金融界5月11日消息(xī) 央行今日发(fā)布(bù)2023年4月(yuè)份金融数据。4月末，广义货(huò)币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中，对(duì)实体经济(jì)发(fā)放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币贷款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同比少(shǎo)减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民(mín)币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政性(xìng)存款增加5028亿元，非银(yín)行业金(jīn)融机构存款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿美元，同比(bǐ)少减192亿美(měi)元。

　　申万宏源速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀非用于消(xiāo)费(fèi)，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在于(yú)居民贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评(píng)如下(xià)：在经(jīng)历了一季度的爆发式增长(zhǎng)后，信贷在4月明显回落。从(cóng)结(jié)构上来看(kàn)，居民(mín)部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企(qǐ)业(yè)中长期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落可(kě)能是因(yīn)为一(yī)季度(dù)透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月(yuè)地产销(xiāo)售也边际(jì)淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持(chí)续好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同(tóng)比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款(kuǎn)13个月以来首次转负。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人(rén)存(cún)款的流(liú)出而非(fēi)企业活期(qī)存(cún)款大幅改善，和(hé)地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存(cún)款大幅减少的问题，中信证(zhèng)券认(rèn)为是季(jì)节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存(cún)款，以应对考核(hé)，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承接。因此居民存款在季(jì)末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经营活(huó)跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证(zhèng)券看法较为一致，招商(shāng)宏观(guān)表示居民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居民(mín)端(duān)出现了新增存款(kuǎn)，新增贷款同(tóng)时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一(yī)般是居(jū)民存款减少的(de)时点(diǎn)。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无(wú)法从(cóng)4月数据得出类(lèi)似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结(jié)论。<淀粉勾芡后为什么会变稀，勾芡不泄汤的秘诀/p>

　　对于居民存款的去向问题，申万(wàn)宏(hóng)源分析认为4月居民(mín)存款减少更可(kě)能去向表外资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表(biǎo)示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端中(zhōng)长期(qī)信贷出现收缩。这种结构特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲(chōng)式释放(fàng)后信心仍然不足(zú)的情况。如果没有进一步的政策支撑(chēng)，不排除居民(mín)端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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