5月10日(rì)，有消息(xī)称部分银行相关部(bù)门收到《关于调(diào)整协(xié)定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大(dà)国(guó)有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度(dù)为30BP，其它金融机(jī)构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定(dìng)存款(kuǎn)更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款则(zé)集中于短期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的背景、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了(le)招商基(jī)金研究(jiū)部首席经(jīng)济(jì)学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹(zōu)德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦(bāng)基金等公募(mù)基金公司及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调(diào)降更多(duō)是出于(yú)推进利(lì)率市场(chǎng)化改(gǎi)革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而(ér)言，存款利率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本；同时本次降息有助于促进投资、消费，也被(bèi)看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势所(suǒ)趋。2023年经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量补价，使得(dé)贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很难上行。预计下半(bàn)年货币政(zhèng)策不会出(chū)现急转弯，延续稳健货币(bì)政策(cè)基调。

　　延续银行存款利(lì)率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者：四大国有银行(xíng)为何(hé)下调协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自律(lǜ)上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出(chū)于推进利率市场化改革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利(lì)率自律(lǜ)机制建立了存款利率(lǜ)市场化调整机(jī)制，自(zì)律机制(zhì)成员银行参考以10年期国债(zhài)收益率为代表的债券市场利(lì)率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市(shì)场利(lì)率(lǜ)，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下(xià)调存款(kuǎn)利率，中小(xiǎo)银行陆续跟(gēn)进下(xià)调存款利率(lǜ)。今(jīn)年(nián)4月市场利率(lǜ)定价自(zì)律机制发布《合格(gé)审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》，在相关(guān)指标中引入(rù)了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施(shī)。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存(cún)款利率下调(diào)，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是(shì)在利率市场化改(gǎi)革推(tuī)进背景(jǐng)下，银行(xíng)出(chū)于自身经营(yíng)考虑的自发行为(wèi)。

　　邹德立：银行近年息差(chà)不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压(yā)力较大且存款持续高增的(de)情况下，压(yā)降存(cún)款成本成为(wèi)改善息差的重要手(shǒu)段。此(cǐ)外，2023年(nián)以(yǐ)来银行(xíng)贷(dài)款向企(qǐ)业固(gù)定资产投(tóu)资传导较(jiào)弱(ruò)，下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自(zì)律上限有利(lì)于对公(gōng)客户(hù)留存的活期资(zī)金投向实体经济。

　　陈钟(zhōng)闻：首先(xiān)，近年来市场利率整(zhěng)体下(xià)行，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银(yín)行资产(chǎn)端(duān)收(shōu)益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体(tǐ)净息(xī)差持续走低，银行利润空间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居(jū)民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存款增长比(bǐ)较明显，存款市场供(gōng)需关系发(fā)生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协定(dìng)存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款(kuǎn)之间，自2022年存(cún)款自律机(jī)制对于活期存款与(yǔ)定期存(cún)款利率进(jìn)行了几轮(lún)调整，本次将协定存(cún)款与(yǔ)通知存款自律(lǜ)上限下调也(yě)是(shì)要将存款(kuǎn)产品线的(de)调(diào)整进行统一(yī)，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从自身经(jīng)营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市(shì)场趋势，通(tōng)过(guò)自律机制协(xié)调调降负(fù)债(zhài)成本，有利(lì)于提(tí)升银行(xíng)放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向(xiàng)虚，更好的(de)落实(shí)央(yāng)行宽信用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管控(kòng)为(wèi)上限(xiàn)管控(kòng)，贷款利率(lǜ)则为下限管控，近(jìn)年来贷款利率下限管控彻底取(qǔ)消。存(cún)款利(lì)率(lǜ)定价方式的(de)改变(biàn)也拉开(kāi)序幕，2022年4月利率(lǜ)自律机制建立(lì)以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行参(cān)与，今年以来的调整更(gèng)多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原(yuán)来的激励为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利(lì)率补降(jiàng)的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折(zhé)。目前居民(mín)超额储蓄(xù)高增，实体融资需求(qiú)有限，银(yín)行存(cún)款增加，降低(dī)存款利率可以引导减少信贷套利，助(zhù)力(lì)经济增(zēng)长。从(cóng)银行的(de)角度，净息差不(bù)断压缩，银行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段(duàn)。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影响对公(gōng)客户在商业银行的(de)活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方(fāng)面，有助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特别是中(zhōng)小行高息揽储(chǔ)的成(chéng)本压力；另(lìng)一方面，有利于引导超额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活(huó)存量资金(jīn)”的定位(wèi)。

　　德邦(bāng)基金：存(cún)款利率机制(zhì)创设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集(jí)中在活期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这些介于(yú)活期(qī)和(hé)定(dìng)期存款(kuǎn)之间的存(cún)款的利率调整，当下有必要一(yī)次(cì)性调整(zhěng)通知存款和(hé)协定存(cún)款利(lì)率上限，保证存(cún)款利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史新低(dī)，上市银(yín)行整体净息差(chà)由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过(guò)存(cún)款(kuǎn)利率下调可以有效(xiào)降低银行负(fù)债成本，增厚息差(chà)，缓解(jiě)银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势所趋

　　中国基金报：今年“降息潮(cháo)”迭起，这(zhè)是未来大趋势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月(yuè)份社融数据，居民贷款偏弱之外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款同比多(duō)增幅度(dù)较大。在这种(zhǒng)背景下，MLF利(lì)率是否(fǒu)下调，还(hái)要进(jìn)一步观察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利(lì)率，2023年(nián)银行息差压力增大，控制(zhì)存款成本成为当务之急。中小银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来看(kàn)，存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势(shì)所趋。因此(cǐ)银行降息潮可能仍聚(jù)焦于存款利率下调。

　　此(cǐ)外，广义上的(de)降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达(dá)地(dì)区(qū)地(dì)方债发行(xíng)利差降(jiàng)至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对(duì)于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其信用债(zhài)收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利率的(de)方向仍是由实(shí)体经济资金供(gōng)需决定的，而(ér)央(yāng)行的政策(cè)利率(lǜ)、基准(zhǔn)利率在一方(fāng)面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调(diào)信(xìn)号意义(yì)的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏的第一年，我们仍面临内生(shēng)动力不(bù)强需求(qiú)不足的情况，央行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及(jí)结构性货币政(zhèng)策等多项举(jǔ)措给(gěi)予了实体经济(jì)所(suǒ)需(xū)的一定的资金投放支持(chí)，有(yǒu)效(xiào)降低了实体综合融资成本，后续需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策(cè)继续(xù)激活内生动力扭转(zhuǎn)预(yù)期(qī)。

　　当前央行需(xū)要观察跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况(kuàng)，短期调整政策利(lì)率(lǜ)的概率不大，但仍会维持资金(jīn)合理(lǐ)充裕的环境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍(réng)维持低(dī)位，后续是否(fǒu)进一步下调要看实(shí)体(tǐ)经济(jì)复苏的(de)情况。银行负债(zhài)端，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调(diào)整空间(jiān)仍存在，而是否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光大(dà)保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自(zì)律(lǜ)机制建(jiàn)立了存款利率市场化调整机制，自律机制(zhì)成(chéng)员(yuán)银行(xíng)参(cān)考(kǎo)以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市(shì)场利率和以1年(nián)期LPR为(wèi)代表的(de)贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率水(shuǐ)平。在存款利(lì)率(lǜ)市场化调(diào)整机制作用下(xià)，2022年4月(yuè)、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下调(diào)存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xi二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效ū)订版(bǎn)）》新增存(cún)款(kuǎn)利率市场化定价(jià)情况(kuàng)作为合格审(shěn)慎(shèn)评估的(de)扣分项，引发(fā)中小银(yín)行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们认为(wèi)，通(tōng)过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，稳定商业银行净息差进而保持贷款利率(lǜ)维持(chí)低位或继续(xù)下行，最(zuì)终(zhōng)有利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从日前公布的金融数据(jù)看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边(biān)际弱修复趋势或仍(réng)在。近期国(guó)债(zhài)利率持续下行(xíng)，银行间利率下行，叠加(jiā)银行存(cún)款定价(jià)下(xià)调，4月(yuè)社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化(huà)。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本结(jié)束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我国国(guó)有大型商(shāng)业(yè)银行和(hé)股(gǔ)份制商(shāng)业银(yín)行的定期存款利率已告别“3时(shí)代”。压(yā)降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍(réng)有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率(lǜ)较(jiào)18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差(chà)压力加(jiā)剧明显，监管(guǎn)层面有(yǒu)动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围(wéi)，增加(jiā)银行(xíng)信贷投放的动力。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持续(xù)高增，在揽储压力不大的基(jī)础上，银行(xíng)自身(shēn)也有(yǒu)动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差(chà)。

　　缓解银行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律(lǜ)上限调(diào)整，将(jiāng)有(yǒu)哪(nǎ)些政策传导效果？

　　德邦(bāng)基金：一方(fāng)面银(yín)行息差压力大是普(pǔ)遍现象，此次(cì)政策调整(zhěng)有望带动中(zhōng)小银行主动(dòng)跟随下(xià)调存(cún)款利率。另一方面，由于此前经济下行(xíng)影响，投资者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银行存款(kuǎn)端(duān)，此次存款利率下调也有(yǒu)望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减轻银行息差压(yā)力。本次下(xià)调(diào)将引导银(yín)行的(de)对公活期成(chéng)本下降，存款降价叠加(jiā)资产端(duān)让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈(yíng)利将合理修(xiū)复，有利于增强银行内生资本补充能力；②减少企业及居民的(de)短期(qī)存款意(yì)愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本(běn)次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存(cún)款定价秩序，减少存款定价的无序竞(jìng)争。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知(zhī)存款定价过高，会对遵守自(zì)律机制、定价较(jiào)低的银行产(chǎn)生(shēng)揽储冲击(jī)。本(běn)次上限下调后会普遍降低(dī)中小行协定(dìng)存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行(xíng)间揽储恶意竞争，而对股份(fèn)行及国(guó)有大行影响较小。②长端利率下(xià)行仍有空间。市场降息(xī)预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空。

　　光大保(bǎo)德信基金：下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上限，主要影响对公客户在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向对私(sī)客户(hù)看齐，一方面有(yǒu)助于缓(huǎn)解商业银行净(jìng)息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向(xiàng)消费投资转(zhuǎn)化。

　　邹(zōu)德立：对于(yú)银行，存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整降低了银行负债(zhài)成(chéng)本，目前上(shàng)市银行(xíng)协定存款占总(zǒng)存款的比重(zhòng)在(zài)13％左右，重新规定协定利率上限后(hòu)，预计行业资(zī)金成(chéng)本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一(yī)方面可以限(xiàn)制高息揽储，规(guī)范行业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公(gōng)活期存款成本压力(lì)，减(jiǎn)轻银(yín)行负(fù)债及(jí)经营压力(lì)。此外(wài)，银行负(fù)债端成(chéng)本(běn)的下降使得银(yín)行盈利能力增强(qiáng)，进一(yī)步打开了资产(chǎn)端收益率(lǜ)下(xià)行(xíng)的空(kōng)间，或(huò)带动债券(quàn)收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信(xìn)号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率(lǜ)是否还有进(jìn)一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款和存(cún)款(kuǎn)利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行使得商(shāng)业银行净(jìng)息(xī)差已(yǐ)逼(bī)近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步调降的预期。一方面(miàn)，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策(cè)导向(xiàng)下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低(dī)，2022年12月金(jīn)融机(jī)构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力不足，同样(yàng)2020年以来上市银行存(cún)量存(cún)款平均(jūn)成本率基(jī)本持平。贷(dài)款和存款利率(lǜ)的非对称下行作用(yòng)下(xià)，2022年12月商业(yè)银行(xíng)净息(xī)差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎评估(gū)实施办(bàn)法（2023年(nián)修订版(bǎn)）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期，有利于降(jiàng)低全社会(huì)无风险收益率，利多永续(xù)经营(yíng)性(xìng)质的票息资产(chǎn)，比如利率债、稳定股息率的(de)央企等。

　　邹德立：存款利(lì)率仍然有下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于存(cún)款定期(qī)化，活期存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与此同时，贷(dài)款(kuǎn)收益率大幅(fú)下行，大幅加剧(jù)了(le)银行息差压力，这使得(dé)控制存款成本尤为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民(mín)超额(é)储(chǔ)蓄高增、企(qǐ)业存(cún)款提升、消费复(fù)苏较慢，监(jiān)管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动(dòng)存款(kuǎn)利率下降，促进(jìn)存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调带动流(liú)动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流(liú)动(dòng)性也有可(kě)能进入(rù)股市，利好权益资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行(xíng)普(pǔ)遍以量补价，使(shǐ)得贷款价格战激(jī)烈，贷款利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存量(liàng)贷款重(zhòng)定价等影响，2023年(nián)银行息差压力增(zēng)大，中小银(yín)行或(huò)有动力主动跟进下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来看(kàn)，有望(wàng)带(dài)动(dòng)存款利率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款利率降(jiàng)低(dī)有助于(yú)压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利好债券(quàn)，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受(shòu)益。

　　李湛(zhàn)：从本次降息(xī)释放(fàng)的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽(kuān)松？货币政策充裕(yù)延续，但解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政(zhèng)例(lì)会均(jūn)表明当前(qián)货币政策基调未变，“精准有力”仍是(shì)第(dì)一要求，而在此基(jī)础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济提供(gōng)更有力支(zhī)持(chí)”。

　　本次(cì)调降意味着当前(qián)长端利率仍(réng)有下行空间，但这一(yī)调降(jiàng)是针对银行(xíng)协定(dìng)存款及通知(zhī)存款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直接(jiē)调降挂牌存(cún)款利率，存款利率下(xià)调并不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场不应视(shì)为降息的确定性(xìng)信号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全性

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：当前利率环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子？你有(yǒu)什么建(jiàn)议？

　　邹德二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效立：普通投资者的(de)投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以(yǐ)及安全性(xìng)。在(zài)存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背(bèi)景下，短债基金以及其(qí)他固收(shōu)类基金在具(jù)一(yī)定(dìng)流动(dòng)性的同时，相较活期存款和(hé)相当部(bù)分的银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的(de)超(chāo)额(é)收益，是风险偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适投资工具。

　　陈(chén)钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加速(sù)，当(dāng)前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差(chà)，都回(huí)到(dào)了较低历史分位数水平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍(réng)未改变(biàn)，但(dàn)一(yī)致预(yù)期导致行(xíng)情(qíng)走的比(bǐ)较迅速，市场(chǎng)进一步(bù)盈利(lì)空(kōng)间被(bèi)压(yā)缩(suō)，若看不到央(yāng)行货币政策增量政策(cè)，后续或进入震荡环(huán)境，而存(cún)量博(bó)弈交易下也(yě)可能会放大市(shì)场波动。

　　对(duì)于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选(xuǎn)择(zé)防守类型的产品(pǐn)，规(guī)避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期(qī)短流动性(xìng)好(hǎo)、历史回(huí)撤控(kòng)制好的(de)产品。

　　德(dé)邦基(jī)金：随着经济高频数据的弱(ruò)化趋势(shì)显现，且(qiě)4月(yuè)底政治(zhì)局会议从疫情后稳(wěn)增长转向(xiàng)中(zhōng)长期调结构，政(zhèng)策发力(lì)预(yù)期(qī)下(xià)降，市场对经济(jì)的“弱(ruò)复(fù)苏”预期进一步强化(huà)，因此股(gǔ)票市场也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整期，高(gāo)股息策略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业(yè)估值水平较低，高(gāo)股(gǔ)息的个(gè)股。

　　平安(ān)基金：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我(wǒ)们识(shí)别金(jīn)融(róng)陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财(cái)产(chǎn)品(pǐn)。对普通(tōng)投资者而言，如果(guǒ)不(bù)具备(bèi)相关专(zhuān)业(yè)知识，可(kě)以(yǐ)选择把投(tóu)资理财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具(jù)备一定(dìng)投(tóu)资(zī)能(néng)力和(hé)风控能力的人士可通过理财和投资(zī)试(shì)图跑赢通胀，但前提条件是做好风控，选择适(shì)合自己风险偏好的方向和标的。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益下降，为二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效保持资金保值增值(zhí)，投资者(zhě)在评估(gū)自身风险承受能(néng)力后可适(shì)当(dāng)考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短(duǎn)债基金、商业(yè)银行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对灵活的产品。

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