衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增速(sù)超预期放缓，通(tōng)胀意外反弹

　　4月27日(rì)周(zhōu)四，美国商(shāng)务部经济分析(xī)局公布数据显示(shì)，美国(guó)一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为连续(xù)两个季度放缓，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是(shì)，疫情爆发之前(qián)的10年里，美国每(měi)年的(de)GDP增速约(yuē)为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的项目主要有消费(fèi)者支出、出口(kǒu)、联邦(bāng)政府、州和地方政府(fǔ)支(zhī)出(chū)以及(jí)非住宅固定投资，拖累项(xiàng)主要包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和(hé)住宅固定投(tóu)资。经济分(fēn)析局(jú)表(biǎo)示，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去(qù)年(nián)第四(sì)季度放缓的主要原因是(shì)私(sī)人(rén)库存(cún)投(tóu)资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定(dìng)投资放缓。

　　具(jù)体来看，美(měi)国经(jīng)济最大的(de)组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续(xù)第八个季度拖累GDP增长，但程(chéng)度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为(wèi)新冠疫情以(yǐ)来的最大(dà)纪录。

　　一(yī)季度，经济(jì)增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联(lián)储高度(dù)关注(zhù)的通(tōng)胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初为3.7％，虽(suī)然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值得一提(tí)的是(shì)，这是(shì)核心PCE连续(xù)第五次“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊朗军队发表声明称，扣押了一艘悬挂(guà)马(mǎ)绍尔群岛旗帜的(de)美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只与一艘(sōu)伊朗(lǎng)船只在印度洋北部发生事故，导致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤(shāng)，不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的(de)行(xíng)为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视和救(jiù)援中(zhōng)心发(fā)送请(qǐng)求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦(lán)截并识别该(gāi)未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的拦截行(xíng)动(dòng)中，不(bù)明船只的自动全球定位发(fā)送(sòng)系统被关(guān)闭并频繁(fán)改变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该(gāi)船只，并将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出(chū)，上述(shù)的不明船只(zhǐ)属于(yú)美国，挂(guà)着(zhe)马绍尔群岛(dǎo)的旗帜(zhì)航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消(xiāo)息称，美国海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海(hǎi)军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘油轮，美方要求立即释放这艘油(yóu)轮。报道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队(duì)在一份声明(míng)中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼(màn)湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰革命(mìng)卫(wèi)队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威(wēi)尔受骗！俄媒(méi)曝光与冒牌乌(wū)克兰总统“友好”通话，美(měi)联(lián)储回应未泄密

　　俄(é)罗(luó)斯媒体曝光的(de)视频显示，美(měi)联储(chǔ)主席鲍威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯国家电视(shì)台新近发布的视(shì)频显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克兰总统泽连(lián)斯基的俄(é)罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对方是泽连(lián)斯基，回答了从通胀前(qián)景到(dào)俄罗斯央(yāng)行(xíng)等主(zhǔ)题的一(yī)系列问(wèn)题(tí)。

　　美(měi)联(lián)储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生在(zài)今年(nián)1月，否认存在(zài)泄(xiè)密问题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍威尔(ěr)主席(xí)1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自(zì)己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是(shì)我们(men)在这个充满挑战的时刻支持(chí)乌(wū)克兰人民的背景(jǐng)下进(jìn)行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性。上述发(fā)言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部(bù)门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论(lùn)称，这番言论看似(shì)四(sì)平八稳(wěn)、无伤大(dà)雅，但事实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧的电话(huà)接触到鲍威尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联(lián)储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威(wēi)尔受骗的(de)担忧(yōu)主要是基于(yú)美联储作为主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍威尔等(děng)央行高(gāo)官的言论(lùn)通常(cháng)受到投(tóu)资者和商界人士的密切(qiè)关注，有时会引发股市波(bō)动(dòng)。而且，美联储(chǔ)官(guān)员同他人的私下会(huì)面时常引发争议，因为外界认为(wèi)，联(lián)储官员(yuán)的言论可能让在场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威尔(ěr)上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒(méi)体(tǐ)指(zhǐ)出，两人这些年不止(zhǐ)一次成功(gōng)骗取(qǔ)国外(wài)政客和他们(men)通话，而且(qiě)通(tōng)常将(jiāng)将通话视频公之于众(zhòng)，就是为了恶搞西(xī)方国家的决(jué)策者。

　　据两(liǎng)人公布的视频，两人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科(kē)和德国前总理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们(men)是不是冒(mào)牌(pái)货。今年早些时候，他们(men)还曾假(jiǎ)冒泽连斯基(jī)，和欧(ōu)洲央(yāng)行(xíng)行长拉加德通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面(miàn)不(bù)确(què)定性

　　近日来，在(zài)宏观风险蔓延下，国(guó)内外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出现(xiàn)大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力(lì)合约大跌(diē)5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外(wài)盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原56是什么意思 56是什么尺码油交投在74.7美元(yuán)/桶附(fù)近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在接(jiē)受(shòu)期(qī)货日报记者采访时(shí)表示(shì)，昨天白天(tiān)，内(nèi)盘SC原油基(jī)本跟随昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企稳，或为(wèi)超跌后的(de)情绪修复。

　　谈及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通(tōng)期货能源化工研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运输成(chéng)本下降，让内(nèi)外(wài)盘价差有(yǒu)所走弱。另一(yī)方面是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险(xiǎn)具(jù)有很大不确定性(xìng)，恰(qià)逢油(yóu)价(jià)大幅(fú)回(huí)调(diào)之际，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投(tóu)资(zī)者担忧情绪(xù)更(gèng)为明显，也使得内盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外(wài)盘。

　　从(cóng)近期(qī)来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美(měi)国债务(wù)压力(lì)及经济衰退风险(xiǎn)可能(néng)削弱(ruò)欧美能源需求(qiú)，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金(jīn)融属性最强(qiáng)的大(dà)宗(zōng)商品(pǐn)，在此前3月份就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此次美国银行业风险(xiǎn)再次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油的下跌(diē)带有明显(xiǎn)的情绪化(huà)特征。

　　光大(dà)期货能源化工分析师杜(dù)冰沁也表(biǎo)示，近日(rì)宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会(huì)议的临近(jìn)，美国(guó)第一共和银行的(de)财报和股价表现或(huò)显(xiǎn)示银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束，叠加欧(ōu)美(měi)经济(jì)数据表现仍然欠(qiàn)佳，美国消费者信(xìn)心(xīn)本月降至(zhì)去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外(wài)经济衰退的担(dān)忧持续升温，

　　展望(wàng)后市(shì)，近期主导原油市场(chǎng)走势的宏观风(fēng)险何时会消散？在(zài)杨安看来，目(mù)前来(lái)看，美国银行业危(wēi)机风险在未来一段时间内(nèi)仍将(jiāng)不(bù)时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日(rì)美联储(chǔ)议息(xī)会议将再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高(gāo)度关注美联储利率政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成(chéng)为(wèi)影响整个金融市场的(de)主要因素，这是(shì)投资(zī)者需(xū)要(yào)注意的(de)风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联(lián)储即将公布加(jiā)息决议，市(shì)场对美联储加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以上，并且由于(yú)近期(qī)美(měi)联储官员表态偏鹰，对于后续(xù)何时停止(zhǐ)加(jiā)息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日举行货币政策(cè)会议，基于当前欧(ōu)元区的高(gāo)通胀水(shuǐ)平，预(yù)计欧洲央行和英(yīng)国央行(xíng)也将维(wéi)持加(jiā)息(xī)政(zhèng)策，因此(cǐ)市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担忧加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看原油市场(chǎng)基(jī)本面表现(xiàn)尚(shàng)可，整(zhěng)体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即将到来的五一长假和美国夏季出(chū)行旺季预计(jì)对(duì)于需求会有(yǒu)一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本(běn)面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析师董(dǒng)超也(yě)表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚洲地(dì)区(qū)的油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此外(wài)美国(guó)原油活跃钻井平台已经(jīng)连续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日的产量将越来越难以持续，后(hòu)续(xù)的减产将(jiāng)很快到来；此外在5月美(měi)联储加息(xī)后，宏观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步消(xiāo)退，后期(qī)原油(yóu)市场将转(zhuǎn)入(rù)对供(gōng)应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊(hú)，在(zài)美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度变弱。但从供求关系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及(jí)美国产(chǎn)量的(de)下滑将有(yǒu)助于(yú)油价的稳定。”董超表示(shì)，预计(jì)5月油价(jià)整体即将维持区间(jiān)振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基本面风险波动(dòng)的影响也会更大(dà)。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的EIA报告显(xiǎn)示(shì)原(yuán)油超预期降库(kù)，且美国汽(qì)油需求(qiú)较上期大(dà)幅(fú)增长，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年内剩(shèng)余时段供应(yīng)紧(jǐn)张将(jiāng)是原油市场主基(jī)调，当然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市场需求(qiú)疲弱也会在一定程度上抵(dǐ)消供应紧张给市(shì)场带来(lái)的(de)担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下(xià)，短期内担(dān)忧情绪主导油价回落(luò)，中(zhōng)长期来看油价(jià)或继续大区间振荡(dàng)。

　　高硫燃料油(yóu)供(gōng)需偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下(xià)挫，成本(běn)下降导(dǎo)致(zhì)相关性较强的高(gāo)硫(liú)燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等品种也(yě)出现较(jiào)大跌(diē)幅。截(jié)至昨(zuó)天下午收(shōu)盘(pán)，燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油和沥青分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料油的下(xià)挫主(zhǔ)要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身(shēn)基(jī)本面表现尚可，其中高硫(liú)燃料油供需偏紧56是什么意思 56是什么尺码yle='color: #ff0000; line-height: 24px;'>56是什么意思 56是什么尺码，低硫燃料油供(gōng)需(xū)相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高(gāo)硫燃料油市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面，随着发电旺(wàng)季的临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油降(jiàng)至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下降三(sān)分之二，但同时本月俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用(yòng)事(shì)业发电(diàn)需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船(chuán)燃加注活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场形(xíng)成良(liáng)好的支撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表(biǎo)示，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修导致部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至6月，虽然检修的(de)装置正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋(zhāi)节整(zhěng)体进程(chéng)较慢，预计原定本月底(dǐ)恢复(fù)的(de)时间会(huì)有所推后，对(duì)于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应的收紧也将(jiāng)延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现也(yě)较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下(xià)，预计后市走势或较原油更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品(pǐn)种波动将(jiāng)主要受到原油价格的影响，不过基(jī)本面差异还是(shì)会(huì)让各品种表现有强(qiáng)弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来旺季的高硫(liú)燃料油(yóu)整(zhěng)体(tǐ)表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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