最重要的数据在于——展望未(wèi)来，英(yīng)伟达(dá)预计(jì)第二财季(jì)营收将达到110亿美元左右，较(jiào)市场预(yù)期的71.8亿美元高(gāo)53％。这一极(jí)度积(jī)极(jí)的展望表明，英伟达从全球(qiú)企业布(bù)局AI的热(rè)潮中获得的利益远超人们预期(qī)。英伟达生产极度复杂的人工(gōng)智(zhì)能计算任务所需的GPU芯片，可谓(wèi)火爆全球的ChatGPT所需的最(zuì)重要底层硬(yìng)件。英伟达如今(jīn)在AI用途的(de)芯片领域(yù)占据主(zhǔ)导地位，该公司推(tuī)出的 A100/H100 GPU芯(xīn)片极度(dù)适合AI训(xùn)练和运行机器学习软件，这也是支持OpenAi旗下火爆全球的ChatGPT的(de)最关(guān)键底层硬件。

　　黑色(sè)系集(jí)体“跳(tiào)水”，铁矿、钢材(cái)期价创近半(bàn)年以来新低

　　昨日，铁矿石(shí)、钢材(cái)期货盘中(zhōng)明显下滑并创下近半年或半年多以来新低。截至5月25日(rì)下午收盘，铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)主力合(hé)约(yuē)2309下跌2.23％至681元/吨，盘(pán)中最低下(xià)探(tàn)674元/吨；螺(luó)纹钢主力合约2310下跌(diē)2.53％至(zhì)3432元(yuán)/吨(dūn)；热卷主力合约2310下(xià)跌1.78％至(zhì)3532元/吨。

　　夜盘(pán)时段，双焦持续(xù)重挫(cuò)，截至23点收盘，焦煤(méi)跌近5％，焦炭(tàn)跌超4％。

　　进入5月以来，黑色商品在(zài)经历短暂(zàn)反(fǎn)弹(dàn)后于近期(qī)再次(cì)走弱。对此(cǐ)，大(dà)有期货投(tóu)研中(zhōng)心黑色高(gāo)级(jí)研究员黄(huáng)科在接(jiē)受期货(huò)日(rì)报(bào)记者(zhě)采访时(shí)表(biǎo)示(shì)，近期黑色(sè)系(xì)品种大(dà)幅下跌是宏(hóng)观和产业(yè)共振带(dài)来的结果。

　　“其中宏观层面，目前美(měi)国两(liǎng)党对于政府债务上限问题仍(réng)没(méi)有达成(chéng)一致，随着截止日(rì)期临近，市场各方的避险观(guān)望情绪较(jiào)为明(míng)显；而从美联储5月会议纪要来看(kàn)，不能(néng)排除接下(xià)来继(jì)续加息的可(kě)能性(xìng)，当前(qián)美联储6月加息概率上升到40％附近，近期美元指数走强对于大宗商(shāng)品(pǐn)价格普遍形成一定压力。国内方面，5月份公布的社融和固定资(zī)产(chǎn)投资等经济数据(jù)略低于市场，市场担心经济(jì)复苏的后劲不(bù)足，也导致与国(guó)内经济状况关联性较强(qiáng)的(de)黑色(sè)系品(pǐn)种支撑弱化。”黄科说。

　　目前(qián)黑(hēi)色(sè)产业层面也并无利多(duō)因素。黄科表示，从现货市(shì)场表(biǎo)现来看，虽然目前铁水产量(liàng)已经见顶，但(dàn)随着成本端(duān)原料价格的(de)大幅(fú)回(huí)落(luò)，钢厂方面(miàn)并没有很强的减产动力。在行业利润尚(shàng)存、部分钢厂复产的情况(kuàng)下，本(běn)周钢联螺纹、热(rè)轧产(chǎn)量(liàng)甚(shèn)至止(zhǐ)跌回升(shēng)，减产不及预期以及原料成本持(chí)续下(xià)移导致(zhì)钢价下方支(zhī)撑走弱；而(ér)当前国内钢材需(xū)求也已临近淡季，在需求乏力的情况下(xià)，钢(gāng)材价(jià)格不断下探寻底。

　　建信期(qī)货黑(hēi)色产业(yè)研(yán)究(jiū)主管(guǎn)翟贺(hè)攀对记者(zhě)表示，自今年3月(yuè)中旬(xún)以来，铁矿(kuàng)石(shí)、钢材等黑色系商品市场整体陷(xiàn)入“供应增(zēng)、需求底部徘徊、成本塌1亿越南盾是富豪吗，越南打工一个月多少钱陷”的负向循环，期现货价格呈(chéng)“螺旋式”走低趋(qū)势。

　　“具体(tǐ)来看，近两个月来钢(gāng)材下游(yóu)需求恢复距(jù)离此前预(yù)期有较大差距，叠加今年年初以来(lái)市(shì)场(chǎng)对下游需求的乐(lè)观预期，导致(zhì)钢厂产量(liàng)增幅较大。而在市场供需(xū)阶段性错配的情况下，钢铁(tiě)原燃料进(jìn)口规(guī)模又出现明(míng)显(xiǎn)增(zēng)长，同(tóng)时(shí)预期中的下半年的(de)粗钢产(chǎn)量平控政策也进一步压低了钢铁(tiě)原燃料(liào)价格。”翟贺攀(pān)说。

　　据(jù)Mysteel相关数据统计，3月初以来，钢材五(wǔ)大品种周度表观消(xiāo)费量均值为1000万吨，仅比去年同期增长0.6％，但较2019-2021年(nián)同期分别下降9.0％、9.1％和12.8％。据国家统计局数据，1-4月份(fèn)我国粗钢产量为3.54亿(yì)吨，同比增长(zhǎng)5.4％。据海关统计，1-4月份我国进(jìn)口(kǒu)铁矿石(shí)与炼(liàn)焦煤分别(bié)为3.85亿吨和3114万吨，同比分别增长8.6％和(hé)88.6％。

　　钢材短期或延续弱(ruò)势(shì)，中期有反弹(dàn)空间

　　从当前钢(gāng)材市场面临的(de)问题来看(kàn)，方正中(zhōng)期期(qī)货研究院黑色组长汤冰华(huá)告诉记者，主(zhǔ)要有以下(xià)三个方面的问(wèn)题(tí)：一是(shì)高炉减产不充分；二(èr)是外需可能会大幅下滑(huá)；三是(shì)国内政策刺激还比(bǐ)较有限，当前(qián)内需(xū)虽然未见好(hǎo)转，但(dàn)今年以(yǐ)来表现一直低(dī)于(yú)预(yù)期。

　　谈及当前钢(gāng)矿(kuàng)品种价(jià)格底部是否已现(xiàn)，汤冰华表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)二(èr)季度以来国内政策(cè)利多有限，导(dǎo)致“买预期”交易未(wèi)能(néng)如期出现(xiàn)，但(dàn)国内市场(chǎng)利(lì)空在(zài)价格(gé)中已(yǐ)有体现，从后期市(shì)场(chǎng)表现来看，钢材需求端利空可能(néng)来(lái)自海(hǎi)外，6月出口一旦转差，则板材供应压(yā)力(lì)会明显增加，产量也面临(lín)继续压减(jiǎn)。因(yīn)此(cǐ)，在(zài)经历4-5月份的政策(cè)不及预期后，国内下一(yī)个相对重要的政策(cè)时点可(kě)能在7月的半(bàn)年(nián)度经济数据公布后，在此之前，钢矿品种价格底部的确立需(xū)要黑色商品整体供应回(huí)落(luò)，即铁水产量(liàng)、焦煤供应及铁矿石非主流矿发货均出现(xiàn)下降。不(bù)过(guò)目前(qián)焦(jiāo)煤(méi)进口(kǒu)通关及(jí)铁矿石非澳巴(bā)发货(huò)已开始减少，但(dàn)铁水下降并不明显，负反馈还(hái)在持续，价格还未真正见底。

　　在(zài)黄科看来，后(hòu)续钢矿(kuàng)品种止跌需要(yào)具备两个(gè)条(tiáo)件(jiàn)：一是煤炭价格止跌，从(cóng)成(chéng)本端对钢价形成一定支撑；二是钢(gāng)厂方面有实(shí)质性(xìng)的(de)减产行动，从而改善市(shì)场对于后(hòu)期供需平衡的预期。不过，从(cóng)目前情况来看(kàn)，在进口煤(méi)冲击之下，近期国内(nèi)煤炭市场情绪较为悲观，动力煤价格有(yǒu)加(jiā)速下跌(diē)迹象；此外国内粗钢产量平控(kòng)政策尚未执行，钢厂主动(dòng)减(jiǎn)产意愿(yuàn)不强。因此，预计短(duǎn)期内(nèi)黑色(sè)系品种或延续(xù)弱势，整体易跌难涨。

　　“积重(zhòng)难返的市场供需格局，与(yǔ)成本塌陷叠加造成(chéng)的负(fù)向循环，或将令铁矿石、钢材等黑(hēi)色(sè)系(xì)商品价(jià)格惯性下跌趋势短暂延(yán)续，难有像样的反(fǎn)弹(dàn)。”翟贺攀说(shuō)。

　　此外值得注意的是，在期货价格大幅(fú)下探之际，螺纹钢(gāng)现货价格已(yǐ)跌回(huí)至2020年5月(yuè)之前的(de)水平。对此(cǐ)，翟贺攀告(gào)诉记(jì)者，螺纹钢现货目前(qián)回归2020年疫情初期的价(jià)格区间有利于行业供需加快调整(zhěng)，且目前距离2020年底部(bù)不远(yuǎn)。

　　“因(yīn)此，基于钢厂铁矿石库存(cún)和钢材社会(huì)库(kù)存较近(jìn)年同(tóng)期偏低、6月份之(zhī)后来自政策面和(hé)市场力量的供应压减(jiǎn)速度加快(kuài)、稳经济政策效果或将在下半年显现、国(guó)际局(jú)势(shì)缓和以及(jí)国内外价差有利于钢材出口再上(shàng)台阶等因素，未来2-4个月，我们对黑色系(xì)商品(pǐn)价格保持(chí)谨慎乐(lè)观(guān)，尽管难以恢复至今年(nián)4月中旬(xún)之(zhī)前的偏高水平(píng)，但中期反弹(dàn)依然有空间(jiān)。”

　　汤冰(bīng)华也表示(shì)，当前钢铁产业链库存整体较低，因此(cǐ)在(zài)后续(xù)进入(rù)减产期间后，钢材价格下跌一旦出现企稳(wěn)，那么低价(jià)可(kě)能会(huì)刺激(jī)补(bǔ)库，并(bìng)带(dài)动(dòng)行情(qíng)出现阶段反弹。

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