自4月下旬高(gāo)点(diǎn)回调(diào)接(jiē)近(jìn)13％，科创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场(chǎng)内(nèi)资金(jīn)在科创板投(tóu)资(zī)上(shàng)采取“越跌(diē)越买”的(de)操作，主要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板(bǎn)之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也持续(xù)吸引场内资(zī)金(jīn)的目光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。3只半(bàn)导体相(xiāng)关(guān)ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入(rù)榜单(dān)前三名。

　　在业内(nèi)人(rén)士看(kàn)来(lái)，场内(nèi)资金不断借(jiè)道ETF基(jī)金(jīn)加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体(tǐ)现出市场对上(shàng)述板(bǎn)块投资价值的(de)认(rèn)可。经过前期调(diào)整，这两大(dà)板块性价比也(yě)在逐渐提(tí)升。

　　科创板ETF最(zuì)近一个月“吸金”超256亿元

　　作为(wèi)场(chǎng)内资金(jīn)配置的(de)工具性产品，ETF市场一直有着(zhe)逆(nì)势投资(zī)的特征，最近一个月，随着科创板(bǎn)的(de)回(huí)调，相关ETF也成为(wèi)资金追逐的对象(xiàng)。

　　据(jù)Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时间，主要跟踪科创板及其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿元(yuán)，其中(zhōng)，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全市场ETF资(zī)金净流入榜首，除此之(zhī)外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流入(rù)也超过30亿元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基金资金净流(liú)入也(yě)均在10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持续流(liú)入(rù)科(kē)创板(bǎn)相(xiāng)关ETF，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅(jǐn)500亿元出头涨至目前的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在(zài)易(yì)方达基金看来，电子、计算机等科创板的(de)核心权(quán)重行业(yè)持续获得资(zī)金青睐，一(yī)方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关(guān)注焦点，另一方面随着半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩(jì)边(biān)际改善的预期吸引资金切(qiè)换赛道。

　　从科创板的核心(xīn)板块业绩变化来是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和收入预(yù)期(qī)增速保持在较(jiào)高水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与(yǔ)此同(tóng)时新能(néng)源板块的增速依(yī)然(rán)稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出(chū)，整体来看，科(kē)创50作为成长性宽基，今年一季度的利润增速相对较高，配(pèi)置吸引力显现。从(cóng)未来(lái)的一(yī)致预期(qī)净(jìng)利润增速来看，科创50相比其他宽基指数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价(jià)比较高(gāo)，反映出较好的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水平来看(kàn)，科创50仍处于历史较低水平，同(tóng)时盈利估值(zhí)匹配度(dù)依(yī)然较(jiào)优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科(kē)创(chuàng)50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三(sān)年(nián)估值分位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板基金经理姜英(yīng)也看好今年以来科创板(bǎn)走势。“从板(bǎn)块整(zhěng)体估值性价比以及(jí)对未来产业的(de)反应(yīng)程(chéng)度，都是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们看好科创板(bǎn)的表现，经过(guò)了三年的估值(zhí)回归，很(hěn)多公司的估值与成(chéng)长匹配，买入并(bìng)持有可以享受行业(yè)和公(gōng)司的长期成长。”华南一(yī)位(wèi)基(jī)金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体ETF位居行业(yè)ETF资(zī)金净(jìng)流(liú)入前三名(míng)

　　最近一段时间，半导体行业(yè)风声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外(wài)汇法法令(lìng)修正案，将先进芯(xīn)片制造设备等(děng)23个品类追(zhuī)加列入出口管理(lǐ)的管制对象(xiàng)，上述修正案在(zài)经过2个(gè)月的公告期后，并(bìng)将(jiāng)于(yú)7月开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的预期，半导体(tǐ)板块成为5月24日A股市场少数(shù)逆势(shì)飘(piāo)红(hóng)的板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前段(duàn)时(shí)间半导体板块回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄底这(zhè)一(yī)板块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显(xiǎn)示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是(shì)芯(xīn)片指数的ETF合计(jì)资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只(zhǐ)半导体相关ETF更是“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业(yè)走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片(piàn)自2022年四(sì)季度至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格(gé)持(chí)续下探之后，当前(qián)阶段或已接(jiē)近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业(yè)周期(qī)相较于(yú)其(qí)他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备较强的大宗商品属性，国际龙头(tóu)会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升(shēng)自身产(chǎn)能。而当扩产落地时(shí)，行业进(jìn)入供过(guò)于是什么关系叫侄子，侄子算自己后人吗求周期，各厂商(shāng)则(zé)会通过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行库存去化。供(gōng)给(gěi)与需(xū)求(qiú)的错配使得(dé)存储行业具有较强(qiáng)的周期(qī)性。

　　国泰基金称，回顾(gù)历(lì)史上存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储(chǔ)芯片当前处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型(xíng)为代(dài)表的(de)人工智能新兴需(xū)求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及存储(chǔ)的爆发(fā)性需求由产(chǎn)业(yè)链下游传(chuán)导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商(shāng)提升自身(shēn)产量。叠加近两个季度(dù)量价(jià)持续下探的(de)周期(qī)性(xìng)磨底，芯片(piàn)板(bǎn)块有望(wàng)在今年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投(tóu)资者(zhě)需(xū)要警惕(tì)国际(jì)局势以(yǐ)及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片产业基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的(de)投(tóu)资机(jī)会需要看到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地。预(yù)计半导体和(hé)消费电(diàn)子大概率在二(èr)季度及二(èr)季度以后触(chù)底，当行业周期触(chù)底，科(kē)技创(chuàng)新蓄能才能(néng)真(zhēn)正地释放出来，下半年硬科技的投资机会更多。

　　鹏华国(guó)证半导体芯(xīn)片ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)罗英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正(zhèng)处于供给侧(cè)收缩匹配需求端，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业链库存(cún)的时(shí)期，价格(gé)下行压力逐步减(jiǎn)轻(qīng)，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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