美国银行(xíng)业危机持续！

　　危(wēi)机(jī)升级，美地区(qū)银行大跌(diē)

　　美(měi)东(dōng)时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑(lǜ)若干选项，其中包括资产(chǎn)出售，可能(néng)出售所有业(yè)务或(huò)部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这是继西太平洋合(hé)众银行（PACW）之后又(yòu)一家(jiā)地区银行(xíng)传出考虑(lǜ)可能出售(shòu)的消(xiāo)息。本周三(sān)美股盘后，因媒(méi)体称该行考(kǎo)虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价盘后(hòu)跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太(tài)平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜(qián)在的投资者商(shāng)谈，还表示，其核心存(cún)款3月以(yǐ)来已经增长，在第(dì)一共(gòng)和银行被出售(shòu)后，该行并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水平的存款流(liú)失。

　　但(dàn)西(xī)太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）也(yě)跌(diē)超60％，盘中(zhōng)至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银行此后表(biǎo)示，关于该行磋商出(chū)售资(zī)产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅(fú)收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另(lìng)一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油的第(dì)一地(dì)平(píng)线(xiàn)银(yín)行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼斯(sī)指数下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行(xíng)收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第(dì)一(yī)地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日(rì)，美国参议院(yuàn)银(yín)行委员(yuán)会就近(jìn)期大(dà)型银行倒闭事(shì)件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破(pò)产的(de)主(zhǔ)要原因。美国(guó)商会副(fù)主席托马(mǎ)斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和(hé)第一共和(hé)银行有非常独特(tè)的商业模式，硅(guī)谷银行(xíng)专注于资本密集型的科技以及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共(gòng)和银行集中于(yú)财富管(guǎn)理；而签(qiān)名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家(jiā)们明确(què)将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖(tuō)入衰退。专(zhuān)家和议员们也表(biǎo)示，美(měi)联储存(cún)在监管失误。

　　据(jù)外媒援(yuán)引知情人士周四报(bào)道(dào)，美国(guó)联(lián)邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正在评估近几天银行股大(dà)幅(fú)波动(dòng)背后存(cún)在(zài)“市场操纵”的(de)可能性，白宫(gōng)方面也表示将监控“健康(kāng)银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地(dì)区银(yín)行(xíng)股本(běn)周(zhōu)大幅下(xià)跌，西太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根(gēn)据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就(jiù)通过做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本面强劲且资(zī)本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已引起官员及监管机构越(yuè)来越多的(de)关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调(diào)显示，在(zài)美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心他(tā)们在银行(xíng)或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总(zǒng)共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表(biǎo)示他们担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与(yǔ)2008年(nián)雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的(de)数(shù)据相似。当(dāng)时有45％的美(měi)国成年人表示，他(tā)们非常或中度担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普(pǔ)并未在(zài)银行业较为平静的(de)时(shí)期测(cè)量过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对存款安全的高度担忧可能并非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯(sī)两处石油化工厂遭无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯托夫州的诺沃沙赫金斯基石化厂遭到一架无(wú)人机袭(xí)击，并引发了(le)火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了(le)该(gāi)工厂(chǎng)的在建厂房间连(lián)廊，随后发生爆(bào)炸并引发火灾。

　前肖是指哪几个生肖　塔斯(sī)社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于(yú)俄罗斯(sī)克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击(jī)，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没有(yǒu)造成(chéng)人员伤亡，火(huǒ)灾目前都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召(zhào)开货币(bì)政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区(qū)三大(dà)关键利率均(jūn)上调25个基点。主要再融资利率、边(biān)际借贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计(jì)，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间(jiān)。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴(bào)跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担(dān)忧压制，外(wài)盘原(yuán)油(yóu)大幅下跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大(dà)幅走低带(dài)动，内盘原油“五一”假(jiǎ)期后跳空(kōng)低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续(xù)第10次加息，本轮已累计加息500个基点，这(zhè)一区间仅略低于2008年大衰退前的(de)利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及(jí)63.64美元/桶的(de)日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到宏观避险情(qíng)绪的影响，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期(qī)原油的走势更多体(tǐ)现的是金融(róng)属性。一(yī)方面，美联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成(chéng)影响的担忧(yōu)加剧；另一方(fāng)面，近期(qī)美国再度(dù)出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大(dà)宗商品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原(yuán)油分析师(shī)高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行(xíng)危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国债务上限问题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的(de)一(yī)份(fèn)评估文(wén)件警告(gào)称，如(rú)果(guǒ)不提高债务上(shàng)限，美国经济将面(miàn)临严重后(hòu)果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏观层(céng)面再次进入集中(zhōng)避(bì)险状态，对股(gǔ)市和商(shāng)品等(děng)风险资产带(dài)来短期情绪冲击。”高健(jiàn)分析称，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加债务上(shàng)限临期风险，宏观(guān)层(céng)面的(de)不确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前的(de)宏(hóng)观避险情绪(xù)是否有可能演化成趋势(shì)，即VIX指数是否(fǒu)会由(yóu)日度(dù)级(jí)别演变成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这(zhè)种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和(hé)2020年(nián)的走势。近期市场(chǎng)的关注点集中在(zài)宏观情绪指标的(de)跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终(zhōng)值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货(huò)能化分析师(shī)郑梦琦(qí)表(biǎo)示(shì)，美(měi)国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况(kuàng)下，美国经济难(nán)以获(huò)得动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经(jīng)济(jì)面临(lín)的风险正在上升。而(ér)在此次美(měi)联储议(yì)息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通胀目标，是否停止加息取决(jué)于(yú)数据(jù)。美(měi)联储将从通胀、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初之前高利率带来(lái)的(de)风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中(zhōng)暂(zàn)停加息，以(yǐ)及降息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势类似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同(tóng)点是在银行(xíng)业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升(shēng)温引(yǐn)发盘面(miàn)快速下跌。不同点有两(liǎng)个：一(yī)是此(cǐ)次宏观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基(jī)本(běn)面状态要好于(yú)3月(yuè)。综合来看，3月中旬(xún)原油盘面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指数短线高位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的(de)表现是连续(xù)收出长(zhǎng)下(xià)影线(xiàn)。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面(miàn)也要重(zhòng)点留意是(shì)否(fǒu)会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分(fēn)析称，从基本面看，短期(qī)原油尚不具备(bèi)持续大幅下滑的(de)基(jī)础。本周美国(guó)EIA原油(yóu)库(kù)存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周出现大幅(fú)减少，而美国即(jí)将进(jìn)入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产(chǎn)”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东产油(yóu)国为(wèi)稳定(dìng)油价进行着各种努力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情况仍(réng)需观察，但整体上市(shì)场再度进入供小(xiǎo)于(yú)需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪(xù)的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价(jià)仍以(yǐ)弱(ruò)势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍需(xū)其他利多因素(sù)指引。

　　高健(jiàn)也认为，目前原油(yóu)还是振荡(d前肖是指哪几个生肖àng)格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年(nián)内低点，短线观察前低(dī)的支撑力度。未(wèi)来(lái)能否(fǒu)驱动原油破(pò)位(wèi)向下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数能(néng)否(fǒu)出(chū)现周线级别的行情。除此之外(wài)，原(yuán)油暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情(qíng)绪上将有一(yī)定缓和。但美联(lián)储连续大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一(yī)段时间观察，情绪的底部(bù)可(kě)能已经出现，但市场的底部仍(réng)需要(yào)观察。基本(běn)面上，市场对(duì)经济(jì)衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确(què)的(de)定论，但用(yòng)油旺季即(jí)将到(dào)来，短期(qī)内将会(huì)支撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部(bù)或已出现(xiàn)，将进入一段时(shí)间的振荡(dàng)。”

　　成本端(duān)拖累沥青大幅下(xià)行(xíng)

　　受(shòu)原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青(qīng)期(qī)货(huò)假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较(jiào)原油(yóu)而(ér)言，沥青走(zǒu)势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内(nèi)瑞拉石油有关的交易(yì)许(xǔ)可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青分(fēn)流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依(yī)然存在，沥青原料供应(yīng)减少，稀(xī)释沥(lì)青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓(huǎn)了成本端原油价格(gé)下跌带来的(de)冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发力(lì)，叠(dié)加终端需求未有明(míng)显回(huí)暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货(huò)能化(huà)分析师董(dǒng)丹丹表示，进入5月，沥(lì)青供应端总(zǒng)计划(huà)排产量为285.0万吨，环比下降(jiàng)3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同比增幅(fú)明显，但原料通关(guān)情况对沥青(qīng)生产供应(yīng)造(zào)成阶段性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截(jié)至(zhì)5月4日当(dāng)周，国内沥青(qīng)产能(néng)利用(yòng)率(lǜ)为(wèi)32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量为(wèi)77.71万吨(dūn)，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北(běi)部(bù)分地(dì)炼(liàn)维(wéi)持停(tíng)产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国(guó)内沥(lì)青装置(zhì)开(kāi)工率持续回(huí)升(shēng)，尽管近期随(suí)着(zhe)利(lì)润(rùn)的压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由于沥青(qīng)利润压缩限制生产积极(jí)性(xìng)，叠加原料稀释沥青短缺(quē)的问(wèn)题持续，5月份(fèn)国(guó)内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关注国内炼(liàn)厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处(chù)于季节性淡季(jì)，南(nán)方开始进入雨季，需求回升(shēng)偏慢，北(běi)方需求(qiú)仍(réng)没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开(kāi)工率(lǜ)看(kàn)，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求(qiú)表现(xiàn)稍好但占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预期仍在，且(qiě)随着气温(wēn)的回升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认(rèn)为，近期沥青价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于(yú)成本端原油，短(duǎn)期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外(wài)风险事件以(yǐ)及衰(shuāi)退预期的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景下，沥青价格也(yě)难有较强的(de)表现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为，当下沥(lì)青估值处(chù)于偏低(dī)位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另(lìng)外，沥(lì)青总体(tǐ)库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史(shǐ)偏低水平，加之天气转暖，下游(yóu)终端具备施工条件，刚(gāng)需(xū)逐渐回(huí)暖。短期沥青期价弱势(shì)振荡，建议(yì)逢低做多裂(liè)解价差，中长期需关(guān)注沥青原料供(gōng)应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱格局难(nán)改

　　节(jié)后首个交易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假(jiǎ)期(qī)前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下(xià)，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期(qī)、PX海(hǎi)外开工率上升以(yǐ)及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖累(lèi)PTA价格。”物(wù)产中大期货(huò)研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉(sù)记(jì)者，由于PTA期货跌幅(fú)扩大(dà)，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘增加(jiā)。而且(qiě)，因PX价(jià)格下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价(jià)格下跌(diē)，长丝(sī)、短纤(xiān)现(xiàn)金流明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所缓(huǎn)解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰，开(kāi)工率(lǜ)大幅下(xià)滑，5月PX检修装(zhuāng)置将逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工(gōng)率将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球(qiú)汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳烃(tīng)调(diào)油需求(qiú)也不(bù)再(zài)有增量。PX与石脑(nǎo)油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内(nèi)有三套(tào)共计820万(wàn)吨新(xīn)装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工(gōng)较为积极，实际检修力度(dù)有待观察(chá)。而且(qiě)，亚东石化和英(yīng)力士重启提负，桐昆(kūn)新产能释放(fàng)，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会(huì)库存从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能(néng)化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来(lái)看调(diào)油(yóu)驱(qū)动稍显不足，美国汽油(yóu)库(kù)存(cún)进入(rù)4月(yuè)后(hòu)去化(huà)力(lì)度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从年初(chū)开始(shǐ)，韩国就有甲(jiǎ)苯、二(èr)甲苯、PX运(yùn)往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持(chí)在440美元/吨(dūn)的(de)偏高(gāo)水平(píng)，有助于带动部分(fēn)装置开工，且随着集(jí)中检修(xiū)将(jiāng)进入尾声，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后(hòu)市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回(huí)升明显，而国(guó)内部分PX装置负(fù)荷(hé)处于(yú)上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松(sōng)。同时(shí)，调油需求不及预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚(yà)价(jià)差进(jìn)一步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原(yuán)油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽油需求旺季是否实质(zhì)发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善(shàn)预期(qī)的前提(tí)下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能(néng)会慢慢发(fā)生改变，例如(rú)5月(yuè)4日(rì)国内开盘(pán)后油(yóu)价已经企稳，5月(yuè)4日当周聚酯下(xià)游(yóu)的织(zhī)造、加弹开工率也出(chū)现了周度(dù)回升的态势。最大(dà)的利空因素(sù)在(zài)于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美(měi)元/吨(dūn)，PX供应增加将(jiāng)导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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