编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的(de)调仓(cāng)路线被(bèi)完(wán)整曝光。首季(jì)行情变(biàn)化以春节为轴，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能、机械(xiè)制造等(děng)多个领域(yù)，尤其(qí)是AI的里程碑式突(tū)破带(dài)火了(le)科(kē)技一众(zhòng)赛道，这让(ràng)一季度(dù)公募仓位顺势而为变化明显。

　　在国内的公募基金中，科技成长阵(zhèn)营(yíng)中的(de)旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的(de)产品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般(bān)，但是(shì)在管(guǎn)规(guī)模仍(réng)维持(chí)在230亿(yì)元的(de)水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看(kàn)，在他的(de)成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新(xīn)季(jì)报(bào)中(zhōng)，保(bǎo)留了上一季(jì)度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替(tì)换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季(jì)报中他(tā)仅(jǐn)仅调换了(le)两(liǎng)处(chù)标的，用(yòng)金域医学和蓝晓科技替换了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特别(bié)是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对喝酒吃药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股量与上季持(chí)平稳居首位。而(ér)他也一如既往地(dì)表(biǎo)示，会在优(yōu)质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在(zài)其成名作(zuò)景顺长城新(xīn)兴(xīng)成(chéng)长中(zhōng)，前三(sān)大重仓就(jiù)依次是茅台、泸(lú)州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见(jiàn)其白酒(jiǔ)信仰之深(shēn)。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基金(jīn)组合配(pèi)置(zhì)中的压(yā)舱石地(dì)位依(yī)然稳(wěn)固，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械(xiè)制造成进攻(gōng)热(rè)点(diǎn)，公募在经历去年的整体业绩低谷后(hòu)，今(jīn)年(nián)竭(jié)力寻求组合的(de)α。值(zhí)得关注的是，公募名(míng)将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷(lěng)思(sī)考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然会(huì)有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了(le)40％。交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表了主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情确(què)立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段(duàn)也总会消(xiāo)退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台(tái)

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张(zhāng)坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公布(bù)的两(liǎng)只A股基(jī)金一(yī)季报(bào)，在管理时间更(gèng)长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前五大(dà)重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去(qù)腾(téng)讯(xùn)外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一幕也出现在他管(guǎn)理(lǐ)的(de)易方达优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该基金的一季(jì)报(bào)显示，仅是前五大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一(yī)位(wèi)。同时(shí)， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也是(shì)小幅减持了另外三(sān)大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半壁(bì)重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老面孔，惟一的(de)变(biàn)化(huà)是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思路有(yǒu)所(suǒ)阐述：“基金在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本稳定，对结(jié)构进行了(le)调整，增加了消费等行(xíng)业的配置，降低了金融(róng)等行业的配置。个(gè)股方面，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业格(gé)局清晰、竞争力强(qiáng)的(de)优(yōu)质公司。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银(yín)华盛世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三(sān)大白(bái)酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来看，这一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此(cǐ)推(tuī)断，其思(sī)路(lù)可能是想(xiǎng)利用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非(fēi)白酒标的为爱美(měi)客、安井(jǐng)食品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十中的(de)标(biāo)的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季(jì)报中强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善(shàn)弹性会(huì)加大。方向上，最看好(hǎo)餐(cān)饮相关链条，白(bái)酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢(huī)复是确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下(xià)场(chǎng)景恢复后，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老(lǎo)将朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主打思路体现得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州茅台依(yī)然(rán)是他(tā)的最爱(ài)，不过(guò)他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表现(xiàn)得(dé)是有所(suǒ)取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅(máo)”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅(fú)减持(chí)了创新药龙(lóng)头(tóu)迈(mài)瑞医疗；此外，他用金域(yù)医学替换(huàn)了CXO龙头的药(yào)明康(kāng)德，而新(xīn)进重(zhòng)仓的前(qián)者年内目前涨幅(fú)在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去(qù)年作为核酸检测机(jī)构，业绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而在后疫(yì)情时代(dài)，公司(sī)主营回归本源后依(yī)然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日率先(xiān)推出国内(nèi)首个(gè)国家药品监(jiān)督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道(dào)细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆彬混搭(dā)新能源(yuán)TMT

　　刘格菘仍“恋战(zhàn)”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打产(chǎn)业链上游的(de)施成外，本周一众新能源高手中的顶(dǐng)流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所(suǒ)管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正收益。当前(qián)冯明远在管(guǎn)基(jī)金中，任职(zhí)管理最长的(de)就是代表(biǎo)作(zuò)新能(néng)源产业(yè)股票。从(cóng)被调出的三只产品看(kàn)，其中斯莱克(kè)的主营(yíng)与新能源产业链关系不(bù)大。

　　而(ér)在新进重仓(cāng)的三只标的(de)中，占(zhàn)比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业(yè)赛(sài)道龙(lóng)头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元前驱体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩(jì)快报来(lái)看(kàn)，公司(sī)的(de)主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新(xīn)的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股(gǔ)份，这也是一家高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统。

　　在季报总(zǒng)结中(zhōng)，他表(biǎo)示：“本基金(jīn)的(de)投资主要聚(jù)焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等新兴产业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致本(běn)基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部分公(gōng)司(sī)加入AI或数字经济(jì)等(děng)热门概(gài)念(niàn)的创(chuàng)新，以及半导体和制造业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆(lù)彬则是在新能(néng)源大(dà)潮中快速走红的(de)类(lèi)型。天天基(jī)金网(wǎng)显示，早在(zài)去年底时他就已经是“双二百”的基金经理了(le)，而(ér)他(tā)在管(guǎn)的7只基(jī)金今年同时(shí)段(duàn)几乎全线飘红，特别(bié)是动态策略混合年内涨幅超过(guò)10％一枝独秀(xiù)。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋股(gǔ)票为(wèi)例，最新的(de)基金一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的(de)新能源产业链(liàn)中(zhōng)股票依然为上季(jì)的7只，它们分(fēn)别是宁德时(shí)代(dài)、亿纬锂能(néng)、天齐(qí)锂业(yè)、赣(gàn)锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化(huà)集团、华友钴(gǔ)业，虽然(rán)上(shàng)述标的年初(chū)至(zhì)今表现一(yī)般。但他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到了新(xīn)能源类似(shì)2019年(nián)的投资机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新能源产业还(hái)具备较长的生(shēng)命周(zhōu)期，不(bù)少细分板块还能维持较长时(shí)间的高速增(zēng)长(zhǎng)，而(ér)经过市(shì)场的调整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应(yīng)2025年的(de)盈利中枢(shū)在(zài)当前市值(zhí)的(de)投资价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局如(rú)大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压(yā)缩的市场(chǎng)，但在发(fā)展过程中不少公(gōng)司(sī)一(yī)定有(yǒu)一段精(jīng)彩的旅程(chéng)。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元(yuán)刘(liú)格菘今年业绩开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示目(mù)前在管产(chǎn)品(pǐn)年内回撤全部超过(guò)了10％，以他的代(dài)表作之一(yī)的广发(fā)小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行业配(pèi)置思路依(yī)然(rán)首选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金(jīn)相关产品(pǐn)的2022年四季报和一季报，《红周(zhōu)刊》发(fā)现他所持有的(de)是完全(quán)一(yī)致的10只股票，虽然(rán)第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半导体公司圣邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进(jìn)一(yī)步稳(wěn)固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能从第六升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是(shì)，如果按照保留(liú)小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟然(rán)所(suǒ)有(yǒu)10只标的股持仓量与(yǔ)上一(yī)季度保持一(yī)致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在基金季(jì)报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结(jié)构并没(méi)有进行大幅度的调整，依然围绕(rào)已经建立(lì)全(quán)球(qiú)比较(jiào)优势的高(gāo)端制造(zào)产业链布(bù)局。我们对重点持仓的(de)光伏(fú)、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观(guān)，投(tóu)资中(zhōng)相(xiāng)信基本面优(yōu)秀和增量价值积累的公司。经(jīng)过调整，行业估(gū)值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市(shì)场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油(yóu)、移(yí)动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年(nián)迄今(jīn)颇为(wèi)抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的8只基金中，除去刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精选不(bù)纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现(xiàn)了正收益，特别是兴诚价值一年(nián)持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴(xīng)诚价值一年(nián)为(wèi)例，对比基金四季报和(hé)今(jīn)年一季(jì)度可以看出，姜(jiāng)诚实(shí)际上只是微调了(le)一个席位，而(ér)新(xīn)调(diào)进(jìn)来的中国铁建恰好就是中(zhōng)字(zì)头中的典型代(dài)表(biǎo)公司，该股从年初至今上涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金所(suǒ)重仓的中字头公司达到了(le)四家。而从相(xiāng)关标(biāo)的的年内涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是(shì)游戏股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达(dá)到了66％。

　　而在季(jì)报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了今年大热的AI：“在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个长期因(yīn)素，我们还没有足(zú)够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽可(kě)能好的资(zī)产是我们的投资目(mù)标。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站得牢(láo)、竞争优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益率高，以及在好的公司治理(lǐ)加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专访的鲍(bào)无可，其投资风(fēng)格同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初(chū)以(yǐ)来(lái)，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品(pǐn)年内净值(zhí)增长率全部超(chāo)过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐn周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人g)顺长城能源基建为(wèi)例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估(gū)息(xī)和低估(gū)值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季报(bào)显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股从(cóng)上(shàng)一(yī)季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重(zhòng)仓，不过中国电信却退出(chū)了(le)前(qián)一季(jì)的前十。同(tóng)时他加仓了川投能源、紫金矿业(yè)、华(huá)能水电，新近重(zhòng)仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明(míng)了(le)其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基(jī)金季(jì)报中，他表示基(jī)金仓(cāng)位基本稳定，主要增加(jiā)了有色行(xíng)业(yè)配(pèi)置(zhì)。“当下是(shì)AI发展初(chū)期，中(zhōng)国(guó)企(qǐ)业处于落后位置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层(céng)芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希(xī)望国内(nèi)企(qǐ)业能在不远(yuǎn)的将来(lái)迎头赶上。近期而言尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但(dàn)当前(qián)A股市(shì)场基本上(shàng)是基于(yú)美股映射在炒作相关题材，对于(yú)这(zhè)样的行情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直(zhí)言不(bù)讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混(hùn)合、核心(xīn)中景一(yī)年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力(lì)为例，第(dì)一季(jì)度他在前十中调仓了四个席(xí)位，其(qí)中新(xīn)进的公司(sī)半数为中字头(tóu)，它们就是(shì)中国海油和中国移动，与它们(men)携手(shǒu)进入的还(hái)有安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业。而这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季(jì)被其提(tí)拔为第一重(zhòng)仓的电动车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨(zhǎng)幅也是接近(jìn)30％一线。

　　对此，他在季报中的(de)总(zǒng)结与“中特估(gū)”基(jī)本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持(chí)自下而上，看重公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期发(fā)展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买入持有。在经济复苏和(hé)企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别(bié)是前(qián)期(qī)调(diào)整(zhěng)较为充分，估值较为低估的(de)多行业(yè)的(de)龙头(tóu)公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成名(míng)的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其去(qù)年3月接手的银河智联主题净(jìng)值(zhí)快(kuài)速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅(fú)已经(jīng)超过45％，这一水(shuǐ)平(píng)甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其(qí)余产品几乎一边(biān)倒地偏向了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主题为例分(fēn)析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视外，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了(le)30％，特别是海光(guāng)信息、中科曙光(guāng)、卓(zhuó)易信(xìn)息、大华股份均已实现了(le)涨幅翻番，而这四只标(biāo)的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留(liú)的上一季重仓股仅(jǐn)有(yǒu)金(jīn)山办公和国(guó)网通信(xìn)。对比来(lái)看被调出的(de)标的，中国(guó)长城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语(yǔ)：“本基(jī)金严(yán)格(gé)执行基金合同的(de)配置范围，切(qiè)合(hé)主题，主要围绕智慧智(zhì)联、信(xìn)息技术等的概念(niàn)范畴展(zhǎn)开。一(yī)季度智(zhì)联(lián)主题继续增加了软件服务、信(xìn)息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新的信息(xī)技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围(wéi)绕信息技术、数字经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭(zāo)遇(yù)非议(yì)人物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年公(gōng)司力捧的三位基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少(shǎo)年(nián)得(dé)志(zhì)，但后来所管产品几(jǐ)经浮沉(chén)，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他(tā)所(suǒ)管理的7只基金全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网(wǎng)混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们发现(xiàn)他所保留的上一个季(jì)度重仓股只有(yǒu)王府井和华大九天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的(de)来看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大(dà)火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其(qí)中(zhōng)中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等(děng)标的(de)年内涨(zhǎng)幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中(zhōng)国(guó)平安(ān)等公司，目(mù)前年内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因，他表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们(men)相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破、新材料、新能(néng)源、新消费等(děng)领域仍将诞生(shēng)大量投资机(jī)会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的(de)科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续增(zēng)长的消费及原材(cái)料(liào)放在前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家(jiā)基金(jīn)名(míng)将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天(tiān)基金网数(shù)据显示，他(tā)目前在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超(chāo)过了10％。特别是万家科技创新(xīn)迄今的年(nián)内涨幅超过了(le)25％，具体来(lái)分(fēn)析他的(de)成名(míng)作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一(yī)季(jì)报显示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公(gōng)司替代(dài)了四季度(dù)末的兆(zhào)易(yì)创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标的，目前年内的(de)涨幅已经超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超(chāo)过70％的金山办(bàn)公交相辉映。对于当季度的调仓，黄(huáng)兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗(liáo)器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓(cāng)。截至季(jì)度末，基(jī)金持仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体(tǐ)行业为主，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良(liáng)栋布局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些相(xiāng)对低调的领域也开始(shǐ)越发(fā)受到明星基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基(jī)金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金产品，其代表作是(shì)2012年(nián)开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回(huí)报超过180％的融通行业景(jǐng)气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报来(lái)看，在上(shàng)一季度没有单一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头(tóu)三大重仓股竟然全部(bù)超过(guò)10％的比例上(shàng)限(xiàn)，它们分别(bié)是恒立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合(hé)力，虽然去年下半年以来重(zhòng)仓中就没有了(le)三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械(xiè)制(zhì)造是仅(jǐn)次于房地产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机(jī)械、家居、顺周期装备、医药等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置(zhì)偏向周(zhōu)期价(jià)值，同时(shí)保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的(de)适度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相(xiāng)关配置集中在优质房地(dì)产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然未(wèi)进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良(liáng)栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的(de)产品数达到了6只(zhǐ)，尤其是(shì)他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一点是(shì)，消费电子(zi)赛道股(gǔ)票(piào)在(zài)其(qí)中占据明显的数(shù)量优(yōu)势(shì)。具体说来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓(cāng)中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密(mì)、电连技术、和而(ér)泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被(bèi)划(huà)入到(dào)消费(fèi)电子的大范(fàn)畴中，也(yě)就是(shì)说其(qí)占据(jù)了十大重仓中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费(fèi)电子会(huì)有(yǒu)一个触底回升的过程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加(jiā)在(zài)汽车产业链上的布(bù)局，我判断可能对收(shōu)入(rù)利(lì)润拉(lā)动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏可能只是一个(gè)周期的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段，接下来苹果新品推出(chū)或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽视的一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长(zhǎng)股(gǔ)三大主阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重要一级，军工虽然(rán)很难有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有亮眼的输(shū)出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基(jī)金经理万方方，是圈内少(shǎo)数同(tóng)时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基(jī)金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为(wèi)例，实(shí)际上(shàng)一(yī)季度他仅在十大重仓股中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科(kē)技替(tì)代了上(shàng)一季(jì)的新雷(léi)能。从整(zhěng)体10只标(biāo)的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明显(xiǎn)中航系乃至(zhì)航(háng)空航天赛道(dào)占据优(yōu)势。而这(zhè)一思路在(zài)他(tā)管理的(de)高端(duān)装备龙头乃至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为(wèi)明显。进(jìn)一步对照两只(zhǐ)军工(gōng)主题产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现重叠的公司(sī)有八家，惟二的区别是高(gāo)端装备(bèi)龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季(jì)报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰：“着重(zhòng)探究(jiū)未来两年确(què)定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高确定性的航空(kōng)发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个(gè)股仅(jǐn)为举例分析，不做买(mǎi)卖(mài)推荐。）

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