金融(róng)界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日前，六年一(yī)个(gè)周期轮回的白糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日(rì)，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖(táng)主力期货合约收盘成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的(de)兴(xīng)奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起市场(chǎng)关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约(yuē)收盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震(zhèn)，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力合(hé)约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次(cì)的(de)白糖(táng)周期(qī)

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的末日(rì)疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力(lì)合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三(sān)个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘中半夜被C醒是一种什么样的感受(zhōng)就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖(táng)期货开始(shǐ)一路狂跌(diē)，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从根本(běn)决定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目前，此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显示(shì)，截至(zhì)5月22日，白糖(táng)现货(huò)市(shì)场价格(gé)半夜被C醒是一种什么样的感受报6962元/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格(gé)已经(jīng)创下2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内(nèi)白(bái)糖供(gōng)给方面(miàn)，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中(zhōng)国糖业协会发布的全国食糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年(nián)4月底，甜菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘(gān)蔗糖(táng)厂(chǎng)除云南省有3家尚在生产外，其(qí)他省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖(táng)生产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主(zhǔ)产区(qū)陆续收(shōu)榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季(jì)国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨。考(kǎo)虑国内白(bái)糖需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白(bái)糖来说(shuō)并(bìng)不现实，由于国内糖料作物种植(zhí)面积增长有限(xiàn)，国(guó)内糖料(liào)作物(wù)产(chǎn)量也(yě)增长缓慢(màn)且有限，我国食糖(táng)产(chǎn)量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前国内食(shí)糖消(xiāo)费(fèi)量(liàng)每年在1500万吨左右，缺(quē)口部分通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联(lián)合国粮食及农业组织(zhī)（粮(liáng)农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格(gé)指数出现1年以(yǐ)来的首次(cì)回升，食糖、肉类及(jí)大(dà)米的世界报价上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)食糖(táng)价格指(zhǐ)数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新(xīn)高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产国(guó)和地区包括巴半夜被C醒是一种什么样的感受西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西(xī)哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国、澳(ào)大利亚和印度(dù)，整体贸(mào)易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印(yìn)度正面临(lín)甘蔗产量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股市场也是(shì)闻风而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘(pán)大涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅(fú)度(dù)超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继(jì)续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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