编者(zhě)按

　　本(běn)周，2023年一季报公募(mù)基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经理的(de)调(diào)仓路(lù)线被(bèi)完整(zhěng)曝(pù)光。首(shǒu)季(jì)行情变化以春(chūn)节(jié)为轴(zhóu)，节后市(shì)场(chǎng)热点从(cóng)复苏线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一(yī)季度公(gōng)募仓位(wèi)顺势而为变化明显(xiǎn)。

　　在国内的(de)公募基金中，科技(jì)成(chéng)长阵营(yíng)中的旗手(shǒu)之一(yī)冯明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然开(kāi)年迄今业绩(jì)较为一(yī)般，但是(shì)在管规模仍(réng)维持(chí)在(zài)230亿元的水平(píng)线上。从第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比(bǐ)亚迪、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以看出其坚守(shǒu)新能(néng)源的大(dà)框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断寻(xún)找性价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常(cháng)青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一季报中他仅仅调(diào)换(huàn)了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学(xué)和蓝晓科(kē)技(jì)替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板(bǎn)块(kuài)的蓝晓科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今(jīn)上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛(sài)道中(zhōng)龙头的(de)持续青睐(lài)，茅台(tái)持股(gǔ)量与上(shàng)季持平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表示(shì)，会(huì)在优(yōu)质的股票里寻找价(jià)值(zhí)，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙(lóng)头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的(de)刘彦(yàn)春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖、五(wǔ)粮液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源在(zài)公募基(jī)金组合配(pèi)置中的(de)压(yā)舱石地位依(yī)然稳固，同时中(zhōng)特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历去(qù)年的整体业绩低谷后(hòu)，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。目前TMT板块的(de)交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了40％。交(jiāo)易占比创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下没有新鲜(xiān)事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反(fǎn)思。

　　张坤加(jiā)仓茅(máo)台(tái)

　　李晓星(xīng)增配(pèi)次高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥”张坤目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周(zhōu)刊》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管理(lǐ)时间更(gèng)长的易方达(dá)蓝筹精选(xuǎn)混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重(zhòng)仓的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液(yè)、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份(fèn)。相似的一(yī)幕也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达优质企(qǐ)业(yè)三年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的(de)重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅(máo)台外，张坤也(yě)是(shì)小幅(fú)减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半(bàn)壁重仓股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中国海洋(yáng)石油替换了上一季(jì)的药明生物(wù)。

　　张坤在季(jì)报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述(shù)：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对结构进行了调整，增加了消费等(děng)行业(yè)的配置，降低了金融(róng)等行业的配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有商(shāng)业模式出色、行业格局(jú)清晰、竞(jìng)争力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基(jī)金经理李晓星，在(zài)和张萍合管的银华(huá)盛(shèng)世最新季报十(shí)大重仓中，持有7只白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农(nóng)业和舍(shě)得酒业。

　　由此推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地产(chǎn)酒来增加(jiā)组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集(jí)团，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒、速冻、烘培(péi)、调味(wèi)品等供应链，餐饮的(de)恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的(de)主打思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方(fāng)面(miàn)，贵州(zhōu)茅台依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一(yī)重仓(cāng)五(wǔ)粮液有所减持；医药方面，他(tā)对重(zhòng)仓(cāng)表现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减持了创新(xīn)药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学(xué)替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去(qù)年作为(wèi)核(hé)酸检测机构，业绩(jì)相(xiāng)当亮眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回(huí)归本源(yuán)后依(yī)然亮点众多，作为(wèi)第三(sān)方医(yī)学检(jiǎn)验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率先推出国内首个国家(jiā)药品监(jiān)督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去(qù)上周率先(xiān)交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业链(liàn)上游的施成(chéng)外(wài)，本周一众新能源高手中的顶流(liú)冯明(míng)远所管产品一(yī)季报(bào)全部(bù)披露(lù)，截(jié)至4月19日(rì)收盘，目(mù)前他所(suǒ)管理的(de)6只产品维(wéi)持年内小幅正收(shōu)益。当前(qián)冯(féng)明(míng)远在管基金中(zhōng)，任(rèn)职管(guǎn)理最长的就(jiù)是代表作新能(néng)源(yuán)产业股(gǔ)票。从被调出的三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业(yè)链关系(xì)不大。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传(chuán)统新能(néng)源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主营锂电池正极(jí)体研发的公司，主要(yào)产品是三元前驱体(tǐ)和(hé知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗)四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报来(lái)看(kàn)，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆(nì)势增长。而据《红周刊》对其(qí)季报(bào)的全面梳理，在(zài)信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了一(yī)只新(xīn)的(de)重仓股(gǔ)银邦股份，这也(yě)是(shì)一家高科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业务(wù)中(zhōng)有分布式(shì)光伏发电系统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势(shì)与市场趋(qū)同，导致本(běn)基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公(gōng)司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半(bàn)导体和制造(zào)业(yè)正经(jīng)历(lì)触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)复(fù)苏，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投资机会。”

　　相比成(chéng)名多时的冯(féng)明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬(bīn)则(zé)是在(zài)新能(néng)源大潮中快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)的(de)类(lèi)型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底(dǐ)时他就已经是“双二百(bǎi)”的基金经理了，而(ér)他在(zài)管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红，特别是(shì)动态(tài)策略混合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰(fēng)晋(jìn)信低(dī)碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，其(qí)重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然(rán)为上(shàng)季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时(shí)代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比(bǐ)亚迪、雅(yǎ)化集(jí)团、华友钴业，虽然上述标的年初至今表现(xiàn)一(yī)般。但他此前曾公开表示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新(xīn)能源(yuán)产业还(hái)具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还能维持较长时(shí)间(jiān)的高速增长，而经过市场的(de)调整，我(wǒ)们看到行业中的(de)优质公司对应2025年(nián)的盈利中(zhōng)枢(shū)在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源(yuán)行(xíng)业(yè)的终局如大(dà)部分制造(zào)业一(yī)样是一个竞争(zhēng)充分、利(lì)润极(jí)度压缩的市场，但在发展过程中不少公司一(yī)定有一段精彩(cǎi)的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状(zhuàng)元刘(liú)格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显(xiǎn)示目前(qián)在管产品年内回撤全部超(chāo)过了(le)10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金一(yī)季(jì)报表明(míng)他的(de)重仓行业配置思路依(yī)然(rán)首(shǒu)选新能源。

　　对比(bǐ)分析其(qí)基(jī)金相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年四季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是(shì)整体新能源的地位似(shì)乎(hū)进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如(rú)晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升(shēng)至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至(zhì)第四位。同(tóng)时极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如(rú)果(guǒ)按照保(bǎo)留(liú)小数两位来(lái)统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的(de)股持(chí)仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基金季报(bào)中表(biǎo)示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结构并(bìng)没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围(wéi)绕(rào)已经建立(lì)全球比较优势的高端制造(zào)产业链布局。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向保持相对(duì)乐观，投(tóu)资中相信基本(běn)面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调(diào)整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在(zài)历史低(dī)位，产业链的变化(huà)在市场定价中(zhōng)未被充分认(rèn)知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进(jìn)重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出(chū)镜(jìng)相对较多的基金(jīn)经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初(chū)以来(lái)，在他所管理的(de)8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统计外(wài)，其余7只基金均实现了(le)正收益(yì)，特别(bié)是兴诚价值一年持有的收益率接(jiē)近了14％，同时还(hái)有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价值一年为例(lì)，对(duì)比基金四(sì)季报和今年(nián)一季度(dù)可(kě)以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一个席位，而新调进来(lái)的(de)中国铁建恰(qià)好就是中字(zì)头中的典(diǎn)型(xíng)代(dài)表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至今上涨超过(guò)了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中字头公司达到了四家。而从相关(guān)标的的(de)年内涨跌幅来看，表现最好的是游戏股吉比特(tè)，最新(xīn)该股(gǔ)年内(nèi)上涨达到了66％。

　　而在季报中，他(tā)不(bù)仅谈(tán)到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资(zī)，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投(tóu)资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的价格(gé)买(mǎi)尽可能好的资(zī)产是我们的投资目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在(zài)好的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能够把长期(qī)利润转化(huà)为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其(qí)投资(zī)风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天(tiān)基金网显示，2023年年(nián)初以来，他所管理的基(jī)金全(quán)线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率(lǜ)全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺(shùn)长城能源基(jī)建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低(dī)估值类(lèi)股票(piào)的(de)痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可(kě)当(dāng)季加仓中国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从(cóng)上一(yī)季的第(dì)三重仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫(zǐ)金(jīn)矿业(yè)、华(huá)能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和(hé)神(shén)火股份，表明了其对这一类资源股(gǔ)格外(wài)垂青。此(cǐ)外，他对(duì)于(yú)小众的中南传媒(méi)和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他(tā)表(biǎo)示基金仓位基本(běn)稳定，主(zhǔ)要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于(yú)落后位置(zhì)，无论是AI核心模型的研发、新(xīn)型(xíng)商业模(mó)式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及底层(céng)芯片制造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎(yíng)头赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们(men)认为AI非常重(zhòng)要(yào)，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持(chí)续性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的公募状元，目前其担(dān)任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们分别是核心竞争力(lì)、核(hé)心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优(yōu)选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大(dà)，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职(zhí)回(huí)报翻四(sì)倍的核心竞(jìng)争力为例，第一(yī)季度他(tā)在(zài)前十中调仓了(le)四个(gè)席(xí)位(wèi)，其中新进的公(gōng)司(sī)半(bàn)数为中字头，它们就是中国海油和中国移动(dòng)，与(yǔ)它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调(diào)整立竿(gān)见影(yǐng)，除去两只中字头外，后两者年内的涨幅(fú)也(yě)是超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自(zì)下而上，看重公司(sī)基本面，注重(zhòng)公(gōng)司的核(hé)心(xīn)竞(jìng)争(zhēng)力(lì)、高品质、长期发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估值水(shuǐ)平(píng)买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别是前期调整较为(wèi)充分，估值较(jiào)为(wèi)低估的多行业(y知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗è)的(de)龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山(shān)重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡宜斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特别(bié)是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接手的银(yín)河智联主(zhǔ)题净值(zhí)快速拉升，截至本周四的年内涨(zhǎng)幅已经超过45％，这(zhè)一水(shuǐ)平甚(shèn)至超过了他的成名作银河创新(xīn)成长。从郑巍在(zài)管基金的当季(jì)重仓行业(yè)风格(gé)来看，除去银河和(hé)美生活(huó)还有较强(qiáng)的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品(pǐn)几乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联(lián)主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除去用友(yǒu)网络(luò)和海(hǎi)康(kāng)威(wēi)视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山所保留的上一季重(zhòng)仓股(gǔ)仅(jǐn)有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等(děng)明显涨幅稍逊一筹。

　　有趣的是(shì)，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基金合(hé)同的配置(zhì)范围，切合主题，主要围绕(rào)智(zhì)慧智联(lián)、信息技术等的概念范畴展开。一(yī)季度智联主题继续增加了(le)软件服务、信息技术的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和(hé)新的信息技术应用展开(kāi)投(tóu)资。二季度，将会继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字(zì)经济的(de)范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人(rén)物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为(wèi)当年公(gōng)司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是(shì)少年得志(zhì)，但(dàn)后来(lái)所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在(zài)今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金网数据显示，年(nián)内他所(suǒ)管(guǎn)理的7只基(jī)金全部涨幅超过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好的(de)还是他的(de)成名(míng)作华安(ān)媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们(men)发现他所保留的上一(yī)个季度重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的(de)八个席位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中就有(yǒu)近期大(dà)火的芯(xīn)片新(xīn)贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表(biǎo)现来看，其中中文在线的年内涨幅已经超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过了50％。对比来看，他所剔除(chú)的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司(sī)，目前年内至今仍然体现为(wèi)股价下跌。

　　至于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍(réng)处经济结构(gòu)转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和(hé)消费(fèi)升级仍将成为(wèi)经济总量增长核心驱动力，围绕(rào)产业(yè)创新(xīn)、尖端(duān)技术突破、新材料、新能源、新消费等领域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略上，我们已(yǐ)将挖掘、发(fā)现(xiàn)和(hé)配置基(jī)金合同主题(tí)范(fàn)围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续增(zēng)长的消费及原(yuán)材(cái)料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名(míng)的(de)万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一季(jì)度(dù)同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别(bié)是万家科技创(chuàng)新迄今的年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成(chéng)名(míng)作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示(shì)，黄兴(xīng)亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用中微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆易创新。但就是这只新进标的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交相辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了机器视(shì)觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地略微(wēi)降(jiàng)低了半导体(tǐ)行业的持(chí)仓(cāng)。截至季度(dù)末，基金持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件和半导体(tǐ)行业(yè)为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费电子“半壁(bì)江山(shān)”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些(xiē)相(xiāng)对(duì)低调的领域也开始越发受到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这位任职(zhí)已经逼近15年(nián)半的老将善战周期(qī)，目前(qián)在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年开始管理、迄今任职回报超过(guò)180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重(zhòng)仓股竟然全部(bù)超(chāo)过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然(rán)去年(nián)下半年以(yǐ)来重仓中就没有(yǒu)了三一重工，但实际上在(zài)当季(jì)的重仓行业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房(fáng)地产的第二行业(yè)。

　　对于调仓的(de)思路(lù)，他在季报(bào)中就表示：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周(zhōu)期(qī)装备、医药等行业(yè)的配(pèi)置(zhì)。目前(qián)组合配置偏向周期价值，同时保持(chí)了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构(gòu)主要围绕国内(nèi)经济稳增(zēng)长(zhǎng)的主线展开，相关配置集中在(zài)优质房地产股(gǔ)、地产(chǎn)产业链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然(rán)未进重(zhòng)仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十(shí)大流通(tōng)股(gǔ)股(gǔ)东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星(xīng)基金经理陈良栋(dòng)，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的(de)产品数达到了6只，尤其是他参(cān)与管(guǎn)理的长(zhǎng)城科创板两(liǎng)年(nián)定开业绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股票在其中占据明显的(de)数量优势。具体(tǐ)说来，虽(suī)然在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙(lóng)头立讯精(jīng)密，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了(le)看好(hǎo)的原(yuán)因：“预(yù)期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电(diàn)子会有一个触(chù)底回升的过(guò)程(chéng)。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车(chē)产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断(duàn)可能对收(shōu)入(rù)利润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该板(bǎn)块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声(shēng)阶(jiē)段，接下来苹果新品推出或是(shì)行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一(yī)领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可(kě)忽视的一环就是军(jūn)工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽(suī)然很难有持续性(xìng)的(de)表现，但(dàn)也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮(liàng)眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只(zhǐ)军工主题的(de)基金经理。

　　以万方方管理时间最长的军工安(ān)全混合为例，实际上(shàng)一季度他仅在(zài)十(shí)大重仓股(gǔ)中做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用昊华科技替代(dài)了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只(zhǐ)标(biāo)的所属细分(fēn)来看，明显中航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优(yōu)势。而这一思路在他管理的(de)高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市场基金中都体现得颇为明显。进一步对照两只(zhǐ)军(jūn)工主(zhǔ)题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发现重叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高(gāo)端装备龙头中用复旦微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者(zhě)中(zhōn知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗g)的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报(bào)中的阐述思(sī)路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产业趋势和高(gāo)增长的细分赛道，组合(hé)构(gòu)建从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确定性的航(háng)空发动机(jī)赛道、景气度弹性潜力较高的航天导弹产业链、航空(kōng)装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑(zhù)的新材(cái)料领(lǐng)域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例(lì)分析，不(bù)做买卖推荐(jiàn)。）

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