4月以来(lái)，棉纺织(zhī)市(shì)场延(yán)续消(xiāo)费(fèi)旺季强劲势(shì)头，下(xià)游纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场对(duì)新年度减(jiǎn)产(chǎn)担忧加(jiā)重(zhòng)，国内棉价持续上(shàng)涨。而国外(wài)金融市场风(fēng)险隐(yǐn)忧仍存，消费延续偏(piān)弱局面下，外棉价格(gé)承压运(yùn)行(xíng)，导致国内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差不断收(shōu)缩，最终(zhōng)至4月(yuè)底(dǐ)5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续(xù)攀升，价(jià)差逐渐收窄、由(yóu)负转正。内盘(pán)表现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的(de)原因在于国内供需(xū)矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸(mào)订(dìng)单表(biǎo)现也好(hǎo)于预期，叠加(jiā)新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉价(jià)不断走强(qiáng)。外(wài)盘(pán)由于2022/2023年度全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分(fēn)析师李馨(xīn)说。

　　卓创资讯(xùn)棉花分析(xī)师高(gāo)飞(fēi)堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺织市场受消费旺(wàng)季拉(lā)动效(xiào)果明(míng)显，大多纺企纱线产品库存低位，开工(gōng)负荷保持高位运行。据监测，山东主销区4月纺(fǎng)企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分点；纺企所接订单排单时间达到10天(tiān)，较上月(yuè)增加2天(tiān)，开工负荷及订单排单时间达到近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺(fǎng)企纱线(xiàn)产品(pǐn)库存低(dī)位(wèi)，产销压(yā)力较小，促(cù)使部分企业增加原棉储备库(kù)存，为棉(mián)花市场消费提供(gōng)了(le)坚(jiān)强支撑(chēng)。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持(chí)续上涨，但下游纺企对高价棉花的接受程(chéng)度并不高，仍以(yǐ)刚需采购(gòu)为(wèi)主(zhǔ)。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨也(yě)并未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉在平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思供应端利多(duō)的(de)推动下强势上(shàng)涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调(diào)查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百(bǎi)分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低(dī)温降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉花播种以及(jí)出苗(miáo)带来了(le)不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步加剧了(le)市场对(duì)于(yú)新年度产量大降(jiàng)的担忧，也(yě)为减产炒作提供了助推剂(jì)。5月新疆气温(wēn)快速回(huí)升，郑棉一度回(huí)落，但近日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可(kě)能会对棉苗生长产生不(bù)利(lì)影响，再度引发(fā)了市(shì)场对于天气的关注，期(qī)价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地区(qū)棉花播种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算，2023年(nián)新疆(jiāng)棉花(huā)种(zhǒng)植面积总计或下(xià)降8.16％。同(tóng)时，今年春播开(kāi)启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤其(qí)是北疆(jiāng)因积温(wēn)不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出现大风沙、降(jiàng)雪、冰雹等极(jí)端天气，导致部(bù)分(fēn)棉田(tián)重(zhòng)播，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进度较(jiào)去年同期或推迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重，或(huò)导(dǎo)致减产(chǎn)幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业人士对新年度供应收紧(jǐn)预(yù)期增(zēng)强(qiáng)，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月(yuè)份国内价格明(míng)显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉价(jià)格(gé)15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上(shàng)，国内(nèi)供应(yīng)端方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和播种期低温天(tiān)气的双重作用下，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前下游纺(fǎng)织企业的开机(jī)率平添和凭添哪个正确，平添的添是什么意思维持(chí)高位，而成品库存仍位于历史偏低(dī)水平(píng)，整(zhěng)体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反馈并不(bù)明(míng)显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡(dàn)季，下(xià)游需求存(cún)在(zài)走弱的预期(qī)，短期对国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需(xū)持续(xù)复苏的(de)逻辑并(bìng)未改(gǎi)变，中国已经成为支撑全(quán)球棉花(huā)消费(fèi)复苏的(de)主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧美高通胀(zhàng)问题持(chí)续，使(shǐ)业者(zhě)担忧持(chí)续加(jiā)息(xī)的紧缩政策，或降低居民对纺织(zhī)品服(fú)装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数据(jù)显示，中国(guó)棉花消费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月增(zēng)加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此(cǐ)外，在4月下旬公布(bù)的美棉周度净(jìng)签(qiān)约量环(huán)比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一(yī)步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场(chǎng)阶段(duàn)性需求下滑，外棉价格(gé)也(yě)随(suí)之出现下探。

　　5月USDA报告首次公布了对于(yú)2023/2024年度(dù)棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉(mián)花(huā)产(chǎn)量(liàng)小幅下(xià)调15万吨至(zhì)2519万吨，同时将全球棉花消费量大幅调增144万吨至(zhì)2531万吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较上年度(dù)去库8万吨。“USDA报告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉(mián)花消费将显著复(fù)苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事(shì)实上，在国内(nèi)经(jīng)济向(xiàng)好预期下，棉纺织市(shì)场消费增长明(míng)显，叠(dié)加极端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺(tǐng)价出货意愿增强，国内棉花价格随之(zhī)水涨(zhǎng)船(chuán)高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费下滑，与国(guó)内形(xíng)成明显反差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自(zì)去(qù)年4月以来首次转正(zhèng)。截至5月16日(rì)，国内外棉(mián)花(huā)价(jià)差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉(mián)花价(jià)格回归至外棉价格上方(fāng)，或(huò)使纺企用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉市场的竞争压力或(huò)增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡季后需(xū)求支撑减弱，当前基本(běn)面(miàn)缺(quē)乏(fá)实质性利好(hǎo)，天(tiān)气(qì)对产量的影响仍有待观察，郑棉短(duǎn)期预计宽幅振荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑是大概(gài)率(lǜ)事件(jiàn)，今年(nián)已(yǐ)有许多轧(yà)花厂在升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持续扩张的轧花(huā)厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在(zài)今(jīn)年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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