财联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一波久违的(de)反弹，据上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后价格连(lián)续两日上涨(zhǎng)。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强势，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有(yǒu)望带动购车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让(ràng)消费(fèi)者感受到汽车(chē)消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也提振士气。国(guó)泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士(shì)提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电(diàn)池(chí)的(de)价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳为(wèi)主，不太(tài)可能进行(xíng)降价(jià)。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素影响(xiǎng)。有产业(yè)人士分析称，乐观(guān)来看，国内动力电池厂商(shāng)清库(kù)存工作或到(dào)5月完结，届(jiè)时电(diàn)池厂商库存(cún)水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，并带动上(shàng)游(yóu)材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些电池(chí)龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增(zēng)长20-30％，一些中(zhōng)小企业(yè)由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低(dī)，环(huán)比增幅更(gèng)是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需求(qiú)回暖已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观点(diǎn)认为，此次碳酸(suān)锂价格属(shǔ)于阶段性反(fǎn)弹还(hái)是底部反(fǎn)转，目(mù)前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部人士此前对财联(lián)社记者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商实际上从去(qù)年四(sì)季度开始便启(qǐ)动(dòng)大规模去库(kù)存举(jǔ)措，这一举措在一季(jì)度实(shí)际上(shàng)已(yǐ)经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂商提到(dào)，目前(qián)库存已(yǐ)恢复至(zhì)健(jiàn)康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸(suān)铁锂却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念电池库存，有业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出(chū)清(qīng)，后续将(jiāng)根据(jù)公司规划，逐(zhú)步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一季度报告显示，其库存金额(é)已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第一季度的(de)水平。材料价(jià)格和库(kù)存水平，两项关键的(de)指标也构(gòu)成锂电产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来(lái)锂盐价(jià)格走向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲观者(zhě)全年看跌(diē)至10万以下

　　碳酸锂价(jià)格(gé)在不到(dào)半年时(shí)间(jiān)跌(diē)去(qù)超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中国(guó)汽车动力电池产业创新(xīn)联(lián)盟2023年度大会(huì)上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内动力电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在(zài)一(yī)些问题，包括电池(chí)产业(yè)链分工，价值(zhí)链分配(pèi)问题(tí)。“原材料(liào)短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的现(xiàn)象(xiàng)，”他直言。在(zài)他(tā)看来(lái)，原(yuán)材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行(xíng)业要以之前大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和(hé)分析师近期对(duì)锂盐(yán)价格未来走势进行预(yù)判(pàn)并阐述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电(diàn)产业进(jìn)入调整阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在(zài)于(yú)下游车市短(duǎn)期却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念需求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求(qiú)表现(xiàn)上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导(dǎo)致，碳酸锂价格(gé)持续下跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存阶(jiē)段。从上游(yóu)材(cái)料价格变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实(shí)现反弹(dàn)。更值(zhí)得(dé)注意的是，在(zài)锂电产业链，包括六(liù)氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨、极(jí)片粉(fěn)等(děng)系(xì)列材(cái)料价格也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指(zhǐ)标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步恢复至健康水平。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退(tuì)，此(cǐ)前部(bù)分(fēn)电池厂(chǎng)商暂停的生产(chǎn)线已经重启生产(chǎn)。在采购方面，却的部首叫什么名称拼音，卩是什么偏旁怎么念rong>电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订(dìng)单，带(dài)动产业(yè)需求回暖。从终端(duān)新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上(shàng)看，年初(chū)的市场恐慌情(qíng)绪主要来自车市(shì)的需求腰斩。但从(cóng)整(zhěng)体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升(shēng)并且回暖(nuǎn)速度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加(jiā)上(shàng)5月份临近(jìn)，企业(yè)重新开启(qǐ)月度(dù)采购谈判，行业有(yǒu)望迎(yíng)来需求订(dìng)单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能(néng)会(huì)有回涨的空间，但幅(fú)度不可(kě)能太大，最多(duō)在10％左右。业内(nèi)人士表示，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇股份、华友(yǒu)钴业等(děng)企业(yè)持续推进电(diàn)池回收布局，来自(zì)终端材料回收的产能(néng)也(yě)在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在(zài)锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂(lǐ)能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂供给。经历(lì)过(guò)复(fù)杂(zá)的产业调整(zhěng)过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从(cóng)原(yuán)材料(liào)到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需(xū)变化(huà)也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦(yì)有空方则认为(wèi)，当前上(shàng)游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是(shì)并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预(yù)期下跌(diē)并不(bù)是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士所乐(lè)见。碳酸锂从(cóng)2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属(shǔ)锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(shù)据，碳(tàn)酸锂销(xiāo)量(liàng)为(wèi)534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季(jì)度销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量(liàng)也从(cóng)2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主动减产的(de)情况。

　　江特电(diàn)机4月(yuè)24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐企业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额(é)，行业将变得更集(jí)中。这是(shì)2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量中小企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的新公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业(yè)在去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮(lún)价格(gé)下(xià)降(jiàng)长期利好中国最大的两个锂盐供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元(yuán)，比中国最大(dà)的(de)新能源(yuán)车(chē)企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血(xuè)，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优的(de)成(chéng)本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的(de)海外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平(píng)。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家公司(sī)能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有(yǒu)海外矿产的分销(xiāo)权或(huò)开(kāi)采权，交易价格(gé)也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业更能容忍低价，并能(néng)在(zài)上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价(jià)超(chāo)预期(qī)下跌牵动着万亿新(xīn)能源(yuán)车市场(chǎng)。不过(guò)锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下游获(huò)利，上游(yóu)承压(yā)的简(jiǎn)单故事(shì)。作(zuò)为碳酸(suān)锂的(de)下游(yóu)，宁德时代(dài)理论上(shàng)会受益，但锂价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长单。另一层(céng)影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很(hěn)有可能一开采就亏损(sǔn)。

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