中国金(jīn)融(róng)行(xíng)业加(jiā)速对外开(kāi)放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩(mó)根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东(dōng)方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今(jīn)年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两(liǎng)家国(guó)际(jì)金融(róng)巨头均(jūn)在国内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏(kuī)损达2.55亿元，而瑞银(yín)证(zhèng)券则大(dà)赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续(xù)两家外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富管理转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各(gè)自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入(rù)财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压力。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券(quàn)商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资股东(dōng)增持而成为外资控股券商的(de)汇丰(fēng)前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均于2020年获得证监会批文(wén)，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式(shì)展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大(dà)和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市场影响(xiǎng)，证券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且新(xīn)公司建设成(chéng)本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在展业初(chū)期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪(jì)、投(tóu)行(xíng)等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年投(tóu)行业务手续费及佣金净(jìng)收(shōu)入(rù)为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪(jì)业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具(jù)体来看(kàn)，202ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式2年(nián)共有4家外资(zī)控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券(quàn)（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万(wàn)元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比(bǐ)增长264.94％，这一(yī)业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业小年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行业中(zhōng)游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成立(lì)合(hé)资证券公司。彼时(shí)由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开展(zhǎn)和运作取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)充分利(lì)用全球化的平台(tái)优(yōu)势，整(zhěng)合(hé)集团(tuán)资源，持续(xù)关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格(gé)境外机构投(tóu)资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下(xià)或(huò)将取舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国(guó)时(shí)间最早(zǎo)的一批合ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式资券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有(yǒu)正式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务(wù)进(jìn)步明显(xiǎn)，当(dāng)期实现(xiàn)手(shǒu)续费净(jìng)收(shōu)入1.95亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)表示(shì)，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所互联互通全球(qiú)存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞士金融市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表示，对瑞信(xìn)的(de)收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是，集(jí)团层面的合并(bìng)对两(liǎng)家外资控股券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段的无保留(liú)意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股(gǔ)份公司(sī)之(zhī)间达成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止报(bào)告日，上述(shù)协(xié)议和合(hé)并(bìng)计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集(jí)团股份有限公司下属控(kòng)股子公司，未来的(de)运(yùn)营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项表(biǎo)明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成(chéng)立于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系(xì)证监会(huì)修订(dìng)《外商参股证券公司(sī)设立规则》后(hòu)首家获(huò)批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让瑞信(xìn)证券49％股(gǔ)权。在(zài)该(gāi)笔交易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如(rú)其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际(jì)控制人参(cān)股证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数(shù)量不得超过(guò)1家。在(zài)面(miàn)临“一参一控(kòng)”的限(xiàn)制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证券(quàn)的(ln函数的运算法则求导，ln运算六个基本公式de)牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资券(quàn)商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入(rù)财(cái)富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业务(wù)在原有(yǒu)“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资(zī)咨(zī)询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持(chí)服(fú)务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务模式，通过服务(wù)手段的增加及优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合(hé)性(xìng)金融解(jiě)决方案。

　　后续，野村东方(fāng)国际证券(quàn)财(cái)富管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人(rén)员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以(yǐ)产品(pǐn)为中心的(de)业务核心竞争力(lì)，持续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量财富(fù)管理服务。

　　在完(wán)成高盛(shèng)集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务(wù)转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的(de)所有业(yè)务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证(zhèng)监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示(shì)，其将持续以(yǐ)资产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研(yán)发工作(zuò)，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸客户提供(gōng)财富管理(lǐ)综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来(lái)战(zhàn)略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高(gāo)华将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持(chí)续(xù)代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依(yī)托于(yú)外资(zī)股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管(guǎn)理(lǐ)部，负责公司高(gāo)净值个人(rén)客户综合财(cái)富(fù)管理业(yè)务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证券为平(píng)台，依托汇丰环球私人银行，致力(lì)为(wèi)高(gāo)净(jìng)值(zhí)和超高净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专业、多元及定制化(huà)的资(zī)产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家族信托资讯业务(wù)，与(yǔ)4家(jiā)国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区(qū)的(de)新政举措(cuò)，致(zhì)力于发展财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财(cái)富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方(fāng)位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理念，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积(jī)极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元化的(de)投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大(dà)

　　随着中国资本(běn)市场对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融机(jī)构(gòu)加速(sù)了在(zài)境内设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册地为北京(jīng)市，注册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿(yì)元，业(yè)务(wù)范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承销(xiāo)、证券(quàn)资(zī)产管理（限于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内(nèi)，目前(qián)国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中(zhōng)国）、高盛高(gāo)华证券、渣打证券均(jūn)为外商独资券商(shāng)。从数量上来看(kàn)，外资(zī)控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外(wài)资(zī)券商的设立申请(qǐng)静待(dài)审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请仍处于证监会(huì)审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛意(yì)才(cái)证券已获第一(yī)次意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主(zhǔ)席(xí)易会满等先后(hòu)在京会见美(měi)国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿(ná)大宏利金(jīn)融、新(xīn)加坡淡马锡、德国安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资(zī)本(běn)市场发展前景。近年(nián)来中国(guó)资本市场对外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金(jīn)融机构和(hé)全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机(jī)遇。各金融机构高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华业务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资(zī)券商的(de)市场竞(jìng)争(zhēng)，国内券商也纷纷(fēn)感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国(guó)民(mín)待遇(yù)，外(wài)资(zī)券商(shāng)、资产管理机构等(děng)加速布(bù)局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券(quàn)市(shì)场，对本土证券公司既带来了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国资本市场竞争(zhēng)所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来了通过(guò)与国际金融机构直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西(xī)部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显，业务(wù)多(duō)元(yuán)化发展趋势(shì)初步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展理(lǐ)念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现(xiàn)，证券行(xíng)业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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