分析(xī)人(rén)士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基(jī)金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对(duì)基金管理人的产品体系(xì)结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货币(bì)市场基金监管暂行规(guī)定(dìng)》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员及(jí)系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为、规(guī)模控制、申赎管(guǎn)理等多方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场基金的基金管理人提出(chū)了更为(wèi)严格(gé)审慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出(chū)， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险。但是，可能会对部分(fēn)追求高收益的投资者造成一定影响。此外(wài)，预计全市(shì)场(chǎng)货币市场基金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清，对基金(jīn)管理(lǐ)人的产品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了要求(qiú)。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)是指因基金资产规模较大或者投资者人数(shù)较(jiào)多、与(yǔ)其(qí)他(tā)金融机构或(huò)者金融(róng)产品关联性较强，如发生重大风(fēng)险，可能(néng)对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳入评估范围？

　　根据《暂行规(guī)定(dìng)》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的，基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)在(zài)10个工作日内主动向中国证监(jiān)会报告：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个(gè)交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重要货币(bì)市场基金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富Choice数据(jù)显示，截(jié)至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达(dá)易(肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝货币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元。

　　从基金(jīn)份额持有人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余(yú)额(é)宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数量(liàng)大于5000万个的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要增肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西强抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金(jīn)公司(sī)更(gèng)加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从而保护(hù)投(tóu)资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行(xíng)规定(dìng)》与(yǔ)资管新规一(yī)脉相(xi肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西āng)承，都是为了提升资管机构的(de)风险(xiǎn)管(guǎn)理能力，实现风险(xiǎn)分散化(huà)，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对(duì)金融安全产生不利(lì)影响。在提升(shēng)风控(kòng)水(shuǐ)平的前提下，引导高(gāo)收益(yì)产品打破刚兑(duì)，高安全产品收(shōu)益率回落至与(yǔ)其(qí)风险相(xiāng)匹配(pèi)的合理(lǐ)水(shuǐ)平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主(zhǔ)动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规(guī)定(dìng)》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加监(jiān)管要求，指出(chū)基金(jīn)管理人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳健(jiàn)的经营和投(tóu)资(zī)理念，确保自身(shēn)投资研究、人员配备、系统(tǒng)运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应(yīng)对(duì)等方面的能(néng)力水平(píng)与重要(yào)货币市场(chǎng)基金管理规模相匹配，不得盲目扩张(zhāng)基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬考核方面(miàn)，基(jī)金管理人的高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考核评价、薪酬激励(lì)等不得(dé)直接或者间(jiān)接与重要货币市场(chǎng)基(jī)金的(de)规模相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标方面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值(zhí)不(bù)得超过基金(jīn)资产净值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行(xíng)的(de)金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受限资产的规模合计(jì)不(bù)得超过基金资产净值的 5％；投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠杆(gān)比例(lì)不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易(yì)行(xíng)为管理方(fāng)面，《暂行规定》指出，审慎确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份额5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险准备金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金托管人每月从(cóng)重(zhòng)要货币市场基(jī)金的管理费(fèi)、托管费中计提的风险(xiǎn)准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险(xiǎn)的重要举措。部分货币(bì)市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具(jù)有“牵一发(fā)而动全身”的(de)重要影响，当出现风(fēng)险事(shì)件时，可(kě)能(néng)会对(duì)金(jīn)融(róng)市场(chǎng)的流动性安全产(chǎn)生冲击。《暂行规定(dìng)》无论(lùn)是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久期、可变(biàn)现资(zī)产的(de)限制，都(dōu)是(shì)为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市场(chǎng)基金防(fáng)范流动性风险的能力(lì)将进一步提升，将(jiāng)有效防止出现2016年部(bù)分货币市场(chǎng)基金(jīn)类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的(de)风(fēng)险防控和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也(yě)做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人应当(dāng)综合评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理有效的风险应对(duì)预案。风(fēng)险应对预案应当报中国(guó)证监会备案，中国证(zhèng)监会对风险应(yīng)对预案(àn)的有效性、合理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货(huò)币市场基金发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相(xiāng)关部(bù)门成立风险处置小组，督(dū)促基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主体(tǐ)依据风(fēng)险应对(duì)预案等(děng)对(duì)重要货币市场基金实(shí)施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的(de)实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人(rén)士对记者(zhě)表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基(jī)金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能(néng)会导致一(yī)些货(huò)币(bì)基金规模较小(xiǎo)的产品退出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相对于其他资管产品，货币市(shì)场基金(jīn)具有着(zhe)投资者(zhě)数量(liàng)庞大(dà)，风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模(mó)较大(dà)的货币规模基(jī)金(jīn)如出现风险事(shì)件，或将对社会(huì)稳定产生不(bù)利(lì)影响(xiǎng)。《暂行规定(dìng)》提升了重要货币市场(chǎng)基金的资产(chǎn)安全要求，有利于保护投(tóu)资(zī)者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行(xíng)后，货币市场基金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点(diǎn)货币基金名录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素(sù)之一。预计全市场(chǎng)货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品体(tǐ)系(xì)结构布局(jú)、调整也提出(chū)了(le)要求。

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