随(suí)着(zhe)公募基金(jīn)2023年一季报(bào)披(pī)露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名(míng)基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会(huì)上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信达(dá)澳亚基金冯明远(yuǎn)一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和(hé)制造业正经历(lì)触(chù)底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效(xiào)应(yīng)。会继(jì)续在(zài)新 能源(yuá小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)n)、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对(duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新进成(chéng)为(wèi)第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓(xiǎo)星一(yī)季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念股

　　一季报(bào)数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管的10只基金来(lái)看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选(xuǎn)、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选一年持有(yǒu)A 在(zài)今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华(huá)心怡A、银华心佳两年持(chí)有期、银(yín)华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)大幅提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银华心佳两(liǎng)年(nián)持有期港股仓位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度，立讯精密(mì)、金山办公(gōng)、用友(yǒu)网(wǎng)络、中科(kē)创(chuàng)达(dá)、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精(jīng)密成为第(dì)一(yī)大重仓(cāng)股(gǔ)，截至一(yī)季(jì)报，该基金持有(yǒu)立(lì)讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度(dù)，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了(le)精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一(yī)季报，该(gāi)基金分别持有紫光(guāng)国微、华海清科(kē)189.3万(wàn)股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四(sì)大(dà)重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓星再(zài)次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市(shì)场的(de)看法，基金君为大(dà)家(ji小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ā)做了(le)些重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，对于今(jīn)年国内(nèi)的宏(hóng)观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升级，居(jū)民(mín)消费(fèi)信心逐渐(jiàn)恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不(bù)断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的利(lì)益共同点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势(shì)相对之前会趋(qū)暖，国际贸(mào)易会逐(zhú)渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是(shì)继 PC、互(hù)联网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应(yīng)用(yòng)推(tuī)出后，国内外(wài)各(gè)巨头加速入局(jú)。需(xū)要关注的是，AI 产业的(de)发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也(yě)必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积(jī)极验证导入(rù)，国内晶圆产线建(jiàn)设将再度(dù)提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体下行(xíng)周(zhōu)期接(jiē)近尾声，经历(lì)了过去几个季度的去库存，有望在今(jīn)年下 半年重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上(shàng)弹性取决于下(xià)游需(xū)求恢复的力度，数据中心(xīn)有望率先回(huí)暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季度(dù)被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板(bǎn)块(kuài)，交易占比和估(gū)值已经(jīng)处于历史偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标(biāo)的更多(duō)地(dì)关注利(lì)好，对于下(xià)跌的板块(kuài)更多(duō)地关注(zhù)利空(kōng)。我们总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板(bǎn)块的(de)担(dān)忧讨(tǎo)论，更多(duō)是对(duì)于一个(gè)下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的中(zhōng)报(bào)中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半(bàn)年的消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们(men)认为新能源(yuán)板(bǎn)块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是(shì)第(dì)一大重仓(cāng)股

　　冯明远继续加仓(cāng)新能(néng)源相关(guān)个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳(ào)研究优选(xuǎn)A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一(yī)季(jì)度末87.68％，信澳(ào)新能(néng)源产业、信澳科技(jì)创新一年(nián)定(dìng)开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯(féng)明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持(chí)璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持(chí)有股数(shù)876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利(lì)、中伟股份、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持(chí)幅度最(zuì)大的是中伟股份，今年一(yī)季度(dù)较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为(wèi)例(lì)第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列。

　　一(yī)季度，该(gāi)基金对爱柯(kē)迪(dí)、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行(xíng)不(bù)同(tóng)程度减持，其中(zhōng)，减持幅度最(zuì)大的(de)是天齐(qí)锂(lǐ)业(yè)，今年一季度(dù)较去年底减持了(小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)le)24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一(yī)季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于(yú)“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又出现了显著的(de)回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的(de)投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的(de)整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同，导致本(běn)基(jī)金的净值也(yě)出现小幅震荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块(kuài)部分(fēn)公司加入 AI 或数(shù)字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半(bàn)导体 和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能(néng)

　　今日(rì)，中信保诚基金旗下(xià)多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报。其中，中信(xìn)保(bǎo)诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季报中表示，宏观经(jīng)济目前处(chù)在一个(gè)温和(hé)复苏的通(tōng)道，在海外加(jiā)息进入(rù)尾(wěi)声后，社会流动性将相对宽松(sōng)，宏观(guān)及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具(jù)体来看，以(yǐ)其(qí)代表作(zuò)中信保诚(chéng)创新成长为例，该(gāi)基金在一季(jì)度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中环、当升科技、中航光电等个(gè)股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非(fēi)常宏(hóng)大的(de)命题，他目前持(chí)谨慎乐(lè)观的态度(dù)。首先我(wǒ)们相信这是一项会(huì)对目前的(de)生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式(shì)带来重(zhòng)大变(biàn)化的技术变革，值得我们投入(rù)非常多(duō)的精(jīng)力去跟踪和研究(jiū)。但(dàn)另一方面(miàn)，我们(men)目前还(hái)无法相对准确的评(píng)估(gū)这项(xiàng)技(jì)术(shù)革(gé)命给(gěi)具体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也不能给出(chū)大(dà)部分公司一个(gè)相对(duì)清晰的定价，因此我(wǒ)们(men)一季度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相(xiāng)关的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较(jiào)多的电动车(chē)和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些(xiē)短期因素的(de)干扰，投资(zī)者的信心出(chū)现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前(qián)行业整体估值水平处于(yú)历史较(jiào)低位置，而这两个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远(yuǎn)没(méi)有躺平(píng)的一(yī)天(tiān)

　　今日，中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理姜诚也发布了一季报(bào)在一季报(bào)中，姜(jiāng)诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发(fā)展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分(fēn)配？ 市场当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度(dù)以及(jí)渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又让(ràng)人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值投(tóu)资的基(jī)本原理告诉(sù)我们(men)，价值(zhí)会随着时间增长(zhǎng)，而非随着(zhe)利润波动。所以在(zài)海(hǎi)量信息(xī)中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短(duǎn)期(qī)因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕(bǔ)捉到它带(dài)来(lái)的投资机(jī)会，但可(kě)以尽(jǐn)量(liàng)回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及(jí)在好(hǎo)的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化(huà)为诱人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往(wǎng)，不去(qù)猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方(fāng)面，以(yǐ)姜诚代表作(zuò)中泰星(xīng)元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基(jī)金在一季度减持了中(zhōng)国(guó)建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了(le)工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己(jǐ)的组合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长期观点(diǎn)没有大(dà)的变化。对中国经济(jì)的长期乐观，结合当前市场提供的(de)较低估值水平，让我们(men)可以在热点不(bù)断切换的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是一项苦差事(shì)，需(xū)要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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