财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位知名(míng)基金经理(lǐ)大幅调仓(cāng)换股的动向和投资方向也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国海(hǎi)洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口(kǒu)浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注(zhù)长期成长(zhǎng)价值的(de)基金经(jīng)理仍(réng)坚守新能(néng)源，如(rú)曾(céng)经(jīng)的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智(zhì)能的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与(yǔ)其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可见越来越多(duō)的基金(jīn)经(jīng)理选择了前者(zhě)。“不买(mǎi)AI就是等(děng)死，追买AI可(kě)能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险(xiǎn)中求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写(xiě)照。

　　光大证券统计数据(jù)也证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大(dà)幅加仓TMT板块(kuài)中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至(zhì)2023年3月31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重(zhòng)仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度大幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿(ā)尔法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上(shàng)海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管(guǎn)的另一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金山(shān)办公14.37万股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点(diǎn)混合一季(jì)度(dù)新进中(zhōng)芯国(guó)际、同花(huā)顺感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股(gǔ)。

　　从(cóng)上(shàng)述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资方向——从AI上(shàng)游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用(yòng)、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹(bào)，葛兰的(de)操作只(zhǐ)是公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也(yě)在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相(xiāng)关人工智能的产(chǎn)业趋(qū)势(shì)受(shòu)到(dào)市场关注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万(wàn)达电影新入他(tā)所管理的(de)中欧新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加(jiā)感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲仓了立讯精密、腾讯控股等(děng)个(gè)股(gǔ)；中(zhōng)欧明睿新常态则加仓深信服(fú)等。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中际(jì)旭(xù)创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　他(tā)也表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中字头(tóu)的(de)“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视(shì)等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　值得(dé)注意的(de)是，此前招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板块进入(rù)过(guò)热阶(jiē)段。截至2023年一季度末，主动偏股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临(lín)界(jiè)值尚存安全距离。从这点看，基金经理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不(bù)上“抱团”，仍有基金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在(zài)“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍有(yǒu)一部分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹(chóu)码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据(jù)了解，广发(fā)基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻(wén)名，最(zuì)新披(pī)露的一季报中也(yě)证(zhèng)实了他(tā)们的“坚(jiān)守初心”。

　　当年(nián)的(de)冠军基金广发双(shuāng)擎升(shēng)级，从其十大(dà)重仓股(gǔ)来看(kàn)，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是(shì)晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新能源概念股(gǔ)。除此之外，他还仍加仓(cāng)了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍(réng)对新能源保持信心，“我(wǒ)们对(duì)本(běn)产品重点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观，投资中相(xiāng)信基(jī)本面(miàn)优秀和增量价值积累的公(gōng)司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平(píng)已在(zài)历史(shǐ)低位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化(huà)在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别为中国移(yí)动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙邦。对比去(qù)年年底(dǐ)该基金增持了宁德(dé)时(shí)代、通威股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银(yín)华心怡混合也加(jiā)仓了新能(néng)源(yuán)，如晶科能(néng)源(yuán)、锦浪科技(jì)、东方电(diàn)缆等。他表示，“我们曾经提(tí)到了(le)新能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在(zài)经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以(yǐ)及股价位(wèi)置下(xià)，我们(men)认为新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些(xiē)标的，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工智能，他认为(wèi)，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联社记(jì)者采访时提到，他曾(céng)重点关(guān)注过(guò)TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在全市(shì)场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝对不(bù)是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己看好的行(xíng)业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不确(què)定性来的时候，无论是基金经理个人还是投资者，其实都(dōu)是(shì)无法承受的。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也要控制持有比例，分(fēn)散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表(biǎo)示(shì)暂时无(wú)法预测其兑现节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找到明显的受(shòu)益标的(de)，就没有参与。不过他(tā)也认为这些股(gǔ)票的(de)估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上(shàng)述分析可知，今年(nián)一(yī)季(jì)度仍有不少基金经理重仓“押注(zhù)”AI。在这种极致行情(qíng)下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士(shì)仍看(kà感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌，感谢你特别邀请来见证你的爱情是什么歌曲n)好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模(mó)块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本(běn)面(miàn)的确(què)认，中(zhōng)微(wēi)观(guān)层面上尚(shàng)有(yǒu)空间，估值修复尚未结(jié)束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年(nián)初至今市(shì)场对AI关注度持续(xù)高(gāo)企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而4月(yuè)以来，我(wǒ)们观(guān)察到各个领域的(de)应用(yòng)厂商正加速(sù)AI融(róng)合应(yīng)用(yòng)产品的研发(fā)和(hé)发布，其中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较(jiào)快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应(yīng)用的加速繁荣(róng)阶段。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注(zhù)应用(yòng)层投资机遇。

　　百亿(yì)私募(mù)大(dà)佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是(shì)周期的时(shí)代，2011年之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的(de)资产是科技。他坦(tǎn)言，自(zì)己(jǐ)目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过(guò)另(lìng)一部分市(shì)场人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席(xí)分(fēn)析师陈果，在A股二(èr)季(jì)度投资策略(lüè)会上提(tí)到(dào)“今年大概率还是一个(gè)偏(piān)成(chéng)长风格占优(yōu)，尤其是很多科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有太(tài)多的(de)表现。以(yǐ)前(qián)我(wǒ)们讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间没有(yǒu)太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底(dǐ)，本(běn)身今年科技股的(de)机会是(shì)可以(yǐ)期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也(yě)提(tí)醒(xǐng)道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但(dàn)二季度可(kě)能会有一(yī)些波动。AI现(xiàn)在(zài)还是主题(tí)投资(zī)阶段不(bù)太适合大多数的投资者，不适合在这个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏(zòu)，预计本轮后续(xù)调整时长与幅度有(yǒu)限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望(wàng)率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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