ)体进行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如(rú)何理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行(xíng)额度管理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场(chǎng)平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分(fēn)考(kǎo)虑(lǜ)境(jìng)外(wài)投资者投资银行间债(zhài)券市场的情况，初期全市场每日交(jiāo)易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的(de)名义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元人(rén)民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司之间净头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源(yuán)池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据(jù)市场发(fā)展情况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当遵(zūn)守的(de)人(rén)民币购售业务相关规定(dìng)具体(tǐ)包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国(guó)人民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关问题的通知(zhī)》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调整人民币购售(shòu)业务管(guǎn)理的(de)通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民(mín)银行关于拓宽人民币(bì)购售业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行 国家(jiā)外汇(huì)管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行办公厅关(guān)于加强境(jìng)外金融机构进入银行间外汇市(shì)场开展人民(mín)币购售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理有(yǒu)关事项的(de)通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善人民币(bì)购售业务管理(lǐ)有关问题(tí)的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市(shì)场有关(guān)事项的公告》（中汇交公告〔201粤西是指什么地方8〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在(zài)境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信息报送等相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人(rén)民(mín)币购售业务管理(lǐ)规定，香港结算行在(zài)境内银行间外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保与(yǔ)其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构(gòu)的(de)资(zī)金兑换是(shì)基于“北向(xiàng)互换通”的真(zhēn)实合(hé)理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇参(cān)与交易(yì)的，其交易到期或(huò)不(bù)再继续(xù)参与的(de)，原则上应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外(wài)汇”？

　　答：为方便(biàn)持有外汇的(d粤西是指什么地方e)境(jìng)外(wài)投资者通过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融衍生品市场，使用(yòng)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行办理外汇(huì)资(zī)金兑换(huàn)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)由此所产生的头寸可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇(huì)市场平盘(pán)。初期，境外投资者可(kě)选择一家香港结(jié)算(suàn)行(xíng)办理业务。香港结(jié)算行为(wèi)境(jìng)外投资者办理外汇资金兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关(guān)工作，确保(bǎo)所兑(duì)换的资金用(yòng)于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可继续(xù)投资，如用于非“北向(xiàng)互(hù)换通”投资用途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境内(nèi)外投资(zī)者和相关(guān)金融市场基础设施应当(dāng)向(xiàng)中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)交易(yì)报告库(kù)报告(gào)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易(yì)中心是中国(guó)人民银行(xíng)认可的“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资者无需另行报(bào)告。此外，中国人民银行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配(pèi)合(hé)《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平台、境内外清(qīng)算机构将制(zhì)订配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未(wèi)来有什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时(shí)增加投资品(pǐn)种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供(gōng)更加便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结(jié)合各(gè)方面情况(kuàng)，在风险(xiǎn)可控、对等(děng)互利(lì)的(de)原则下，适(shì)时研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换通”。

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