编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露(lù)落幕(mù)，基金经理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变化(huà)以春(chūn)节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线(xiàn)逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智(zhì)能(néng)、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛(sài)道(dào)，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募(mù)仓位顺(shùn)势(shì)而为变化(huà)明显。

　　在国(guó)内的(de)公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成长(zhǎng)阵(zhèn)营(yíng)中的旗手(shǒu)之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在(zài)管的产品从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年迄今业绩较为一般，但(dàn)是在管(guǎn)规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来(lái)看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一季度的(de)七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟(wěi)股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科(kē)技替换了比(bǐ)亚迪(dí)、斯莱(lái)克(kè)和保隆科技(jì)，可以(yǐ)看出其坚守新(xīn)能源的大框架，在(zài)细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少醒，一季(jì)报中他(tā)仅仅调(diào)换了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别(bié)是合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大黑马，股(gǔ)价迄今上涨超过(guò)30％，同时他(tā)保持了(le)对喝酒(jiǔ)吃(chī)药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股量与上季持平稳居首(shǒu)位。而他(tā)也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找价值，去翻(fān)更多的石头。众所周知，三(sān)大(dà)白酒龙头是多位顶(dǐng)流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺(shùn)长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依(yī)次是茅台、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信(xìn)仰之(zhī)深(shēn)。

　　整体来看，消费和新能(néng)源(yuán)在公(gōng)募基金组合配(pèi)置中的压舱(cāng)石地位依然稳固(gù)，同时(shí)中特(tè)估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公募在(zài)经历(lì)去年的整体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关注的(de)是，公募名将们(men)对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速(sù)走红也(yě)有(yǒu)冷思考(kǎo)。“AI产(chǎn)业(yè)的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已经超过了40％。交(jiāo)易占比(bǐ)创新高代表了主线行情(qíng)确立，但我们认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段也总(zǒng)会消退。”李晓(xiǎo)星反思。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔眼(yǎn)科(kē)

　　“公(gōng)募一哥”张坤目(mù)前在管(guǎn)两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊(kān)》统计了其最新公(gōng)布的两只A股基金一季报(bào)，在管理时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了9.5％接近顶配，这其(qí)中除去(qù)腾讯(xùn)外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方(fāng)达(dá)优质企(qǐ)业(yè)三年上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显示(shì)，仅是前(qián)五大的重(zhòng)仓(cāng)次序有所(suǒ)不同，而实际上腾(téng)讯和(hé)茅(máo)台同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白(bái)酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团、伊利、招行均是持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用(yòng)中国(guó)海洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓思路(lù)有(yǒu)所阐述：“基金(jīn)在一季(jì)度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行了调整，增加了消费等行业的配置女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗，降低了(le)金融(róng)等行(xíng)业的配置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业模式出色、行业格局(jú)清晰(xī)、竞争(zhēng)力强的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独有偶，银华基金的(de)明星基金经理李晓星，在(zài)和张(zhāng)萍合管的银华盛世(shì)最新(xīn)季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和古井贡(gòng)酒来看，这一(yī)季其(qí)新(xīn)进重仓了(le)山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其(qí)思路可能是想利用次高端和地产酒(jiǔ)来增加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为爱(ài)美客、安井食品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上(shàng)一季度就是前十(shí)中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报(bào)中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹(dàn)性会加(jiā)大。方向上，最看好餐饮相关(guān)链条(tiáo)，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场(chǎng)景恢复(fù)后(hòu)，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的(de)最爱，不过他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减持；医药方面，他对重仓表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科(kē)，该股升至(zhì)十大重仓(cāng)股(gǔ)的(de)第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头(tóu)的药明康德，而(ér)新进重仓的前者(zhě)年(nián)内(nèi)目前(qián)涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医(yī)学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫情(qíng)时代(dài)，公司主营回归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检(jiǎn)验(yàn)及病理诊断服务商，金域医学近日(rì)率先推出国内首个国家(jiā)药(yào)品监(jiān)督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱癌基(jī)因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机(jī)会

　　陆彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打(dǎ)产业链上游的(de)施成外，本周一众(zhòng)新能源(yuán)高(gāo)手中的顶流冯明远(yuǎn)所管产(chǎn)品一季报(bào)全部披(pī)露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维(wéi)持年内小幅(fú)正收益。当前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是(shì)代表(biǎo)作(zuò)新能源产(chǎn)业股票。从被调出(chū)的三(sān)只产品看，其中(zhōng)斯(sī)莱克的主营与新能(néng)源产业链(liàn)关(guān)系不大。

　　而在(zài)新进重仓的(de)三只标的中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是(shì)非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主(zhǔ)要产品是三元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公司的主营与净利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对其季报的全面梳(shū)理(lǐ)，在信(xìn)澳研究优选中还出(chū)现了(le)一只新的重仓股银(yín)邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家高科技公司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结中，他表示：“本(běn)基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能(néng)源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领域(yù)，细分板块的整体(tǐ)走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值(zhí)也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一(yī)定(dìng)正面效(xiào)应(yīng)。我们会继续在新能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比成(chéng)名多(duō)时的(de)冯明远，2020年(nián)股基状元(yuán)陆(lù)彬则是在新能源(yuán)大(dà)潮(cháo)中快速(sù)走(zǒu)红的类(lèi)型。天天(tiān)基金网显示，早在(zài)去年底时(shí)他(tā)就已经是“双二百”的基金(jīn)经理了(le)，而他在管的7只基金今(jīn)年同时段几乎全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，特(tè)别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一(yī)枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信(xìn)低碳(tàn)先锋(fēng)股票为例，最新的基金一(yī)季报显示(shì)，其重仓(cāng)的(de)新(xīn)能源产业链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分别是(shì)宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴业，虽然上述标的(de)年初(chū)至今(jīn)表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了新(xīn)能源(yuán)类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在季报中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中(zhōng)长(zhǎng)期维度(dù)看，新能源产业还具备较长的生命(mìng)周期，不少(shǎo)细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长，而(ér)经过市场的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前市值的投资价值(zhí)。或许，新能(néng)源行业(yè)的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部分(fēn)制造业一样是一个竞(jìng)争(zhēng)充分(fēn)、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不(bù)少(shǎo)公司一定有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示(shì)目前在(zài)管(guǎn)产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他(tā)的重仓行业配置(zhì)思路依然首(shǒu)选新能源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品的2022年四季报和一季报，《红周刊》发(fā)现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽(suī)然第(dì)一大重仓股依然是半导(dǎo)体公司圣邦股(gǔ)份，但是整体新(xīn)能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至(zhì)第二(èr)位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情(qíng)况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统(tǒng)计，竟然(rán)所有10只标的股持仓量与(yǔ)上一季(jì)度保持一致。

　　就此，刘格菘在(zài)基(jī)金季报(bào)中表示：“报告期内，基金的持仓结构(gòu)并(bìng)没(méi)有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整(zhěng)，依然(rán)围绕(rào)已经(jīng)建(jiàn)立全球比较优势的高端(duān)制(zhì)造(zào)产业链布局。我们对(duì)重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值(zhí)水平(píng)已(yǐ)在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变(biàn)化在(zài)市场定价中未被充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局(jú)中(zhōng)国铁建

　　余广新进(jìn)重仓海(hǎi)油、移动

　　除去(qù)高(gāo)举“PB—ROE大旗(qí)”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几(jǐ)年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的(de)业绩特别从去(qù)年(nián)迄(qì)今颇(pǒ)为抗打。2023年年(nián)初(chū)以来，在他所管理的8只基(jī)金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的(de)中泰元和价值(zhí)精(jīng)选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别(bié)是兴诚价(jià)值(zhí)一年持有的收益率接近了14％，同时还(hái)有(yǒu)两(liǎng)只基(jī)金净(jìng)值增长也超过(guò)了(le)10％。

　　具体以兴诚价值一年为例(lì)，对比基金四季(jì)报(bào)和今(jīn)年(nián)一季度可以看出(chū)，姜诚实(shí)际上(shàng)只(zhǐ)是微调了一(yī)个席位，而(ér)新(xīn)调进来的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中字头中的典(diǎn)型(xíng)代表公(gōng)司，该股从年(nián)初至今上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家(jiā)。而从相关标的的(de)年内涨(zhǎng)跌幅来看(kàn)，表现(xiàn)最好的是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他(tā)不仅谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投(tóu)资，同时也谈(tán)到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可能(néng)好的(de)资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产(chǎn)的标(biāo)准是活(huó)得久、站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得长、平均净资产收益率高，以及在(zài)好的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利(lì)润转化为(wèi)诱人(rén)分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中(zhōng)少数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他(tā)任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其偏(piān)爱高估息和(hé)低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移(yí)动大约15万股，从而使该股从上一(yī)季的第三重仓升至第(dì)二重仓(cāng)，不过中国电信(xìn)却退出了前一季的(de)前十。同(tóng)时(shí)他加仓了川投能源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业(yè)、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火(huǒ)股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他(tā)对于小(xiǎo)众的中(zhōng)南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐。

　　在基金(jīn)季报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本(běn)稳定，主要增加了有色行业配置(zhì)。“当(dāng)下(xià)是(shì)AI发展初期(qī)，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新型商(shāng)业(yè)模式的(de)迭代以(yǐ)及(jí)底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们(men)都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的将(jiāng)来(lái)迎头(tóu)赶上。近期(qī)而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基于美股映(yìng)射在炒作相关题材，对于这(zhè)样(yàng)的行(xíng)情，需要对其(qí)可持续性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在(zài)景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理余广是2012年的公募状元(yuán)，目前其担任基金经理也(yě)接近了13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它们分别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年(nián)的表现来看，虽然所管产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四倍的(de)核心竞争力为例，第一(yī)季度他在(zài)前十中调仓了四个席位，其中新(xīn)进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们(men)就(jiù)是中国海(hǎi)油(yóu)和中国移动，与它们携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合(hé)力和紫金矿业。而这(zhè)样的调整(zhěng)立竿见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外(wài)，后(hòu)两者(zhě)年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱(ài)玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的(de)总结与(yǔ)“中特估”基(jī)本(běn)吻合：“基金(jīn)坚持自下而(ér)上(shàng)，看(kàn)重公司(sī)基本面(miàn)，注重公司的核心竞(jìng)争(zhēng)力、高品质、长期发展，以合(hé)理或偏(piān)低的估值水平买(mǎi)入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为看好今(jīn)年的权(quán)益(yì)市场，特(tè)别(bié)是(shì)前期调(diào)整(zhěng)较为充(chōng)分，估值较(jiào)为低估(gū)的(de)多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑(zhèng)巍山今年(nián)业绩优(yōu)异，特(tè)别是其去年(nián)3月(yuè)接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超(chāo)过了他的成名作(zuò)银河创新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余(yú)产品几乎一边(biān)倒地(dì)偏向了TMT领域(yù)。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网络(luò)和海康威视外，年内最新(xīn)的(de)涨幅(fú)全部(bù)超过了30％，特别是海(hǎi)光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华股份均(jūn)已实现了涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新(xīn)近重仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信(xìn)。对比(bǐ)来看(kàn)被调出的标的(de)，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明(míng)显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹(chóu)。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑(zhèng)巍山在(zài)季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语(yǔ)：“本基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围(wéi)，切合(hé)主题，主要(yào)围绕(rào)智慧智联、信息技术等的(de)概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息技(jì)术的配置比例。围绕数字经(jīng)济和新的信息技(jì)术(shù)应(yīng)用展开投资。二季度，将会(huì)继续围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展(zhǎn)开投资。”

　　当(dāng)年与这两位一度遭遇非议(yì)人物(wù)同(tóng)期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为当(dāng)年公司力捧(pěng)的三位基金经理(lǐ)中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显示，年内他所管(guǎn)理(lǐ)的(de)7只基(jī)金全部涨幅(fú)超过20％，其中表现最好(hǎo)的还是(shì)他的成名作华(huá)安(ān)媒(méi)体互联网混(hùn)合。

　　具体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余(yú)的八个席位全部(bù)更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的来看，这其中就有近期大火的芯(xīn)片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在线(xiàn)的年内涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年(nián)内涨幅也是超过了50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦江酒店、首旅酒店、中国平安(ān)等公司，目前(qián)年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型时期，我(wǒ)们(men)相信未来科技创新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和受益于国民(mín)经济持续(xù)增长的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基(jī)金名(míng)将黄兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前在管的基(jī)金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家科技创新迄(qì)今的年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过了25％，具体来分析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基(jī)金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅(jǐn)仅是做出(chū)了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末的兆易(yì)创新(xīn)。但就是这(zhè)只新进标的(de)，目(mù)前年内的涨幅已经超过90％，与保留重仓(cāng)中年内涨幅超过(guò)70％的金(jīn)山办公交(jiāo)相辉映。对(duì)于当季度的(de)调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器视觉(jué)和医疗器械行业(yè)的部(bù)分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体行业(yè)的持仓。截至季度(dù)末(mò)，基金持仓仍以计算(suàn)机软件和半(bàn)导体行业为主(zhǔ)，总体风(fēng)格偏(piān)成(chéng)长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些相对低(dī)调的领域也开始(shǐ)越发受到明(míng)星(xīng)基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星基金经理邹曦(xī)，这位(wèi)任(rèn)职已经(jīng)逼近15年半的老(lǎo)将善战(zhàn)周期，目前在公司(sī)仍然管理(lǐ)6只基金产品，其代(dài)表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄(qì)今(jīn)任职(zhí)回报(bào)超(chāo)过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景气。

　　从新(xīn)出(chū)炉的(de)季报来看，在上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度头三大重仓股竟然全(quán)部超过10％的比例上限，它们(men)分别是(shì)恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下(xià)半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没(méi)有了(le)三一重工(gōng)，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业(yè)中，机械制造是仅次于房地产(chǎn)的(de)第(dì)二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思(sī)路，他在季(jì)报中就表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机械、家居、顺周期装(zhuāng)备、医药等行业的配置。目(mù)前组合(hé)配置偏向(xiàng)周期(qī)价(jià)值，同时保持了科(kē)技、消费板(bǎn)块的适(shì)度配置(zhì)。组合(hé)结构主要围绕国内(nèi)经济(jì)稳(wěn)增长的主线展开，相关(guān)配置(zhì)集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业链，以及顺周期装(zhuāng)备(bèi)等板块。”此外，虽然未进重仓股前(qián)十(shí)，但(dàn)朱少醒对机械制造的兴趣(qù)也(yě)越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流(liú)通股股(gǔ)东中，富国天惠新(xīn)进上榜排名第(dì)六位。

　　而长城基金的明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其(qí)在(zài)圈内以善战高端(duān)制造板(bǎn)块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤(yóu)其是(shì)他参(cān)与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子赛道股票在(zài)其中占据明(míng)显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说(shuō)来，虽(suī)然在基(jī)金十(shí)大重(zhòng)仓中不见耳熟能(néng)详的龙头立(lì)讯精密(mì)，但大体包括华测(cè)导(dǎo)航(háng)、东山精密(mì)、电连技术、和(hé)而泰、科大讯飞都能被划入到消费(fèi)电子(zi)的大范畴中，也(yě)就是说其占据了(le)十大重仓中的(de)半(bàn)边天。

　　他解(jiě)释了看好的原因：“预期今年下(xià)半(bàn)年(nián)或明年，消(xiāo)费电子会(huì)有一(yī)个(gè)触底回升的过(guò)程。如果叠加在汽车产业(yè)链上的布局，我(wǒ)判断可能(néng)对收入(rù)利润拉动更大。消费电子的复苏可能只是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能也进入到尾声阶段(duàn)，接下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是(shì)行业复苏契(qì)机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还有不可忽(hū)视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工(gōng)装(zhuāng)备。同时作为(wèi)成长女人婚外情会断干净吗，女人婚外情能说断就断吗(zhǎng)股三大主阵营(yíng)“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮(liàng)眼的输(shū)出，而华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理(lǐ)万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理(lǐ)两只军(jūn)工主题的基(jī)金经(jīng)理。

　　以万方方管理(lǐ)时间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在(zài)十大重(zhòng)仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上一季的新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所属细分(fēn)来看，明显中航系乃至航空航(háng)天(tiān)赛道占据(jù)优(yōu)势。而这一思路在他管理的高端装(zhuāng)备(bèi)龙头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步(bù)对照两只军工主题产品(pǐn)，《红周(zhōu)刊》发现重叠的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的(de)区(qū)别是高(gāo)端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代(dài)了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐(chǎn)述思路清晰：“着重(zhòng)探究未(wèi)来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高(gāo)增长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年维度在高确(què)定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性潜力(lì)较高的航(háng)天导弹产业链、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为(wèi)举(jǔ)例分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐。）

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