昨夜，美国(guó)银(yín)行(xíng)股持续(xù)暴跌(diē)，内外盘(pán)商品期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二(èr)，美股三大指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银(yín)行股又崩了，第一共和(hé)银行股价重(zhòng)挫，盘中一度跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行(xíng)跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩(ēn)斯西(xī)部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股(gǔ)再(zài)次大跌，导致美国国(guó)债价格飙升，短期市场利率(lǜ)大幅下跌(diē)，债券交易员不再完全押注美联储会(huì)再加息25个基点(diǎn)。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央行(xíng)基准利率仅比当前有效(xiào)联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗示未来(lái)两次FOMC会议中有(yǒu)一次加(jiā)息的(de)可能性(xìng)约为80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员认(rèn)为美联(lián)储在5月份加息几乎是(shì)肯(kěn)定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步(bù)加息。除了(le)大幅降(jiàng)低加(jiā)息的可能性外，掉(diào)期交易(yì)还显示，市(shì)场对(duì)利率(lǜ)见顶后美联储降息的押注(zhù)有所(suǒ)增加，他们(men)预计到年底联邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌(diē)破(pò)100美元(yuán)/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为去(qù)年(nián)12月以来(lái)首次(cì)。WTI原油(yóu)日内(nèi)走(zǒu)低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布(bù)伦特(tè)原油跌1.96％，报(bào)80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时(shí)收盘，国内期(qī)货主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶(tǒng)。布伦特(tè)6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘(pán)有色金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫发布声(shēng)明称，美国总统拜登将否决(jué)众议院议长、共(gòng)和党领袖麦(mài)卡(kǎ)锡提出的债务(wù)上限方案。白宫称：众议院共和党人必须在没有(yǒu)任何要求和条件的情况下打(dǎ)消(xiāo)违(wéi)约(yuē)的可能性(xìng)，并解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将(jiāng)债务上限(xiàn)问(wèn)题(tí)和削减(jiǎn)支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上(shàng)限上(shàng)调1.5万亿美(měi)元，但同时还要削减(jiǎn)4.5万(wàn)亿美元(yuán)的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府(fǔ)的(de)债务上(shàng)限，由(yóu)此产生的债务违约将在美(měi)国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年(nián)的利率(lǜ)上升(shēng)。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失业率上(shàng)升，同(tóng)时使美国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷款和信用卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶伦(lún)称(chēng)，提高或暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国会(huì)的一项“基本(běn)责任(rèn)”，如果违约将产生一场经济和金(jīn)融灾(zāi)难(nán)，使借贷成本永久(jiǔ)提高(gāo)，增(zēng)加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上(shàng)限，美国企业将(jiāng)面临信贷(dài)市场的恶化，政(zhèng)府将可能无(wú)法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社会保障的(de)老年人发放款(kuǎn)项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连任美国总统

　　北京时间4月25日傍晚(wǎn)，美国总统拜登正(zhèng)式(shì)宣布，他将(jiāng)参加2024年的连任竞选。法新社(shè)称，拜(bài)登将“以(yǐ)创纪录(lù)的80岁高(gāo)龄”投入到(dào)一(yī)场新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上写道：“每一代(dài)人都(dōu)要经历为了民主挺身而出的时刻，为了他们的基(jī)本自由挺身而出。我相(xiāng)信(xìn)这是(shì)我们的(de)时刻。这就(jiù)是我竞选连任美(měi)国总统的原因。加(jiā)入我(wǒ)们，让我们(men)完(wán)成这项任务。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在民主(zhǔ)党内部没有真正(zhèng)的挑战者(zhě)，但他的年龄可(kě)能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已经80岁，到第二任期(qī)结束时，这位(wèi)资深民主党(dǎng)人将年满(mǎn)86岁。

　　美国全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的(de)一项民(mín)调(diào)显示，70％的美(měi)国人(rén)包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不应(yīng)该参选。不支持他(tā)参选(xuǎn)的人(rén)中，69％的人认为年龄是(shì)一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所公布(bù)劳(láo)动节(jié)期间风控工(gōng)作安排

　　昨日(rì)，国内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有关(guān)工作安排，调整相关期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平。

　　上期所通知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％；不锈(xiù)钢、纸(zhǐ)浆期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调(diào)整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为13％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％；锡期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第(dì)一个未出现单边市的交易(yì)日收(shōu)盘结算时(shí)，黄金期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为9％，涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％；其他品种期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平。

　　上期能源方面，自4月(yuè)27日起第一(yī)个未出现单(dān)边市的交易日收(shōu)盘结算(suàn)时，国际铜期货合(hé)约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为12％。5月(yuè)4日交(jiāo)易后，自第(dì)一个未(wèi)出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，所(suǒ)有品(pǐn)种期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例和涨跌(diē)停板幅度恢复至(zhì)原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日(rì)结算时起，菜(cài)粕(pò)、菜油、玻璃、纯碱期货合(hé)约的(de)交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍(réng)为(wèi)12％；白糖(táng)、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货(huò)合约的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)调(diào)整为9％，涨跌停板幅度(dù)调(diào)整为8％，其中(zhōng)PTA2305合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)标准仍为13％。5月4日恢复交易后(hòu)，自品种(zhǒng)持仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出现涨跌停板单边市的第一个交(jiāo)易日结算(suàn)时(shí)起，上(shàng)述品种(zhǒng)期货合约的交易保证金标准和(hé)涨(zhǎng)跌停板幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平。

　　大商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时(shí)起，豆粕、哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读豆油、聚乙烯、聚丙烯(xī)和(hé)聚(jù)氯乙烯期货合约涨跌(diē)停板幅度调整为7％，交易保证金水平调整为8％；棕榈油、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅(fú)度调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他(tā)期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度和交易(yì)保证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各期(qī)货持仓量最大的合约未(wèi)出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报价(jià)的第一个(gè)交易日结算时起，黄大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为6％，套期保值(zhí)交易(yì)保证金水(shuǐ)平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平调整为8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化(huà)石(shí)油气期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度(dù)和交易保证金水平恢复至节前标(biāo)准；其他期货合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平维持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日(rì)结算时(shí)起，沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证50、中证500股指期货(huò)各合约的交易(yì)保证金标(biāo)准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出现单边市的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证500、中证1000股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股(gǔ)指期(qī)权各合约的保证金调整系(xì)数(shù)根(gēn)据相应股指期货的交易(yì)保证(zhèng)金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业硅期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金标准调整为9％和11％。5月(yuè)4日恢复交易(yì)后，在工业硅品种持仓量最大的(de)合约未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第(dì)一个交易日结(jié)算时起，工业(yè)硅期货(huò)合约(yuē)涨跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金(jīn)标准(zhǔn)调整为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价(jià)大跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格走势(shì)背离，期货主(zhǔ)力(lì)LH2307合(hé)约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价(jià)格继(jì)续上(shàng)涨，截至4月25日，全(quán)国均价(jià)15.24元(yuán)/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分(fēn)析师孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的主要原因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货源(yuán)有所收紧；二(èr)是来自政策面(miàn)的支撑；三(sān)是(shì)近期(qī)降雨导致调运不(bù)便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑(chēng)。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依旧在(zài)于产业基本面偏(piān)弱(ruò)的事实(shí)。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触底。中(zhōng)小养(yǎng)户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市信号(hào)相(xiāng)对强烈(liè)，期现货价格同时上涨。然(rán)而，生(shēng)猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已(yǐ)注入升水，反弹至养殖成(chéng)本附近明显承(chéng)压。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货(huò)盘面减仓大跌。”华联期货生猪分析师(shī)蒋琴说(shuō)。

　　从供应(yīng)端来看，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏(lán)相当于正常保有(yǒu)量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称，能繁母猪存栏以及生猪存栏依旧处于(yú)高位，意味(wèi)着今年一(yī)季度去产能(néng)不及预期(qī)，供(gōng)应偏宽松是(shì)事实。从目前(qián)的存栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽松(sōng)大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格林大华期货生猪分析(xī)师张晓君介(jiè)绍(shào)，从月度初生(shēng)仔猪来看，农业部监测数据显示，去年9月(yuè)到今(jīn)年2月全国新(xīn)生仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏体重来(lái)看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同比去年增加(jiā)约3％，预计二育猪源仍将支撑出(chū)栏体重。

　　值得一(yī)提(tí)的(de)是，目前生猪养殖逐步向规模化、集团化方向发(fā)展(zhǎn)，而且规模化占比得到明显提升。蒋琴表示(shì)，今(jīn)年猪场(chǎng)中大猪存栏量(liàng)明显高(gāo)于去年同(tóng)期，产能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳(wěn)定(dìng)生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化(huà)以能(néng)繁母猪为(wèi)主的生猪(zhū)产能调控(kòng)”，将(jiāng)全(quán)国能繁(fán)母猪数量稳定在4100万头的正常保(bǎo)有量，可见国家稳(wěn)猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存来(lái)看(kàn)，随着(zhe)屠(tú)宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资(zī)讯数(shù)据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜价差(chà)倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不畅，待冻鲜价(jià)差(chà)恢复，冻品持续出库，目前冻品的高(gāo)库存(cún)水平将抑制猪(zhū)价(jià)上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓(xiǎo)君(jūn)说(shuō)。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导及市场预(yù)期向好(hǎo)，加上(shàng)居民收(shōu)入增(zēng)加、消费意愿增强等利好因素，都(dōu)是猪肉消(xiāo)费的助(zhù)力。但是(shì)，实际需(xū)求却(què)一直不(bù)温(wēn)不火。目(mù)前看，今年生猪的需(xū)求(qiú)大(dà)概率将回归(guī)到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙(sūn)一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次(cì)需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及(jí)二(èr)育支撑，终端需求无实质性好转。目(mù)前“五一”备货基本收(shōu)尾，从走量看并未出现明显(xiǎn)提升，随着(zhe)二(èr)季(jì)度(dù)气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预计需求再(zài)次回归至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月(yuè)预计集团企(qǐ)业出栏计(jì)划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市(shì)场整体处于供大于求状态，现货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水状态下短期缺乏上涨支撑。

　　在(zài)张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限制猪(zhū)价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长假前(qián)，终端(duān)备(bèi)货启动，集(jí)团场缩(suō)量挺价，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当前距“五一”小长假仅(jǐn)剩3个交(jiāo)易日(rì)，期货盘面资金已经提(tí)前反(fǎn)映了市场情绪。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假(jiǎ)期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合(hé)来看，猪价颓势不改，大概(gài)率仍(réng)将保(bǎo)持低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季(jì)度二次育(yù)肥缓慢入场，行情或好(hǎo)于一季(jì)度。按照官(guān)方能繁存栏(lán)数据(jù)推(tuī)算(suàn)，今年3到10月，生猪理论出(chū)栏量处于逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量大概(gài)率环比下(xià)降。而(ér)11月份(fèn)正值猪肉(ròu)消费旺季，供减(jiǎn)需(xū)增预期下(xià)，相(xiāng)对支撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面(miàn)11月(yuè)价格相对(duì)坚挺。不过在国家良好调控之下，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未(wèi)过(guò)度(dù)去化(huà)，生猪存出栏量保持稳定，猪价(jià)不具备持续大(dà)幅上涨的基础条(tiáo)件。在(zài)国家政策端稳定(dìng)猪价(jià)意(yì)愿强烈的背景(jǐng)下，期价上(shàng)行压力恐加大(dà)，追涨(zhǎng)风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚(máo)定成本，择(zé)机卖出(chū)套保锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不(bù)容乐观

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)期货盘(pán)中大幅下跌，连续(xù)第三个交易日(rì)下滑(huá)，并触及约一(yī)个月低点。

　　“近期棕榈油(yóu)行情变化多集中在需求端的扰(rǎo)动，一(yī)方面，印度洗船(chuán)事件为盘面带来(lái)了压力；另一方面，市场对于第二波(bō)新(xīn)冠疫情可(kě)能到(dào)来从而降低国内需求的担忧则进一步加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析师姜颖(yǐng)告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等(děng)海外经(jīng)验，第(dì)二波疫情的波及范(fàn)围预计很大(dà)概率将小于(yú)第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈油(yóu)将(jiāng)回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理来看(kàn)，目前处(chù)于(yú)短多长空(kōng)的(de)局面。

　　据(jù)国海良(liáng)时(shí)期货油脂(zhī)分(fēn)析(xī)师孙啸介绍，开(kāi)斋节后(hòu)市(shì)场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交(jiāo)易逻(luó)辑(jí)。马来西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一个交易日均有20美(měi)元/吨左右的下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈油食(shí)用(yòng)需求(qiú)转入淡季(jì)以及(jí)印尼可能放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产地供需偏宽(kuān)松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月(yuè)份(fèn)产量后(hòu)得到强化(huà)。数据显示(shì)，印尼(ní)2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平，仅(jǐn)环比(bǐ)1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性(xìng)减量。目前产(chǎn)地已步入增产季，在马来西亚(yà)摆脱洪水扰动后，产区未来整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚(yà)出(chū)口大增，库存超预(yù)期下降至167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出(chū)口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物(wù)油供(gōng)应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物(wù)油库存则继续增高至(zhì)345万(wàn)吨(dūn)，充足的(de)库存和竞争油脂(zhī)的影响(xiǎng)或将冲击印(yìn)度(dù)对棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂油料分(fēn)析师郭文伟表示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕(zōng)榈油出口(kǒu)量为(wèi)92.7万吨(dūn)，环(huán)比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈油已经步入季节性(xìng)增产周期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松(sōng)趋势。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今(jīn)年4月(yuè)份工作(zuò)日较少，产(chǎn)量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下(xià)，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预(yù)计(jì)开始(shǐ)小幅度累库，且随着复产利多增强和(hé)出(chū)口前景不佳(jiā)持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库压力，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需(xū)求方面，孙啸(xiào)称，印度(dù)SEA数据显(xi哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读ǎn)示(shì)，3月份印度食用油进(jìn)口(kǒu)113.56万吨，处于季节(jié)性中性位置，其中棕榈油进(jìn)口(kǒu)量高达(dá)72.8万吨，占比(bǐ)突出(chū)。但是其国内食用油峰值库存问题(tí)仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用油总库存(cún)依旧在(zài)344.7万吨，未(wèi)见回落。根据目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎(wēi)缩(suō)。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油近月进口严重倒挂，远月(yuè)有所修(xiū)复，近月进口偏低，远月(yuè)买(mǎi)船有所增加。海关(guān)数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目(mù)前国内棕榈油(yóu)港口库(kù)存(cún)仍处在历史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为85万吨，连续(xù)4周(zhōu)下降，随着气温升高及棕榈(lǘ)油消费进(jìn)一(yī)步好(hǎo)转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国内棕榈油(yóu)继续呈现去库走势(shì)。

　　展(zhǎn)望后市(shì)，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将(jiāng)随油脂(zhī)整(zhěng)体(tǐ)弱(ruò)势运行，有下破可能。5月(yuè)份东南亚天气(qì)值得关注，目前已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明(míng)显(xiǎn)，印尼(ní)次(cì)之(zhī)。如果出现持续干燥天气(qì)，产区增产节奏(zòu)将被打破，届时，棕榈油有望(wàng)相对抗跌。

　　不(bù)过(guò)，在姜颖看来，短期(qī)棕榈油尚存(cún)利多因素支撑。国内贸易商进口利润深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升(shēng)温(wēn)，棕(zōng)榈油消费季节(jié)性回暖。第(dì)二(èr)轮(lún)疫情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库存短期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致。天气情况有所(suǒ)好转(zhuǎn)，马来西亚与印尼(ní)步入增产周期，供(gōng)应增加而出口需(xū)求(qiú)较(jiào)差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽(zòng)FOB价差处(chù)于历史极低负值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失(shī)竞争优势，在豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应(yīng)压力的情(qíng)况下，棕榈油长期(qī)需求(qiú)不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合来(lái)看，短期(qī)利(lì)多(duō)因(yīn)素(sù)对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格(gé)或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看，棕(zōng)榈(lǘ)油将逐渐演变为供强需弱格局，叠加全球宏观经济环境偏弱，价格重心或逐步(bù)下移(yí)。”姜(jiāng)颖哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么写 - 手机爱问，哆瑞咪发嗦啦西哆8个音怎么读说。

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