财联社4月30日讯(xùn)（编辑(jí) 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违的(de)反弹，据上海钢联发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本周三(sān)表现(xiàn)强势，融捷股(gǔ)份(fèn)一度(dù)涨(zhǎng)停(tíng)，雅化(huà)集(jí)团和(hé)永兴材(cái)料最(zuì)高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿资源(yuán)和盛新锂能一(yī)度(dù)涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中(zhōng)均涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸(suān)锂反(fǎn)弹的(de)原因之一是上海(hǎi)车展有望带动购车需求预期的(de)提(tí)振。乘联会秘书(shū)长(zhǎng)崔东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者感受到(dào)汽车消费的(de)火(huǒ)热，提升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰(tài)君安表示，此前车企大幅(fú)降价导(dǎo)致(zhì)消费者对电动车的观(guān)望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业(yè)人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主(zhǔ)，不太可(kě)能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国内动力(lì)电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时(shí)电池(chí)厂商库存水(shuǐ)平有望逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动上游材料(liào)采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环(huán)比增幅更是(shì)高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会(huì)全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一季度会有明(míng)显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶段(duàn)性(xìn单反可以带上飞机吗g)反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察下游库(kù)存状况，另一方(fāng)面还需要看终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表(biǎo)示。该人士表示(shì)，电池厂(chǎng)商实际上从去年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措，这(zhè)一举措(cuò)在一季度实际上(shàng)已经(jīng)有(yǒu)所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存(cún)已恢(huī)复至健康水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士(shì)直言(yán)，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代(dài)的库存已经(jīng)退回(huí)到2022年第(dì)一季(jì)度的(de)水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关(guān)键的指标也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库(kù)存水平恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐(yán)价格走(zǒu)向 最乐(lè)观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半(bàn)年(nián)时间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起(qǐ)了市场(chǎng)热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳锋(fēng)指出(chū)，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直言。在他(tā)看来(lái)，原材(cái)料适当涨价是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大(dà)幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保(bǎo)证价(jià)值链的合理分(fēn)配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳理，这些业内(nèi)人(rén)士(shì)和分析师(shī)近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号(hào)，一系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已经到来。分析(xī)人士指出，此前(qián)锂电产业进入调(diào)整阵痛(tòng)期，主要在于下游车市短(duǎn)期需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速(sù)从而在(zài)需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未(wèi)来增(zēng)长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入(rù)清(qīng)库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六氟磷(lín)酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格(gé)也出现企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商的(de)库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平。据高(gāo)工(gōng)锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂停的生产线已经重启(qǐ)生(shēng)产。在采购方面，电池(chí)厂商和下游车企已(yǐ)陆续重(zhòng)启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业需(xū)求回(huí)暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看(kàn)，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需求腰(yāo)斩(zhǎn)。但(dàn)从整体一季度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往(wǎng)年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市(shì)逐渐(jiàn)转入销售旺季，也将进(jìn)一(yī)步带动锂电产业中上游(yóu)的(de)订单需求。加(jiā)上5月份(fèn)临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有(yǒu)望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳(tàn)酸锂价(jià)格可(kě)能(néng)会有回涨的空间，但(dàn)幅(fú)度不可(kě)能(néng)太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士表示(shì)，因为经历(lì)本(běn)轮(lún)碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸(suān)锂真实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定(dìng)，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权。电池(chí)回(huí)收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份(fèn)、华(huá)友钴业等企业持续推进电池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材(cái)料(liào)回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释放碳(tàn)酸锂(lǐ)供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得更为平(píng)滑。从原材料(liào)到电池，再(zài)到下游车(chē)企，产业链各个环节(jié)的价格(gé)以(yǐ)及(jí)供(gōng)需变化也将变得更(gèng)加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但(dàn)是并不足(zú)以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超(chāo)预期(qī)下跌并不(bù)是一(yī)个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间，碳酸锂和(hé)电池材料的价格下跌过快(kuài)，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年(nián)一(yī)季(jì)度的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上(shàng)游锂(lǐ)矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出(chū)现(xiàn)主(zhǔ)动减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季(jì)度(dù)营(yíng)业(yè)收入7单反可以带上飞机吗亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企业则命运分化(huà)，大公(gōng)司(sī)如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有机(jī)会(huì)在价(jià)格下降(jiàng)周期中获得更多市场份额(é)，行业将变得更(gèng)集中。这(zhè)是2016年(nián)到2018年上(shàng)一轮锂价下降中发生过的事。而同环节的大量(liàng)中小企业，尤其是最近两年(nián)追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣(gàn)锋锂(lǐ)业在去(qù)年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时(shí)代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这(zhè)一轮价格下降长期(qī)利好中国(guó)最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超(chāo)过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚迪(dí)还多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超(chāo)过(guò)10倍。足(zú)够厚(hòu)的(de)血，使他们(men)更能承受价格下跌和可(kě)能的(de)未来亏损。这两家(jiā)公司(sī)也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是(shì)全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公(gōng)司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交(jiāo)易(yì)中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需(xū)要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上(shàng)游因(yīn)降价减产时保持产能供应(yīng)。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的连锁反(fǎn)应(yīng)，并不是一个(gè)下游获(huò)利，上游承压(yā)的简单故事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会(huì)受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些(xiē)车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划(huà)投(tóu)产的(de)宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就亏损。

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