近日(rì)，笑果文化HOUSE事(shì)玩(wán)梗过(guò)火(huǒ)事件(jiàn)，引发舆(yú)论地(dì)震。曝(pù)光(guāng)的(de)网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引(yǐn)发(fā)的风波中(zhōng)，《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随(suí)着(zhe)脱口秀(三国时期中国有多少人口面积，三国时期中国有多少人口和面积xiù)不断破圈，笑(xiào)果文(wén)化也成为了备受资本青(qīng)睐的宠(chǒng)儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本(běn)8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册(cè)资(zī)本为(wèi)208.13万元，经营范围(wéi)包括文(wén)化艺术(shù)交流策划(huà)、演出经纪、文艺创作(zuò)与表演等(děng)。

　　脱口秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可(kě)谓(wèi)“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部(bù)成(chéng)为了(le)炙(zhì)手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部之一(yī)。

　　由此(cǐ)，资(zī)本敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整理公(gōng)开信息发现(xiàn)，笑(xiào)果文化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后(hòu)，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数(shù)据(jù)显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮投资。同年(nián)9月，得到游(yóu)族(zú)网络、普(pǔ)思资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本(běn)、普思资本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山资本、天图投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资(zī)本的战略(lüè)投资。

　　2021年3月(yuè)，得(dé)到腾(téng)讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四(sì)个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化传播(bō)有(yǒu)限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化(huà)、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时(shí)企业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾(céng)有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市(shì)的(de)前奏。

　　作(zuò)为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对(duì)《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，他也是刚从网(wǎng)上(shàng)看到本次(cì)出事，此(cǐ)前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽大(dà)会》在年轻人圈子里很(hěn)火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称(chēng)为(wèi)“冒犯的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊、刺中(zhōng)痛点，让(ràng)观众一边(biān)大笑一边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的开玩笑(xiào)也要(yào)注意把握分寸(cùn)，尤其涉及(jí)到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进(jìn)行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯关(guān)联颇深，资料(liào)显示，目前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区泽禧股(gǔ)权投资合伙(huǒ)企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有限公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文化(huà)打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划(huà)人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出(chū)品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面(miàn)最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯(xùn)合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百分(fēn)之四十(shí)的业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百(bǎi)年(nián)以上的发展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这(zhè)个(gè)舶(bó)来(lái)品(pǐn)在国内的发展历程要短得多也快得多。近10年(nián)内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通(tōng)数(shù)据显示(shì)，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构。

　　如红杉(shān)中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗下的(de)思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩(zhǎn)获(huò)8轮融资(zī)的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀(xiù)的倾注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市场上暂无(wú)新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场全(quán)年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍(réng)在(zài)上升期，资本为(wèi)何却逐(zhú)渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然(rán)是确定性(xìng)和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性(xìng)，以及踩红(hóng)线等重要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱(tuō)口秀行(xíng)业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业的(de)上线(xiàn)，这才是(shì)这个行业可(kě)持续、良性(xìng)发展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行(xíng)业(yè)中的一员，和这个(gè)行业中的(de)其余行业一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的(de)，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受(shòu)资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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