本周铁矿石期货价格大幅下挫，截(jié)至21日下午收(shōu)盘，大商所铁矿石期货主力(lì)合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指数期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个(gè)交(jiāo)易日，铁矿石期(qī)货一直处(chù)于(yú)下跌的态势，本(běn)周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现(xiàn)振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢铁(tiě)网(wǎng)监(jiān)测数据显(xiǎn)示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对(duì)此，方正(zhèng)中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本周加(jiā)速(sù)下行，直接原(yuán)因源于成材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材(cái)消(xiāo)费持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格(gé)下降使得钢(gāng)厂利(lì)润(rùn)被进一(yī)步压缩，本周铁水产量出(chū)现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价格(gé)形成负反馈，焦炭、焦(jiāo)煤价格(gé)跌(diē)幅更为明显。当前铁矿的(de)5-9价差(chà)已扩大至历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现货价(jià)格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺，支撑近月合约(yuē)价格。而远月合约开始计价终(zhōng)端需求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供需趋于宽(kuān)松的悲观预期影(yǐng)响(xiǎng)，跌幅(fú)更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于(yú)需求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加外围风(fēng)险冲击，黑色(sè)系(xì)期货整(zhěng)体走弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局(jú)面(miàn)。从终端需(xū)求看，尽管地产销售明显好转，但传导至投资(zī)端尚(shàng)需时间，一季度房(fáng)屋(wū)新开工同比仍下滑19.2％。这也导(dǎo)致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺季期间螺(luó)纹(wén)钢表需(xū)基本(běn)和去年(nián)同期持平，整体较为疲弱(ruò)，钢厂减产(chǎn)降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投(tóu)安信期(qī)货高(gāo)级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国泰君安期货铁(tiě)矿石(shí)分(fēn)析师马亮认为，近期市场对于(yú)国内钢(gāng)厂(chǎng)减产担忧(yōu)的不断加重导(dǎo)致(zhì)铁矿石(shí)出(chū)现连续下跌。

　　基本面方面，外矿(kuàng)短期(qī)到港(gǎng)压力不(bù)大，疏(shū)港依旧维持高位，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾不明显。港(gǎng)口库存本周止(zhǐ)跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂(chǎng)内库(kù)存明(míng)显低于(yú)历史平均水平(píng)，低库存有望成为常(cháng)态，对补库不应(yīng)有过高期待。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步进入发运旺季，力拓一季度(dù)铁矿石发(fā)运创(chuàng)同期纪录(lù)，淡水河谷一(yī)季(jì)度产量也同比(bǐ)增加(jiā)，到港压力(lì)将增(zēng)加。“国产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持(chí)续回升，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步转向宽幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导(kuān)松。而铁水继续提产空(kōng)间有限，开(kāi)始面临减产(chǎn)压力(lì)，铁矿石供需将逐步转向宽松，下半(bàn)年这一趋势将(jiāng)更为清(qīng)晰(xī)，远月(yuè)合(hé)约的估值有中长(zhǎng)期的(de)下调压(yā)力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为，受澳(ào)洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿(kuàng)石发运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲(pí)弱，政策(cè)调控力度(dù)增(zēng)大，价格逐渐承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上(shàng)海钢(gāng)联4月21日调研247家钢(gāng)厂(chǎng)的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万(wàn)吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加(jiā)12.91万吨(dūn)。全国45个(gè)港口进口铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港量(liàng)320.18万吨增0.95万吨。全国钢(gāng)厂进口铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢(gāng)厂的进(jìn)口矿日耗为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减少(shǎo)0.18万吨，库存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周高炉铁水(shuǐ)产量止增转降，拐点出现(xiàn)，铁矿石需求(qiú)端支撑减弱；港口库存止降转增(zēng)，钢厂低(dī)库存按(àn)需补(bǔ)库为(wèi)主。澳巴极端天(tiān)气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将(jiāng)有缩(suō)量。”中辉(huī)期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水(shuǐ)产量(liàng)见顶，铁矿(kuàng)石供需总体将转向宽(kuān)松，价格(gé)中枢将(jiāng)面临下移。2309合(hé)约当前整(zhěng)体(tǐ)估值水平偏高，旺季后面临回(huí)调(diào)压力(lì)，维持逢(féng)高沽空的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格(gé)钢(gāng)铁研究中心王国清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对(duì)谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清。五一假期将至，下(xià)周补库需(xū)求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计(jì)下周进口铁矿(kuàng)石价(jià)格指数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁矿石的(de)支撑(chēng)转弱，近期(qī)供(gōng)应端(duān)表(biǎo)现(xiàn)缩量(liàng)，五一节(jié)前钢厂低库幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导;'>幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导存补(bǔ)库对价(jià)格或形成(chéng)支撑。可逢高布局空单。”李海(hǎi)蓉说。

　　对于(yú)黑色板块(kuài)的后市，何建辉认为(wèi)，目前终端需求尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲(bēi)观(guān)，黑色系(xì)整体依然承压(yā)。持(chí)续调整后压(yā)力(lì)得到(dào)基本释放，下行(xíng)节奏(zòu)将会放缓(huǎn)，波动有所加剧。拉长时间周期(qī)看，今年大(dà)基(jī)调是经济(jì)复苏，尽(jǐn)管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上(shàng)仍有改善，整体矛盾并不是(shì)太突出，价格波动幅(fú)度较前(qián)两(liǎng)年将有明显下降。这也意味(wèi)着，以(yǐ)内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲观。预计市场(chǎng)整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或(huò)先抑后扬，后期关(guān)键仍是(shì)需求复(fù)苏力(lì)度。

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