“一带一路”对冲欧美拖累无疑(yí)是2023年出口最大的(de)看点。即(jí)使考虑去年的低基数，4月的出(chū)口增速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国(guó)礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开形成鲜明对比；拉(lā)动方面，“一带(dài)一路”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏(piān)弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家(jiā)在(zài)中国出(chū)口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算(suàn)，如果今年“一带一(yī)路(lù)”出口增速保持在6％以上(shàng)，那(nà)么(me)在增量上就(jiù)可能对冲美欧日出口的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年(nián)的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数据再次验证，当(dāng)前观察的中(zhōng)国(guó)的(de)出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越(yuè)南出口通(tōng)胀(zhàng)作为(wèi)传(chuán)统观察中(zhōng)国出口增速的重要(yào)指标，但随着中国出口结(jié)构向“一带(dài)一路(lù)”国家转(zhuǎn)移，其对(duì)中(zhōng)国(guó)出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多(duō)数(shù)“一带一路”国家偏向内陆，汽(qì)车、火(huǒ)车等陆路运输占比和增速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速(sù)持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以(yǐ)往韩国、越南(nán)出口增(zēng)速与中国出口基本保持统(tǒng)一(yī)趋势，但由(yóu)于产品结构差异，2023年以来两者产生较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变化背景(jǐng)下，传统观察(chá)框(kuāng)架适用性减(jiǎn)弱，信息的噪音和预期的(de)波动可能加大。

　　国(guó)别方(fāng)面，擘画外贸蓝图的(de)突破(pò)口仍(réng)在于“一带一路”国家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对(duì)俄出(chū)口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸(mào)易持续活跃(yuè)，沿路(lù)经济带仍(réng)是我国稳外贸的礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开(de)“抓手”。4月对东盟出口增速暂时回落，不过整体(tǐ)来看，自(zì)2022年初以来(lái)“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋(qū)势加速，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月(yuè)出口结构继续延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势，增速较3月(yuè)进一步(bù)加快部分源于去(qù)年低基数原因，不(bù)过对同比(bǐ)的拉动仍(réng)明显好于(yú)韩国，半导体出口跌幅则相(xiāng)较韩国更加“温和”。从散点图(tú)看，量价(jià)齐升的汽(qì)车(chē)出口反映(yìng)海外车市较高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段(duàn)时间(jiān)内支撑出口，而受(shòu)全(quán)球半导体(tǐ)周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均偏萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多(duō)大？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧(ōu)美经济衰退的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上(shàng)发挥了越来越(yuè)重要的作用，那么如何去(qù)评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路出口(kǒu)背后存量(liàng)博弈。在全球经济和贸易放缓(huǎn)的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要(yào)来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢占欧(ōu)美日韩在这些国家的进口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在(zài)一带一路沿线10国的进口份额上涨了2.5％，同期欧(ōu)美(měi)日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中(zhōng)国出口1个百分(fēn)点。我们选取“一带一路”沿(yán)线65国中，中国出口规模最(zuì)大(dà)的(de)10个国(guó)家（约(yuē)占(zhàn)中国对“一带一路(lù)”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种情形下(xià)的进口(kǒu)增速情况，同时参考(kǎo)2018至2022年欧美(měi)日韩(hán)的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份额(é)中约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显(xiǎn)示，中(zhōng)性条件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中(zhōng)国出口增速约0.97％，此外根据占(zhàn)比（10国占65国的(de)70％），大致估算“一(yī)带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下，1个百分点并不少(shǎo)，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对欧(ōu)美日(rì)等发达经济体(tǐ)出口增速(sù)预测，思路为(wèi)在(zài)中国(guó)加入世界贸易组(zǔ)织(zhī)后、历次全球(qiú)经济陷入衰(shuāi)退或是经济增速大幅(fú)下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别作为中(zhōng)性、乐观和(hé)悲观情景(jǐng)作为参考(kǎo)。我们对(duì)于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美欧有可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网泡(pào)沫(mò)破裂(liè)，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别(bié)作为(wèi)悲观(guān)、中性和乐观(guān)情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设下，2023年(nián)欧(ōu)美(měi)日韩拖累我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家(jiā)（在我国出口中约占26％）出口增(zēng)速(sù)预测(cè)按照IMF对(duì)2023年世界商(shāng)品贸(mào)易(yì)数量(liàng)增速预(yù)测即1.5％计算(suàn)，并考虑(lǜ)价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年(nián)GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国(guó)家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年(nián)我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美(měi)经济体的“韧性”。数(shù)据(jù)方面，各国自中国进(jìn)口的数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时这一(yī)差异还(hái)较(jiào)大(dà)，一(yī)般而(ér)言中国出口端的增速会(huì)更(gèng)高，这意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进(jìn)口数据(jù)的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济(jì)陷入(rù)衰(shuāi)退(tuì)的时点存(cún)在较大的不确定礼字五笔怎么打字，礼字五笔怎么打字五笔怎么打开性，可能在(zài)今(jīn)年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出现(xiàn)，那么(me)2023年发(fā)达经济体(tǐ)对于中国(guó)出口的拖累可能没有(yǒu)那么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟(méng)、俄(é)罗斯(sī)及(jí)其(qí)他(tā)新(xīn)兴经济体(tǐ)经(jīng)济增(zēng)长不及预期(qī)，对外(wài)需(xū)拉动不足。疫情(qíng)二(èr)次冲(chōng)击风险对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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