5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收到《关于调(diào)整协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上(shàng)限的通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅度为30BP，其它金融(róng)机(jī)构下调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次拟下调中协定存款更多是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次(cì)协定存款及(jí)通知存款自律上(shàng)限(xiàn)拟(nǐ)下调的背(bèi)景、影(yǐng)响，后续货(huò)币政策走(zǒu)向等，记者采访了招商基(jī)金研究部首席经济学家(jiā)李湛(zhàn)、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理部(bù)总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收(shōu)益副总监兼(jiān)鹏扬利泽基金(jīn)经(jīng)理陈(chén)钟闻、平(píng)安基金、光大保德信基金(jīn)、德邦基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调(diào)降更多是出于推(tuī)进利率市场化改革深(shēn)化大背景的考(kǎo)虑。对银行而(ér)言，存款(kuǎn)利率(lǜ)下调有助于减(jiǎn)少存(cún)款定价的无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促(cù)进投(tóu)资、消费，也(yě)被看作是(shì)促进宏观经济(jì)复苏的表现。

　　长期来看(kàn)，存(cún)款利(lì)率下(xià)行(xíng)仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降(jiàng)低(dī)贷款利(lì)率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补(bǔ)价，使得贷款(kuǎn)价格战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年(nián)货币政策不(bù)会出(牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质chū)现急转弯(wān)，延续(xù)稳健货(huò)币政策(cè)基(jī)调。

　　延续银(yín)行(xíng)存款利率调降(jiàng)的趋势(shì)

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当前调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化改革深化(huà)大背景的(de)考虑。2022年4月，央行指导利率(lǜ)自律(lǜ)机(jī)制建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代表的债券(quàn)市场利(lì)率和以1年(nián)期LPR为代(dài)表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整存款利率(lǜ)水(shuǐ)平(píng)。

　　随(suí)后，国有大行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利率。今年4月市场利率(lǜ)定(dìng)价自律机(jī)制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相(xiāng)关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前(qián)4月部分中小银行、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股(gǔ)份行(xíng)挂牌(pái)利率下调，均(jūn)是在利率(lǜ)市场化改革推进背景(jǐng)下(xià)，银行(xíng)出于自身经(jīng)营(yíng)考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续高增的情况下(xià)，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业固定资产投资(zī)传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有(yǒu)利(lì)于(yú)对公客户留存的活期资(zī)金(jīn)投向实体经济。

　　陈钟闻：首先(xiān)，近年来(lái)市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体(tǐ)经济(jì)综合融资成(chéng)本不断下(xià)降，银行资产(chǎn)端收益下降(jiàng)较为明显；第二，银行整(zhěng)体净息差持续走低(dī)，银行利(lì)润空间压缩明显；第三(sān)，企业和(hé)居民风险偏好(hǎo)大幅(fú)下降导致存(cún)款增长比较(jiào)明(míng)显，存(cún)款市场(chǎng)供需关系发生了变(biàn)化(huà)，降低了(le)银行高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与定期存(cún)款之间，自(zì)2022年存(cún)款自律(lǜ)机(jī)制对于活期(qī)存款与(yǔ)定期存款利率进行了几轮调整，本次将协定存款与通知(zhī)存款(kuǎn)自律(lǜ)上限下调也是要将存款产品线的(de)调整(zhěng)进行统一(yī)，全面缓解银行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合各项因素(sù)，银行从自身经营情(qíng)况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调调降负债成本，有利(lì)于提升银(yín)行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱(tuō)实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的政策贯彻落(luò)实。

　　平安基(jī)金(jīn)：中国的存款利(lì)率管(guǎn)控为上限管控，贷款利(lì)率则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下(xià)限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利率定价方(fāng)式的(de)改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机制建立以来(lái)，4月和9月经历(lì)了(le)两轮大规模存款利率(lǜ)下降(jiàng)，主(zhǔ)要是大行(xíng)和股份行参(cān)与，今年以来的调(diào)整更多是(shì)延(yán)续去年9月这一轮存(cún)款利率下调，中(zhōng)小银(yín)行补(bǔ)充下调。

　　另外，考评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引(yǐn)入(rù)惩罚措施(shī)，加速了中小银行存(cún)款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复(fù)存(cún)在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增，实(shí)体融(róng)资需求有限，银行(xíng)存款(kuǎn)增(zēng)加(jiā)，降低存款利(lì)率可以引导减少信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净(jìng)息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成为改善息差的重要手段。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及(jí)通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影响对公客户(hù)在(zài)商业银(yín)行的活期类存款(kuǎn)收益，延续(xù)近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小行高息揽储的(de)成本(běn)压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有利于引(yǐn)导(dǎo)超额储蓄(xù)向消费投资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)机制创设以来，两(liǎng)轮利率调降都集中(zhōng)在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款之(zhī)间(jiān)的存款(kuǎn)的利率调(diào)整(zhěng)，当(dāng)下(xià)有必要一次(cì)性调整通知存(cún)款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上(shàng)限，保证存款利率下(xià)调的有效(xiào)性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整(zhěng)体净息差(chà)由(yóu)22年(nián)Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调可以有(yǒu)效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国(guó)基(jī)金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是(shì)未(wèi)来大趋(qū)势吗(ma)？

　　邹德立：对于4月份社融(róng)数据，居民贷款偏弱(ruò)之外，企(qǐ)业贷款也在(zài)边际转弱，但企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况(kuàng)。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年(nián)银行息差压力增大，控制存款成(chéng)本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银(yín)行或有动力持续主动(dòng)下调(diào)存款(kuǎn)利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率下行仍是大势(shì)所(suǒ)趋。因此银行降息潮可能仍聚焦于存款(kuǎn)利率下调(diào)。

　　此外，广义(yì)上的降息潮(cháo)不仅仅集中在银行领域。以地(dì)方(fāng)债为例，2022年后广东、上(shàng)海、深(shēn)圳、江苏、浙江等发达地区地方债发行利差(chà)降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质(zhì)较(jiào)好的发债主体，其信用债(zhài)收(shōu)益率仍有(yǒu)下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的方向仍是由(yóu)实体经济(jì)资金供需决(jué)定(dìng)的，而央(yāng)行的政策利率、基准利率在一方面要合适顺应(yīng)市场(chǎng)环(huán)境，一方面也(yě)代表着(zhe)政策(cè)意愿强调信号意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求(qiú)不足的(de)情况，央行已(yǐ)经通过降准以及结构性货(huò)币政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济(jì)所需的一定的(de)资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降(jiàng)低了实体综合融资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策(cè)产业政策等(děng)配套政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行情况，短(duǎn)期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率(lǜ)不大，但仍(réng)会维持资(zī)金合理充裕的(de)环境(jìng)，故从银行资产端的角度(dù)来讲，贷款利率或(huò)仍(réng)维(wéi)持低位(wèi)，后续是否进(jìn)一(yī)步(bù)下调(diào)要看实(shí)体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调(diào)的概率(lǜ)不(bù)大(dà)，而存款利率(lǜ)上限的调整空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进一步下(xià)调要看银行自身(shēn)经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指(zhǐ)导(dǎo)利率自律机制建立了存款(kuǎn)利率市场化(huà)调整机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以10年期国(guó)债收(shōu)益率为代表的债券市(shì)场(chǎng)利(lì)率和以(yǐ)1年期(qī)LPR为代(dài)表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平。在存款利率市场化调(diào)整机制作用下，2022年(nián)4月(yuè)、2022年8月大(dà)行分别下(xià)调存款利率。

　　2023年4月，《合格审(shěn)慎评估实(shí)施办(bàn)法(fǎ)（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利(lì)率。我们(men)认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净息差(chà)进(jìn)而保持贷款利率维持(chí)低(dī)位或继续下行(xíng)，最(zuì)终有(yǒu)利(lì)于社会融资成本下行。

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：从(cóng)日(rì)前公布(bù)的金融(róng)数据看， M1增速回升，M2-M1略有收(shōu)窄，需求边际弱(ruò)修复趋势(shì)或仍(réng)在。近期国债利率持(chí)续下(xià)行，银行(xíng)间利率下(xià)行，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下(xià)调，4月社融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降(jiàng)息预期(qī)被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束，后(hòu)续有(yǒu)望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业(yè)银行的定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款成本仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行(xíng)仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧(jù)明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款利率(lǜ)下(xià)降，来(lái)保障银(yín)行合(hé)理利(lì)差范(fàn)围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存款持续高(gāo)增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上(shàng)，银行自(zì)身也(yě)有动力去下调存款定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解(jiě)银行负债及经营压力(lì)

　　中国基金报：协定存款(kuǎn)、通知存款利率自律(lǜ)上限(xiàn)调整，将有哪些政策传导效(xiào)果？

　　德邦(bāng)基金：一方面银行(xíng)息差压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次(cì)政策调整有望带(dài)动中小银行主动跟随(suí)下调存款利率。牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质另一方(fāng)面(miàn)，由(yóu)于此前(qián)经济下(xià)行影响(xiǎng)，投(tóu)资者悲观预期被放(fàng)大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动(dòng)存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调(diào)降通(tōng)知释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差压力。本次下调将引(yǐn)导银(yín)行的对公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价(jià)叠加资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理(lǐ)修复(fù)，有利于(yú)增强(qiáng)银行内(nèi)生资(zī)本补充(chōng)能力；②减少企业及居民的短(duǎn)期存款意愿、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续来看，本次下调对市场的(de)影响集中在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的(de)协定存(cún)款(kuǎn)定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部(bù)分中小银行(xíng)的协定存款(kuǎn)和通知存款定价过(guò)高，会对遵(zūn)守自律机制、定价(jià)较低的银行产生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低中小行(xíng)协定存款及通知存款利(lì)率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对(duì)股份行及国有大行影(yǐng)响较小。②长端利率下行(xíng)仍有空间。市场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得(dé)对公(gōng)客(kè)户活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐，一方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋势(shì)，另一(yī)方面有利于(yú)引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自律上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目(mù)前(qián)上市(shì)银(yín)行协定存款占总(zǒng)存(cún)款的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率(lǜ)上限(xiàn)后，预计行(xíng)业(yè)资(zī)金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞(jìng)争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本压力，减轻(qīng)银(yín)行(xíng)负债(zhài)及经(jīng)营(yíng)压力。此(cǐ)外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得银(yín)行盈利(lì)能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下行(xíng)的空间，或带动债券收益率(lǜ)不断下(xià)行。

　　并非(fēi)降息的确(què)定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息(xī)差(chà)已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压(yā)力倒逼存(cún)款利率(lǜ)有进一(yī)步调降的预期。一方面，为(wèi)支持(chí)实体经济，政策导向(xiàng)下贷款(kuǎn)加权平(píng)均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金(jīn)融机构人民币贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较2020年初下(xià)行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各(gè)行在(zài)存(cún)款市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份(fèn)额考核压(yā)力使得各行下调存款利率(lǜ)动力(lì)不足，同(tóng)样(yàng)2020年(nián)以来上市银(yín)行存(cún)量存款平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非对称下行作用下(xià)，2022年12牛剖层皮革是不是真皮，牛皮革是什么材质月商(shāng)业银行净(jìng)息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经(jīng)逼近《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低全社(shè)会(huì)无风险收益率，利(lì)多(duō)永(yǒng)续(xù)经营性质的票息(xī)资(zī)产，比如利率债、稳定(dìng)股息率(lǜ)的央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银行(xíng)角度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比明(míng)显下降，存(cún)款付(fù)息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大(dà)幅下(xià)行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压力，这(zhè)使得控制存款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要(yào)。

　　此外，从政策角度，居民超(chāo)额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢(màn)，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降，促(cù)进存款(kuǎn)流向消(xiāo)费和(hé)实际投资。短期(qī)看，存款利率下调带动流动性继续(xù)进(jìn)入债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济(jì)复苏(sū)较强，流动性也(yě)有(yǒu)可(kě)能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦(bāng)基(jī)金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的(de)紧(jǐn)迫性不高(gāo)。但(dàn)银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷(dài)款重定价(jià)等影响，2023年银行息差压力(lì)增大，中小银行(xíng)或有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实中，存款利率降低有助于压低(dī)全社(shè)会利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同(tóng)时股票市场中(zhōng)，对(duì)流(liú)动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降息释放的信(xìn)号来(lái)看，是(shì)否意味着货(huò)币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充(chōng)裕(yù)延续(xù)，但解读为(wèi)边际再宽松为(wèi)时(shí)尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策(cè)执行报(bào)告以及2023年(nián)一(yī)季度(dù)货政例(lì)会(huì)均(jūn)表明(míng)当前货币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求，而在(zài)此(cǐ)基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提(tí)供(gōng)更有力(lì)支持”。

　　本次调降意(yì)味(wèi)着当前长端利率仍有下行空(kōng)间，但这一调降是针对银行协定存款(kuǎn)及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款利率下调(diào)并不(bù)等(děng)于政策利率就必须进行对(duì)等(děng)下调，市(shì)场不应(yīng)视为(wèi)降(jiàng)息的确定(dìng)性信(xìn)号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动(dòng)性以(yǐ)及安全性

　　中国基金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资(zī)者应该(gāi)如(rú)何守住自己的钱袋(dài)子？你(nǐ)有什么(me)建议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性。在存款利率下降(jiàng)的(de)背景下，短债基金以及其他(tā)固(gù)收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一(yī)定的超(chāo)额收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风(fēng)险偏好(hǎo)适中(zhōng)投资者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来，债券市场利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当(dāng)前无论从绝对(duì)利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境(jìng)仍未改变，但一致预期导(dǎo)致行情走的比较(jiào)迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间(jiān)被压缩，若看(kàn)不到央行货币政(zhèng)策增量政策，后续(xù)或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环境下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产(chǎn)品，规避市场波动，例如货币基(jī)金(jīn)，而短(duǎn)债(zhài)基金中要(yào)选(xuǎn)择久期短流动性好、历史回撤控(kòng)制好的产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的(de)弱化趋势显现，且4月(yuè)底(dǐ)政治局会(huì)议从疫情(qíng)后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预(yù)期(qī)下降，市(shì)场(chǎng)对(duì)经(jīng)济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”预期(qī)进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震荡休整期，高股息策(cè)略往往跑赢市(shì)场。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平较低(dī)，高股(gǔ)息的(de)个(gè)股。

　　平安基金：目前面临低利率环境，需要我们识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比(bǐ)如面(miàn)对收益(yì)率(lǜ)高达20％且能保本(běn)的所谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关(guān)专业知识，可以选择把投资理财交给少数(shù)专业的人(rén)来做，让优秀的(de)基(jī)金(jīn)经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力(lì)和(hé)风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条(tiáo)件是做(zuò)好风(fēng)控，选(xuǎn)择适合自己风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光(guāng)大(dà)保德(dé)信基金：随着存款利(lì)率下行，普通(tōng)投资者储(chǔ)蓄收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持资金(jīn)保(bǎo)值(zhí)增值，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受能力后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基金、商业银行现(xiàn)金管理类产品(pǐn)等风险等(děng)级较(jiào)低、支取(qǔ)相对灵活的产品。

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