昨天深夜，美国债(zhài)务上(shàng)限谈判突然中(zhōng)止！

　　当地(dì)时间周五(wǔ)上(shàng)午，美(měi)国共和党债务(wù)上限(xiàn)谈判代表(biǎo)格(gé)雷夫斯与白宫代表举行(xíng)闭门会议(yì)，但会议开始后不久(jiǔ)就突然(rán)离开。格雷夫(fū)斯说(shuō)：白宫(gōng)谈判代表(biǎo)实(shí)在不(bù)可理喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态。格雷夫斯强调，他不知道双方是(shì)否会在周五或周(zhōu)末(mò)再次会(huì)面。

　　谈判(pàn)遇阻的消息传(chuán)出后，三(sān)大美股指集体转跌。

　　不过(guò)，美(měi)联储主席(xí)鲍威(wēi)尔(ěr)传出了有望暂停加(jiā)息(xī)的鸽派信号。鲍威尔(ěr)称，银行业的压力可(kě)能影响联储的(de)利率(lǜ)路(lù)径(jìng)，若(ruò)源于银行业危机的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓，美联(lián)储可能不必(bì)让利率升到原应有的高位。

　　交易员(yuán)目前预计，美联储6月(yuè)份加息25个基点的可能性(xìng)为(wèi)22.4％，低于一天(tiān)前的35.6％，与此(cǐ)同时，交易(yì)员预计美(měi)联(lián)储(chǔ)下月(yuè)将利率维持(chí)在(zài)5％至5.25％区(qū)间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席鲍威(wēi)尔的讲话相比，交易员似(shì)乎更(gèng)受债务上(shàng)限事态发展的影响。

　　鲍威尔(ěr)讲话期间(jiān)，美股(gǔ)跌(diē)幅收(shōu)窄；美债价格跳(tiào)涨(zhǎng)、收益率(lǜ)跳(tiào)水，对(duì)利率前(qián)景(jǐng)敏感的两(liǎng)年期美债(zhài)收益率迅速(sù)远(yuǎn)离他讲(jiǎng)话前所(suǒ)创的(de)两个月来高(gāo)位(wèi)，一度较高位(wèi)回落超过(guò)10个基(jī)点；美元指数刷新日低，加速跌(diē)离(lí)周四所创的3月末(mò)以来高位(wèi)。鲍(bào)威尔(ěr)讲(jiǎng)话结束(shù)后，美债收(shōu)益率(lǜ)逐步(bù)回升(shēng)，全天攀升收官，美(měi)股(gǔ)和美元(yuán)的(de)跌势未改(gǎi)。

　　最终，美(měi)股周五高(gāo)开低走，受债(zhài)务上限谈判(pàn)暂停拖累三大股(gǔ)指盘中转跌，道指收跌(diē)约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收(shōu)跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中概股走势分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新(xīn)东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸咖啡、京东(dōng)跌(diē)超2％。

　　商品方(fāng)面，有色金(jīn)属大(dà)多上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦镍也(yě)反弹，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金(jīn)属涨跌(diē)各异。伦镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后继续(xù)领跌，和跌近3％的伦锌连跌两周(zhōu)。而伦锡和伦铝都涨超(chāo)2％，扭转(zhuǎn)三(sān)周(zhōu)连(lián)跌(diē)势头。伦铅涨约(yuē)0.9％。伦铜(tóng)周五收盘大致持平一周(zhōu)前(qián)水平，都止住(zhù)四周连跌之势。

　　纽约(yuē)黄金期货反(fǎn)弹，COMEX 6月黄(huáng)金(jīn)期货(huò)收涨(zhǎng)1.11％，报1981.60美元/盎(àng)司，本周(zhōu)累计下(xià)跌1.89％，创2月(yuè)3日一(yī)周以来(lái)最(zuì)大周跌幅，在(zài)连涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌(diē)0.43％，报71.55美(měi)元/桶；布伦(lún)特7月原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约(yuē)2.2％，布油累涨约2.5％，均终结(jié)四周连跌。

　　北京时间今晨六点(diǎn)，有最(zuì)新消息称，美国白(bái)宫(gōng)谈(tán)判代表已抵(dǐ)达会场，准备继续进行债务上限(xiàn)谈判。

　　美(měi)国国会(huì)众议院议长麦卡(kǎ)锡表示，共和党人将于北京(jīng)时间今天(tiān)上午重返(fǎn)谈判桌，恢(huī)复债务谈判。麦卡锡称，动用宪(xiàn)法第(dì)14修正(zhèng)案来绕开债(zhài)务上限解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动。

　　值得(dé)注意的是(shì)，美(měi)国(guó)财政部现金余(yú)额截至(zhì)5月18日进一步降(jiàng)至573亿美(měi)元。截至5月17日(rì)，美国(guó)财政部(bù)财政紧急(jí)措施(shī)余额还剩(shèng)下920亿美元(yuán)。

　　鲍威尔：美国通胀远远高于2％目标，鉴于信贷压力可能无需继续加息

　　当地时间周五（北京时间今天凌晨），美联储主席鲍威尔出(chū)席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观(guān)点”的(de)小组讨论。市场关注他提供的利率路径线(xiàn)索。

　　鲍威尔(ěr)强调(diào)，“美国通胀远远(yuǎn)高于我们2％的目标”，若(ruò)抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造(zào)成漫长的痛苦。他称(chēng)，FOMC“强有力地致力(lì)于”让通(tōng)胀重返目标2％的承诺，物价稳定是经济(jì)保持强劲的根(gēn)基。

　　但鲍威尔同时(shí)发表(biǎo)鸽派信(xìn)号称，自己倾(qīng)向于(yú)支(zhī)持6月(yuè)会议暂不加息，而且银(yín)行业危机(jī)导(dǎo)致的信贷(dài)条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储(chǔ)峰(fēng)值利率将低于预期：“鉴于信贷压(yā)力可能对(duì)经(jīng)济增(zēng)长、就业(yè)和通(tōng)胀造(zào)成的负面影响，可能(néng)无需（继续）加(jiā)息至那么(me)高的水平(píng)就能成功打压(yā)通胀。美联(lián)储在收紧货币政策方面已取(qǔ)得长(zhǎng)足进步，政(zhèng)策立场现在是对经(jīng)济增长(zhǎng)具有限制性的。做太多与做太(tài)少的风险正变得更加平衡。我们(men)面临着迄今为止(zhǐ)收紧政策的效(xiào)应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收(shōu)紧程(chéng)度等多(duō)重不确定性。有(yǒu)鉴于此，美(měi)联储有(yǒu)能(néng)力观察更(gèng)多数据和(hé)未来前景的演(yǎn)变，然后再决(jué)定可能需要提高多少利率。”

　　同时，鲍威尔也强调季(jì)度经济预测的准确度通常存(cún)在挑战，他上述提到(dào)的观点及其能实现(xiàn)的程度也都存在(zài)不确定性，理(lǐ)由是(shì)“未来前景面临着历史性高企的不确定性”，因此：“FOMC尚未就(jiù)货币(bì)政(zhèng)策应进一步收紧多(duō)少而作出决定(dìng)。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明银(yín)行业(yè)危(wēi)机后，鲍威尔开始释(shì)放“保持(chí)耐心(xīn)”的利率路径信号。“新美联储通讯社”Nick Timiraos也(yě)称，鲍威(wēi)尔(ěr)点明银行业压力将(jiāng)影(yǐng)响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯(chún)碱(jiǎn)、玻璃连续下行(xíng)

　　近(jìn)期纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)期货持续(xù)走弱(ruò)，昨日(rì)纯碱和玻璃期货继续深跌，盘(pán)中纯碱2306合约触及跌停(tíng)。昨日盘后，郑商所(suǒ)发布公告(gào)，自(zì)2023年5月23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱(jiǎn)期货2309合约的日内平今仓(cāng)交易手续费标(biāo)准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究其(qí)原因，宝城期货研究所(suǒ)负责人闾振兴表示(shì)，主要有三(sān)方面：一(yī)是产业供需结(jié)构预期转(zhuǎn)弱；二(èr)是宏观环境不乐观；三是交(jiāo)易者在对(duì)冲操作中将(jiāng)纯(chún)碱玻璃(lí)作为空头配置。

　　玻(bō)璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱(ruò)，但南华研(yán)究院(yuàn)能化分析(xī)师李嘉豪认为，各自的原因并(bìng)不相同。纯碱周五(wǔ)跌(diē)幅较大的主要(yào)原因在于(yú)远兴投(tóu)产的(de)消息面刺激，使得(dé)盘(pán)面出现较大跌幅。除此(cǐ)之(z白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗hī)外(wài)，本周检(jiǎn)修(xiū)量(liàng)增(zēng)加，库存依旧累库，可见(jiàn)下游的持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上周到港5万吨，对供需关系也存(cún)在一定的(de)影响。在现货松动、投产预期(qī)、库存累库的(de)影响下，纯碱价(jià)格持续(xù)下滑。

　　“而对于(yú)玻璃，主要原(yuán)因在于(yú)前期（3月(yuè)和4月）需(xū)求(qiú)较(jiào)旺，下游(yóu)补(bǔ)库(kù)至环比高(gāo)位。”他说，短期(qī)价格松动，中下(xià)游(yóu)的备(bèi)货(huò)情绪出现一定的(de)谨慎或者恐高的情形(xíng)，因(yīn)此产销出现(xiàn)了较为明显的下滑。在现(xiàn)货松动、产销较(jiào)弱的局(jú)面下，玻璃(lí)的价(jià)格跌幅较(jiào)为明显(xiǎn)。

　　从产业(yè)供需(xū)结(jié)构看，浙商期(qī)货分析师江文敏具体介绍，纯碱方面，近期主要(yào)市场(chǎng)交易点是远兴能源新增投产。昨日，远兴能源1号线正式(shì)点火，新增天然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原(yuán)计(jì)划于6月点(diǎn)火(huǒ)投产，产能为(wèi)150万吨天(tiān)然碱，3A号线原计划于9月份出产(chǎn)品，产能(néng)为(wèi)100万吨(dūn)天(tiān)然(rán)碱，3B号线原计划于9月份出产品，产能为100万吨天然碱和40万(wàn)吨小苏打(dǎ)。远(yuǎn)兴能源的(de)天然(rán)碱预(yù)计生(shēng)产(chǎn)成本在1000元/吨以内。纯碱盘面在(zài)大量新增产能和低成本(běn)纯碱的(de)叠(dié)加作(zuò)用下持(chí)续走低，周(zhōu)五又逢远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源点火的信息落地，市场看空(kōng)情绪高涨(zhǎng)，推动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴还介绍，纯碱的(de)供需结构在(zài)9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是市场早已预期的，市场也已充(chōng)分(fēn)计价(jià)，这一(yī)点从9月合(hé)约的深贴(tiē)水可以得(dé)到验(yàn)证。在这个(gè)供需转宽松的预(yù)期下，产(chǎn)业链开始形成负反馈，纯碱现货价(jià)格也出现崩塌，这一(yī)点从近(jìn)月合约的跌幅和(hé)现货向期货(huò)回归的方式收敛基差上可以得到验证(zhèng)。

　　而(ér)玻(bō)璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要交易点是(shì)需求转弱，供应(yīng)上(shàng)升。因(yīn)为(wèi)玻璃深加(jiā)工厂缺(quē)乏强有力的订单支撑(chēng)，5月中旬(xún)订单天数为16.4天(tiān)，与4月底相比减少0.1天。深加工(gōng)厂原片库存天数5月中旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底(dǐ)相(xiāng)比减少(shǎo)1.73天(tiān)。从历史数据来看，原片(piàn)库存偏高，补库(kù)意愿相(xiāng)比(bǐ)4月降(jiàng)低。从玻璃产销(xiāo)数据来(lái)看(kàn)，5月沙河地(dì)区(qū)产销数据(jù)平均为65％，湖北地区产销数(shù)据(jù)平(píng)均为73％，华东地区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月(yuè)份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔量(liàng)3050吨，6月将新增日熔量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量(liàng)1200吨，10月减少(shǎo)日(rì)熔量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量达到(dào)巅峰，峰值约170080吨(dūn)。

　　“玻璃价格一直都比(bǐ)较弱，主要是高(gāo)库(kù)存和低需求(qiú)逻辑。”闾(lǘ)振兴说，4月(yuè)中下旬玻(bō)璃价格在去库逻辑下出现过反弹，但反(fǎn)弹后利润改善(shàn)很(hěn)多，加之终端表现并不(bù)乐(lè)观，因此又出现(xiàn)大(dà)幅回落(luò)。

　　从(cóng)宏观因素(sù)看(kàn)，闾振兴(xīng)介绍，在欧美经济衰退预(yù)期、国内(nèi)经济复苏不(bù)及预期的(de)背景(jǐng)下，整(zhěng)个(gè)工业品价格承压，纯碱此前强势(shì)的中(zhōng)观(guān)逻辑终(zhōng)敌不过疲弱的宏观逻辑。从(cóng)持(chí)仓(cāng)上看，部分市场资金(jīn)在做强弱对冲，而纯碱(jiǎn)和玻璃(lí)正是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻璃弱势或(huò)将(jiāng)持续

　　对(duì)于后市，李嘉豪表示，纯碱(jiǎn)主要关注(zhù)检修(xiū)是(shì)否能带来现(xiàn)货价格短期的企稳，但(dàn)中(zhōng)长期价格(gé)下(xià)跌至成本线(xiàn)为大概率事件。“从商品格局看，纯(chún)碱投产后必(bì)然走向过剩，而(ér)短期检修(xiū)的兑现有限，因此检修仅为长期趋势(shì)下的扰动，商品从偏(piān)紧(jǐn)到过剩的周(zhōu)期中，价格趋势预计(jì)继续向下(xià)。”他说，对于玻(bō)璃，需要等待的则(zé)是中下游(yóu)的备(bèi)货意愿何时能够起来：一是等待下(xià)游(yóu)的原料(liào)库存消耗，二是对(duì)未来的(de)需求是否存(cún)在旺(wàng)季的预(yù)期。短期来看，下游(yóu)以(yǐ)消耗(hào)前期库存(cún)为主，需求(qiú)缺(quē)乏(fá)弹性，价格预(yù)期偏(piān)弱。后市关注(zhù)在(zài)需(xū)求存在(zài)缺(quē)口的情形下，7月(yuè)订单是否(fǒu)依旧具有连(lián)续性。

　　中(zhōng)期来看，闾振兴(xīng)认为，除非价(jià)格开(kāi)始冲击成本，或是(shì)供(gōng)需(xū)上(shàng)有重大(dà)改变(biàn)，否则(zé)纯碱和(hé)玻璃(lí)依然维持弱势。“短期则还是要关(guān)注持(chí)仓的变化，短线资金离场或使得低位波动加(jiā)大。”他说，止跌可(kě)以(yǐ)关(guān)注两个指标：一(yī)是基差不再是(shì)以现(xiàn)货下跌方(fāng)式来修复；二是月供需预期博弈相(xiāng)对明朗(lǎng)，基差(chà)企稳。

　　分品种看，江文敏表示，纯(chú白凉粉是什么东西在哪可以买到呢 白凉粉是凉性的吗n)碱后市(shì)仍将维持弱势，可重点关注远(yuǎn)兴(xīng)能源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱(jiǎn)价降价幅度(dù)。若远兴(xīng)能(néng)源后续投(tóu)产推(tuī)迟(chí)，则盘(pán)面或(huò)将维稳振荡(dàng)；若联碱厂、氨碱厂大力挺价，则(zé)盘面(miàn)也或将维(wéi)稳。

　　玻璃(lí)方面(miàn)，他认为(wèi)，后市弱(ruò)势也将继(jì)续保持，中长期则视终端需求变(biàn)动来判断(duàn)是否维(wéi)持弱(ruò)势，可(kě)重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注下游深加(jiā)工订(dìng)单情况(kuàng)、地产施工端情况。若后期地(dì)产施(shī)工端主体(tǐ)封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升(shēng)，下游深(shēn)加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此(cǐ)抬升，盘面或维(wéi)稳。

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