周一的股市震(zhèn)荡翻(fān)红(hóng)，上周股(gǔ)市(shì)下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金(jīn)”笑了。

　　上(shàng)周(zhōu)五，资金借道(dào)股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿(yì)元(yuán)；而上周5个交易日市场(chǎng)总体下跌期(qī)间(jiān)，资金(jīn)更是净买入220亿元，股票ETF“越跌越买(mǎi)”的(de)理性(xìng)操作模式，在(zài)股(gǔ)市大幅下(xià)挫的时(shí)刻(kè)再度(dù)显现(xiàn)。

　　从(cóng)资(zī)金流向结(jié)构看，上证(zhèng)50、沪深300ETF等受到资金(jīn)净流入(rù)，“中特估”长期投资价值(zhí)被资金看好，而高位回调的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流(liú)出(chū)方面，创业板、中(zhōng)证1000ETF等宽基ETF，以及基建、非银、电力ETF等(děng)短期(qī)净流出，资(zī)金出现短期避险，但鉴于多数标推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释的估值仍在低位，多家机构(gòu)仍看好长期(qī)配置价值。

　　净流入资金(jīn)近40亿元

　　科创(chuàng)50、上证50净流入资金(jīn)居前

　　上周五股市大(dà)跌(diē)，当日股票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算，当日净流入(rù)资金(jīn)39.5亿元；拉长时间到上周5个交易日，5天股市调整期(qī)间，资金更是净买入220亿元，展现了资金逆市布局的特点。

　　从(cóng)资金净买入(rù)排行看，截(jié)至上(shàng)周(zhōu)五，科创50ETF、上证(zhèng)50ETF净流入资金(jīn)居前，都超过11亿元。宽(kuān)基(jī)指数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和嘉实基金(jīn)旗下(xià)沪深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等产(chǎn)品，净流入资(zī)金也(yě)位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日(rì)收盘股市(shì)表现看，科创50、上(shàng)证50、沪深300全部(bù)收红，上证50指数(shù)涨(zhǎng)幅(fú)还超过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期震荡下行(xíng)的半导体(tǐ)ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单(dān)日净(jìng)买入金额接近5亿元(yuán)，目前(qián)仍处于估值低位的(de)医(yī)疗(liáo)ETF、中概互联ETF等产(chǎn)品(pǐn)也位居净流入资(zī)金前(qián)列，而在近(jìn)日(rì)遭遇(yù)高位回调(diào)的(de)游戏ETF，也(yě)受到资金的逆市买入，不过(guò)目前(qián)游戏(xì)ETF今年还有(yǒu)近80％涨幅，“AI+游(yóu)戏(xì)”的投资逻辑，在游(yóu)戏(xì)板块(kuài)行(xíng)情冲顶、收益翻(fān)倍后(hòu)，仍然有(yǒu)资(zī)金逆市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金的(de)上述流向情况，一(yī)位公募股票(piào)权益(yì)基金经理(lǐ)表示，预计复苏仍是中(zhōng)国经济(jì)中长期的趋势，但(dàn)耐用品(pǐn)复(fù)苏(sū)的空间受限、出口下行及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市(shì)场展现出更多结构性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度(dù)回落(luò)，波(bō)动率偏高的(de)情况下，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如(rú)科创50、上(shàng)证(zhèng)50、沪深300指数(shù)等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行业方面，沪上一家公募机构(gòu)分析，由于近日以游戏(xì)为代表的TMT板块有所调整，主(zhǔ)因是前期炒作有逐(zhú)步退潮趋势，中(zhōng)期在市场炒作热度有(yǒu)所回落。但从长期看(kàn)，资金还会长(zhǎng)期关注数(shù)字化(huà)对生产力的(de)提升，因此，包括计算(suàn)机(jī)、互联网和传媒等调整下来的行业，可(kě)能(néng)会(huì)继续受(shòu)到了资金的(de)关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重(zhòng)指数(shù)ETF受到资(zī)金青睐(lài)，可能(néng)与看好(hǎo)“中(zhōng)特估(gū)”长期投(tóu)资价值有关。

　　民生(shēng)加银基金表示，伴随大金融、大基建等权(quán)重(zhòng)股高位调整，上周沪指下(xià)跌。前期部(bù)分板块短(duǎn)期上冲较快，导致博(bó)弈资金出(chū)现分(fēn)歧，随着(zhe)建筑、银行、石化(huà)等(děng)PB逐步修复，权(quán)重板块内部(bù)出(chū)现(xiàn)分(fēn)化，获(huò)利兑现(xiàn)需求叠加经济数据不(bù)及预期，权重板块回调带(dài)动(dòng)大盘指数回(huí)落。

　　不过，民生加银基金认(rèn)为(wèi)，从(cóng)长(zhǎng)远(yuǎn)看，“中特估”或有望引领低估(gū)值(zhí)央企的价值(zhí)重估，有基本面支撑(chēng)的低估值央企或有望受(shòu)益(yì)。

　　博(bó)时基金权益(yì)投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估”投资的部分底层逻辑仍(réng)旧是过去的A股市场对部分传(chuán)统行(xíng)业国(guó)央企的严(yán)重低配和低估。而在这种大幅低估和(hé)低(dī)配背(bèi)景(jǐng)下(xià)，部分企业因为(wèi)自身经营改善、高股息水平等特(tè)征，使得其估(gū)值修复成为了可能。虽然(rán)经过前期(qī)反弹，大金(jīn)融整体估值仍(réng)旧处于低位，由于情绪(xù)和资金(jīn)仍旧是主导，短期表现存(cún)在剧烈(liè)波动可能；从中期看(kàn)，整体大金融当前(qián)估值仍(réng)旧处于(yú)中低水平，部分个(gè)股尤(yóu)其是基本面明显改善(shàn)的个(gè)股(gǔ)，仍(réng)旧有估(gū)值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具(jù)吸引力

　　在上周下跌(diē)的A股(gǔ)市场中，股票(piào)ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入资金超出净流出资金(jīn)。但也有部分(fēn)短期涨幅偏高、短期行情板块，以及(jí)部分海外(wài)指数遭遇资(zī)金(jīn)的净卖出。

　　从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出榜单看，今年涨幅超20％的基(jī)建50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另(lìng)外，证券保险ETF、电力ETF指数(shù)基金、恒(héng)生科技ETF等(děng)多(duō)只产品，单日净流出(chū)资金也超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌越(yuè)买”的创业板(bǎn)ETF、创业板50ETF，单日出现短暂净流出现(xiàn)象，华夏(xià)、南(nán)方、富国旗下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出(chū)现净流出，而今(jīn)年涨幅接近20％的纳指ETF，也(yě)在股市调整(zhěng)中迎来(lái)“获利了结”资(zī)金，单日净流(liú)出(chū)1.67亿(yì)元。

　推敲文言文原文及翻译注音，推敲文言文原文及翻译注释　沪上一(yī)家公(gōng)募机构评价，基建板块受益于“一带一路”板块(kuài)前期涨幅(fú)较大，有调整要求，可能会受(shòu)到获(huò)利盘的短期卖出。不过(guò)，从(cóng)长期看，经济复苏趋势确(què)立后，“顺周期”板块(kuài)的整(zhěng)体机会值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金(jīn)评价净流(liú)出(chū)的证(zhèng)券(quàn)保险板块称(chēng)，一季报陆续披露(lù)，非银金融业绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板块市(shì)场交投活(huó)跃(yuè)度较一季度显(xiǎn)著改善，差异(yì)化(huà)最低结算备付金缴(jiǎo)纳比(bǐ)例机制(zhì)引入，证券公司保证金比例下(xià)调，经(jīng)济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气度有望持续修复(fù)。保险(xiǎn)板块一(yī)季(jì)报(bào)净利润(rùn)超预期，部分险(xiǎn)企(qǐ)凭(píng)借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的增长(zhǎng)，负(fù)债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明(míng)显，资(zī)产端(duān)或(huò)有望维(wéi)持(chí)较高增速(sù)。

　　而针对(duì)电力板(bǎn)块，民(mín)生加(jiā)银(yín)基金认为，2023年宏观经(jīng)济运行总体回升有望将促进电力消(xiāo)费需求增长。受上(shàng)年同期(qī)低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今年二季度电力消费(fèi)增速(sù)将(jiāng)有望(wàng)回升(shēng)。在电力(lì)市场化改革的持续推进(jìn)下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服(fú)务市场机制有(yǒu)望持续推广，容量补偿(cháng)电价等(děng)机制或有望出台。

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