北交所开市至今一年半，公(gōng)募(mù)基金投(tóu)资北交所步伐不断推(tuī)进，除了推(tuī)出北证50指(zhǐ)数基金、北交所主题基(jī)金、“专精特(tè)新”主题基金(jīn)外，存量产品也加大北交所布局(jú)力度，今年更有(yǒu)新基金密集(jí)公告可投北交所股票。

　　多(duō)家公募机构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证(zhèng)50指数推出，北交所活跃度(dù)抬升，部分公司(sī)表现良(liáng)好，叠(dié)加较低(dī)的估值(zhí)水平(píng)，公募(mù)基金等专(zhuān)业(yè)投资者积极(jí)挖掘(jué)北(běi)交所投资机遇，投向北交(jiāo)所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北(běi)交(jiāo)所股票(piào)处(chù)于投资(zī)相对早期阶段，更具(jù)成长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的(de中华牙膏是中国品牌吗，中华牙膏是中国品牌还是外国牌子)隐形冠军和科(kē)技(jì)、制造等行业，长(zhǎng)期投资价值受到(dào)公募资金的青睐。

　　新(xīn)基(jī)金公(gōng)告可投北交(jiāo)所(suǒ)

　　专业机构挖掘(jué)北交所(suǒ)投资机会

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计(jì)，截至(zhì)5月13日(rì)，今(jīn)年(nián)以来累计有申万(wàn)菱信沪(hù)深300价值ETF、鑫元成(chéng)长驱动(dòng)、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月等十多只(zhǐ)次(cì)新基金公(gōng)告可(kě)投(tóu)资于(yú)北京证(zhèng)券交易所上(shàng)市(shì)股票，并(bìng)揭示(shì)了相(xiāng)关风险(xiǎn)。

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　　除了基金产品外(wài)，还有华(huá)商(shāng)、中庚、睿远、朱雀基金(jīn)等多家基金公(gōng)司也(yě)发布公(gōng)告称(chēng)，北交所上市股票是(shì)国内(nèi)依法发行上(shàng)市的股票(piào)，属于基金(jīn)法(fǎ)规定的“上(shàng)市交易的股(gǔ)票”。在(zài)遵(zūn)守(shǒu)基金(jīn)合同所规定的投资(zī)目(mù)标(biāo)、投资策略、投(tóu)资(zī)范围(wéi)、资产配(pèi)置(zhì)比例、风险(xiǎn)收益特征和(hé)相关风险控制(zhì)指标等前(qián)提下，公司旗(qí)下基金(jīn)可参与北交所股(gǔ)票(piào)的投资。旗下(xià)新增基(jī)金如(rú)果(guǒ)符合基(jī)金合同的有关规定，亦可投(tóu)资北交所上市(shì)股票。

　　谈及(jí)上(shàng)述现象(xiàng)，中信建投基金相关(guān)投研人士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所以密集公告可投北交所，一方面表明专业投资机(jī)构敏锐(ruì)地发现了北交所相关股票潜在的投(tóu)资机会，开始(shǐ)加大布局力(lì)度(dù)；另一方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪深两市以外国内(nèi)最(zuì)优质公司的代(dài)表，许多(duō)标的当(dāng)前(qián)估(gū)值水平偏低，具备投资价(jià)值。

　　景(jǐng)顺长城(chéng)基金也认为(wèi)，一方面从持仓数(shù)量和持股(gǔ)总(zǒng)量的(de)角度来看，公募(mù)参与北交(jiāo)所(suǒ)意愿在持(chí)续增加。另一方面(miàn)，相较于上证、深(shēn)证，北(běi)交(jiāo)所上市(shì)公司(sī)数量、总体规模较小，流(liú)动性较弱，去年(nián)11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北(běi)证(zhèng)50指数以来，被动资金的加入使得整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分(fēn)公司的良好(hǎo)表现(xiàn)也(yě)使得越来越(yuè)多投资者(zhě)关注(zhù)到北(běi)交所，自然也引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元基金也表示，公(gōng)募(mù)基金的配置意愿(yuàn)，主要(yào)取(qǔ)决于北交所市(shì)场的(de)赚(zhuàn)钱效应、可投标的稀(xī)缺性以(yǐ)及专精(jīng)特新领(lǐng)域的景气度。而近期北交(jiāo)所市场出现积极信号：2022年年报中，多只公募基金产品(pǐn)出现在(zài)北交所公司前十大(dà)股东(dōng)名(míng)单(dān)中；北交所较大规模公司去年业绩涨势良好，今年一季(jì)度盈利表现继续向好；次新基金在北交(jiāo)所的持股集(jí)中度高。“预(yù)计(jì)随着后续(xù)市场(chǎng)流动性的(de)改善和创新型(xíng)中(zhōng)小企业(yè)的高速成长，北(běi)交所投资有(yǒu)望实现戴维斯双击(jī)。”

　　不过(guò)，受流通(tōng)市值小、流动性(xìng)等制约，初(chū)步“试水”北交所市场的(de)公募(mù)基金，在投资比例、策略上(shàng)也存(cún)在(zài)差异(yì)，但未来会加(jiā)大对北交所(suǒ)市场的研究和投资(zī)。

　　鑫元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的(de)战略定位和(hé)上(shàng)市公司“小而美(měi)”的特征，预计次新基金投资(zī)将深入细分(fēn)产业链的研究(jiū)，挖掘市场前(qián)景大、竞争壁(bì)垒高、业绩确定性强的(de)个(gè)股机会。同时，也(yě)可根据(jù)主板(bǎn)上(shàng)一些(xiē)成长赛(sài)道(dào)的公司估(gū)值水(shuǐ)平，在(zài)北交所中进(jìn)行映射，选择估值水平(píng)显著偏低的公司进行投资(zī)。在组合配置上，力求均衡和(hé)风险分散，降(jiàng)低中小企业经营波(bō)动大的风险。此外，北交所相关基(jī)金也(yě)会积极参(cān)与转板(bǎn)、新股发行(xíng)等投资机会。

　　中信(xìn)建投基金上(shàng)述投研人士也称，我们(men)高度重视北交所投资(zī)机(jī)会，目前有(yǒu)一只北交所主题基金，未来一方面会根据市场情况，择机发(fā)行(xíng)更多以(yǐ)北交所(suǒ)股票为主要(yào)投(tóu)资范围的(de)基金(jīn)产品，另一方面，不排除将存量(liàng)基金产品的投(tóu)资范围扩大至北交所(suǒ)股票，同时会增加研究(jiū)团队(duì)拓展(zhǎn)对北(běi)交所股票的研究深度(dù)和广度。

　　持仓总市值达(dá)43.2亿(yì)元(yuán)

　　持有数量达历史最高

　　从公募持仓(cāng)北(běi)交所股票总市(shì)值情况看(kàn)，截至2022年底，全市(shì)场公募基金持有北交所个股数量(liàng)82只(zhǐ)，达到历(lì)史最(zuì)高水平；持股总量2.44亿股，半(bàn)年增长(zhǎng)24％；但持仓总市值43.2亿(yì)元(yuán)，半年下降了36％。

　　不(bù)过(guò)，从2021年11月15日开市(shì)以来(lái)，公募投资北交所总市值总(zǒng)体呈现震荡攀升的态势。

　　“北交(jiāo)所开板(bǎn)初期上市公司(sī)中，与新能源行(xíng)业相关的(de)个股市值(zhí)占比较高，而去年下半年新能源行业整体回调幅度较大，带动(dòng)投资北(běi)交所市值有所回落(luò)。”景顺长(zhǎng)城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现快速上涨势头，2月份以来震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长(zhǎng)期投资(zī)的角(jiǎo)度(dù)看，北交所的投(tóu)资价值仍然受到公募资金的青睐。

　　景顺长城基金表示，北交所(suǒ)当下呈现(xiàn)的特征(zhēng)类似(shì)于一级半的市场(chǎng)，即投资阶段相比一级市场（股权投资）更加成(chéng)熟，但对比上证、深证的大多数公司而言又相(xiāng)对早期，可投资标的规模也(yě)相对更小；但(dàn)从长(zhǎng)期投资的角度来说，这也意味着(zhe)更(gèng)大的成长空间(jiān)和收益(yì)率预期，故(gù)我们认为(wèi)北交(jiāo)所具(jù)备良好的(de)长期投资价(jià)值。

　　具体落实在投资层(céng)面(miàn)，景顺长城基(jī)金表示，我们对于具体行业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整体还是(shì)比较(jiào)看好细分行业的、符合(hé)“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠军：这些公司(sī)虽然(rán)普遍规模较小、受到的关注度可能不高，但在其所属行业中拥(yōng)有较强的竞争力，在研发(fā)投入的强度上(shàng)、成(chéng)长(zhǎng)性指标上，也不弱于创业(yè)板、科创板的上市(shì)公司(sī)，而且由于市值(zhí)较小，可(kě)能(néng)反而拥有更(gèng)大(dà)的成长空(kōng)间。

　　鑫(xīn)元基金也表示(shì)，从中长期视角看，随着北交所(suǒ)交(jiāo)易制度的不断完善、已上市企业的投资(zī)价值不断明确，以及场内(nèi)流动性不断(duàn)提升，势必会吸(xī)引更多优秀的企业、活跃的资金(jīn)流(liú)入。北证50指(zhǐ)数估值有向上(shàng)修(xiū)复(fù)的空(kōng)间(jiān)，当前配置的性(xìng)价比较高，胜率和赔率都非(fēi)常(cháng)具备吸(xī)引力(lì)。

　　结合(hé)当前的北交所整体(tǐ)估值(zhí)水(shuǐ)平，叠加2023年下半年打(dǎ)开(kāi)的降息窗(chuāng)口，鑫(xīn)元基(jī)金将重(zhòng)点关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是具有(yǒu)专精特新特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投(tóu)资者可重点关注具(jù)有高成长性(xìng)、国产化逻(luó)辑强的(de)优(yōu)质产业(yè)链。更(gèng)多的(de)阿尔(ěr)法收(shōu)益可能聚焦在科技(jì)和(hé)制造两(liǎng)大(dà)赛道，包(bāo)括汽车、半(bàn)导体、碳中和、军工(gōng)蕴(yùn)藏较多(duō)左侧投资机会。

　　中信建投基金相关投研人(rén)士也称，北(běi)交(jiāo)所有一大(dà)批优秀的创新型中小(xiǎo)企业(yè)，借(jiè)国家政(zhèng)策支持的东(dōng)风和企业自身(shēn)的努力(lì)，我们相信(xìn)会有相当体量的企(qǐ)业成长成(chéng)为(wèi)大型企业，这个成长的过(guò)程会给投资者带来丰厚回(huí)报(bào)，因(yīn)此我们认(rèn)为北交所(suǒ)具备(bèi)长(zhǎng)期投(tóu)资价值。“具(jù)体细分(fēn)而言，我们(men)更加(jiā)看好电力设备、机械设(shè)备(bèi)、医药生(shēng)物等三个领域(yù)。”

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