分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上将(jiāng)有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市(shì)场基金监管暂行规(guī)定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易(yì)行为(wèi)、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对重要货币市场基金(jīn)的(de)基金管理人提出了更为严(yán)格审慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高货币(bì)基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对(duì)部分追求高收益(yì)的投资者造成一(yī)定影响。此外，预计(jì)全市场货(huò)币(bì)市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪些(xiē)基(jī)金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资产规模较大或者投(tóu)资者(zhě)人数较多、与其(qí)他(tā)金融机(jī)构或者金融产品关联性(xìng)较强，如发生重大风(fēng)险，可能对(duì)资本市场和金融体(tǐ)系产生重(zhòng)大不利影响的货币市(shì)场(chǎng)基(jī纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖)金(jīn)。

　　哪些基(jī)金(jīn)会(huì)被纳入评估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)满(mǎn)足(zú)下列任一(yī)条件(jiàn)的(de)，基金管理人应当在(zài)1纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖0个工作(zuò)日内(nèi)主动向中国证监会报(bào)告：基金资产(chǎn)净(jìng)值连续20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基金份额(é)持(chí)有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中国证监会(huì)认定的符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方(fāng)财(cái)富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余额宝货币(bì)、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》实施后，对于规模超过(guò)2000亿元或者投资(zī)者数量大于5000万个的货币市场(chǎng)基金，监(jiān)管要求更加(jiā)严格，基金管理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处(chù)置机(jī)制(zhì)。这将促(cù)使(shǐ)基金公(gōng)司更加注(zhù)重风(fēng)险管理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品的(de)透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与资管新(xīn)规一脉相承，都是为了提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利(lì)影响。在提(tí)升风控水平的前(qián)提下(xià)，引导(dǎo)高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安(ān)全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与(yǔ)其风险相(xiāng)匹配的(de)合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管产(chǎn)品迎来发(fā)展良机(jī)，财富管理行业百(bǎi)花(huā)齐放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市(shì)场基金的附加监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应当遵(zūn)循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投资理念，确保(bǎo)自身投资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与(yǔ)危(wēi)机应对等方面的能力(lì)水(shuǐ)平(píng)与(yǔ)重要(yào)货币市场基金管理规(guī)模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要货币(bì)市场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面，基(jī)金管理人的高级管(guǎn)理人员、基金经(jīng)理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬激励等(děng)不得直接或(huò)者(zhě)间接与重要货(huò)币市场基(jī)金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司(sī)发(fā)行的证券市值不得超过基金资(zī)产净值(zhí)的5％；投(tóu)资于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资(zī)格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超过15％；主动投资于流(liú)动性受限资产的规(guī)模合(hé)计不得超过基金资产净值的(de) 5％；投资组合的平均(jūn)剩余期限不得超过(guò)90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易(yì)行为管理(lǐ)方面，《暂行(xíng)规定》指出，审慎确认(rèn)大额申(shēn)购申请，避免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持(chí)有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理(lǐ)人、基金托管人(rén)每(měi)月从重要货币市(shì)场基金(jīn)的管理费、托管费中(zhōng)计提(tí)的(de)风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》是(shì)金(jīn)融防风险的重要举措。部分货(huò)币市场基金规模较大、投资者数(shù)量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金(jīn)融市场的流动性安全(quán)产生冲击(jī)。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从考核机制，还是(shì)从投(tóu)资(zī)比例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重要货币市(shì)场基金防范(fàn)流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升，将有效防止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币(bì)市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行规定》也做(zuò)出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，基金管理人应当综(zōng)合评估重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响(xiǎng)，会(huì)同相关市(shì)场主(zhǔ)体共同制(zhì)定合理(lǐ)有效的(de)风险应对预案。风险应对(duì)预案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案(àn)，中(zhōng)国证监会(huì)对(duì)风(fēng)险(xiǎn)应对预案的有效性、合理性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的(de)，由中国证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金管理(lǐ)人及相关市场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对(duì)预案(àn)等对(duì)重要货币市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投资者(zhě)有什么影(yǐng)响(xiǎng)？

　　有业(yè)内(nèi)人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力和透(tòu)明度(dù)，降低(dī)投(tóu)资风险(xiǎn)。但是，可能会对部分投资者造成(chéng)一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成一定冲击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导致一些(xiē)货币基金规模(mó)较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注(zhù)意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点(diǎn)。部分规模(mó)较(jiào)大的货币规模基金(jīn)如出(chū)现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影响。《暂(zàn)行规定》提升了重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)的资产安全要求，有利于保护投资者利(lì)益。”国(guó)信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后(hòu)，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布(bù)的重点货(huò)币基(jī)金名录内，可能是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因(yīn)素(sù)之一。预计全(quán)市场货币市场基金数量上将(jiāng)有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求。

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