分(fēn)析人士称，《暂行规(guī)定(dìng)》施行(xíng)后，预(yù)计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及(jí)系统配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制、申赎(shú)管理(lǐ)等多方面对重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金(jīn)的风险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部分追求高收益(yì)的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响。此(cǐ)外(wài)，预计全(quán)市场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳(nà)入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重(zhòng)要货币市场基金是指因(yīn)基金(jīn)资(zī)产规模较大或者投(tóu)资者人数较多(duō)、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生(shēng)重大不利(lì)影(yǐng)响的货币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根据(jù)《暂(zàn)行规定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内(nèi)主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会(huì)报(bào)告：基(jī)金(jīn)资产(chǎn)净值连续20个交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基(jī)金份额持有(yǒu)人数量(liàng)连续20个交易日超过5000万个；中国证监会认(rèn)定的符合重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富(fù)Choice数据显示，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘(hóng)余额宝(bǎo)货币、易方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货币规模(mó)最(zuì)大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天(tiān)弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元(yuán)或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万(wàn)个的(de)货币市场基(jī)金，监管要求更(gèng)加严格(gé)，基金管理人需要增(zēng)强抗(kàng)风险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制。这将(jiāng)促使基金公司更加注重(zhòng)风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透(tòu)明度和稳(wěn)定性，从而保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规一脉相承，都(dōu)是为(wèi)了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能(néng)力，实现风险分散化，防止风险过度集中、对(duì)金融安(ān)全产生不利影响。在提升(shēng)风(fēng)控水平的前提(tí)下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚(gāng)兑，高安全鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星产品收益率回落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资(zī)管新规的逐步落地，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管(guǎn)理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加(jiā)监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确(què)了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附加监管(guǎn)要求，指出(chū)基金管理人(rén)应当遵(zūn)循长期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风险管(guǎn)理与危机(jī)应对等方(fāng)面的能力水平(píng)与重要货币市(shì)场基金管理规模相匹配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不(bù)得少于2人。在薪酬考核(hé)方(fāng)面，基金管理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金(jīn)经(jīng)理等相(xiāng)关人员(yuán)的考核评价、薪(xīn)酬激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货(huò)币(bì)市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货币市(shì)场基金(jīn)的投资(zī)运(yùn)作指标方面，也需要满足(zú)多项(xiàng)要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具有基(jī)金托管人资格(gé)的(de)同一商业(yè)银行发行的金(jīn)融工具占基金(jīn)资(zī)产(chǎn)净(jìng)值的(de)比例不得(dé)超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资产的规模合计不得超(chāo)过基(jī)金资产(chǎn)净值的(de) 5％；投资组(zǔ)合(hé)的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比(bǐ)例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易(yì)行为(wèi)管理方面(miàn)，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份(fèn)额超过基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基(jī)金管理人(rén)、基(jī)金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费(fèi)、托管费中计提的(de)风(fēng)险准(zhǔn)备金(jīn)比(bǐ)例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险的重要(yào)举措。部分货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而(ér)动(dòng)全(quán)身”的(de)重要影响，当出现风险事件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的(de)流动性安全产生冲击(jī)。《暂行规定》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比(bǐ)例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为(wèi)了更高流动性(xìng)考虑，重要货币市场基金防(fáng)范流(liú)动性风险的能(néng)力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货币市场(chǎng)基(jī)金类似的流动性风(fēng)险事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)风险防(fáng)控和监督(dū)管(guǎn)理(lǐ)机制(zhì)方面，《暂行规定》也做出了明(míng)确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出，基金(jīn)管理人应(yīng)当综合(hé)评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表(biǎo)现及影响，会(huì)同相(xiāng)关市场(鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星chǎng)主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效(xiào)的(de)风险应对预案(àn)。风险应对预(yù)案(àn)应当(dāng)报中国证监会备案(àn)，中(zhōng)国证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的(de)有效性、合理性、可(kě)行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市场基金(jīn)发生重(zhòng)大风(fēng)险的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成(chén鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星g)立(lì)风险处置小组，督(dū)促(cù)基金管理人及相关市场主体依据风险应对预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实施风险处置。

　　那么(me)，《暂行(xíng)规定》的实施对于投(tóu)资者(zhě)有什么影响？

　　有业内人士对记者表示(shì)，《暂行规定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度，降(jiàng)低投资风险。但是，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影(yǐng)响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收(shōu)益(yì)的投资者造成(chéng)一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资(zī)管产(chǎn)品，货币(bì)市场基金具(jù)有着(zhe)投资者数量庞大，风险(xiǎn)偏好较低(dī)的特点(diǎn)。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模(mó)基金如出(chū)现风(fēng)险(xiǎn)事(shì)件，或将(jiāng)对(duì)社(shè)会稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要货(huò)币(bì)市场基金的(de)资产安全要求(qiú)，有利于保护投(tóu)资(zī)者利益(yì)。”国信证(zhèng)券表示。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的规(guī)范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币基金(jīn)名录内，可能是投资(zī)者(zhě)选择考(kǎo)量(liàng)的潜(qián)在背书因素之(zhī)一。预计全(quán)市场(chǎng)货币市场基金数量上将有一定出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布(bù)局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

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