今年(nián)1月(yuè)，美(měi)国政(zhèng)府债务余额又一次触(chù)及(jí)法(fǎ)定(dìng)上限(xiàn)，这标志着美国(guó)再度陷入债务违(wéi)约的风险之中。

　　美国(guó)财政(zhèng)部长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次(cì)警告称，如果国会不尽早采取行动暂停或提高债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)，美国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出现债务违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济和金(jīn)融产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两(liǎng)党就提(tí)高债务上限进行争斗，这些画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发这一危机的(de)根本——美(měi)国债务和债务上限究竟是(shì)怎么回(huí)事？美国(guó)债务为何不断(duàn)滚雪球(qiú)般扩大(dà)？美国又为何(hé)要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美(měi)国(guó)债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先(xiān)了解美(měi)国政府的债务(wù)从何而来，以及(jí)其为何频频逼近上限(xiàn)。

　　自(zì)18世纪以(yǐ)来，美国(guó)政府(fǔ)在绝(jué)大部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即(jí)政府支出(chū)在多(duō)数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府(fǔ)举债成了惯例(lì)，而政府债务规模也一直随着政府赤字的(de)规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在近(jìn)年疯(fēng)狂飙升

　　近年来，美国债(zhài)务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫情(qíng)以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使(shǐ)得美国(guó)政府背负(fù)了庞大(dà)支(zhī)出压(yā)力，另一方面，还(hái)因为美(měi)国人口老龄化导致政府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的(de)大规模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与(yǔ)此同时(shí)，美国政府的税收收入并没有跟(gēn)上支(zhī)出的(de)步伐，尤其是(shì)在小布什政府和特朗普政府(fǔ)批准了(le)减税(shuì)政策之后，税收压力更是与日(rì)俱(jù)增(zēng)。

　　在(zài)收入和支(zhī)出(chū)此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球一般(bān)扩大(dà)，债(zhài)务规模也就因此不断(duàn)攀(pān)升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为(wèi)奇了(le)。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)会有上(shàng)限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出现，则(zé)最早可以追(zhuī)溯到上世纪初的(de)第一次世界大(dà)战。

　　在一战之(zhī)前，美国并(bìng)没有明(míng)确的“债务(wù)上(shàng)限”，那时候只要白宫要(yào)发债借钱(qián)，美国(guó)国(guó)会(huì)基(jī)本照单全批。

　　但在1917年，由于(yú)一战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债务规模越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些(xiē)议员是为了反对(duì)美国参战），美国国会便(biàn)通过《第二自(z10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适ì)由(yóu)债券法案(àn)》，首次对(duì)联(lián)邦(bāng)债务进行限(xiàn)额规定，以此来(lái)限制政(zhèng)府发(fā)债的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国(guó)将加入第二(èr)次世界大战，美国国(guó)会通过(guò)《公共债务法案》，实质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务总(zǒng)额(é)的(de)限制(zhì)。随后，美国国会又(yòu)对(duì)其进行了修订，以更改上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地成(chéng)为了国会的(de)惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务(wù)上(shàng)限总共提高了(le)100多次。尤(yóu)其是自1960年以来，美国两党已经提高(gāo)了78次债务(wù)上限，平均每9个月就会(huì)提高一次(cì)——其中(zhōng)共和党总统(tǒng)执政期间曾提高49次(cì)，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以来，美国(guó)债务上限的上调幅度(dù)进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总(zǒng)统任(rèn)期内更是如(rú)此：在奥巴马(mǎ)任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万(wàn)亿美(měi)元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个(gè)数字提高至(zhì)22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此后在(zài)新冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了(le)债(zhài)务上限，以暂时(shí)取(qǔ)消美(měi)国政府的(de)支出限(xiàn)制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几届政(zhèng)府(fǔ)大幅上调债务上限

　　直到2021年，美国(guó)国会最新一次提高债务上限(xiàn)，美国(guó)债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿美元(yuán)，相(xiāng)较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足增长了(le)超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能(néng)取消债(zhài)务上限？

　　本质上(shàng)来说，“债(zhài)务上限”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举债的最高(gāo)额度，一旦触及这条“红(hóng)线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽，除非国会调高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，否则白宫无(wú)权(quán)继续举债。

　　那么，也(yě)许(xǔ)有人会疑惑，美国(guó)政府为什么要“自(zì)我(wǒ)限制”，不能直(zhí)接取消掉(diào)债务上限呢？

　　的确，债务上限(xiàn)会对美(měi)国政(zhèng)府造成限(xiàn)制，使其不能随(suí)心所以的举(jǔ)债，但从理论上来说(shuō)，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为(wèi)手握(wò)美(měi)元霸权的超(chāo)级大国，本(běn)身(shēn)并不受(shòu)到发(fā)行美钞的外在约束。如(rú)果(guǒ)美国(guó)政府开(kāi)支(zhī)无度、过度(dù)举债，将会导致美(měi)元贬(biǎn)值、通(tōng)胀(zhàng)失(shī)控，那(nà)么其债权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债(zhài)权(quán)人权益也会(huì)遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限”这一内(nèi)控(kòng)举措，才能维持美国政(zhèng)府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权(quán)地位(wèi)。换句话来说，“债务上限”理(lǐ)论上也相当于(yú)是美方(fāng)对债权人的一种信用(yòng)宣示。

　　中国(guó)和(hé)日(rì)本是美国(guó)债券的最(zuì)大海(hǎi)外“债主”

　　为什(shén)么这次(cì)债务上限难以提高(gāo)了？

　　那么，在(zài)过去被频频上调的美(měi)国债务上限(xiàn)，为什么在(zài)现在会陷入无(wú)法上调的僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国(guó)政府(fǔ)想要提高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需(xū)要美国国会两院的通(tōng)过。在此(cǐ)前的(de)历史中，提高债务上限在国会(huì)中绝大多数时候类(lèi)似于一个“走过场”的(de)周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激(jī)烈(liè)的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着(zhe)美国(guó)党派分歧不断扩(kuò)大(dà)，债务上限问题10根虫草泡8斤酒合适吗，一斤酒放多少冬虫夏草泡合适逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治武器，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝码。尤(yóu)其是在(zài)当下美(měi)国两党分(fēn)别占据两院多数席位的分裂背景下，这一(yī)斗争就显(xiǎn)得尤为(wèi)激烈。

　　目前(qián)，美国民主党占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共和党占据(jù)众议院多数(shù)。拜(bài)登要想提高债务上(shàng)限，就需要和国(guó)会共和党人达成一(yī)致。

　　然而，共和党人正试图利用(yòng)债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统(tǒng)施(shī)压，要求他(tā)先同意削减开支，再谈(tán)提高债(zhài)务上限。而民主党人(rén)坚持不愿(yuàn)让步，认为(wèi)应无条件提高债(zhài)务上限(xiàn)，这就导致了当下的僵局(jú)。

　　拜登已(yǐ)经预(yù)定(dìng)于美东时间(jiān)周(zhōu)二（5月16日）再(zài)度与(yǔ)国会领导人会面，讨论提高(gāo)美国债务(wù)上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜登(dēng)和(hé)国(guó)会领袖(xiù)们(men)在周二仍无法(fǎ)取(qǔ)得突破性进(jìn)展，这场危机恐怕真就要无限逼近债务(wù)违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计划(huà)于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大洋洲国(guó)家峰(fēng)会，这意(yì)味着接下来留(liú)给拜登(dēng)和两(liǎng)党领袖(xiù)谈判(pàn)的时间将所剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美(měi)国也曾上演(yǎn)过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也(yě)曾面临类似严峻的(de)违约风险(xiǎn)：时任美(měi)国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在(zài)谈(tán)判最后一刻，才就债(zhài)务(wù)上限达(dá)成协(xié)议，勉强避免了一场债务(wù)违约灾(zāi)难。奥巴马及民主党在最(zuì)后关头妥协，同意在十(shí)年内削减(jiǎn)9000亿美元的财政支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正(zhèng)违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一(yī)紧(jǐn)张局(jú)势也引发了全(quán)球资(zī)本市场剧烈波动，美股(gǔ)一(yī)度大跌，并(bìng)直接导致标准普尔首次下调美(měi)国的主权(quán)信用(yòng)评级。这(zhè)使得美国面临更高(gāo)的借贷(dài)成(chéng)本(běn)——美国第(dì)二年的(de)借(jiè)贷成本上升了(le)13亿(yì)美元，并在之(zhī)后数年继续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时(shí)两党谈(tán)判(pàn)中的一些(xiē)成本(běn)削减措(cuò)施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说，上述(shù)的市场动(dòng)荡也只是短(duǎn)期(qī)影响。而(ér)更重要的是(shì)，从(cóng)长期来看，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美(měi)国多年的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的(de)长(zhǎng)期影响——比如(rú)拖累(lèi)美国的(de)经济复苏(sū)。

　　美(měi)国左(zuǒ)翼智库经济政策研究所首席经(jīng)济学家乔希·比文斯在回顾2011年债务(wù)危(wēi)机时表示(shì)：

　　“在(zài)实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且正(zhèng)处于从大衰(shuāi)退中复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的时(shí)间(jiān)远远(yuǎn)超(chāo)过了(le)应有的时间……在接下来的(de)六七年里，美国政府(fǔ)没有提供真正有价值的(de)公共产品和服务(wù)，因为(wèi)它们(men)（财(cái)政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危机，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会面(miàn)临类似的(de)分(fēn)裂局(jú)面(miàn)，美国(guó)经济(jì)也正处于类似(shì)的(de)衰(shuāi)退环境之中。即便美国(guó)两党(dǎng)能够重演2011年的戏(xì)码，在(zài)最后关头提高债务(wù)上限，由此带来的(de)短(duǎn)期(qī)市场动荡和(hé)长期经(jīng)济损害(hài)，恐怕也将再次重演。

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