芦哲 首席宏观(guān)经济(jì)学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们(men)将影响青年失业(yè)率的因素拆解为(wèi)三(sān)方面：①青年失(shī)业(yè)人口，②青年(nián)总(zǒng)人(r塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗én)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通(tōng)过三因素框架，我们发(fā)现(xiàn)16-24岁(suì)失(shī)业人(rén)口的增加(jiā)不能完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升，更重要(yào)却被忽视(shì)的(de)因素(sù)是青年(nián)人口和劳动参与率下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从分母(mǔ)端大幅推(tuī)高青(qīng)年失业率(lǜ)。假(jiǎ)如今年3月分(fēn)母(mǔ)端的青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平，新增约132万青年失业人口只能将失(shī)业率拉升至16.2％，但实际青年(nián)失(shī)业率(lǜ)却高达19.6％。我(wǒ)们(men)认为，失业(yè)人口(kǒu)会随(suí)着经(jīng)济复苏而减(jiǎn)少，但青年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业(yè)率(lǜ)中枢。

　　·青年失业率的三因素框架：（1）失(shī)业率=失业人口/劳动(dòng)力=失业人(rén)口(kǒu)/（总人口×劳(láo)动参(cān)与率），据此(cǐ)可(kě)将青年(nián)失业(yè)率拆解(jiě)为青(qīng)年失业(yè)人口、总人(rén)口、劳动参与率(lǜ)三个(gè)因(yīn)素。

　　·（2）失(shī)业(yè)率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下降(jiàng)，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年失业(yè)人口(kǒu)只(zhǐ)增加4万，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子端的青年失业人口：（1）从总量来看(kàn)，当前城镇青年就业人数约为2587万人，失业人数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业(yè)原因方(fāng)面，近7成(chéng)青年失业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之二的青(qīng)年失(shī)业人(rén)员(yuán)接受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈现出(chū)从制造到服务、知识密集(jí)程度由低到高(gāo)两个特点(diǎn)。2010年农业(yè)和工业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年(ni塞尔维亚女人好追吗，塞尔维亚好找女朋友吗án)就业主要转向服务业。以受教育(yù)年限(xiàn)作为维度(dù)，青年就业(yè)从(cóng)知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集型(xíng)行业的青年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度(dù)青年失业人口(kǒu)仍增加的原因(yīn)。经济复(fù)苏(sū)的主力是(shì)知识密集程度较低的(de)餐饮、零售等服务(wù)业，而知识密集程度较高的生产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复(fù)苏结构的分(fēn)化，带来(lái)青年就业和25-59岁(suì)就业的分化。

　　·分母端的(de)青(qīng)年劳动力(lì)：（1）青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万(wàn)。另外，我国农村向城镇的人口转移也在减速，新增(zēng)城镇人口从十三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）的2184万(wàn)人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青(qīng)年劳动参与(yǔ)率出(chū)现超(chāo)预期下降。2010-2020年青年(nián)劳动参(cān)与率(lǜ)下(xià)降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅增加493万(wàn)；二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出劳动(dòng)市场；三是就业观念的(de)变化导(dǎo)致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率。

　　·结(jié)论(lùn)：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释(shì)青年失业率(lǜ)的上升。假如(rú)当前青年劳(láo)动(dòng)力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口(kǒu)增加132万至632万人(rén)的情况下，对应青年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到(dào)19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能解释当前(qián)青年失(shī)业率的(de)一部(bù)分(fēn)，另(lìng)一(yī)部分则来自(zì)分母端(duān)，城镇青年(nián)劳动力的减少。

　　·（2）未(wèi)来青(qīng)年失业率的变动可能出(chū)现以(yǐ)下三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳动(dòng)力(lì)均在减少，但(dàn)失业人口降(jiàng)幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率(lǜ)上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫(yì)情后(hòu)经济复(fù)苏而(ér)减少，但青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成为就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失(shī)业率的长期中枢。未来失业率的(de)分母(mǔ)端越来(lái)越重(zhòng)要。

　　·风险提示：服(fú)务业分(fēn)化未收窄；青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明显下降；外需、房地(dì)产等(děng)不及预期，经济和就业恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于(yú)服务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业(yè)人(rén)口：主动(dòng)辞职居(jū)多(duō)；三分(fēn)之二(èr)接受过大学教育

　　2.2.行(xíng)业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识密(mì)度从低到(dào)高

　　2.3.服务(wù)业复苏分(fēn)化或是一季度青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分(fēn)母端(duān)：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人(rén)口与乡(xiāng)村迁(qiān)入均在减少

　　3.2.青年劳动参(cān)与率：超预期下(xià)降(jiàng)

　　4. 结(jié)论：未(wèi)来失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附录(lù)：概(gài)念(niàn)和(hé)数(shù)据(jù)说明

　　6. 风险提(tí)示

　　正 文

　　4月份16-24岁青(qīng)年失业(yè)率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据(jù)以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济(jì)逐步(bù)复苏的情(qíng)况下，城(chéng)镇调(diào)查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青年失业率(lǜ)却较(jiào)去年(nián)4月(yuè)逆势攀升2.2个(gè)点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点研究疫情(qíng)后留下的“疤(bā)痕效应”如何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人口(kǒu)/（总(zǒng)人(rén)口(kǒu)×劳动参与率(lǜ)）

　　据此(cǐ)可(kě)见，影响青年失(shī)业率(lǜ)的(de)主要是三(sān)个(gè)因素：①青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)；②青年总人口；③劳(láo)动(dòng)参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳动力的变化。这三个(gè)因素均为城(chéng)镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化(huà)都不能忽(hū)视。当我们讨(tǎo)论失(shī)业率(lǜ)时，经常认(rèn)为失(shī)业(yè)率上升一(yī)定是(shì)失(shī)业(yè)增(zēng)加的结果，这个(gè)判断(duàn)对于(yú)全(quán)年龄段失业率来说(shuō)并没(méi)有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也称(chēng)经济(jì)活动(dòng)人口）在2015年之(zhī)前一直在上升(shēng)，2015年后(hòu)略有下降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青年失(shī)业率则不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只(zhǐ)增(zēng)加4万，青年劳(láo)动力却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业(yè)率大幅(fú)提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万增加到(dào)500万，仅增加了(le)4万左右，约为2020年青(qīng)年劳动力的0.1％，但青年失业率却从六普(pǔ)的9％提高到七普（2020年11月(yuè)）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原因(yīn)就(jiù)是(shì)失业(yè)率(lǜ)的(de)分母在下降，16-24岁青年劳动力人(rén)口(kǒu)在(zài)此(cǐ)期间从5481万人大幅减至3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是(shì)，2010-2020年全年(nián)龄段劳(láo)动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基(jī)本不变。因此(cǐ)，2010-2020年间，决定整体失业率变(biàn)动(dòng)的(de)是失(shī)业人口数量(liàng)（分(fēn)子(zi)），但决定青年失业率变(biàn)动的(de)却(què)是(shì)青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之(zhī)二接(jiē)受过大学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当(dāng)前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为2587万人，失业人数(shù)632万(wàn)人，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国(guó)家统计(jì)局在3月就业数据解读时，披露(lù)了当前(qián)青年就业和失业(yè)人数(shù)的基(jī)本(běn)情况：“初(chū)步测(cè)算3月份(fèn)城镇青年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为(wèi)在校学生(shēng)；参与劳动(dòng)力市场的青年3219万(wàn)人，其(qí)中就业人数2587万(wàn)人、失(shī)业人(rén)数632万人。”[1]假(jiǎ)设(shè)青年劳动力人数(shù)与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率(lǜ)比(bǐ)去年(nián)同期高2.2个点，青年(nián)失(shī)业(yè)人员比(bǐ)去(qù)年(nián)同期多70万人左右，比2020年七普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今(jīn)年前四个月青年(nián)失业形势好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力(lì)总量维(wéi)持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带来32万(wàn)左右的新增失业人口。尽管今年4月青年失业率(lǜ)比(bǐ)去年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期(qī)为125.5万。从增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要好于(yú)去年，这与(yǔ)当前经(jīng)济逐渐(jiàn)恢(huī)复也(yě)有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青年失业率(lǜ)一般在上(shàng)半年逐渐提高(gāo)，7月达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青(qīng)年失业率或将继(jì)续小(xiǎo)幅攀升(shēng)。

　　失业原因方(fāng)面，近7成青(qīng)年失(shī)业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低(dī)于35岁(suì)以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作经(jīng)验和技(jì)能相对不熟练，往往在企业(yè)裁员时(shí)首当其冲(chōng)。但根据月度劳动(dòng)力调查数据，青年失业主要原因是主动辞职，被裁员(yuán)的(de)比(bǐ)例明显低于35岁以上群体。根据(jù)《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失业群体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中这一比(bǐ)例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人群后，剩下的青年(nián)失业(yè)人口中，第(dì)一大失业原因(yīn)是(shì)主动辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破产(chǎn)占比5.9％；而裁员仅占(zhàn)2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是(shì)：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按(àn)照受(shòu)教育程度(dù)来看，三(sān)分之二的(de)青年失业人员接受过大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失(shī)业人(rén)群中，年龄(líng)越低，平均受教育程度越高。16-24岁(suì)失(shī)业人员中66.2％是接受过(guò)大学(xué)教育的，这一比例在其他三个(gè)年(nián)龄阶段逐(zhú)步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的(de)受教育程度也大致类似(shì)，青年人由于年龄限(xiàn)制(zhì)，接(jiē)受(shòu)大学教育(yù)比例(lì)略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的(de)受(shòu)教育程(chéng)度大幅高于35岁以上。按照(zhào)接(jiē)受(shòu)过大学教育的(de)占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知识密度从低到(dào)高

　　青年失业(yè)人口的(de)行业与青年就(jiù)业分(fēn)布(bù)基本一致。青(qīng)年(nián)失(shī)业人口呈现出行业聚(jù)集的特点，主要集中在5个大(dà)类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居(jū)民服(fú)务\修理和其他服务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部青年失(shī)业(yè)人口的65％左(zuǒ)右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也(yě)是青(qīng)年就业集中的行(xíng)业(yè)，吸纳了60.7％的青年就业。从(cóng)行业来看，青年失业(yè)人口的行业分布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业占(zhàn)比较(jiào)大的行(xíng)业，往往也贡献(xiàn)了(le)较(jiào)大规模的失业。因(yīn)此，在挖掘青年失业(yè)人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的(de)行业结(jié)构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出从制造到服务、知(zhī)识密集程度(dù)由低(dī)到高两(liǎng)个特点。

　　青年就业(yè)从工农业大(dà)量(liàng)流入服务(wù)业(yè)。农(nóng)林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热燃(rán)水的生(shēng)产供(gōng)应业，这(zhè)四个行业是国民经济分(fēn)类的农(nóng)业和工(gōng)业。2010年这(zhè)四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就业人口，到2020年(nián)该(gāi)比例(lì)大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降(jiàng)至22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳(nà)青(qīng)年就(jiù)业(yè)比例增加超2个点(diǎn)，其中(zhōng)，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务(wù)服务为(wèi)3.1％，信息技术为2.8％，卫生(shēng)和社工为(wèi)2.0％。另外，建(jiàn)筑业和房地产等其他(tā)6个服务(wù)行业(yè)吸纳青(qīng)年就业的比例均(jūn)增(zēng)超1个百分(fēn)点。

　　以受教育(yù)年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业(yè)流向较高行业。我们以(yǐ)《2021年(nián)劳动统(tǒng)计年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输(shū)、软件和信(xìn)息技术服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除(chú)金融业外，其他四个行业是过去十年青年就(jiù)业流入(rù)的主要行业，吸(xī)纳青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅均居前列。如图10，各行业所吸(xī)纳的青年就业比例(lì)变动与行业平均受(shòu)教育年限基本一致，即青(qīng)年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的行业流向较高行业。

　　但是知识密集型行(xíng)业的(de)青年失业情况比(bǐ)整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。我们用《2021年中国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》中(zhōng)各行业的(de)青年失业(yè)比例（该(gāi)行业的(de)青年失(shī)业人数/青(qīng)年(nián)失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就业比例（该行业的青(qīng)年就业人数(shù)/青年就业总人数），来(lái)作为各行业失(shī)业率的近似替代(dài)指标。以这个(gè)指标来看，知识密集型行(xíng)业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄(líng)段失业率，如信息技术、教育、科研服务(wù)、公共管理等(děng)行业，体现(xiàn)在图11中，都位于右下方。

　　2.3.服务业复(fù)苏分(fēn)化(huà)或是(shì)一季度(dù)青年失业人口仍增加的原因

　　一(yī)季度(dù)服(fú)务业(yè)复苏出现分化。今年一(yī)季(jì)度(dù)GDP同比(bǐ)增长(zhǎng)4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的(de)增速缺口。分行业(yè)来看(kàn)，批发零(líng)售业缺口为(wèi)1.5个点，而建筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前(qián)三(sān)年均值，这三个(gè)行(xíng)业一季度复苏(sū)情况较好；知(zhī)识(shí)密集程度(dù)更高(gāo)的房地(dì)产业(yè)、租赁和(hé)商务服务(wù)业(yè)、信息技术服(fú)务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点(diǎn)，一季(jì)度复苏相(xiāng)对较(jiào)慢。

　　因此(cǐ)从失(shī)业率的分子端来看，当前青(qīng)年失业人(rén)员增长的症结(jié)在(zài)于服务业(yè)就(jiù)业(yè)复苏(sū)的结构不均(jūn)衡。一方(fāng)面，随着受(shòu)教育水(shuǐ)平的整体提高，青年就业(yè)大量流向知识密集型服务业，如(rú)教育、信息技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱(ruò)后，经济复(fù)苏的主力(lì)是知识密集程度较低的生活性服(fú)务业，而知识密集程度较高(gāo)的生产性服务业复苏(sū)较慢(màn)。所以服务业就业复苏结构(gòu)分化，带来的青(qīng)年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分(fēn)化(huà)。房地产、互(hù)联网(wǎng)、教育[1]等(děng)行业的一季度就业尚未出现明显改善(shàn)，应届(jiè)生就业压力大；而(ér)住宿餐饮等行业就业已经出(chū)现回暖，但(dàn)对于(yú)三(sān)分之(zhī)二接受过大学教(jiào)育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口而言(yán)，这些行业的就业吸纳相对有限。

　　3.分母端(duān)：人口(kǒu)和劳动参与(yǔ)率均下降，带来(lái)劳动力减(jiǎn)少

　　青年(nián)失业率的分母端是城镇青年劳动力，主要由青年人口(kǒu)和劳动参与率决(jué)定。2022年我国(guó)开始步入人(rén)口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长(zhǎng)期(qī)下降通道，这将从分母端(duān)推升青年失业率，或成为疫情(qíng)后就业(yè)“疤痕效应(yīng)”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口(kǒu)数量，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一(yī)是16-24年前的出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人(rén)口，这两部分增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年(nián)青年(nián)劳(láo)动力对应的出(chū)生人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万(wàn)。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是建国以(yǐ)来的一(yī)轮“小婴儿潮”时期，年均出生人(rén)口(kǒu)超2000万，其中1987年出生人口最高超(chāo)过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入(rù)下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿(yì)，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口(kǒu)分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这(zhè)两个时期分别为(wèi)1.63、1.45亿，出生人口减少(shǎo)约1762万。

　　另(lìng)一方面，我(wǒ)国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人，但(dàn)2022年只(zhǐ)有650万人。预计今年(nián)随着疫情影响减弱(ruò)，人员流动恢复，新增城镇人口数量会较去(qù)年(nián)有(yǒu)明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到十三五期间超2000万的规模(mó)。当前我国城镇(zhèn)化率已经(jīng)达到65％以上，继续高速(sù)增长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村到城(chéng)镇(zhèn)的迁移(yí)人口(kǒu)数(shù)量整体(tǐ)将呈现(xiàn)下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青(qīng)年劳动(dòng)参与率(lǜ)有(yǒu)两(liǎng)个特点，一是低于其他(tā)年龄段群体(tǐ)，大部分青年在校，并未进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现超预期下降(jiàng)。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披(pī)露的青(qīng)年(nián)就业和失(shī)业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为(wèi)33.4％，即(jí)9637万城镇青年人口中，有3219万(wàn)进(jìn)入或有意愿进入劳动市场(chǎng)。而(ér)2010和2020年两次人(rén)口(kǒu)普查时，青年(nián)劳动参与率分别(bié)为47.2％、40.5％。此前十(shí)年，青年劳动(dòng)参与率(lǜ)下降6.7个(gè)点，但疫情(qíng)以来仅(jǐn)仅三(sān)年，该指标已经下降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)的下(xià)降主(zhǔ)要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增(zēng)加70.6万；但2019年末到(dào)2021年末，仅仅两年(nián)的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万(wàn)，年均增长246.5万，远(yuǎn)远快于(yú)此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业形势恶化而退出(chū)劳动市(shì)场，在未来经济和就业好转后会回到(dào)劳动市场。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出当月“就业人员(yuán)规模比(bǐ)1月(yuè)份下降6％以(yǐ)上(shàng)”，说明就业形势恶(è)化时，也会影响劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率。

　　三是(shì)就业观念的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风(fēng)气(qì)来看(kàn)，对学历的推崇(chóng)导致本(běn)科毕业即(jí)进(jìn)入就业市场的年轻人减少，加上考(kǎo)研、考公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客观上会将部分青年人初次就业(yè)时间从16-24岁延迟到25岁(suì)之后，从而导(dǎo)致(zhì)16-24岁(suì)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论(lùn)：未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)。假如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加(jiā)132万(wàn)至632万(wàn)人(rén)的情(qíng)况下(xià)，对应青年失业(yè)率应(yīng)该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但(dàn)3月却达到19.6％，如图19。失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加只能解(jiě)释当前青年失业(yè)率的一部分，另一部分则(zé)来(lái)自分母(mǔ)端，城镇青年劳动(dòng)力的减少。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经开始负增长，未来青年(nián)失业率的变动(dòng)可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加(jiā)，同时劳动力减(jiǎn)少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减少，但(dàn)失业人口降幅不(bù)及劳动力(lì)降(jiàng)幅(fú)，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失业率下降(jiàng)。

　　我们认为，未来失业人口会随(suí)着经济复苏而减少，但经济复苏难(nán)以改变(biàn)失业率的分(fēn)母(mǔ)下降趋(qū)势。青(qīng)年劳动力的下降可能(néng)成(chéng)为(wèi)就业“疤(bā)痕效应”的长(zhǎng)期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要，这也是人口长周期变化(huà)的影(yǐng)响之一。

　　5.附(fù)录(lù)：概念和数据说明

　　青年失业率的两(liǎng)个前置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时(shí)，有必要(yào)明晰这一概念的两个(gè)要点：一是调查失业率是城镇就业范(fàn)围，并(bìng)非针(zhēn)对全部(bù)就业(yè)人口，不(bù)包(bāo)括乡村(cūn)就(jiù)业(yè)，2022年(nián)底我(wǒ)国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成(chéng)的就业人口并(bìng)未包含在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨(tǎo)论以全国青年(nián)人口(kǒu)数(shù)量为出发点，未(wèi)区分人(rén)口总量(liàng)与城乡结构的问题，有失偏颇(pǒ)。本篇报(bào)告如无特别说明，各概(gài)念均是指(zhǐ)城(chéng)镇(zhèn)就业口径。

　　二是失业率的分母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参加(jiā)或(huò)要求参加社会经济活动的人(rén)员。包括就(jiù)业人员和失业人员(yuán)”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入(rù)劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年(nián)底我(wǒ)国(guó)16岁以上的人(rén)口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于劳动(dòng)力，约为7.8亿(yì)，而就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来看，失业率来自全国(guó)月(yuè)度劳动力调(diào)查。该(gāi)项(xiàng)调查制度于2005年正式实施(shī)，每年(nián)进行两次(cì)全国劳动力抽样调(diào)查(chá)，调查范围为中国(guó)大(dà)陆的城镇和(hé)乡(xiāng)村，调(diào)查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映劳(láo)动力市场变化情况，建立(lì)了31个大城市(shì)月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又将月(yuè)度劳动力调查范围扩大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度劳动力调查正式在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全国所有地级市(shì)。

　　月度(dù)劳动力调(diào)查样本比例约为0.2‰，是年(nián)度调查的(de)五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口(kǒu)调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年一次的人(rén)口抽样(yàng)调查样本比例为1％。而每10年一次(cì)的人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分纳(nà)入(rù)就(jiù)业调查，长(zhǎng)表抽样(yàng)比例是10％左(zuǒ)右(yòu)，因而人口普查的(de)就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数(shù)会根据普(pǔ)查数据进(jìn)行修(xiū)正，但(dàn)结构数据仍(réng)会存在差(chà)异。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计年鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年(nián)末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这一数据修正为7.54亿人(rén)左(zuǒ)右，误差约2100万人。但结构(gòu)数(shù)据的差异仍然存在(zài)。比如《2021年(nián)劳动统计年鉴》中，2020年城镇制造业就(jiù)业人员占比(bǐ)为18.0％，而七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风(fēng)险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告信息(xī)

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业(yè)：从三因素框架(jià)看“疤痕效应”来(lái)自何处

　　研报撰写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济学(xué)家），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报(bào)告发布机构(gòu)：德邦(bāng)证券股份有限公司(sī)

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