本周铁矿(kuàng)石(shí)期货价(jià)格大幅(fú)下挫，截至21日(rì)下午收(shōu)盘，大商所(suǒ)铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至(zhì)下(xià)午5点(diǎn)，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到，本周后(hòu)几个交易(yì)日(rì)，铁矿石期货(huò)一直处于下(xià)跌的态(tài)势，本周进口铁矿石(shí)价格指数(shù)呈现振荡(dàng)运行态势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监测(cè)数据显示(shì)，截至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌(diē)3美元(yuán)/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨；62％澳(ào)块指数126美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌4美元(yuán)/吨。

　　对此(cǐ)，方正(zhèng)中(zhōng)期期货(huò)铁矿石研究员梁海宽认为(wèi)，铁矿石本周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需继(jì)续走弱，二(èr)季度以来成(chéng)材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价(jià)格下降(jiàng)使得(dé)钢厂利润被进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量(liàng)出现见顶回落，下游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成负反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价(jià)格(gé)跌(diē)幅更为明显。当(dāng)前(qián)铁(tiě)矿的5-9价(jià)差已(yǐ)扩(kuò)大至历史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现(xiàn)货(huò)价(jià)格受高铁(tiě)水产(chǎn)量的刚性支撑相(xiāng)较(jiào)坚挺(tǐng)，支撑(chēng)近(jìn)月合约价格。而(ér)远月合约开(kāi)始计价终端需求走(zǒu)弱(ruò)和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观(guān)预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以(yǐ)来(lái)，由(yóu)于需(xū)求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系(xì)期货整体走弱，品种间形成(chéng)负反(fǎn)馈局面。从终端(duān)需求(qiú)看，尽(jǐn)管地产销售明(míng)显好转(zhuǎn)，但传导至投(tóu)资端(duān)尚需时间，一季度房屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期间螺纹钢表需基本(běn)和去年同期持(chí)平，整体较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产(chǎn)降(jiàng)库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安(ān)信期(qī)货高级分(fēn)析师何建辉说。

　　国泰君(jūn)安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于国内(nèi)钢(gāng)厂减产担忧的不断加重导致铁矿石(shí)出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到港压力不大，疏港依(yī)旧维持高位，铁矿石库存总量(liàng)矛盾不明显(xiǎn)。港口库存本周止跌回升，重(zhòng)回13000万(wàn)吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内库存(cún)明显低于(yú)历史平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库不应有过高期(qī)待(dài)。海外主流铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)二季度将逐(zhú)步进入发运旺季，力拓一季度铁矿(kuàng)石发运创同期(qī)纪录，淡水河谷一(yī)季度产量也(yě)同(tóng)比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增(zēng)加(jiā)。“国(guó)产矿产(chǎn)量(liàng)近期持续(xù)回升，铁矿(kuàng)石(shí)供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁(tiě)矿(kuàng)石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有(yǒu)中(zhōng)长期的(de)下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮(liàng)则(zé)认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因素(sù)影响，目(mù)前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势，不(bù)过由(yóu)于(yú)终(zhōng)端需求疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压(德国对中国友好吗，德国对中国怎么样yā)下行。

　　值得注意(yì)的是，上海钢联(lián)4月21日调研247家钢厂的数(shù)据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均(jūn)铁(tiě)水(shuǐ)产量(liàng)245.德国对中国友好吗，德国对中国怎么样88万吨，环比下降0.82万(wàn)吨(dūn)，同比(bǐ)增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全国45个港(gǎng)口(kǒu)进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环比(bǐ)增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均(jūn)疏(shū)港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)石库存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万吨；当前样本(běn)钢厂的(de)进口矿(kuàng)日耗(hào)为298.17万吨，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.18万吨，库存消(xiāo)费比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高(gāo)炉铁水产(chǎn)量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需(xū)求端支撑减弱(ruò)；港口库存止降转增，钢(gāng)厂(chǎng)低(dī)库(kù)存按需补库为主。澳巴(bā)极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货将有(yǒu)缩量。”中(zhōng)辉(huī)期货铁(tiě)矿(kuàng)石研究员李(lǐ)海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转(zhuǎn)向宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合(hé)约当前整体(tǐ)估值水(shuǐ)平偏高，旺季后面临回调(diào)压力，维持逢高沽空的策略(lüè)。

　　对于后(hòu)市，兰格钢铁研究中(zhōng)心王国清(qīng)认为，近期市(shì)场(chǎng)振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围(wéi)较为冷清。五一假期将至(zhì)，下周补库需求或(huò)有增加。综合(hé)来看，预(yù)计下周进口铁(tiě)矿石价格指数(shù)将继(jì)续振荡运行(xíng)。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高(gāo)需求对铁矿石的支撑转弱，近期供应端表(biǎo)现(xiàn)缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对(duì)价格或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑(hēi)色板块的(de)后市，何(hé)建(jiàn)辉认为，目前终端需求尚未有太大起色(sè)，市场情绪仍(réng)偏悲(bēi)观，黑色系(xì)整(zhěng)体依(yī)然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到基本释放，下行(xíng)节奏将会放缓，波动(dòng)有(yǒu)所加剧(jù)。拉(lā)长时(shí)间(jiān)周期看，今年大基调(diào)是(shì)经(jīng)济复(fù)苏，尽管节奏上(shàng)较为波折，供需(xū)边际上仍有改善，整体(tǐ)矛盾(dùn)并不是太突出，价格波动幅度较前两(liǎng)年将有明显下降。这(zhè)也意味着，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过(guò)分悲观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间振(zhèn)荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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