美东时间周三，美联储发布的最新会(huì)议(yì)纪要显示(shì)，美联储官员在本月(yuè)的会议上一致同(tóng)意加息25个基点，但在是否有必要进一步加(jiā)息的问题上(shàng)存在(zài)明显分歧(qí)，更多(duō)官员暗示他们(men)准(zhǔn)备暂(zàn)停(tíng)加(jiā)息。

　　纪要显示：“几位与会者(zhě)指出，如(rú)果经济发(fā)展与他们目前的预期一致，那么在这次(cì)会议之后可能没有必要进一步收紧政策。”他们(men)预期美国经济增长将(jiāng)放缓(huǎn)，这将消(xiāo)除(chú)进一步(bù)收紧(jǐn)货币政策(cè)的必要性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未来(lái)的会议(yì)上可能有(yǒu)必要进一步收紧政策(cè)”，因为他们预计“将通胀恢复到2％的进(jìn)程可能会继续缓慢得(dé)令(lìng)人(rén)无法接受”。

　　对于通(tōng)胀，委员们一致认为，相对(duì)于美(měi)联储2％的(de)目(mù)标，目(mù)前的通胀水(shuǐ)平(píng)仍然太高了(le)。与(yǔ)会者指出，物价(jià)压力可能比预期更持(chí)久(jiǔ)，因为消费者(zhě)支出强(qiáng)于(yú)预期(qī)，劳动力(lì)市(shì)场吃(chī)紧，特别是(shì)如(rú)果(guǒ)银行压力对经济活动(dòng)的影响被证明是温和(hé)的。

　　然(rán)而，也有委员(yuán)们指出，信贷(dài)条件(jiàn)进(jìn)一步收(shōu)紧可能(néng)会减(jiǎn)缓家庭支出(chū)，减少企业投资和招聘，所有这些都(dōu)将(jiāng)支持正(zhèng)在进行的产(chǎn)品(pǐn)和劳动力市场供需再平(píng)衡，并降低(dī)通胀压力(lì)。

　　未(wèi)来政策走向

　　过去两周，一(yī)些美联储(chǔ)官员表(biǎo)示，通胀(zhàng)和经济活(huó)动的放缓程度还不(bù)足以证明结(jié)束(shù)加息(xī)是合理(lǐ)的。但包括美(měi)联储主席鲍威尔在(zài)内(nèi)的(de)其(qí)他人暗(àn)示，他们可能更倾向于不加息，以(yǐ)评(píng)估过去加息(xī)的影响和(hé)银行业的(de)压力。

　　在5月初(chū)美联(lián)储宣布连(lián)续第十(shí)次加息后，本(běn)轮紧(jǐn)缩周期已累计500个基(jī)点，为上世纪80年(nián)代以来最激(jī)进(jìn)的政(zhèng)策路径(jìng)之一。

　　对于未来的政(zhèng)策(cè)走向，由于全球(qiú)经济前景的不确定性和(hé)近期银行业的压力(lì)，官员们透(tòu)露未来的决策将转向(xiàng)更加依赖数据的方式。但麻烦在(zài)于(yú)，变数(shù)太多了，无数变量将决定加息(xī)周期是否(fǒu)会继(jì)续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与会者普遍对(duì)未来收紧(jǐn)政策的(de)程度表(biǎo)示(shì)不确定(dìng)，在(zài)这(zhè)次利率决(jué)议之后，美联(lián)储官(guān)员最(zuì)关注(zhù)的还是掌握(wò)政策的(de)主动(dòng)权(quán)，因此保(bǎo)留加息的选择(zé)是(shì)有必要的，接(jiē)下(xià)来该央行大概率不会给出一个明晰的利率(lǜ)路径。

　　因此，一(yī)些与(yǔ)会者(zhě)强调，至(zhì)关重要的(de)是不要传达降息(xī)的可能性，或(huò)者已经排除了进一步(bù)提(tí)高利率的(de)可(kě)能性。

　　稍(shāo)早，美联(lián)储理事沃勒表示，该行在6月会议(yì)上决定继(jì)续调高利率(lǜ)或是(shì)维持利率不(bù)变都是有可能的(de)。“即使6月维持利率不变(biàn)，美联(lián)储仍有可能需(xū)要在(zài)今年晚些时(shí)候加(jiā)息。直到(dào)有明确证据(jù)表明通胀(zhàng)正在(zài)降温之前，美联储都不(bù)应结束紧缩周期。”

　　目前，市(shì)场普(pǔ)遍预计(jì)，5月的加息将是本轮紧缩(suō)周期(qī)的最后一次(cì)，美联储极有可(kě)能在年底前降息25个基点(diǎn)。这(zhè)种预期是(shì)基于这样一种假(jiǎ)设(shè)，即(jí)经(jīng)济增长将放缓，甚至可(kě)能陷入(rù)衰退，而通胀率将降至(zhì)接近(jìn)美联储2％的目标。

　　分析师表示(shì)，在是否进一步加息问题上的分歧，以(yǐ)及官员们采取的是依赖数据的(de)做法——这并不意味着他们不会(huì)再次加息，但这肯定会(huì)支持这(zhè)样的(de)观点，即他(tā)们现在对进(jìn)一步收紧政策要谨慎得(dé)多。

　　银(yín)行(xíng)业危机

　　对于严重冲击(jī)市场的(de)银行业(yè)危机，美联储官(guān)员们对此(cǐ)专门(mén)进行了讨论。纪要指出，已准备好(hǎo)使(shǐ)用他们的工(gōng)具，以确(què)保金融体系有足够的流(liú)动性来满足其需求。

　　在3月份(fèn)的会议上，美联储经济(jì)学家曾(céng)指(zhǐ)出(chū)，银行业(yè)压力导致的信贷收缩可能会使经(jīng)济(jì)陷(xiàn)入衰退。现在(zài)，美(měi)联储重(zhòng)申了这一观(guān)点，不过，如(rú)果信贷(dài)条件(jiàn)缓(huǎn)解，也将(jiāng)给经济带来动力。

　　纪要(yào)指出，中小(xiǎo)银行的存款(kuǎn)外(wài)流在(zài)3月(yuè)底(dǐ)和4月基本(běn)停(tíng)止(zhǐ)。尽管地(dì)区性银行的股价在此(cǐ)期间进一步(bù)下跌，但对(duì)绝大多数银(yín)行(x幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会íng)来说，这些(xiē)下跌似乎主要反映了(le)对盈利能力下降的预期，而不(bù)是对(duì)偿(cháng)付(fù)能力的担(dān)忧。市场参与者仍(réng)对银行业(yè)压力(lì)再(zài)次(cì)加剧的可能性保持(chí)警惕。

　　BMO Capital Markets在一份报告中表示(shì)：“5月份美(měi)联(lián)储会议纪要(yào)中最(zuì)突出的主题是，围绕(rào)地区性(xìng)银行业危(wēi)机带来的信贷紧缩影响，各方普(pǔ)遍持谨慎态(tài)度，因为存在(zài)太多(duō)的不(bù)确定性。”

　　债务(wù)上限

　　对(duì)于(yú)受到全球高度关注(zhù)的债(zhài)务(wù)上限僵局(jú)，纪要指出(chū)，许多与(yǔ)会者提到，必须及时提(tí)高(gāo)债务上(shàng)限，以避免金(jīn)融(róng)体系和整体(tǐ)经(jīng)济出现严重混乱的(de)风险。

　　一些与会者指出了(le)美国(guó)国债市场有序运作的重要性，或强调了有(yǒu)关当局继续解(jiě)决与市(shì)场韧性相(xiāng)关(guān)问(wèn)题的重(zhòng)要性(xìng)。一些与会者强(qiáng)调，美联储应随时准备使用其流动性工具，以及(jí)微观审(shěn)慎和宏观审慎监(jiān)管和监督工具，以减轻未来的金(jīn)融稳定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和(hé)国会谈判代表(biǎo)继续(xù)举行债务(wù)上限(xiàn)谈判。共和党谈判代表格(gé)雷夫斯透露，双方谈(tán)判没有取得任何进展(zhǎn)。美国(guó)财政部长耶伦(lún)重申(shēn)她的部门最早可能在(zài)6月1日(rì)耗尽用(yòng)来支付联邦账(zhàng)单的资金。

　　分析师Enda Curran称，对于美国联(lián)邦政府(fǔ)是否(fǒu)会在未来几周内耗尽资金的不确定性(xìng)而(ér)言，美(měi)联储会议纪要只是次要(yào)的。很难想象(xiàng)，在这样(yàng)的背景下美联储(chǔ)会倾向于采取(qǔ)鹰(幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会yīng)派立(lì)场(chǎng)，因此该行现在可能松了一口气，因为他们有空间从现在开(kāi)始(shǐ)慢慢采(cǎi)取行(xíng)动。

　　// 美债“X日”继续拖累市(shì)场情绪，英伟达盘后现暴力拉升 //

　　随着理论上(shàng)美国违约的“X日”愈发临近(jìn)，美股市场周三仍处于持续下跌的状态。

　　截至收盘，标(biāo)普(pǔ)500跌(diē)0.73％，报4115.24点；纳(nà)斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道琼斯(sī)工业指数跌0.77％，报32799.92点。

　　在收盘铃声敲响(xiǎng)后，美(měi)国众议院(yuàn)议长凯文·麦卡锡接(jiē)受采访时表(biǎo)示，谈判的情况“有(yǒu)一点点(diǎn)好转”。麦(mài)卡锡进一步表示(shì)，共和(hé)党这边要(yào)求白宫接(jiē)受10年的开支限制(zhì)，双(shuāng)方(fāng)正在为这件(jiàn)事(shì)进行讨论。在(zài)被问及是(shì)否有可能在未(wèi)来24-48小时(shí)内达(dá)成(chéng)协议时，麦卡(kǎ)锡表示(shì)，达成(chéng)协议(yì)其(qí)实可以非常快(kuài)，但民主党需要意(yì)识到(dào)他们花了太多的(de)钱。

　　根(gēn)据美(měi)国财政(zhèng)部周三(sān)发布的数据，截至(zhì)5月23日(rì)的账上现金为765亿美(měi)元，较之前(qián)一天上升(shēng)82亿美元。

　　按照这样的“剧本”，美股(gǔ)原本将在国会扯皮的过程中进入“垃圾时(shí)间”，但周(zhōu)三盘后(hòu)的英伟达(dá)突(tū)然爆发，令市场重新看到炒(chǎo)作题材(cái)的勃勃生机。

　　根(gēn)据财报，英伟达在(zài)本财年第(dì)一财季总(zǒng)共实现(xiàn)营(yíng)收71.9亿美元(yuán)，市场(chǎng)预期65.2亿美元；EPS 1.09美元，预(yù)期0.92美元。其中受(shòu)惠于云计算平(píng)台和大型科技公司(sī)对GPU芯片(piàn)（训练AI）的(de)需求，数据中心业务实现创(chuàng)纪录的42.8亿美(měi)元营收。更令市场震惊的是，英(yīng)伟达对二季度(dù)的营收指引为110亿美元，远远超过预期的71.1亿美元。

　　截至发稿，英伟达股价在盘后(hòu)涨超20％，有望引发全球资(zī)本市场(chǎng)的(de)连锁(suǒ)反应。

　　热门股(gǔ)表现

　　周三标普500指数11个板(bǎn)块(kuài)依然只有能(néng)源板块收涨，房地(dì)产（-2.21％）、工(gōng)业（-1.27％）板块(kuài)跌幅靠前。

　　科技权重有涨有跌，其中苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英伟(wěi)达跌0.49％、英特尔跌1.73％。

　　中概股(gǔ)多数走弱，纳斯(sī)达克中(zhōng)国金龙指(zhǐ)数跌2.17％。个股方面，阿里巴巴(bā)跌(diē)2.01％、腾讯(xùn)ADR跌1.07％、百度跌2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想(xiǎng)汽车涨(zhǎng)0.28％、小(xiǎo)鹏汽车跌5.05％

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