在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何看待？行业(yè)去库(kù)存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和(hé)一季报后，市(shì)值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日(rì)举办媒体开放日上(shàng)作出一系列(liè)判断。在交流中(zhōng)，公司管(guǎn)理层对中(zhōng)国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不休(xiū)”的碳酸锂(lǐ)价格，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低(dī)，压(yā)力已并不明显。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电(diàn)池厂商们(men)近期(qī)去(qù)库(kù)存动作的(de)“一致性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在国轩高科方面看来，储能行业今年上升空间预计将高于动力电池。换言之，从(cóng)增(zēng)速方(fāng)面(miàn)看，储(chǔ)能(néng)有望(wàng)接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间(jiān)

　　作为锂电池核心原材(cái)料(liào)，碳酸锂价格(gé)大(dà)起大落(luò)在市场上(shàng)引起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中(zhōng)国业(yè)务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了锂价迅速(sù)上涨给下游带来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来(lái)锂价(jià)又迅速击穿20万元(yuán)关口，在近(jìn)期(qī)才有(yǒu)明显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而且在此前30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联数(shù)据最新显示，在(zài)4月27日(rì)-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日上(shàng)涨，两日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨(dūn)涨至18.9万(wàn)元/吨，反弹趋(qū)势(shì)明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为(wèi)合理，国(guó)轩(xuān)高科方面也给出自己研判。王启岁在(zài)会上表示(shì)，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来(lái)看，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长(zhǎng)阶段(duàn)，储能行业在(zài)一季度是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季(jì)度将迎印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这(zhè)个区间(jiān)之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸(suān)锂价格下降，对于电(diàn)池厂商的毛利率(lǜ)提升已(yǐ)经有(yǒu)了立(lì)竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩(xuān)高科(kē)在一季(jì)度(dù)达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也发生(shēng)在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其中宁德时代一季度毛利率(lǜ)为(wèi)21.27％，较去年全(quán)年水平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理性(xìng)价格之后(hòu)，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合(hé)理增长。“去年(nián)是600万辆，经(jīng)过(guò)一季度之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车(chē)应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高科(kē)也正在加速产能扩张。其(qí)南京基地智能制造20GWh动力电池项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年(nián)产20万吨高端正极材料项目(mù)、桐城基地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项(xiàng)目一期(qī)、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目等多个项目相继投产(chǎn)。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国(guó)轩高科的一季报显示，其(qí)截至报告期(qī)末其存货余额为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度(dù)末，存货占总资产比例为8.38％。在(zài)去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业(yè)整体状况看，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)存货(huò)水(shuǐ)平(píng)保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁(cái)蔡毅也表(biǎo)示，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自产能力(lì)，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺(quē)多少，补(bǔ)多少，”他(tā)表示。

　　国轩(xuān)高(gāo)科存货水位下降，也(yě)反映了行业(yè)整体状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在(zài)下降。其中宁(níng)德时代一(yī)季度(dù)报告显示，其库存金额已(yǐ)从年初(chū)的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另(lìng)外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报(bào)也显示，其存货(huò)金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有库(kù)存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂商提(tí)到(dào)，库存已恢复至健康水(shuǐ)平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期(qī)在一份研报中(zhōng)指出，在电(diàn)池(chí)环节(jié)，厂商从22Q4开始(shǐ)去(qù)库存，生产材料均(jūn)维持极(jí)低(dī)库(kù)存，电池本身库存不足1个月；另外在中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天(tiān)左右，负(fù)极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较长，而隔(gé)膜约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天(tiān)的(de)最低安全(quán)库存。若(ruò)下游需求恢复，将带(dài)来强烈(liè)补库需求。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，在去库存的过程中，国轩高科也在积极(jí)尝试“出海(hǎi)”。该公司在2022年加(jiā)速全球(qiú)化步伐(fá)，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根(gēn)工厂，于(yú)2022年6月开始改(gǎi)造并(bìng)已(yǐ)顺利(lì)投产(chǎn)，开始欧洲本(běn)地化运营。其年报显示，2022年该公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动(dòng)力(lì)电池，带动电池厂商(shāng)出(chū)货增(zēng)长。近日，宁德(dé)时代(dài)也作出判断认(rèn)为，储(chǔ)能(néng)方面(miàn)今年预计增(zēng)速(sù)将会比动力(lì)电池更(gèng)高。

　　王启岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观点(diǎn)。他预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计会高于(yú)动力电池，其中国外(wài)家储市场需求预计会在下半年放(fàng)量，而国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相(xiāng)关产品(pǐn)供不应求(qiú)。

　　从国(guó)轩高科披(pī)露的年报(bào)数据显(xiǎn)示，其储(chǔ)能业务(wù)在(zài)2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已经(jīng)高(gāo)于其动力电池业(yè)务116.4％的(de)增速。按照这(zhè)一数据计算，储(chǔ)能业务已经占到其总营(yíng)收的(de)15.22％，而在2021年(nián)，这(zhè)一比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直言，储能行业的(de)空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一(yī)个需(xū)求量大(dà)于(yú)供应量的领域(yù)，不存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为(wèi)涉及到用电需求，每年到了第二季度开始后才爆发。而在大储(chǔ印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有)环(huán)节，国(guó)内下(xià)游招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出货是在二季度以后，目前订单(dān)状况看来(lái)是供(gōng)不印第安人还存在吗，印第安人现在还有没有应求。此(cǐ)外(wài)，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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