中国金融行(xíng)业(yè)加速对(duì)外(wài)开放，外资券商们的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资(zī)控股券商2022年的“成绩单”陆(lù)续公(gōng)布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利润(rùn)达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与摩根大通证券(quàn)同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分化(huà)加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两(liǎng)家(jiā)国际金(jīn)融(róng)巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券则(zé)大赚2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看，依托于(yú)各自股(gǔ)东资源禀赋、深(shēn)入财富管(guǎn)理成为其在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向(xiàng)。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司(sī)来说，除(chú)了面临行(xíng)业(yè)“二八分化”的激烈态势(shì)，来自(zì)“洋(yáng)券(quàn)商”们的市(shì)场竞争也同(tóng)样(yàng)带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券(quàn)（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东(dōng)方国际证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收(shōu)入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的(de)8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均于(yú)2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业(yè)时(shí)间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年(nián)受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司(sī)建设成本(běn)、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业初期容易导(dǎo)致亏(kuī)损的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大(dà)型券商相(xiāng)比，外资(zī)控股券商仍呈(chéng)现“本小(xiǎo)利薄”的情(qíng)况(kuàng)，自营业务影(yǐng)响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是经纪(jì)、投行等传(chuán)统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣(yōng)金净收入(rù)为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下(xià)滑(huá)72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营(yíng)业支(zhī)出则有增无(wú)减(jiǎn)，业务及管理(lǐ)费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也(yě)有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均实(shí)现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年(nián)实(shí)现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当(dāng)亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共有员工(gōng)210人(rén)，数(shù)量在行业内排名下游，但(dàn)其业绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会(huì)批(pī)复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)唯一(yī)股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示(shì)，其证券经纪业务团队(duì)成立已逾三(sān)年(nián)，2022年业(yè)务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根大通证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客(kè)群机构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下(xià)或将(jiāng)取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进(jìn)入中国时间(jiān)最早的一批合资券商之一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月(yuè)，瑞(ruì)士银行受让(ràng)两家(jiā)内资(zī)股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示(shì)，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注(zhù)册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极筹备并参(cān)与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今年3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被(bèi)竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞(ruì)信集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日(rì)正式宣布(bù)达成(chéng)合并协议，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金(jīn)融市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞(ruì)银(yín)发(fā)布一季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不(bù)言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合并(bìng)对两家(jiā)外资控(kòng)股(gǔ)券商在中国展业情况，也将造成一定(dìng)影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普(pǔ)华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强调事(shì)项(xiàng)段的无保(bǎo)留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合(hé)并计划，截止报(bào)告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日(rì)尚不明确(què)。瑞信(xìn)证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运(yùn)营和财务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事(shì)项表明存在可能导致对(duì)公司(sī)持续(xù)经营能(néng)力产生重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于(yú)2000后初中学历很丢人吗08年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让(ràng)瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交(jiāo)易(yì)完(wán)成后，瑞(ruì)信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来的瑞(ruì)信、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券和瑞(ruì)信(xìn)证券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东(dōng)、实际控(kòng)制(zhì)人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转型(xíng)”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资(zī)券(quàn)商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财(cái)富(fù)管(guǎn)理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要方向。

　　例如，野(yě)村(cūn)东方(fāng)国际(jì)证券表示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续(xù)推进的(de)基础上(shàng)，新(xīn)增(zēng)了特(tè)色投资咨(zī)询服务（如ESG行业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大(dà)宗(zōng)减持服(fú)务、集(jí)团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业(yè)务模式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增加及优(yōu)化，为客户提(tí)供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将定位于“中国高端(duān)财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建(jiàn)设(shè)、中(zhōng)后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境(jìng)合作四(sì)个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特色的高质量财富管理(lǐ)服务(wù)。

　　在完成高盛集(jí)团全资(zī)持股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华(huá)签订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高(gāo)华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高(gāo)华(huá)与北京高(gāo)华完成(chéng)业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高(gāo)华(huá)表示，其(qí)将持续(xù)以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供(gōng)财富(fù)管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产(chǎn)品种类选择，开(kāi)展境(jìng)内私(sī)人财富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步(bù)拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私(sī)募股权(quán)基(jī)金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设立工作(zuò)，持续(xù)代(dài)销第(dì)三方金融产品并推进跨境投资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的机会(huì)。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具(jù)备外资银(yín)行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例如(rú)，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4月正(zhèng)式成(chéng)立私人(rén)财富管理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值个人(rén)客(kè)户综合财富管理业(yè)务的运作。私(sī)人(rén)财(cái)富(fù)管(guǎn)理部以汇丰前海证(zhèng)券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环(huán)球私人(rén)银行，致力为高净值(zhí)和超高净值客(kè)户及其家族提(tí)供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化(huà)的(de)资产配置(zhì)服务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资(zī)目标。

　　瑞银证券(quàn)则(zé)另辟(pì)蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战(zhàn)略合作。同时，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年重启深圳分公(gōng)司财富(fù)管(guǎn)理业务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政举措，致力于发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善投(tóu)资解决方(fāng)案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一(yī)方(fāng)面积极扩充现有架上(shàng)策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客(kè)户在同(tóng)一策(cè)略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资(zī)券商队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开放的力度不(bù)断加大，各(gè)外资金融机构加(jiā)速了在(zài)境内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立(lì)，公司注册地为北京市，注册资本为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券自营、证券承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限于从(cóng)事(shì)资产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商独资证券公司(sī)。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有(yǒu)限公司全资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内的外资控股券商数量已(yǐ)达(dá)到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商(shāng)已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的(de)设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日(rì)兴证券、青岛意才(cái)证券等多(duō)家外资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会(huì)审(shěn)批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一(yī)次(cì)意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先(xiān)后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺和高盛(shèng)等国际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经济(jì)的强(qiáng)大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国(guó)资(zī)本市场对外开放(fàng)稳步(bù)推进，为国00后初中学历很丢人吗际金(jīn)融机构和全球投资者带来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中国市(shì)场，将继续与(yǔ)中国深(shēn)化合作，积(jī)极拓展(zhǎn)在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外(wài)资券商的(de)市场竞(jìng)争，国内券商也纷(fēn)纷感受到了挑战(zhàn)和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华(huá)展业便利度不(bù)断提升，经营范围(wéi)和监管(guǎn)要(yào)求实现国民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加(jiā)速(sù)布局(jú)，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本土证券(quàn)公司(sī)既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也带来了(le)通(tōng)过与(yǔ)国际金融(róng)机构直接合作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机(jī)遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势更趋明显，业(yè)务多元化发展趋(qū)势初步形成，金融科技(jì)对行业发展理念的(de)变革和重塑不断深化(huà)，外资(zī)券商市场(chǎng)冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新格局正(zhèng)加速演变。

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