金融(róng)界4月28日消(xiāo)息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互(hù)换市场互联互通合作相关业务(wù)，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序(xù)，中(zhōng)国人民银行制定了(le)《内地与香(xiāng)港利率互换市场互联(lián)互通合作管理暂行(xíng)办法(fǎ)》，现(xiàn)予以公布，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有关部门负责人表示(shì)，未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民(mín)银(yín)行将(jiāng)根据市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算额度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当局将(jiāng)结合各(gè)方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等(děng)互利的(de)原则下，适(shì)时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向(xiàng)互换(huàn)通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负(fù)责人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符合中国人(rén)民银行要求的境外(wài)投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投资银行间市场有关事(shì)宜(yí)的(de)通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进(jìn)一(yī)步(bù)做(zuò)好(hǎo)境外机(jī)构投资者(zhě)投资银行间债券市场有关事宜(yí)的(de)公告》（中(zhōng)国人民银行公告(gào)〔2016〕第(dì)3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人(rén)民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案(àn)的境(jìng)外投资者等，可根据《内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（以下简称《办法》）相关(guān)规定参(cān)与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境内外投资者可(kě)以签署的协(xié)议(yì)范围是什(shén)么？

　　答：根据《办(bàn)法(fǎ)》，境内外(wài)投资者开展“北(běi)向互换通”交(jiāo)易前可(kě)以与交(jiāo)易对手方签(qiān)署经(jīng)中(zhōng)国人民银行认可的衍生(shēng)品主(zhǔ)协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央(yāng)清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应(yīng)当将是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易(yì)商(shāng)协会正(zhèng)在研究(jiū)制(zhì)定“互换通”衍生品协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境外投资者的投资范围是什么？

　　答(dá)：“北向互换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶(jiē)段可(kě)在银行间市(shì)场(chǎng)开展符合集中清算(suàn)要求(qiú)的人民币利(lì)率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法》中认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台、境内电子交易(yì)平台包括(kuò)哪些(xiē)？境外投资(zī)者的对手(shǒu)方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求(qiú)？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换(huàn)通”下受(shòu)认可的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场需求加(jiā)入其他受认可(kě)的电(diàn)子(zi)交易平台，受认可的境内电子交易平台(tái)为(wèi)中国外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境(jìng)外投(tóu)资(zī)者开(kāi)展人民(mín)币利率互换交易，“北向(xiàng)互换通(tōng)”参照“债券通”相关安排，由境内投资(zī)者(zhě)（即(jí)“互(hù)换通”报价商）与境外投(tóu)资者(zhě)进(jìn)行(xíng)交易，“互换通”报价商(shāng)名单可在中国外汇交易中心(xīn)网站上(shàng)查询(xún)。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内电子交易平台达成，交易(yì)一经达成即视(shì)为(wèi)交易已确认。境外投资者(zhě)可通过中国(guó)人民银行认可的境外(wài)电子交易平台与境内电子交易平(píng)台的连(lián)接，向境内电(diàn)子交易(yì)平台发(fā)送交易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包括哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清(qīng)算机构(gòu)为银行间市场清算所股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司(sī)（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境外清算机构为香(xiāng)港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境(jìng)外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司清(qīng)算会(huì)员资格(gé)或作为清算(suàn)客户委托场外结算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算(suàn)公司综合清算(suàn)会员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合集中清(qīng)算要求的(de)交易及时纳入集中清算。境外机构通过(guò)场外(wài)结算公(gōng)司或其综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员完(wán)成保证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外(wài)清算机构如何进行衍(yǎn)生(shēng)品交易的合(hé)约替(tì)代？

　　答：合约替代是指清算机构作为中央(yāng)对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方(fāng)的卖方和卖(mài)方的买(mǎi小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段)方的(de)一种(zhǒng)法律安排，并据此与买方和卖方建立两个新(xīn)合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境外与境内(nèi)参与者达成的交易在经过上海清(qīng)算所与场外结算公司的(de)集中清算审核(hé)后，上海清算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约替(tì)代，进入集中(zhōng)清算，生成为三(sān)个独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外结算公司(sī)与(yǔ)上(shàng)海清(qīng)算所、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之(zhī)间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对于未纳入(rù)集中清算的交易，小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的(de)处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互(hù)换通”业务场景下的(de)跨境(jìng)资金(jīn)流动(dòng)如何管理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的(de)跨境资金结算主要(yào)通(tōng)过人(rén)民(mín)币跨(kuà)境(jìng)支付系统(tǒng)办理。同时，场外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账(zhàng)户和人民币“互换通(tōng)”结算专用存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况(kuàng)下应急结算安排。NRA账户收支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易结算需要在应急情况下所融入(rù)资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符合中国人民(mín)银行规定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务(wù)风控方案的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司将针(zhēn)对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴纳(nà)担保(bǎo)品，该(gāi)资源池独立(lì)于每一中(zhōng)央(yāng)对(duì)手方从(cóng)各自清算参(cān)与(yǔ)者收取和(hé)追缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场外(wài)结算公(gōng)司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账(zhàng)户，场外结算公(gōng)司(sī)向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名(míng)义于境内(nèi)开立(lì)的(de)“互换通”专用人(rén)民币/外币账(zhàng)户，相关账(zhàng)户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务登记及额度管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司与上海清算所(suǒ)每日基于双方清算所(suǒ)之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存管银行办理(lǐ)人民币或外币资(zī)金(jīn)的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机构应当及(jí)时履行(xíng)报送义务(wù)。上海清算所和境内资源(yuán)池存管(guǎn)银行应当向人民(mín)币跨境收付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及(jí)双(shuāng)边结算(suàn)补偿(cháng)金的，相(xiāng)关(guān)境(jìng)内结算银行(xíng)应当进(jìn)行跨(kuà)境(jìng)人民币收支信息报送(sòng)。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相(xiāng)关主体应当按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则(zé)上“互换通”交易和资源池业务由(yóu)上海(hǎi)清算所集中进行国际收(shōu)支统计申(shēn)报(bào)，补偿(cháng)金(jīn)等不经(jīng)由上海清算所(suǒ)清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段收(shōu)付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主体进行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解(jiě)“北(běi)向互换通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资(zī)者投资银行间债券市场的(de)情况，初期(qī)全市(shì)场每日交(jiāo)易净限(xiàn)额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易(yì)在轧差后(hòu)的名(míng)义(yì)本(běn)金净额每日不超过200亿元人民(mín)币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司之间净头寸对(duì)应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市场(chǎng)发展情况适时调整额度(dù)，并对外公布。

　　十(shí)、香港(gǎng)结算行应当遵守的人民(mín)币购售业务(wù)相关规定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关(guān)于(yú)人民币购(gòu)售业务的(de)相(xiāng)关文件主要包括：《中国人民银行关于明确跨境人民(mín)币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关于(yú)调整人民币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国(guó)人民(mín)银行关于拓宽人民币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知(zhī)》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行办公厅(tīng)关于加强境外金融机构(gòu)进入银行间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购(gòu)售业务宏观审慎管理有关事项的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民币购售(shòu)业务(wù)管(guǎn)理有关问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外清算行(xíng)进入(rù)银行间外汇市场(chǎng)有(yǒu)关事(shì)项的(de)公(gōng)告》（中汇交公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇(huì)市场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品(pǐn)种类和信息报送等相(xiāng)关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其相关(guān)的境外投资者在本机构(gòu)的(de)资金兑换是(shì)基于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实合理需求(qiú)。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用外(wài)汇参与交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应当通过香港结算(suàn)行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持有(yǒu)外(wài)汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北向互换通(tōng)”投资内地银行(xíng)间金融衍生(shēng)品市(shì)场，使用外汇的境外投资者可在(zài)香港结(jié)算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由此(cǐ)所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资(zī)者可选择(zé)一(yī)家香港结算行办理业务。香港(gǎng)结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金(jīn)兑换时，应当(dāng)做好真实性审(shěn)核相(xiāng)关工作(zuò)，确(què)保所兑(duì)换的资金(jīn)用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如用(yòng)于非(fēi)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途(tú)，应当通(tōng)过香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市(shì)场(chǎng)基础设(shè)施应当向中国人民银(yín)行认(rèn)可(kě)的(de)交易报告(gào)库报告“北向(xiàng)互换通”交易相关(guān)数(shù)据。中(zhōng)国(guó)外(wài)汇(huì)交易(yì)中心是中国(guó)人民银行认可的“北向互换通”数据(jù)的(de)交(jiāo)易报告库，在中(zhōng)国(guó)外汇交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易，境(jìng)内外投资者(zhě)无需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门可以根(gēn)据(jù)需要(yào)向基础设施调取与境外投(tóu)资(zī)者投资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发(fā)布相关配(pèi)套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合《办法》发布，境内(nèi)电(diàn)子交易平台、境(jìng)内(nèi)外(wài)清算机构将制订配套的(de)业务规(guī)则等文件并对外发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有什么发展计划？

　　答(dá)：未来中国人民银行将根据(jù)市场发(fā)展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额(é)度，优化交易清(qīng)算安排，为境外(wài)投资(zī)者提(tí)供更加便(biàn)利高(gāo)效(xiào)的风(fēng)险管理工具。另外，两地(dì)监(jiān)管当局将结合(hé)各(gè)方面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换(huàn)通”。

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