昨天深夜，美国债务上限谈(tán)判突(tū)然中止(zhǐ)！

　　当地时间(jiān)周五上(shàng)午，美(měi)国共和党债务上限谈判代表格雷夫(fū)斯(sī)与(yǔ)白(bái)宫代(dài)表举(jǔ)行闭门会议，但会议开(kāi)始(shǐ)后不久就突然离开。格(gé)雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在(zài)不可(kě)理喻(yù)，目前谈判处于“暂停(tíng)”状(zhuàng)态。格雷夫(fū)斯强调，他不知道双(s没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思huāng)方(fāng)是否(fǒu)会在周五(wǔ)或(huò)周末再次会面。

　　谈(tán)判(pàn)遇阻的消息传出后，三大美股指集体转跌。

　　不(bù)过，美联(lián)储主席鲍威尔传出了有望暂停(tíng)加息的鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业(yè)的压力可能影响联储的利率路径(jìng)，若(ruò)源于银行业危(wēi)机的(de)信贷环境收紧导(dǎo)致经济放(fàng)缓，美联储可能不必(bì)让利率升(shēng)到原应有的(de)高(gāo)位(wèi)。

　　交易(yì)员目(mù)前预计，美联储(chǔ)6月份加(jiā)息25个基点(diǎn)的可能性为22.4％，低于一天(tiān)前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易员(yuán)预计(jì)美联储(chǔ)下月将利率维持在5％至(zhì)5.25％区间的可能性为77.6％。与美联(lián)储主席(xí)鲍威尔的(de)讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限(xiàn)事态发展的影响。

　　鲍威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债(zhài)价格跳涨、收益率跳水，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离他讲话(huà)前(qián)所创的两个月来高(gāo)位，一度较高位回落超过(guò)10个基点；美元指数刷新日低，加速跌离周四所创的3月末以来高位。鲍(bào)威(wēi)尔讲话(huà)结束(shù)后，美债(zhài)收(shōu)益(yì)率逐步回升，全天攀(pān)升收官，美股和(hé)美元(yuán)的跌势未(wèi)改。

　　最终，美股周五高开低走(zǒu)，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖(tuō)累(lèi)三(sān)大股指盘(pán)中转跌，道指收跌约110点，纳指(zhǐ)收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行指数收(shōu)跌近1％，热门中概(gài)股走(zǒu)势(shì)分化，蔚(wèi)来涨超3％，理想、新东方涨超(chāo)1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京东跌超(chāo)2％。

　　商品方面，有(yǒu)色金属大多上涨，伦(lún)锌涨约2％，伦铜(tóng)、伦(lún)镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦铅(qiān)涨近1.9％，伦锡连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦(lún)镍跌超4％，在上周跌(diē)超9％后(hòu)继续(xù)领跌(diē)，和跌近3％的伦锌连跌(diē)两周。而伦锡和(hé)伦铝都涨超2％，扭转三周连跌势头。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘大(dà)致持平一(yī)周前水平，都止住四周连跌(diē)之势。

　　纽约黄金期(qī)货反弹，COME没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思X 6月黄(huáng)金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以来最大周跌幅，在连涨两周后连跌(diē)两周。WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月(yuè)原油期货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本(běn)周美油累涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨(zhǎng)约2.5％，均终结四周(zhōu)连跌。

　　北京时间今晨六点，有(yǒu)最(zuì)新消息称，美(měi)国白宫谈判代(dài)表已(yǐ)抵达会场，准备继续进行债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)谈判。

　　美国国会众(zhòng)议(yì)院议长(zhǎng)麦卡锡(xī)表示，共和党人将于北(běi)京时间今天上午重返谈判桌，恢(huī)复(fù)债务谈判(pàn)。麦卡锡称(chēng)，动用宪法第14修正案来绕开债务(wù)上限(xiàn)解决不了任何问题，将阻止拜登推动的增加政府(fǔ)开(kāi)支行动(dòng)。

　　值得(dé)注意的是，美国财(cái)政部现(xiàn)金(jīn)余(yú)额(é)截至5月18日进(jìn)一步降至573亿美元。截至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩下920亿美(měi)元。

　　鲍威(wēi)尔：美(měi)国通胀远(yuǎn)远高于(yú)2％目标(biāo)，鉴(jiàn)于(yú)信贷压力可能无需继续加息(xī)

　　当地(dì)时(shí)间周五（北京时间今天(tiān)凌(líng)晨），美联储主席鲍威(wēi)尔出席名为(wèi)“货币政策观点”的小组(zǔ)讨论。市场关注(zhù)他提(tí)供(gōng)的利率路径线索(suǒ)。

　　鲍(bào)威尔强调(diào)，“美国通胀远远高于我们(men)2％的目标”，若抗通胀(zhàng)失败，将造(zào)成漫长的痛(tòng)苦。他(tā)称(chēng)，FOMC“强(qiáng)有(yǒu)力地致力于”让(ràng)通(tōng)胀(zhàng)重(zhòng)返目(mù)标2％的承诺，物价稳定是经(jīng)济保持强劲的根基。

　　但鲍威尔同时发表鸽派信号称，自(zì)己倾向于(yú)支持6月会议暂(zàn)不加息，而且银行业危机导致的信贷条件收紧，可能(néng)意味着美联储峰值利率(lǜ)将(jiāng)低于预(yù)期：“鉴(jiàn)于信(xìn)贷压力可能对经济增长、就业和通(tōng)胀造成的负面(miàn)影响，可能无需（继续(xù)）加息至那么高的水平就能成功打压通胀。美联储在收紧货币政(zhèng)策方面(miàn)已取得长(zhǎng)足进步(bù)，政策立场(chǎng)现在(zài)是(shì)对经(jīng)济(jì)增长具有(yǒu)限制性(xìng)的。做太多与做太少的风险正变得更加平(píng)衡。我们面临着迄今(jīn)为止收紧政(zhèng)策的效应滞后，以及近(jìn)期银行业压力(lì)导(dǎo)致的信(xìn)贷收紧程度等多(duō)重不确(què)定性。有鉴于(yú)此(cǐ)，美联储有能力观察(chá)更(gèng)多(duō)数据和未来前景(jǐng)的演(yǎn)变，然后再决定可能需(xū)要提高(gāo)多少(shǎo)利率。”

　　同(tóng)时，鲍(bào)威尔也强(qiáng)调(diào)季(jì)度经济预(yù)测(cè)的准确(què)度通常存在挑战，他(tā)上述提到的观点(diǎn)及其能实现的程度也(yě)都存在不确(què)定(dìng)性，理由(yóu)是“未来前景面临着历(lì)史性高企(qǐ)的(de)不(bù)确定性”，因(yīn)此(cǐ)：“FOMC尚未就货币政策应进一(yī)步收(shōu)紧(jǐn)多(duō)少而(ér)作(zuò)出决定。”

　　有分析称，这说明(míng)银(yín)行业(yè)危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐心”的利率路径信号。“新美联(lián)储通讯社”Nick Timiraos也称(chēng)，鲍威尔(ěr)点明银(yín)行业压(yā)力将(jiāng)影(yǐng)响货(huò)币决策。

　　产业(yè)供(gōng)需结构预期转弱，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱和玻璃期货持续走弱(ruò)，昨日纯碱和玻璃期货继续深(shēn)跌，盘中纯碱2306合约触及(jí)跌停。昨(zuó)日盘后，郑商所发布公告，自2023年5月23日当晚夜盘交易时起，纯(chún)碱期货2309合约的日内平今(jīn)仓交易手续(xù)费标准(zhǔn)调(diào)整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原(yuán)因，宝城期(qī)货研究所(suǒ)负责人闾振(zhèn)兴表(biǎo)示，主要有三方(fāng)面：一是产业供需(xū)结构预期转弱；二是宏观环境(jìng)不乐(lè)观；三是(shì)交易者在(zài)对冲操作中(zhōng)将(jiāng)纯碱玻璃作(zuò)为空(kōng)头配(pèi)置。

　　玻璃、纯(chún)碱走势虽都(dōu)偏(piān)弱，但南华研究院能化(huà)分(fēn)析师李嘉豪认(rèn)为，各自的原因并(bìng)不(bù)相同(tóng)。纯碱周(zhōu)五跌幅较大的主要原因在于远兴投(tóu)产的消(xiāo)息面(miàn)刺(cì)激(jī)，使得盘面(miàn)出现较大跌幅。除此(cǐ)之外，本周检(jiǎn)修(xiū)量增加，库存依旧累库，可(kě)见下(xià)游的(de)持货意愿依旧较差。纯碱(jiǎn)上周到港5万吨，对供需(xū)关(guān)系也存在(zài)一(yī)定的影响。在现货(huò)松动、投产预期、库(kù)存累库(kù)的(de)影响下，纯碱(jiǎn)价格持续下滑(huá)。

　　“而对于玻璃，主要原因在于前期(qī)（3月和4月(yuè)）需求较旺(wàng)，下游补库至环比高位(wèi)。”他说，短期价(jià)格松动，中下(xià)游的备(bèi)货情绪出现一定的谨慎(shèn)或者恐高的情形(xíng)，因此产销出现了较为明显的下滑(huá)。在现货松动、产销较弱的局面下，玻璃(lí)的价格跌(diē)没事就吃溜溜梅什么意思，你没事吧没事就吃溜溜梅什么意思幅较为明显。

　　从产业供需结构看，浙商期货分析(xī)师江文敏具体介绍，纯(chún)碱方面，近期主要市(shì)场交易点是远兴(xīng)能源新增投(tóu)产。昨日，远兴能源(yuán)1号(hào)线(xiàn)正式点火(huǒ)，新增天然碱产(chǎn)能150万吨，后续2号线原计划于6月点火投产，产能为150万吨天然碱，3A号线原计划于9月份出产品，产能(néng)为100万吨天然碱，3B号线原(yuán)计划(huà)于9月份出(chū)产(chǎn)品，产(chǎn)能为100万吨天然碱和40万吨(dūn)小苏(sū)打。远兴能源的天然碱(jiǎn)预(yù)计(jì)生(shēng)产成(chéng)本在1000元/吨以内。纯碱(jiǎn)盘面在大量(liàng)新增(zēng)产能和低成本纯碱(jiǎn)的叠(dié)加作用(yòng)下(xià)持续走低，周五又逢(féng)远兴(xīng)能源点火的信(xìn)息落地，市场看空情绪高涨，推(tuī)动盘(pán)面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介绍，纯碱的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这(zhè)是(shì)市场早(zǎo)已预期的，市场也已充分(fēn)计价(jià)，这(zhè)一点从9月合(hé)约的深贴水可以(yǐ)得到验证。在这个供(gōng)需(xū)转(zhuǎn)宽松的预(yù)期下，产业(yè)链(liàn)开始形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，纯(chún)碱现货价格(gé)也出现崩塌，这一点从(cóng)近月合约的跌幅和(hé)现货向期货回归(guī)的方(fāng)式收敛基差(chà)上可以得(dé)到验证(zhèng)。

　　而玻璃方面，江文敏表(biǎo)示，近期市场主要(yào)交易点(diǎn)是需求转弱(ruò)，供应上(shàng)升。因为(wèi)玻璃深加(jiā)工(gōng)厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬订(dìng)单天数为(wèi)16.4天(tiān)，与4月底相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天数5月中(zhōng)旬为21.5天(tiān)，与4月(yuè)底相比减(jiǎn)少(shǎo)1.73天。从历史(shǐ)数据(jù)来看(kàn)，原片库存(cún)偏高，补库意愿相比(bǐ)4月降低(dī)。从玻璃产(chǎn)销数(shù)据来(lái)看，5月沙河地区产销数(shù)据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平(píng)均为73％，华东地(dì)区产销数据平均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据(jù)大幅下滑。5月还要新增日熔(róng)量3050吨(dūn)，6月将新(xīn)增(zēng)日熔(róng)量3150吨，8月减少日熔量400吨，9月(yuè)新增日熔量1200吨，10月减少日熔量1000吨。预(yù)计2023年9月(yuè)份玻璃(lí)日熔量达到巅峰，峰值(zhí)约170080吨。

　　“玻璃价格一直(zhí)都比(bǐ)较弱，主要是高库存(cún)和低(dī)需求(qiú)逻辑。”闾振兴说，4月中下(xià)旬玻璃价格在去库逻辑下出现过反弹(dàn)，但反弹后(hòu)利润改善很多，加之终端表现并不乐观，因(yīn)此(cǐ)又出(chū)现大幅(fú)回(huí)落。

　　从宏观因素看，闾(lǘ)振兴介(jiè)绍，在欧美经(jīng)济衰退预期(qī)、国内经济复苏(sū)不及(jí)预(yù)期的背景下(xià)，整个工(gōng)业品价格承(chéng)压，纯碱此前强(qiáng)势的中观逻(luó)辑终(zhōng)敌不(bù)过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场(chǎng)资金在(zài)做强弱对冲，而纯碱和玻璃正是(shì)空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或(huò)将持续

　　对于后市，李(lǐ)嘉豪表(biǎo)示(shì)，纯碱(jiǎn)主要关(guān)注(zhù)检修是(shì)否能带来现货价(jià)格短期的(de)企稳，但中(zhōng)长(zhǎng)期价格下跌(diē)至成本(běn)线为(wèi)大(dà)概率事件。“从商品格局看，纯碱投(tóu)产后必然走向(xiàng)过剩(shèng)，而短期检修的兑现(xiàn)有限，因此(cǐ)检修仅(jǐn)为长期趋势下的(de)扰动，商品从偏紧(jǐn)到过(guò)剩的周期中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他(tā)说，对于(yú)玻(bō)璃，需要等待的则是(shì)中下游的备货意愿(yuàn)何时能(néng)够(gòu)起(qǐ)来：一是等待下游的(de)原料库存消耗，二是(shì)对未来的需求是(shì)否存在旺季(jì)的预(yù)期。短(duǎn)期来看，下游以消耗前期库(kù)存为主，需(xū)求缺乏弹(dàn)性，价格预期偏弱。后市关注在需(xū)求存在缺口的情(qíng)形下(xià)，7月订单是否依旧具有连续性(xìng)。

　　中期(qī)来看(kàn)，闾振兴(xīng)认为，除非价格(gé)开始冲击(jī)成本，或(huò)是(shì)供需上有重大改变，否则(zé)纯碱和玻(bō)璃依然维(wéi)持弱(ruò)势。“短期则(zé)还是(shì)要关注持仓的变化，短(duǎn)线资金离(lí)场或(huò)使得低位波动加大。”他说，止跌可以关注两个指标(biāo)：一是基差不再是以现货(huò)下跌(diē)方式来修(xiū)复；二是月供需(xū)预期博弈相对明朗，基(jī)差企稳。

　　分品种(zhǒng)看，江(jiāng)文敏表示，纯碱(jiǎn)后市仍将维持弱势，可重点关注远兴能(néng)源的后(hòu)续投产进展(zhǎn)、碱价降价幅度。若(ruò)远兴能(néng)源后续(xù)投产推迟，则盘面或将维稳振荡；若联(lián)碱厂、氨碱厂大力挺价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻(bō)璃方面(miàn)，他认(rèn)为，后市弱势也将继续保持，中长期则视终端需(xū)求变动(dòng)来判断是否维持弱势，可重点(diǎn)关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施(shī)工端(duān)情况。若后期地产施工端主(zhǔ)体封顶数量(liàng)较多，那么玻璃的需求量将抬(tái)升，下游深加(jiā)工订单数量(liàng)也将(jiāng)因此抬升(shēng)，盘面或维(wéi)稳。

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